轉折點可能正悄悄地來臨

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原文地址：轉折點可能正悄悄地來臨作者：愛創業板 文章:《外媒：中國四大行正呼籲央行明晚降存准率》 如果傳言是真，那麼「光大60億違約」意味著，2008年美國金融危機中導致雷曼倒下的REPO市場融不到錢的事情，已經開始在中國悄悄預演，但由於銀行是「人民」手中的比「長子」更重要的「錢袋子」，所以必然不會出現導致雷曼倒下的REPO融不到錢的情況發生。 美國的正逆回購市場叫做REPO，國內有兩個回購市場，一個叫銀行間市場SHIBOR，另一個是證券交易所的債券回購。也叫利率市場，是進行錢的買賣的市場。 2008年由於REPO市場流動性枯竭，就是沒有錢在REPO里進行交易，導致雷曼、高盛、摩根士丹利、還一個叫什麼（我忘了的）券商（券商在美國又稱為「投資銀行」，名稱好有利於騙錢），四大券商都無法通過抵押自己的債券來獲得完成資產負債平衡所必須的資金，就是所欠的錢，導致它必須拋售債券本身來獲得資金，可是那個時候也沒有人願意買它們的債券，於是100快的債券出價10塊錢也沒人要。除了雷曼之外其他三個券商紛紛獲得銀行的資金支持，尤其是聯儲的支持，借到錢暫時獲得填平的資金，而雷曼沒有，只能通過拋售債券來獲得資金，而債券價格被壓到10塊，也導致雷曼本身迅速形成巨額虧損，同時也把眾多金融機構、銀行手中的債券壓到了這個水平，導致花旗、AIG等金融巨頭迅速形成巨額虧損，紛紛資不抵債。而嚴重依賴於REPO債券回購的「影子銀行系統」也全部迅速形成巨額虧損，於是「影子銀行系統」的三個組成部分：「貨幣基金」倒閉、「對沖基金」（類似國內理財產品）倒閉、REPO回購利率市場沒有錢交易，債券市場暴跌，股票市場暴跌，所有金融玩家統統玩完，這就是美國「金融風暴」。 「光大60億違約」指的是銀行已經無法從SHIBOR市場上進行正回購來實現短融資金平衡，這種情況在2009年發生過，那時候工行也是融不到足夠的錢，SHIBOR市場交易在下午4：00結束，當時工行資金缺口為150億，緊急向大大官請求「特批」，於是SHIBOR市場交易延長到4：30分，專門為工行多留半個鐘頭。 而光大可能沒有工行這種「通天」本領，於是在下午4：00銀行間SHIBOR市場關閉前還缺口60億正回購融資。 這不奇怪，上周節前節後市場交易利率7天都高達7.6%以上，本周一（昨天）上午也在7.3%以上，28天與利率也到達6%以上，成交稀少，說明市場資金及其短缺。下午逐步下降，估計是央行開始做逆回購向SHIBOR提供資金，以緩解銀行的資金不足問題。 可能很多人還不太明白正逆回購，打個比喻A是某機構，B是市場(REPO、LIBOR、SHIBOR或交易所)，A缺錢但是手中有很多可以抵押的債券，於是A把債券抵押給B，並且答應到期後還本加一定的利息，A從B獲得資金，這個過程就是A從B獲得錢，就是借錢一定期限後回購自己抵押給B的債券，所以叫正回購。相反，如果A手中的錢有多餘的，那麼A就把錢賣給B，獲得一定利率收益，同時手中獲得B提供的債券抵押物，到期後，A獲得本金和一定的利息，把抵押的債券還給B，所以叫做逆回購。 簡單地說，就是A向B正回購獲得資金，A向B逆回購提供資金。如果A是央行，那麼A的正回購就是向市場要錢，A的逆回購就是向市場提供錢。