十大重要消息解讀

06-26

十大重要消息解讀股市早8點 2012年8月6日周一每日開盤必讀 1、證監會：近期沒有調整印花稅相關安排《中國證券報》8月4日報道—— 證監會有關部門負責人3日針對有媒體關於「證監會正在研究降低印花稅事宜」的報道，他表示「與事實不符」，有關部門在研究證券印花稅相關問題，但近期沒有調整印花稅相關安排。此前一天，即8月3日，《中國證券報》頭版報道—— 證監會有關部門負責人2日在回答中國證券報記者提問時表示，證監會積極協調有關部門研究降低印花稅。（沙：首先我們應該知道，《中國證券報》是中國證監會指定信息披露報刊，具有不容替代的權威性。那麼為什麼3號、4號關於調整印花稅的報道給人一種「出爾反爾」的感覺呢？其實，調整印花稅的權力並不在證監會，甚至不在財政部，而在國務院。眾所周知，2007年5月29日深夜，由財政部出面發布一項新政，將股票交易印花稅稅率由原來的千分之一上調至千分之三。財政部的這個突然襲擊當時引起市場強烈不滿，在財政部這個決定作出之前，實際上政府要上調印花稅的消息已經紛傳，市場也因此而出現了盤整，但就在一個星期前，財政部的官員卻通過媒體向外表示，沒有上調印花稅這回事；事實上當時財政部的方案已經上報國務院，兩天後獲得了批准。正是財政部官員向市場發出的這個信號，使投資者吃到了一顆「定心丸」，上證指數在這一個星期里又出現了瘋狂的上漲。政府部門的出爾反爾引起了投資者的強烈不滿，那幾天，財政部成了資本市場的眾矢之的。其實在老沙看來，當時說「財政部官員通過媒體向外表示」並沒有事實依據，很可能是報社記者採訪財政部官員問是不是要調高印花稅了，官員很可能說「並沒有聽說有這回事」（因為還不知道國務院會批不會批，只能如此回答），記者趕緊把這一最能吸引讀者眼球的消息報道出去，也就成了「沒有上調印花稅這回事」…… 事實上，不管是財政部、證監會、中國證券報都沒有權力做出調整印花稅的「安排」，證監會只能做出「建議上報」、財政部只能「向上遞交」；因此，證監會有關部門負責人2號說「證監會積極協調有關部門研究降低印花稅」肯定確有其事；但這位負責人發現市場將其講話理解為就要降印花稅了，證監會沒有這個許可權啊，於是立馬在第二天改口為「有關部門在研究證券印花稅相關問題，但近期沒有調整印花稅相關安排」，他的這番話又走到了另一個極端，很可能被市場理解為「近期不會降低印花稅」，你一個小小的證監會官員怎麼能肯定「近期沒有調整印花稅相關安排」呢？如果財政部又突然像2007年「5.30」前夜宣布調整印花稅，證監會豈不是又犯了當初財政部所犯的錯誤嗎？因此，在這個雙休日，證監會這位官員前後兩次關於調整印花稅出爾反爾的談話及其後媒體的報道必然會引起了廣大投資者的強烈不滿。老沙前幾天即已看出、並指出，證監會亂了套，像這樣前言不搭後語、邏輯有點混亂的公開講話豈不是在混淆視聽嗎？或許，這位證監會有關部門的負責人會感到委屈，因為他的講話與媒體報道出來的文字之間產生了誤差。（所以，俺老沙從來不接受報刊採訪，也婉拒過多家電視台採訪。因為只有「我的博客我能做主」！）那麼，「近期沒有調整印花稅相關安排」是不是利空呢？在老沙看來，上周五老百姓也並沒有將「證監會積極協調有關部門研究降低印花稅」當作什麼重大利好，當天兩市盤中都曾下跌；那麼今天關於印花稅的所謂「闢謠」也很難說成是利空。話又說回來，可以肯定的是，證監會確確實實在「積極協調有關部門研究降低印花稅問題」，也就是說，關於降低印花稅的報告已經遞交給財政部、國家稅務總局等有關部門了，郭樹清本人肯定希望降低投資者的交易成本以促使股票的交易活躍……；這個報告要等國務院批下來可能還有個過程，從這一層道理上來說，證監會有關部門的負責人在說「不會安排」的前面加了個「近期」是沒錯的，他沒有說「遠期」、「永遠不會安排」啊。證監會近來已經三次大幅度降低了A股交易經手費、過戶費和期貨交易手續費，這是郭樹清上任以來所做的實事，他只有權力降這些費稅，他沒有權力降印花稅，他在積極上書最高領導層希望降低印花稅，「人在做，天在看」，這一點，我們可不要冤枉了好人！迄今為止，我還沒對郭樹清完全失去信心！

