互聯網理財應加強風險提示（經濟時評）

朱家順

《 人民日報 》（ 2014年08月26日 15 版）

　　不少互聯網理財產品，在上市後大多宣傳高收益、低風險甚至是無風險，有的為高收益還倒貼錢。這恰恰迎合了投資者願意享受收益卻不願承擔相應風險的心理，在互聯網平台的過度營銷下，助推了投資者的非理性投資行為

　　日前，一款由票據寶網站和新浪微財富推出的票據理財產品，賺足了眼球：「年化收益率9.8%，1元起購，銀行無條件兌付」，產品一上線，即被秒購。

　　雖說9.8%的高收益項目僅為個例，不過，目前互聯網票據理財平台上，包括「金銀貓」、「微財富」、「小銀票」等，產品年化收益率普遍在7%左右，高於收益率已持續下滑的各類「寶寶」；風險提示方面，很多產品都打著「銀行無條件兌付」「唯一風險：銀行倒閉」「100%資金安全」等廣告。不難看出，高收益、低風險的宣傳，是產品銷售火爆的直接原因。

　　票據理財是一種個人到企業（P2B）的創新融資模式，企業用銀行承兌匯票質押融資，通過互聯網平台將匯票交由銀行驗票、保管，投資者提供融通資金，從而幫助中小微企業緩解融資難題。表面上看，企業獲得融資，投資人獲得高收益，雙方受益，風險又低。然而金融市場的基本規律是風險和收益相匹配，票據理財「高收益、低風險」背後的風險值得關注。

　　首先是「銀行無條件兌付」有誇大宣傳的嫌疑。一方面，承兌行不少是城商行、農商行等中小銀行，其經營行為相比國有銀行較為激進，資金存在兌付風險。另一方面，票據市場存在瑕疵票、克隆票，以及無真實貿易背景的票據轉讓等風險。

　　其次是產品信息披露不夠充分。除了募資金額、收益率等信息，關於產品的融資企業或項目少有甚至沒有介紹，投資人無法了解資金流向情況。

　　再次是資金安全問題。「票據寶」「金銀貓」等網站顯示，募集資金由各自旗下第三方平台託管，並且，各網站每天新推若干產品，期限從半個月到6個月不等。近期，監管部門已對通過滾動發行、期限錯配、信息不透明的方式做高理財收益的銀行、信託等「資金池」展開清理，互聯網平台存在的隱患引起了多方關注。

　　從各類「寶寶」、信託100、P2P（人人貸）理財到票據理財，不少互聯網理財產品，上市後大多重點宣傳高收益、低風險甚至是無風險，有的為高收益還倒貼錢。這恰恰迎合了投資者願意享受收益卻不願承擔相應風險的心理，長期以來「剛性兌付」的潛規則又強化了投資者對理財產品零風險的預期。互聯網平台的過度營銷不僅助推了市場風險偏好的畸形高漲，還鼓勵了非理性投資行為。

　　互聯網理財彙集眾多中小投資者，保證其資金安全是重中之重。作為互聯網平台，應做到「賣者有責」，加強風險提示和信息披露；投資者應樹立「買者自負」的意識，增強風險識別和承受能力。同時，相關金融監管細則也應儘快出台。