高盛：十年內中國將有兩大突破 上海成亞洲金融中心

日前,高盛發表報告預測,未來10年內若實現貨幣自由兌換和A股市場的開放,上海很有可能成為中國具有主導地位的金融中心,並可能成為亞太地區重要的金融中心。這意味著香港為代表的亞洲金融中心需要尋找自身適當的競爭優勢。上海市政府日前也透露,「十二五」期間,浦東陸家嘴金融貿易區將釋放出350萬平方米的空間容量,用於打造適合金融機構辦公的場所,以求更接近倫敦、紐約和香港。但對大多數金融專業人士而言,上海在十年內可以叫板香港或倫敦的想法還是過於樂觀。 　　2020年的上海:亞洲金融中心 　　展望2020年的上海,高盛認為未來十年中國將實現兩大突破,分別是貨幣完全自由兌換與A股市場對外國投資者開放,從而顯著改變金融格局。儘管不確定自由兌換、完全放開的確切時間表,不過從國務院頒布的關於將上海打造成國際金融中心的計劃即可看出這一點。此外,外匯和股票市場的逐步開放以及金融深化改革應能鞏固上海的中國金融中心地位。據高盛估算,中國股市和期貨市場的日均交易額可能從當前的580億美元升至4,550億美元,亦即占亞太地區市場流動性的70%左右,而當前該比例為36%.到2020 年,單是上海的流動性即可從目前的470億美元/天增至3,500億美元/天,達到中國流動性總額的75%以上,占亞太市場流動性的53%.的確,上海目前具備很多得天獨厚的優勢。上海在過去10年已經取得了很大進展。按市值計算,它擁有全球第二大的股市,僅次於紐約。再比如說,上海還成為中國內地其它金融活動的中心,包括銀行間借貸、債券交易和外匯交易。 　　2009年,上海市金融機構資產擴張較快,經營效益有所下滑,信貸資產質量繼續改善。2009年末,全市中外資金融機構本外幣資產總額 62619億元,同比增長16.6%,期貨市場成交額均實現同比增長。2009年上海期貨交易所全年累計成交73.8萬億元,同比增長155.5%,成交額佔全國的56.5%. 　　國際金融中心離上海有多遠？ 　　但對大多數金融專業人士而言,上海在十年內可以叫板香港或倫敦的想法過於樂觀。「謹慎推進改革是中國金融體系相對未受全球金融危機影響的一個原因。」全國政協委員、香港智富能源金融集團主席劉夢熊對南都記者表示,很少有人相信中國政府會匆忙開放其資本賬戶———這是上海成為國際競爭者的首要條件。 　　此外,中國的目標是提高人民幣的可兌換程度,但現在還無法提供如何或何時實現這一目標的細節。「人民幣即使10年內可以自由兌換,我們的外匯管制也不一定取消,我們仍是粗放型經濟,仍不是市場主導,沒有轉變過來。法律體系是另一個主要障礙。」劉夢熊表示,一個成熟的金融服務業需要一個更加透明、可預測和公平的法律體系。而這一點,恰恰是香港的又一個優勢。(南方都市報 www.nddaily.com 南都網) 　　上海缺乏經驗豐富的金融專業人士———這是所有金融中心的命脈。長江商學院金融學教授周春生同對南都記者表示,上海國際金融中心的想法更多靠的是規劃,使我們看到上海在硬體上的努力。比如陸家嘴、徐家匯,辦公、交通的國際化程度越來越高。不過,國際金融中 　　心不是規划出來的。 　　香港的應變挑戰 　　上海的崛起將對其它金融中心產生影響,尤其是香港。比如說,上海正在加大國際化的步伐,推出國際板會不會和香港爭奪資源？長江商學院金融學教授周春生認為「上海的國際板是讓大型跨國公司到上海進行人民幣融資,進而發展其在中國的業務,不會與香港構成競爭。」上海依託著中國這個全球第二大經濟體, 在吸引外資、經貿往來方面有優勢。香港的優勢在軟實力。從長遠來看,上海和香港是競爭也是不斷融合,好像美國有紐約納斯達克也有芝加哥交易所,不是一個你成我敗的關係。 　　中央對兩地也並沒有厚此薄彼。6月19日央行宣布:適度增加人民幣匯率彈性,再次啟動人民幣匯率改革;以及6月22日公布將人民幣跨境貿易決算試點擴大至全國20個省市,境外更擴大至全球,即境外試點由原來的港澳、東盟地區擴展至所有國家和地區。周春生認為,開始放開人民幣匯率的最佳途徑是通過離岸人民幣中心鼓勵人民幣的使用。一個放開資本管制的離岸人民幣中心將為人民幣交易提供平台。預計香港將成為主要的人民幣離岸中心。事實上,對香港而言當前優勢相對明顯。市場開放、法制完善、機制靈活、金融服務成熟、人民幣存量上月已突破 800億、年發債規模超過300億、內地對外貿易量年約三成直接或間接過境香港等。 　　「香港和上海兩個國際金融中心,我看不到競爭,只看到互補。」香港特區政府財經事務及庫務局局長陳家強此前公開表示,滬港兩地金融市場面對不同的投資者,互有不同分工。「上海建國際金融中心是國家戰略。從長遠看,中國的金融創新要有突破,就要放在上海做。」他透露,香港正在探索進一步保持和發展自身國際化的金融市場特色,建立更大更廣的國際平台,吸引國際資金進入香港市場,吸引外國公司前來香港上市,以及開發更多的人民幣金融產品等。「香港有其自身的優勢,是供全世界進行融資的市場。」
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