投資中的歸納和演繹

06-26

註：戰鷹原創系列皆為散文，形式散，內容散，僅為記錄投資心得之用。（8月30日第一次修改，有待完善）

東方傳統文化思維主要是形象思維，主要在於歸納法而西方文化思維主要是邏輯思維，主要是採用演繹法西方最近1000年為啥發展遠遠超過東方，原因在於人家在於演繹法思維，結果出現一些科技成果我們採用歸納法，卻很少能搞出成果來

百度到的：所謂歸納推理，就是從個別性知識推出一般性結論的推理。歸納推理：根據一類事物的部分對象具有某種性質，推出這類事物的所有對象都具有這種性質的推理，叫做歸納推理（簡稱歸納）。歸納是從特殊到一般的過程，它屬於合情推理百度到的：所謂演繹推理，就是從一般性的前提出發，通過推導即「演繹」，得出具體陳述或個別結論的過程。

要多學習演繹推理思維我們大多數股民都是採用形象思維，採用歸納法演繹方法，看似曲高和寡，卻是股票研究的正道

歸納法通常是靠經驗，或者是經驗主義舉歸納法的例子比如一個股評家，他最近推了10個股，其中有7個走牛了，然後我們推導這個股評家是高手，是股神這是歸納法

演繹法其實就是找論據，擺事實，講道理歸納法更多是經驗主義

你們看，我啥時候推的000761我提到了這兩點，就是演繹方法我5月份推薦軍工，也給大夥演繹推理過

歸納就是從特殊到一般演繹是從一般到特殊相對來說，演繹更難

從東西方文化思維來說西方更重視基礎理論研究但東方就不行大學裡的教授都太功利化歸納法說白了，就是一種功利化思維，是幾千年儒家文化造成的對從龍頭，找行業，這就是歸納法看到成飛集成漲了3倍，就說軍工牛逼，這就是歸納法

歸納法，一般是等行情起來之後，才覺悟，然後進去追而演繹法，就能提前發現機會話說回來，演繹法很難，非常難而且演繹的結果可能會出錯

歸納法的優點在於，機會成本較小但是往往吃不到暴利，一般吃吃魚尾就差不多了所以做股票跟做實業是大大不同股市是頂底循環的做實業是日子越來越紅火做實業，如果賺到第一桶金，後面大概率是會越來越好做企業規模越來越大，越來越成功但是做股票，等行情來了，你歸納出是個牛市的時候，可能就是頂部了。所以太過功利化的人，無法在股市長期生存。

像深圳前幾年做手機的看到人家做MP3發財了，跟著做MP3，發一筆小財，後來看到人家做手機，也跟著做手機，又發一筆小財，這都是做實業的歸納法，風險小但是人家美國蘋果公司，人家採用演繹法做公司，蘋果手機的ios軟體結合蘋果電容觸摸屏的硬體，人家就是牛逼，就是NO.1同樣，很難發大財，過的自在戰老師說的在理

演繹法重視設計研發，弄的都是大利潤我們國家的公司都是替人家做代工，人家吃肉，我們喝一點湯都不夠NOKIA在2000年就有研發智能手機了NOKIA的死穴在於沒有掌握電容觸摸屏技術最早電容觸摸屏，蘋果iphone是在2007年開始發威的，但那時候專利在蘋果手中，NOKIA弄不來等NOKIA有機會弄電容觸摸屏了，結果蘋果又弄出IOS，加上安卓系統android系統的崛起，一下子就沒有NOKIA的生存空間了。不談這個手機

群主的意思是演繹法就代表創新，歸納法就是因循守舊？——差不多吧

我覺得歸納法就是技術面選股

演繹法就是基本面選股

戰鷹老師可以這樣理解嗎?

歸納法是靜態，演繹法是動態技術面選股也好，基本面選股也好，都是靜態基本面的數據都是過時的數據比如你看一個上市的財報，看凈利潤，看凈資產收益率，等你看到數據，倒是過去的事情的。而大資金都是先知先覺，很早就從上市公司那裡拿到數據了。所以散戶簡單看基本面，是沒有優勢的。比如上市公司半年報，8月份才開始公布，8月30日之前全部公布完。

所謂演繹，就是從現在，看未來會如何變化而歸納法是從特殊的事實總結出一般的事實或者道理演繹法要找論據而這個論據，與結論，是相差很遠的。

莊家炒作一家公司的過程，其實就是一個演繹的過程，莊家會要求上市公司配合出一系列利好金牛，你這個唯品會，是典型的歸納法你這好比，某人今年炒股賺了一倍，推測他明年也會賺一倍演繹法是一條正道，但確實很難在做股票方面，要敢於試錯

演繹法的缺點是機會成本很大，一旦錯了就麻煩了所以現在創投公司為什麼很流行，做實業的創投的公司創投公司可以投資多個公司，只要抓住像京東這樣的公司，就賺大發了。做股票也是000761一騎絕塵，看著好心酸啦

總結經驗是歸納法演繹法，要多學習股市之外的東西，哲學，經濟學，心理學，歷史，博弈論等等不過，我也支持大家多歸納歸納和演繹是相互補充，一陰一陽之謂道東西方思維也是陰陽互補的

投資中的歸納和演繹(2014-09-05 20:08:48) sunbird的救贖

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近日看到裘國根的一個答投資者問，提到楊振寧寫過一篇文章—中國近代落後的原因探究，楊振寧說中國近代落後的主因是中國人重歸納而輕演繹，不才頗為贊同，所謂歸納，就是通過各種相似的現象來總結經驗，所謂演繹，就是通過一件事推理出另一件事，簡單來說就是咱們的文化里大家都喜歡總結經驗，而沒有邏輯推理的習慣，但自然科學是嚴格基於邏輯推理來的，尤其是物理學和數學這兩門自然科學的根基，各種定理或者公式無不是嚴密推理而來，經驗所得是不能登科學殿堂的，比如，地球繞太陽轉，公轉的橢圓形軌跡以及速率都是有嚴密的公式推導而來。

