滬港通三成AH股溢價率超100% 冶金電力差價升·每日商報

關注滬港通的投資者，一定還記得今年4月，滬港通消息剛剛發出之時，港股市場對於AH差價較大個股的瘋狂炒作，當時最具代表性的個股莫過於浙江世寶，幾個月內其H股漲幅最高達到300%。市場的邏輯是，隨著兩地市場互通互聯，AH股的差價有望逐漸縮小。

不過，滬港通已經正式開通一月有餘，但令人有些意外的是，A+H股的差價並未出現明顯縮小，在全部86家A+H股上市公司中，有多達27家公司AH股溢價率超過100%，佔比超三成。此外，目前A股較H股溢價率最高的個股仍然是浙江世寶，溢價率高達382.25%。

冶金、電力股AH差價飆升

截至12月25日，在一共86家A+H股上市公司中，大多數公司的A股都比H股貴，甚至其中有多達27家公司的A股要比H股貴一倍以上(即AH溢價率超100%)，佔比超過30%。值得注意的是，只有4家公司的A股較H股便宜 (有7隻股票停牌未參加統計)。

在上述86隻A+H個股中，溢價率最高的要算浙江世寶，高達382.25%。截至昨日收盤，其A股股價為25.94元，而H股股價為6.82港元(摺合人民幣約5.46元)。據記者統計，除了浙江世寶外，還有12家公司的AH溢價率超過了150%。

而A股比H股便宜的公司只有4家：萬科A股較H股折價11.64%、寧滬高速A股較H股折價3.38%、青島啤酒A股較H股折價1.9%、復星醫藥A股較H股折價1.7%。

記者注意到，自滬港通11月17日開通以來，上證指數上漲了23.95%，而香港恒生指數卻下跌了3.06%，滬港兩地市場的強弱顯而易見。

而在上證所及港交所均上市的A+H股公司的A股及H股自滬港通開啟以來的表現也加大了AH溢價率的上升，其中一些冶金、電力板塊的股票表現尤為明顯，如中國中冶A股上漲了74.1%，H股僅上漲了2.06%；中國鋁業A股上漲了52.99%，H股卻下跌了0.56%；大唐發電A股上漲了64.98%，H股卻下跌了1.37%(上述漲跌幅時間區間均為11月17日至12月25日)。

此外，A+H股普遍溢價從AH股溢價指數也能看出。在11月17日滬港通開通當日，A股溢價僅為102.14點，而此後的一個月，由於A股不少個股的瘋漲，截至昨日收盤，AH股溢價指數已經達到123.7點。

業內：估值完全統一不現實

今年4月，在滬港通消息剛出之時，不少資金敏銳地瞄準了「AH大差價個股」這一窪地。不僅A股在滬上市的個股受到青睞，在深上市的個股也狠狠地跟了一把風，且炒作得更為激烈，溢價率最高的浙江世寶就是最典型的例子。

在滬港通消息公布當日，浙江世寶H股便暴漲了64.63%，其後不斷震蕩攀升，到11月14日，浙江世寶H股盤中最高達到13.16港元，7個月來漲幅達到300%。不過，在11月17日，滬港通開通首日，其H股股價暴跌13.92%，其後更是一路下挫，昨日收盤報6.82港元，較一個多月前已近腰斬。

在滬港通開通後的一個多月里，浙江世寶A股的股價還微漲了3.35%，在這樣的情況下，浙江世寶A股便再次出現了驚人的溢價。

匯業證券策略師岑智勇對記者表示，浙江世寶A股在深圳上市，而深港通還未開通，之前借滬港通取得的暴漲多為炒作。A+H個股有差價的情況非常常見，原因是「內地與香港的投資者的角度不同，影響了對公司估值的判斷」。

有分析人士認為，滬港通只是給投資者多了一個投資渠道，但並不能改變AH股分別屬於兩個不同市場的現實，不同的市場就有不同的股價定位，幻想AH股差價完全拉平是不現實的。據每日經濟新聞