2、新三板擴容獲批　　中國證監會宣布，經國務院批准，決定擴大非上市股份公司股份轉讓試點，首批擴大試點除北京中關村科技園區外，新增上海張江高新技術產業開發區、武漢東湖新技術產業開發區、天津濱海高新區。證監會負責人說，新三板市場的融資功能屬於小額定向融資，擴大試點後，融資額也很有限，對市場擴容影響很小。證監會負責人還指出，從中關村公司股份轉讓試點情況看，6年來掛牌公司100多家，定向增資總額只有17.29億元，公司單次融資規模也只有幾千萬元。其二級市場流動性不高，2011年平均換手率只有2.93%，涉及的資金量有限。新三板建立以後，拓寬了資本市場服務面，將有利於緩解交易所市場的發行上市壓力，穩定市場預期。（沙：可以看出，證監會極力希望市場不要因「新三板擴容獲批」而產生恐慌，甚至將其引導成「利好」，因為這「將有利於緩解交易所市場的發行上市壓力」，即緩解A股新股發行壓力。市場一聽擴容就趴下，這次證監會卻把擴容理解為能夠縮容，不能說一點道理都沒有。因此，對這條消息不要過度敏感、甚至恐慌，不如只當作發行了一隻盤子並不大的新股。）

3、停發新股對提振二級市場的作用有限對於市場持續走弱的原因，證監會相關負責人表示，事實上基本面因素是導致市場走弱的主要因素。此前有部分投資者認為「股市下跌的一個原因是新股發行，建議停發新股」。該負責人說，停發新股提振股市的措施曾經用過，但效果並不明顯。比如，1995年、2001年、2004年均有過停發新股的情況，但停發期間股市仍然下跌。從市場了解的情況看，投資者最為擔心的是，國際經濟金融形勢依然比較嚴峻，尤其是歐洲債務危機仍有可能惡化擴散，國內經濟受轉型和周期調整等因素的影響，下行壓力較大，這些基本面因素是導致市場走弱的主要原因。他說，停發新股對提振二級市場的作用有限，隨著近幾年新股發行體制改革的持續推進，二級市場運行態勢已成為影響新股發行的重要因素。數據顯示，今年1至7月份，A股市場首發審核213家企業，其中35家被否決，首發上市的企業為122家，比去年同期減少65家，融資861億元，比去年同期減少53%。今年有29%的首發企業上市首日跌破發行價。「這說明市場約束正對發行上市的企業數量和規模進行自主調節，這是非常積極的變化。」上述負責人說，促進市場供求動態平衡必須增強市場自身調節作用。（沙：我想問問這位「證監會有關部門負責人」，如果說曾經的停發新股對提振股市效果不明顯，那麼一直以環球股市罕見的大躍進方式大量發行新股對中國股市的損害效果明顯不明顯？全中國的中小投資者都對濫發新股的危害看得清，都對利益集團利用一級市場蠶食二級市場老百姓的血汗錢看得清，為什麼郭樹清至今還看不清？至於「國際經濟金融形勢依然比較嚴峻等基本面因素是導致市場走弱的主要原因」更是不值一駁，在同樣的國際基本面之下，美國股市上周五已經觸及近三個月來高點，而中國A股近三個月來跌跌不休、屢創新低！也是在同一個國際金融形勢之下，從2009年8月4日的3478點至今，A股己下跌整整三年；而這三年來，美股道瓊斯工業平均指數累計漲幅40%！這位「證監會有關方面負責人」真的是把天下人當作了傻子！況且，前幾天中央電視台新聞聯播的頭條消息對今年上半年的經濟基本面依然唱好、反駁了唱空！唱空基本面與中央口徑完全對立！）

