投資者建言劉士余：管理層不應對市場發表評論

記者 高超

本報訊 最近一段時間市場波動相對比較大，特別是創業板、中小板以及次新股領域出現大面積個股連續下跌的狀況，社會及輿論關注度較高，機構及評論界人士觀點不一，各抒己見，引發了很多討論。針對上述現象，《投資快報》通過微信、微博等幾大網路平台徵集了廣大投資者對當前股市的建議，數以十萬計的網友參與了相關討論，並向證監會劉士余主席建言獻策。記者注意到，廣大投資者最為關切的話題主要集中在以下幾個方面：一是應該控制新股發行節奏，二是應該進一步完善交易規則，三是監管方法應該按規則辦事，不宜摻雜非市場化的人為干預。此外，對於符合監管政策的正常的併購、重組，應該加以支持；對跨行業併購，也不能一棒子打死。畢竟從歷史上看，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司，幾十年前也只是一家瀕臨破產的紡織企業，靠原來的行業活不起去了，不轉型怎麼辦？

投資者希望嚴格控制發行節奏 增強透明度並穩定市場預期

據記者統計，參與建言獻策的網友關注最為集中的一個重點，就是目前持續不斷的密集IPO。

網名為「博士」的投資者表示，按照目前每周十家左右的節奏，A股市場一年下來的IPO規模將創出全球之最，在目前大批股票呈現明顯熊市特徵的背景下，這種恆定不變的持續IPO，是市場不能承受之重。資金持續從場內流出，A股的存量博弈特徵越來越明顯，市場日趨低迷，未來甚至可能威脅到新股的順利發行。

網名為「強」的微信網友建議：證監會應該一次性把半年內要發行的股票數量和時間公布出來，市場疲弱時要減緩新股發行，穩定市場預期。

多位網友表示，目前新股發行過多過濫，低迷的市場根本承擔不起持續的「抽血」任務。

完善交易規則關注度高 有網友建議恢復「T+0」放寬漲跌幅

投資者關注度很高的問題還集中在A股市場的交易制度層面。有數以百計的參與留言的投資者認為應該恢復「T+0」制度，另外漲跌停板制度廣受詬病。

網名為「簡單就好」的投資者認為，「T+1」剝奪了投資者改正自己操作失誤的機會，全世界主流的證券市場基本上都是實行T+0日內迴轉交易。同時，應該配套改革「漲跌停板」制度。據其分析，10%的漲跌停限制是在A股市場發展的初期，為應對市場波動而匆忙出台的救急措施，這與今天規模巨大、戰略地位早已不可同日而語的A股市場現狀格格不入。全世界成功的股票交易所有哪一個是10%的漲跌停板？

但是考慮到一次性取消漲跌幅限制也可能造成市場波動，不妨可以考慮逐步放寬漲跌幅限制。網友「孫子兵法」建議，漲跌幅限制可以放寬至15%或20%。

另有多位資深個人投資者對記者表示，A股市場不注重基本面，熱衷於炒題材，與漲跌停板關係很大。跌停板名義上在保護投資者，但實際上助長了大家買垃圾股的膽量，試想業績不好的消息一公布，股價一下子要跌20%甚至更多，還會有那麼多人去買垃圾股嗎？另一方面，T+0制度下的漲停板有利於人為操縱股價，不利於股票的價值發現。

監管部門應注重完善規則 避免人為干預加劇波動

投資者關注度同樣很高的第三個話題是監管部門的行為方式。總體而言，投資者希望證監會和交易所集中精力搞好制度和規則的制定和完善，盡量避免率性而為的人為或行政干預。

網友「大都電纜范傑海」認為，脆弱敏感的市場，利空可放大百倍，管理層應該杜絕對市場發表評論。網友「007」認為，每一次因現有「遊戲規則」以外的人為原因而引起的市場下跌，都是對投資者財產的一種剝奪，這種責任是所有人都承擔不起的，一定要慎之又慎！

網友「吳博士」認為，監管理念應該回歸監管的本質，主要查處上市公司的違法違規。二級市場的交易行為如果在交易規則的框架內行事，即便是題材炒作也是蘿蔔白菜各有所愛，不宜監管過細。此外，監管部門特別應該注意IPO環節可能「帶病上市」的企業，近期有發審委委員被查處，如何避免相似的情況再發生？如何避免在IPO的源頭就生產未來的垃圾股？

併購重組乃至跨界是企業的自由 分紅也不應該刻意強制

網友「張三瘋」認為， 只要在監管制度的框架內操作，企業的併購、重組乃至跨界轉型，都應該一視同仁得到政策的支持，而不是打壓。他指出，從歷史上看，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司，幾十年前也只是一家瀕臨破產的紡織企業，後來通過轉型、併購，發展成世界500強裡面的巨頭。道理很簡單，行業有興衰周期，企業靠原來的行業活不起去了，不轉型怎麼辦？難道只有等死？

對於分紅政策，投資者也有不同的看法：分不分紅是企業的自由，可以通過政策進行鼓勵，但不能強制。巴菲特的公司就從來不分紅，好企業賺錢能力強，只要還處於成長性好的階段，未必需要現金分紅。但對於大型的傳統行業的企業，分紅還是一個很關鍵的考核指標。

截至記者發稿，網友的建言獻策還在不斷增加，我們後續匯總整理後還會陸續發布，並寄送給管理層，請廣大投資者持續關注。

《投資快報》發自廣州

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