如果A是銀行機構，A的正回購就是自己缺錢需要向市場要錢，A的逆回購就是把多餘的錢提供給市場。 銀行的生意其實很簡單，1、賺取利差，2、收取年費，3、收取手續費，4、參與金融市場交易。目前，國內的銀行都已經精通前三項，第4項被禁止只能變相參與交易。 在國內還有政策性保護的利差的情況下，銀行賺錢的多少就與他放貸多少有密切關係，所以放貸越多，就會賺得越「不好意思」。 如果沒有央行的準備金扣取上交，那麼散戶存進100萬，銀行就可以貸出這一百萬，實際上獲得貸款者還是必須在存回銀行里，於是銀行又有了這100萬，它又可以繼續貸出去，沒有準備金扣除的話，這個存進和貸出就可以無窮進行下去，銀行用這100萬就可以放出無窮的貸款，每一筆貸款的利息都是自己的收益，放大到無窮倍，銀行很容易就可以賺瘋了。 目前央行的準備金按20%左右扣取，每一次存入都要扣繳20%，那麼散戶存進100萬，銀行就可以放出5倍，也就是存進和貸出5次這100萬。銀行就可以吃到利差3%x5=15%的收益。如果準備金下降到１０％，那麼銀行就可以放大１０倍，每一筆存款就可以獲得3%ｘ１０=３０%的收益，所以銀行最喜歡央行下降準備金了。 如果銀行獲得的存款越高，基數越大 X 15%=年利潤就越大。在目前「沒有什麼經濟風險」的情況下，銀行必然會儘可能擴大自己的存款基數。於是使用理財產品等等手段來玩財務手段來增大存款基數，減少貸出倍數，隱藏實際的超過5倍的槓桿，這是銀行都必須做的「賺錢手段」。 銀行並不擔心貸出去的錢會有問題，因為貸款對象都是「融資平台」這種「共和國次子」，所以要多少給多少就是銀行目前的賺錢法寶。而「融資平台」就是地方政府大官拼湊幾個「國有資產」、幾塊地就可以成立一個公司--「市場化主體」，然後，這個「市場化主體」並不擔心還錢的問題，甚至根本就不打算還，目的是找錢來化的大官也不打算還，借不到錢，就再撥幾塊土地繼續貸款玩下去即可，沒有土地了只需要到農村去搶就行了。 於是，銀行需要一個安全的借貸對象，而地方大官有需要源源不斷的錢來花，正好配對，成了「特設市場經濟」的一對「互玩的雙方」。這也是「市場經濟」與「計劃經濟」的完美對接，其本質都是「計劃經濟」的官有「權力經濟」，只不過通過「市場化」手段來玩而已。 於是銀行就瘋狂放貸，融資平台就瘋狂花錢，一拍即合的「互玩雙方」就成了今天「中國崛起」的「奇葩」。鑄造了今天的看起來很美麗的資產泡沫經濟。財富迅速被新增貸款稀釋，而大官迅速致富，５年賺１０００億不在話下。屁民的存款迅速縮水貧窮，物價迅速上漲。１００塊迅速當作１０塊來用。 那位畢業論文寫城鎮化發財夢的「新」大大官正在挖空心思想搞農村土地改革，農地要象城市一樣「國有」，國有也就是官有，這樣以後市長們發財1000億就能夠源源不斷的土地供應，960萬平方公里都是官有的財產，960萬平方公里都可以實現貨幣化，市長想不發財都難。　「互玩的雙方」，需要資產泡沫不斷膨脹，那雙方都實現發大財的「中國夢」。 這個「雙方互玩」的遊戲，就是「特色市場經濟」的主體，銀行通過不斷放大的新增貸款來稀釋貨幣，通過稀釋貨幣的「貨幣泡沫」擴大來實現「利潤」，融資平台、房地產需要不斷膨脹的「房地產泡沫」來實現土地價格「增長」，通過「房地產泡沫」的膨脹來實現「利潤」，於是，「資產泡沫」的組成主體房地產和融資平台需要用不斷膨脹的土地價格來獲得更大的貸款，只有不斷膨脹才能夠實現「借新債還舊債」。