4、股市長期投資價值已較明顯證監會有關部門負責人3日表示，股市經過去年和今年的調整，加之上市公司回報股東意識逐步增強，我國股市長期投資價值已較為明顯，這從估值水平和股息回報率等方面可看得很清楚。應堅信我國經濟長期穩定健康發展的基本面沒有改變，堅守長期投資和價值投資。　他表示，先看估值水平。從縱向看，市盈率目前處於歷史低點。8月2日，全部A股動態市盈率為12.72倍，低於2005年6月6日上證綜指998點時的19.01倍，也低於2008年10月28日上證綜指1665點時的13.68倍。從橫向看，我國藍籌股市盈率比境外主要股市低。滬深300指數的動態市盈率目前為10.23倍，而標準普爾500指數、日經225指數的市盈率分別為13.95倍、34.89倍。再看股息率。我國藍籌股股息率在新興市場中算比較高的，已超過部分成熟市場藍籌股股息率。2011年，滬深300指數股息率為2.35%，比印度孟買SENSEX30指數股息率高0.82個百分點，比標準普爾500指數股息率高0.24個百分點，比日經225指數股息率高0.46個百分點。近年來，我國股市股息率逐年上升，2011年達1.82%，已有相當一部分個股股息率超過一年期存款利率。（沙：不錯，這些數字都在表明中國A股已經非常具有投資價值了。但是，一個股市要吸引投資者入市，必須要具有賺錢效應；如果這個股市的二級市場所應該產生的投資收益都在不斷地被一級市場所稀釋、所吞噬，那麼這個具有「投資價值」的二級市場實際上就成了「骨髓中的造血幹細胞」，在被一級市場不斷抽血！其實，這些「具有投資價值」的數據恰恰表明了濫發新股的惡果，如果不搞新股發行大躍進，A股怎麼可能這麼具有投資價值呢？怎麼可能像半生不熟的西瓜大喊著要養老金、QFII、上市公司及員工等等都趕快來買呢？）5、證監會將保持QFII資格審核速度證監會有關部門負責人3日表示，上半年，除1月凈匯出資金2.25億元外，其餘五個月QFII資金全部呈現凈匯入且持續增長，累計凈匯入資金104.22億元。《關於實施<合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法>有關問題的規定》發布後，市場反響熱烈，境外機構正在按照新的要求積極準備QFII資格申請材料。證監會將繼續保持目前的QFII資格審核速度，在收到正式申請材料後按照法規要求立即開始資格審核工作。數據顯示，截至目前，共有173家境外機構獲QFII資格，其中長期機構投資者佔比79%。上半年，QFII共增加56.93億美元額度,比2011年上半年的新增9.8億美元額度增長近6倍。（沙：證監會是在明確地告訴國內機構，境外機構正在加速入市；在告訴我國養老金，境外養老金正在加速入市。同時啟迪國內投資者，要像QFII那樣做中長線投資者。）

6、深交所鼓勵純B股公司用縮股等方式維持上市深交所表示，注意到近期閩燦坤B已連續18個交易日股價低於面值。另外，有3家公司股價接近面值，目前上述公司已申請停牌。深交所對此表示，從目前掌握的情況看，一些純B股公司觸發退市標準，既有其自身的內在原因，又有交易制度安排的原因。考慮到B股市場是在特定歷史條件下形成的，因此，本著實事求是的態度，對於純B股公司因觸發市場指標而非財務指標引發退市的，一方面鼓勵公司通過大股東增持、公司回購、縮股等方式，維持上市地位；另一方面支持公司選擇自願退市。對於主動退市的公司，自願退市後符合重新上市條件的，會充分考慮歷史因素並尊重公司的意願，安排其重新上市，不需要經過證監會核准。深交所明確，退市公司自行選擇退市後可選擇：一是在全國性的場外交易市場內掛牌轉讓；二是到符合條件的區域性場外交易市場掛牌轉讓。（沙：B股實際上遭受著與ST同樣的悲劇命運，B股甚至比ST還ST！深交所為什麼對退市採取人性化政策、為什麼對ST的「漲1%跌5%」不予支持？有市場人士一語破的：上交所之所以將管理層一再宣稱的「市場化」外衣剝得精光，用行政手段打壓ST股，說穿了，無非是想通過將ST股和中小盤股打下去，然後就會像2007年下半年那樣，迫使市場資金轉移到大盤股中去，既可以救上證指數，又可以與深市搶資金，順利發行大盤股，儘早推出國際板。但是，由於深交所不與響應，上交所的這一「救市」舉措也遭到管理層否定，這實在是一個亂了套的「救市」昏招。深交所允許縮股，因為縮股可以提升股價，如果將兩股縮成一股，每股9毛就變成1.80元；10股縮成1股，4毛就變成4.00元……；真是上有政策下有對策！）

