後餘額寶時代，活期理財如何走入精品時代？

06-27

隨著利率市場化的進一步鋪開，央行降息步伐不斷邁進，而存款利率上浮比率也由最開始的1.1倍到如今的最高1.5倍，相比而言是一年期定期存款基準利率已經下滑至2%，即便是上浮到頂，一年期定期存款收益率也只有3%，而活期存款利率一直是0.35%。此前，餘額寶在2013年通過同業資金市場的緊張帶來的較高收益率以及T+0的活期性質成為了互聯網金融的明星產品，但是隨著近期同業資金市場的寬裕以及銀行利率的下滑，餘額寶最近7日年化收益率也只有3.4%，與銀行一年期存款相比優勢已不大。

那麼，在後餘額寶時代，活期理財產品是否隨著銀行存款利率下浮以及銀行同業資金市場的寬裕狀況而走向了末路？正如國外曾經盛行的貨幣市場基金產品一樣，當有一天存款利率也最終放開上限的時候，各種寶寶類產品的收益優勢也將進一步喪失。而陸金所推出的一款活期餘額理財產品零活寶，目前就已經拉開了和銀行產品收益的差距，並且靈活性也較高，當日贖回，次日到賬，收益穩定在5.5%，是目前各大平台推出的活期理財產品中收益最高的。

活期理財是剛需，存在較大細分市場

對於理財投資用戶而言，需要兼具很好的流動性與收益性的匹配，也就是說，不可能一次性將所有的資金全部購買有一定期限或者一定封閉期的產品，這樣一旦遭遇臨時性的大額消費或者支付需要就會比較被動。所以，對於一個比較明智的，全面的理財規劃而言，需要預留出一部分資金，可以是現有全部資產的10%，也可以是未來1-3月可以預期的大額消費或者是支出的需要，來留存作為活期形式的，可以隨時提取、支付的產品形式。

在貨幣市場基金沒有通過各種寶寶類產品逆襲之前，也許大多數人是以比較傳統的銀行活期存款方式來實現這種較高的流動性匹配的，但是也因此需要承受極低0.35%的活期存款賬戶收益，也就是活期所付出的賬戶代價。但是，隨著T+0貨幣市場基金產品的推出，擁有隨時贖回功能的各種寶寶類產品將收益抬高到了4-5%左右，但是好景不長，隨著未來利率市場化的進一步推進以及銀行存款拆借利率的下滑，目前已經下滑到了3-4%之間，高收益不再。

那麼這個時候，活期理財該尋找怎樣的出路？難道就放棄這樣一個長期的，穩健的，穩定的有活期理財需要的龐大細分市場嗎？非也，也許最近陸金所推出的一款活期理財產品零活寶就逆勢而上，成為了眾多寶寶類產品收益下滑中的一枝獨秀，收益穩定在5.5%，並且成為了很多具有活期理財需求用戶的首選。

無風險收益下行，零活寶如何做到5.5%

相對而言，平安陸金所這次推出的這款零活寶，其收益之所以能達到5.5%，只要是和這個產品的資產配置有關係。也就是說，如果一般的寶寶類產品是將大部分配置到了銀行的同業存款、金融債上的話，那麼平安陸金所的這個零活寶在資金的投向配置上就更多元化一些，且這些資產的收益相對而言比銀行同業存款拆借利率要較高一些。

從產品的配置說明來看，零活寶是通過定向委託投資計劃來完成這個收益的獲取，範圍包括委託貸款、信託計劃（含信託受益權）、基金公司及子公司發行的特定/專項資產管理計劃、證券公司發行的資產管理計劃、商業銀行理財產品、基金公司貨幣基金、票據收益權、銀行存款等。其中規定銀行存款的投資比例不低於30%，其它投資範圍比例不高於70%。從這個資產配置的角度而言，零活寶是更為開源的，將普通的貨幣基金的投向標的銀行存款擴展到了更多樣化的資管、理財、信託、票據等產品，也因此能夠獲得更高的綜合收益率。

不過，對於平安陸金所這樣的平台而言，本身就擁有平安集團旗下各種金融產品和資源的集中使用和資金對接能力，因此零活寶能夠成功配置到這樣多元化的一個產品體系內，其資產配置能力，風控審核能力以及流動性管理能力也就不足為奇了。畢竟背靠平安大集團的資源調配和資產管理能力，因此這也是從長期保證零活寶能夠獲得更高收益率的保障。而相比，餘額寶在這一塊由於資產匹配相對比較簡單，主要是銀行存款，因此收益率下滑也就成為必然了。

前端低門檻、高靈活性，後端流動性管理

當然，如前所述的資產配置能力是一個方面，考驗的是陸金所作為平安旗下的資產交易平台所具備的綜合性投資和配置能力，這在收益率上反應出來就比較高。除此之外，作為一個大眾化的互聯網理財產品，特別是活期性質的餘額理財產品，零活寶還需要在購買體驗和門檻，以及到賬贖回上做好基本的便利。

在這一方面，零活寶和其他寶寶類產品的體驗是基本差不多的，1元起購，以每萬元收益作為一般的衡量標準，另外在購買和取現上，零活寶是T+1的，也就是如果是在工作日的下午3點之前進行購買或者是贖回操作，那麼T+1日，也就是第二天將顯示收益或者是贖回到賬；如果是3點之後進行類似操作，那麼是T+2日顯示收益或者是贖回，總而言之贖回到賬時間也比較快，以年化5.5%的收益而言，能夠做到類似活期的性質，隨時可以申請提取已經相當不容易了。

所以，從這個角度而言，零活寶是在保證了用戶前端的靈活購買和低門檻的基礎上，通過後台的流動性管理能力，在複雜的資產配置鏈條中進行有利的協調，來保證前端用戶體驗環節和後端的資產配置環節上做到了一致。因為只有前後端配合好了，才能既做到高收益、靈活性，也能做到低門檻、活期性質。

在後餘額寶時代，大眾理財需求會更加細分化，而在活期理財這個市場里，只有做到更穩健的收益，更好的體驗以及更安全的保障，才能成為活期理財用戶的新選擇。特別是在後利率市場化時代，餘額寶一強獨大恐怕難以支撐起龐大的，多元化的細分市場理財需求，這就需要出現更多的差異化的活期理財產品來滿足不同群體的需求。而陸金所作為國內具有綜合性金融集團背景的交易平台，以後台資源+前台體驗推出這款靈活活期理財產品也就不足為奇了。