滬指4000點前分析：五大跡象預示風險加大

滬指4000點前各方提示風險：

分析：大盤逼近4000點 技術性風險已現

4000點兵臨城下 密切關注增量資金變化

A股瘋牛衝擊4000點：五大跡象預示風險加大

分析：滬指4000點或成大概率調整窗口

4000點攻堅戰激活6熱點 可能引發巨震

分析：大盤逼近4000點 技術性風險已現

◎每經記者鄭步春

A股在清明小長假後首個交易日大漲，上證綜指漲2.52%至3961.38點，深證綜指漲2.10%至2124.09點，成交顯著放大。盤面看，銀行、保險、「兩桶油」等前期漲幅落後品種有所補漲。權重股雖漲，但小票仍相對強勢，中小板、創業板漲約2%。

近期高送轉個股走勢極強，這與市場正處於極強勢相關，因強勢市場一般會有搶權、填權效應。除牛市氛圍濃外，筆者認為高送轉股暴漲另一重要原因極有可能與新股民大量進場相關。一般而言，老股民不太容易因高送轉而激動，然而新股民就大不一樣了，這一點就很可能被主力或莊家利用。對主力或莊家而言，有充足的對手盤（新股民），便敢於大肆拉抬股價。

大盤目前顯然極其強勢，短期內多半還能慣性上沖。大盤強勢一方面與資金面寬鬆相關，另一方面與市場共振效應一時難以出現相關。就資金來說，央行又進行了逆回購，這幾天銀行間利率連續地、快速地下降，所以資金面顯然沒有問題。就共振效應來看，一時可能難以出現，因上周新股批文所形成的震倉效應在短期內料難出盡。

不少投資者可能因懼怕新股而提前拋售，而場中的主力應有動機再度逼迫散戶返場接貨，而做到這點就需要有一個不斷拉升與逼倉的過程。就大眾心理而言，絕大多數投資者，特別是新股民，可能很難忍受大盤天天狂漲，很難長期保持空倉。

目前大盤已非常迫近4000點整數關，技術上已容易發生震蕩。前期官媒曾提及4000點這一目標，故一旦股指摸至4000點，必會引發市場猜忌。另外，下周新股將大規模發行，雖然筆者並不認為新股發行會改變股市走向，但這次新股正巧疊加了「4000點整數效應」，故新股影響因素就有機會放大。

目前投資者雖然仍可持股待漲，但已不宜過度追漲。目前市場的累積漲幅已很大，萬一發生些意外，某些個股的回調幅度應該會比較可觀。

4000點兵臨城下 密切關注增量資金變化

上海證券報

滬指一日百點長陽，4000點已兵臨城下。

上輪牛市沖關4000點的一幕恍若再現，然而，歷史不會簡單重演。不一樣的政策取向和市場規模，註定此輪牛市有著不一樣的成色和軌跡。業內人士認為，此番4000點關前大盤何去何從，還需看政策和資金的「臉色」。

上漲能量碰上催化劑

清明小長假期間，長江中游城市群發展規劃獲批以及信貸資產證券化註冊制啟動兩則利好消息，引爆了市場做多熱情。兩市大盤昨日因此順勢大幅高開，鐵路基建與銀行兩大直接受益板塊比翼齊飛，各類題材股四處開花，A股賺錢效應在個股普漲中攀上新高峰。

從指數表現看，滬指高開後在強勁買盤推動下一路上揚，輕鬆越過3900點後直逼4000點整數大關。截至收盤，上證綜指報3961.38點，漲97.45點，漲幅2.52%；深證成指報13768.73點，漲274.09點，漲幅2.03%；創業板指報2556.70點，漲46.54點，漲幅1.85%。

做多熱情充分釋放的同時，市場也迎來久違的量價齊升局面，滬深日成交金額再度突破1.4萬億，創歷史次高水平。

「上漲是慣性，政策則是助燃劑。」在申萬宏源研究所市場研究總監桂浩明看來，昨日的百點長陽並不太出人意料，「清明小長假前市場一路上揚，節日期間有上漲動能的慣性累積，又遇到政策釋放利好，可以說是上漲能量碰上催化劑，行情超預期也是正常的。」

百點長陽後，滬指距離4000點整數關口僅一步之遙。4000點有何特殊的意義？

如果從去年7月初滬指2000點附近啟動算起，4000點正好是翻了一倍。在A股歷史上，這是一個重要的階段性見頂指標。比如在2008年熊市觸底反彈的那波行情中，滬指從最低的1664點反彈到3478點，漲幅約一倍。

回顧本輪行情，大致可分為三個階段。從2013年至2014年上半年，以創業板為代表的小盤股結構性牛市率先開啟；2014年下半年至2015年春節前後，以券商基建為代表的藍籌股行情全線爆發；2015年春節以來，市場又進入大小盤股共舞的全面牛市階段。

但值得注意的是，經過這三輪上漲，市場分歧開始顯著加劇。在獲利資金減倉等待回調的同時，躍躍欲試的增量資金依然不肯罷手。昨日1.4萬億元的天量成交，給越來越大的市場分歧提供了註腳。

密切關注增量資金變化

對於許多經歷過上輪牛市的老股民而言，4000點還有著不同尋常的回憶。

遙想八年前的5月9日，也是在這樣亢奮的市場環境中，滬指一舉放量突破4000點。但不久之後，市場便遭遇「5·30」之挫，4000點也成為上輪牛市最為重要的換擋節點。

此番再臨4000點，會否成為行情又一道重要的分水嶺？

簡單的歷史比較沒有意義。機構認為，作為一輪純資金推動性的牛市，增量資金的變化才是決定行情走向的關鍵。

「兩個4000點是完全不同的概念。不同的經濟基本面，完全不對等的市場規模和交易量，政策取向也大不相同，簡單的點位比較與市盈率比較都缺乏歷史縱深感。」桂浩明認為。

實際上，在桂浩明以及興業證券首席策略分析師張憶東為代表的主流分析師眼中，自去年以來的此輪牛市，是一輪純資金推動型的牛市。說得簡單點，與其去對比歷史，不如密切關注增量資金動能的邊際變化，這才是行情能否延伸的最關鍵指標。

「如果政策繼續鼓勵資本市場發展，吸引增量資金不斷湧入，以後回過頭看，4000點也可能是本輪行情的山腰或山腳。」有券商人士這樣認為。

用張憶東的話來說，在這個「市膽率」時代，行情可能慣性加速沖高，但也需「且漲且珍惜」。