7、證監會發布《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法》

為規範、引導上市公司實施員工持股計劃及其相關活動，中國證監會對上市公司實施員工持股計劃相關問題進行了研究並起草了《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法(徵求意見稿)》，正式向社會公開徵求意見。（沙：什麼是「上市公司員工持股計劃」？此計劃「總則」第二條寫得非常清楚：本辦法所稱員工持股計劃是指上市公司根據員工意願，將應付員工工資、獎金等現金薪酬的一部分委託資產管理機構管理，通過二級市場購入本公司股票並長期持有，股份權益按約定分配給員工的制度安排。郭樹清曾善意奉勸散戶告別股市，看來他知道此言站不住腳、他知道錯了。鼓勵上市公司員工持股，豈不是會使越來越多的老百姓成為股民？）

8、深交所：上半年銷戶數未超過近年平均水平近來，股民大量銷戶、A股遭遇股民「大逃亡」的消息不時見諸網路。不過，來自權威部門的統計數據顯示，情況並非傳聞所述。深交所金融創新實驗室分析了今年上半年投資者銷戶情況顯示，今年上半年銷戶賬戶數量並沒有超過近年平均水平。深交所金融創新實驗室提供的2008年1月至今年6月底深市銷戶賬戶統計結果顯示，今年以來銷戶賬戶數量並沒有超過近年平均水平，其中今年前六個月平均銷（賬）戶數為14162，涉及真實完全銷戶投資者（其名下所有賬戶都已經註銷的投資者）6345人，今年上半年月度平均銷戶數量低於2008年以來月度平均水平（47601戶和29876人），也低於2011年以來月度平均水平（17898戶和7754人）。另外，7月份銷戶賬戶數13533戶，涉及銷戶人數7886人。因此，今年上半年沒有出現超常的大規模銷戶情況，銷戶數量甚至低於近年平均水平。另外，深交所還認為，值得重點說明的是，銷戶數量不等於實際退場的投資者人數，一些投資者只是註銷其多個賬戶中的一個或若干個。今年前六個月總銷（賬）戶數為84971，涉及真實完全銷戶投資者（其名下所有賬戶都已經註銷的投資者）僅僅為38069人，真實銷戶比例為63%。2008年以來總銷（賬）戶數為257萬戶，涉及真實完全銷戶投資者為161萬人，真實銷戶比例也是63%。（沙：但是，活躍賬戶大量減少卻是不爭的事實，成交量的低迷更是有目共睹！）

9、股息紅利個人所得稅政策醞釀調整或根據投資者持股期限區別對待

據消息人士透露，有關方面正在研究完善股息紅利個人所得稅政策，可能根據投資者持股期限區別對待。一直以來，市場各方關於完善股息紅利個人所得稅政策呼聲不斷。在歷年的全國「兩會」上，人大代表和政協委員們不斷提出建議與提案，要求財政部、國家稅務總局協商確定減免在上交所、深交所掛牌交易的上市公司及在代辦股份轉讓系統掛牌公司的股息紅利個人所得稅。為支持資本市場健康穩定發展，財政部、國家稅務總局於2005年6月13日發布《關於股息紅利個人所得稅有關政策的通知》，規定對個人投資者從上市公司取得的股息紅利所得，暫減按50%計入個人應納稅所得額，依照現行稅法規定計征個人所得稅。以資本公積金轉增的股本，則不征個稅。財政部、國家稅務總局在當年6月24日發布《關於股息紅利有關個人所得稅政策的補充通知》，規定對證券投資基金從上市公司分配取得的股息紅利所得，扣繳義務人在代扣代繳個人所得稅時，減按50%計算應納稅所得額。

