要是十年一次的金融風暴來了，你第一件事是做什麼？

06-26

如果確定是金融危機，那麼作為價值投資的擁護者，當然是到處找錢買買買，就像97金融風暴時期的韓國，新加坡和吉隆坡，前一天報紙報道了新聞，很多信奉價值投資的基金經理第二天已經落地在這些國家，他們圈定一些標的，買買買。

當然我們國內不會出現硬著陸，國內經常存在的是軟著陸，在國外經常有這些硬著陸，對於價值投資者，硬著陸才是財富盛宴，你看看格雷厄姆《證券分析》裡面的公司標準，都是7、8倍市盈率，甚至有些公司市值低於現金資產。這都是因為1929美國金融危機之後，連續十年的低廉資產，投資人並不確定什麼時候這些資產能夠回歸正常的價值，但是最終還是回歸了，雖然時間長一點，但是價值投資者收益是豐厚的。股價低於現金資產是個什麼概念，就是1塊錢買多於1塊錢的現金，還有連帶的有形資產和商譽價值。這簡直就是送錢。

相比於1929美國金融危機，如今各國的金融波動更加短平快，08年的次貸危機其實只維持了1年多一點，看看如今美股的點位，翻了好幾倍，而97年的危機則更加短暫。

基本哪裡有金融危機，哪裡就有投資機遇。世界經濟的歷史告訴我們，大多數金融危機都會被扭轉，成為過往，經濟周期周而復始，而對於價值投資者來說，這種機遇實在是太短暫了。十年一次，分外難得。當然，在這個機遇到來之前，你首先要了解什麼才是絕對的廉價，這裡面參照的不只是凈資產，還有剔除商譽的有形資產，或者剔除流動性變現差資產的流動性資產，或者僅僅就是現金資產。這麼誇張的符合邏輯的投資機遇，真的不容錯過。