而銀行又需要不斷擴大新增貸款來實現槓桿盈利，而不斷「增長」的新增貸款需要有人借才能夠實現，而房地產泡沫的主體正好就是需要不斷資金供應的借貸方。 於是「市場經濟」就可以簡化為官員利用不斷增值的土地價格包裝成融資平台，源源不斷地借錢、借新還舊。銀行通過不斷擴大新增貸款來稀釋和貶值貨幣來實現高倍金融槓桿把微利變成暴利。銀行不用擔心有官員設立的這些新型國企的融資平台不會還錢，而官員只關心有更多的錢來花，市長才能實現5年賺1000億，於是「雙方互玩」就不斷地製造資產價格泡沫和貨幣泡沫，而人民幣的不斷升值又為這些新增的泡沫提供實現價值的去處，這就是「特色市場經濟」。 在這個「雙方互玩」的遊戲里，所有其他的都是旁觀者，只有金融機構和資產泡沫玩家可以迅速聚斂數量龐大的貨幣，於是財富迅速聚集在金融家、地產商、官員手中，成為巨富群體，除此之外，其他人的財富迅速貶值。　如果「互玩的雙方」有一方被揭穿而停止，這個遊戲就玩到了盡頭。目前大家都心知肚明，都想著「先賺到錢，先實現移民」，只要實現了「移民」，發大財的「中國夢」就實現了。　一旦資產泡沫不再「擴大」、一旦新增貸款不再「增長」、一旦人民幣不再「升值」，這個「雙方互玩」的遊戲就到了盡頭。 美國「金融風暴」的本質並不是象「專家」說的那樣因為衍生品高槓桿所致。同樣國內的金融體系也並非沒有槓桿，而是到處都在使用高槓桿，正在完全加倍複製2001-1007年美國房地產泡沫的過程，更加瘋狂。 專家的標準定義是：「自己的事情搞不定，然後給別人出謀劃策的人」叫「專家」。 而如果「自己的事情都能搞定，不需要給別人出謀劃策的人」就叫「行家」。 資產泡沫不再「擴大」就是房價不再上漲，融資平台就無法實現借新債還舊債，遊戲無法繼續。 新增貸款不再「增長」就是貸款不再放出去，銀行就無法繼續暴利，融資平台就會斷奶，遊戲無法繼續。 人民幣不再「升值」，多餘的貨幣就會泛濫，通貨膨脹就會泛濫，央行就必須收縮流動性，銀行系統和「影子銀行系統」就會嚴重缺錢，不光不會繼續提供貸款，而是要收回貸款，社會就會更加缺錢。遊戲就會玩崩。 但「人民」不會讓自己的「錢袋子」玩完，也不會讓官員不發財，所以在遊戲玩完的時候，會上下折騰，死的會是跟玩遊戲的散戶、體系外的「屁民」。畢竟「人民」會為自己的機構延長30分鐘交易時間，或者乾脆象3.27國債那樣把最後交易的15分鐘不算。 盯著資產泡沫「擴大」、新增貸款「增長」、人民幣「升值」這三個泡沫遊戲指標，你可以提前離場，那樣的話，死的就不會是你。 前些時候去殖民地國家旅遊時在國內坐南航A380上看到的數據 ---------------------------------------------- 《南方航空》 2013.5月 234期 2012年印鈔量 中國 美國 歐盟 日本 M2新增 12.26萬億 4.76萬億 3.34萬億 1.48萬億 M2總量 97.42萬億 64.71萬億 75.25萬億 56.7萬億 ---------------------------------------------- 今年印鈔必須加倍翻番才能夠讓這個「雙方互玩」的泡沫遊戲繼續下去。 房價在加速上漲、新增貸款暴增、人民幣加速升值，怎麼這麼象在加速趕頂呢。 或許轉折點正悄悄地來臨。
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