為什麼中國人重歸納而輕演繹？楊振寧和愛因斯坦一樣，把希臘哲學家發明的形式邏輯體系視為近代科學的源泉之一，並認為中國古代文化缺少這個源泉：「中國傳統對於邏輯不注意，說理次序不注意，要讀者自己體會出來最後的結論。」楊振寧認為中國傳統文化受《易經》的影響頗深，我認為非常有道理，《易經》是中國群經之首，對中國幾千年的文化影響之深毋庸置疑，《易經》最初就是一本占卜之書，占卜當然只有結論，沒有推理，比如「潛龍勿用」，至於「潛龍」為什麼「勿用」，沒有推理過程，外人無從得知，有一種神秘色彩。

話題轉移至股市，這種現象同樣非常普遍—投資者普遍重歸納而輕演繹。怎麼講？也就是說投資者普遍喜歡總結經驗，而不習慣嚴密地推理，什麼叫總結經驗，打個比方，歷史上大盤經常在周四下跌，所以得出一條經驗—黑色星期四；股價下跌至重要均線如30日或者60日均線經常出現反彈，得出一條經驗—股價在均線位置有支撐；再舉個例子，2013年新經濟板塊走牛，得出一個結論—新經濟將主導未來的行情；經驗有了，投資者都按照經驗去操作，結果是不會很好的，投資難有質的飛躍，就好比中國如果一直按照易經的思維去探究宇宙，如何能發現萬有引力和相對論？06-07年的投資者獲得的經驗是資源為王，09-10年的經驗是消費為王，12-13年的經驗是新經濟為王，經驗也一直在變化，沒有一個固定的分析框架，投資者只能奔波於各個熱點間，永遠都是後知後覺，做勇敢而悲催的接盤俠。另外，為什麼說技術分析派難以出投資大師？因為技術分析都是歸納思維。

歸納法應該讓位於演繹法，至少應該演繹第一，歸納第二。所謂演繹，就是要有一個嚴密的推理過程，邏輯學上有一個經典的論斷：如果數據或者信息是準確的，推導過程是嚴密的，那麼結論一定不會出錯。用在股票投資上，就是要保證原始信息的準確性和推導過程的嚴密性，最後得出的觀點才會準確，投資決策才不會有太大的偏差。我把這個推導的過程叫做「實證」，裘國根在答投資者問中最後也提到了「實證」，說實話，第一次從別的投資者口中聽到這個詞語，我有強烈的共鳴。所謂實證，就是毋庸置疑的準確，雖然在股市裡摻雜了各種定性的信息，以及市場本身的隨機波動，做到百分百實證是不現實的，但我們應儘可能地靠近它，這樣推導的結論才會更加接近真實。價值投資者專註於基本面的研究，如果研究方法對，研究的過程就是強化實證的過程，公司研究的越深，對公司就看的越清，投資決策才會更加理性。

舉個我本人最近的例子，8月6日開盤買入林洋電子，我預判未來一兩個月會有分散式光伏的行情（我在博客上有記錄），我的實證過程是這樣的：

（1）今年年初定今年光伏裝機量14G（其實這個並不離譜，因為2013年實際裝機量超過11G），但上半年裝機量總共只有3G，下半年要麼無法完成任務，要麼搶裝。

（2）7月管理層開會討論，定調今年的光伏裝機量保持不變，我關注到了這個重要的信息，這是引起我重新研究光伏的主要導火索（去年研究過一陣子但沒參與）。如果要完成目標，那下半年就得完成11G的裝機目標，如何完成？上半年裝機低於預期的主因是分散式光伏存在一些問題（主要是三個問題：屋頂難找、融資難、回收成本難），分散式要完成目標，國家必須出台支持性的政策，這個政策就是分散式光伏板塊行情的催化劑。

（3）8月4日能源局局長吳新雄在浙江嘉興會議上重點申明光伏併網量要達到13G（那麼裝機量就會在14G以上），並在會上說將出台相應的政策來解決目前的問題，這個時候就很明確了，我在8月6日開盤果斷買入林洋電子。

（4）買入股票後就簡單了，我預計最遲在8月底到9月初出台政策，為什麼？因為今年剩下的時間不多了，政策出晚了就來不及了。能源局在9月4日發布政策，跟我預期的一致，在這之前分散式光伏政策走勢非常強勁，跟我之前的預判幾乎一致。我想這不單單是運氣，跟嚴密推導有很大關係，是實證的結果。

上面的推導過程比較清晰，這樣選定的板塊和個股，我很有信心，買入後股價即使出現較大的波動（這種情況常常出現），我也不會陷入恐懼而中途離場，所有的過度交易都源自一個根本的因素—對持股信心不足。

上面有個重要環節就是選股，分散式光伏的股票有不少，為什麼選林洋？這個涉及到選股思路，我是保守型投資者，所以偏好歷史記錄優良、業務穩健兼具開拓性（我稱之為「守正出奇」）、管理層優秀、估值合理的品種，具體涉及到一些財務分析和競爭力分析，不在此累述。

在這之前的近半年，我用同樣的實證思路挖掘過浙江龍盛、航民股份和平高電氣，其中平高電氣走勢略差，但也處於盈利狀態。我想，這種策略的本質思維就是「重演繹輕歸納」，投資的核心要素，包括行業選擇、時機選擇、個股選擇都不是來自於經驗總結，而是邏輯推理而來。

最後總結一句：投資之路很艱辛，有時候也很迷茫，重演繹輕歸納，也許你會發現自己走在了一條不同的路上。