認真選股莫跟風

　　有基金經理將市場分為兩個階段，一個是投資者博弈階段，另一個是投資者博傻階段，即股票在合理的估值範圍內成交，大家有買有賣，謂之博弈；如果在價值明顯低估的狀態下，股價仍持續下跌，大家都希望有更大的傻瓜在更低的價位賣出，就是博傻。這位基金經理認為，當前股市的下跌，正處於向下博傻階段，所以，其管理的基金近期不打算減倉，如果市場再出現明顯下跌，可能還會加倉。

　　股民老成都認為，這位基金經理的投資理念值得學習，因為重要底部往往就是投資者向下博傻「博」出來的。理性的投資者不但不會跟風博傻，還會尋找機會加倉，這也是股神巴菲特「在別人貪婪的時候要恐懼，在別人恐懼的時候要貪婪」所說的道理。

　　今年8月23日，中國人壽H股報收22.95港元，已經號稱今年香港市場第一熊股，原因是公司經營業績不盡人意。次日公布半年報，公司中期業績下滑超過28%，遠遠低於市場預期，股價於8月24日又暴跌2.65港元，跌幅高達11.5%。至9月5日，繼續跌至17.76港元收盤，跌幅再達12.5%，當日H股指數收報10299點。但是，截至9月23日，H股指數已經跌至9100點下方，即自9月5日以來累計下跌了12%，同市場的中國太保H股和中國平安H股更是分別下跌17%和18%，但是，中國人壽H股收報17.98港元，逆勢有所上漲，明顯有大資金逆勢抄底。

　　「如果說在8月24日之前，中國人壽A股和H股今年的股價表現太差，但股價表現與其經營業績掛鉤尚可理解的話，那麼，之後數日其H股股價的繼續暴跌，明顯就是博傻了；與之相反，其A股就表現穩健，且資金呈凈流入。」老成都說，「早跌的股票早止跌。漲可能漲過頭，跌也可能跌過頭。越超跌的股票反彈的力度越大，今年中國人壽H股的表現就是例證。」

　　回到近期的A股市場。上證指數今年8月初創出2437點年內新低後，上周又不斷刷新紀錄，不過，我們發現，一些個股或板塊已經拒絕再創新低，部分股票價格甚至呈底部逐漸抬高狀態，比如券商板塊和中小商業銀行板塊。此外，也有不少股票，在股價跌幅已經大幅超越大盤的基礎上，最近仍然跟隨大盤甚至領先大盤繼續大幅殺跌。老成都認為：前者因為早跌，股價被嚴重低估，吸引了一部分投資者介入抄底，所以股價就早止跌；後者中，可能有一些個股存在投資者仍在繼續博傻的可能性。所以，建議重點在這兩類個股中細心篩選，布局下輪反彈或者反轉的行

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