（沙：有人認為，「印花稅政策出了，大盤預計會漲5%以上；紅利稅政策出了，大盤預計會漲15%以上；若股指期貨的政策出了，大盤預計會漲50%以上。」

10、轉融通業務即將推出《證券時報》頭版—— 「中國當前股市處在最好的估值期，A股市場處在歷史的低位。」中國證券金融股份有限公司總經理聶慶平日前表示，目前正在準備的轉融通業務即將推出。在一個成熟穩定新興向上的市場，轉融通的推出，有利於資本市場規範穩定，有利於股市的長期向好發展。聶慶平是在中國經濟轉型期的戰略機遇與政策選擇學術研討會上作上述表示的。他分析指出，無論從經濟增長還是貿易來看，中國經濟都處在向上的發展期。尤其高儲蓄的時代，貨幣資產如果不配置在優質藍籌股上，就很有可能錯過中國資產價格上漲的歷史機遇。「所以說我們不希望錯過這個機會，尤其是中國的投資者，不能像2005年前後沒有投資房地產一樣，價格再漲起來進行追漲可能時間來不及了。」聶慶平表示。（沙：轉融通業務，是指由銀行、基金和保險公司等機構提供資金和證券，證券公司作為中介將這些資金和證券提供給融資融券客戶。他是說話很有深意：「高儲蓄的時代，貨幣資產如果不配置在優質藍籌股上，就很有可能錯過中國資產價格上漲的歷史機遇」、「不能像2005年前後沒有投資房地產一樣，價格再漲起來進行追漲可能時間來不及了」！）

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11、上周五美股飆升原油狂漲上周五美國股市大幅收高，道指上漲217.29點，收於13,096.17點，漲幅為1.69%；納指上漲58.13點，收於2,967.90點，漲幅為2.00%；標準普爾上漲25.99點，收於1,390.99點，漲幅為1.90%。原油期貨上漲4.9%，收於每桶91.40美元。黃金期貨上漲1.2%，收於每盎司1609.30美元。（沙：上周五美股的精彩表現或許能夠穩定中國股民擔驚受怕的情緒，中國股民早就被A股的消息面整成驚弓之鳥了。）

老沙的感覺 1、儘管老沙對證監會近期推出的政策或貶或褒、毀譽參半，但任何人不得不承認，像如今這樣大聲地對著機構、養老金、QFII、叫賣著股票：「都來買股票啊！便宜著呢！打對摺啊！歷史最低價哦！」老沙在證券市場摸爬滾打一二十年，還從來沒見到過！今天，竟鼓勵上市公司給自己的員工「發股票」啦！這股市你說能不漲嗎？能不大漲么？難怪但斌、林園在齊呼要「滿倉迎打牛市」！ 2、儘管「近期沒有調整印花稅相關安排」，但只是「近期」沒有安排啊，而「有關部門在研究證券印花稅相關問題」卻是千真萬確的啊！證監會近來已經三次大幅度降低了A股交易經手費、過戶費和期貨交易手續費，這也是明示天下的！今天，中國證券報又透露出「股息紅利個人所得稅政策醞釀調整」的超高級別重大利好，這股市能不漲嗎？ 3、老沙對一些政策的批評，旨在對牛市的真誠、不懈地呼喚，為的是對股民好、對證監會好、對中國股市好，一片真心可對天！千萬不要錯誤地理解為「連老沙也唱空了，趕快賣股票吧」！ 4、堅持到「底」，就是勝利！一起來泡博上周五收盤後，很多重要消息面世，尤其是「沒有調整印花稅的安排」使得天下小散憂心忡忡，想必雙休日都沒有過好，這就使得我好像領到了兩項重要任務，一是「代表『正漸會』（正在漸漸地學會管理市場）向大家說聲對不起，二是要對諸多消息進行解讀。所以，周六、周日我一直在思索、在敲擊鍵盤…… 真的是感到有點累了……人活在天地之間，不能活在漲停板與跌停板之間，這話對我自己也適用！