指數漲跌兩難，仍將反覆震蕩！

06-26

指數漲跌兩難，仍將反覆震蕩！

大勢研判

面對雞肋行情，要調低預期，切勿重倉博弈，操作上，利用行業輪動，進行高拋低吸，保持中低倉位，穩健型多看少動。雞肋行情休養生息

市場回顧

兩市小幅高開，但缺少資金配合，漲勢未能延續，盤中沖高回落，維持強勢整固，個股跌多漲少，信心稍顯不足。滬指高開低走，終結三連陽，指數有所調整，整體較為溫和，可謹慎持股。創指走勢偏弱，跌至5日線，關注支撐力度。板塊方面，鋼鐵、保險、煤炭等漲幅居前；日用化工、醫療保健、紡織服飾等跌幅居前，強周期股領漲，但缺少號召力。市場走勢滯重，延續縮量態勢，多空相持不下，走勢格外膠著，且基本面角度，邊際改善不夠，只能緩慢修復，難有趨勢行情。因此，面對雞肋行情，要調低預期，切勿重倉博弈，操作上，利用行業輪動，進行高拋低吸，保持中低倉位，穩健型多看少動。

市場研判

年中特殊時點，受資金到期、MPA考核影響，資金需求加大，拆借利率攀升，中樞前低後高，壓制市場估值。首先，美元加息在即，威脅新興市場，中國即使不跟，也沒寬鬆餘地。與此同時，考慮防風險、去槓桿，還沒正式結束，預計貨幣政策，難以全面寬鬆。其次，貿易爭端未平，在清單公布前，仍有不確定性，影響風險偏好，疊加信用風險，融資受到約束。因此，看消息面偏空，加重擔憂情緒，不利多頭反擊，趨勢無法形成，難以期待強攻。不過，宏觀經濟良好，企業盈利改善，對市場提供支撐，總體風險可控，指數難以深跌，所以不用悲觀。儘管利空不少，制約短期走勢，甚至產生衝擊，但不會被壓倒，正面因素也有，且在不斷積累，中期來看，市場低位蓄勢，資產配置時鐘，仍指向權益市場。

進入6月份，市場緩慢上漲，短期做多動能，仍在有序釋放，轉暖的原因，源於結構性低估，四月以來，以外資為代表的，北上資金持續加倉，激活市場信心，也充分暴露出，價值窪地效應。但也要注意，指數小幅上升，風險也在聚集，首先，反彈過程中，缺少增量配合，同時還在消耗存量，靠市場自身力量，很難拓展空間。其次，受不確定性約束，市場根基不牢，底部尚未確認，這種情形下，資金不敢重倉，只能反覆磨底，操作難度很大，行情最大特徵，高波動低收益，個股分化明顯，盈利依靠選股，節奏很難把握。因此，參與操作時，要保持清醒，不明因素消除前，仍需居安思危，在水漲船高後，更應重視風控。技術上，屬於小4浪，反彈沒走完，調整結束後，仍有沖高機會，但空間不大。

後市策略

市場弱勢震蕩，熱點非常凌亂，沒有明確方向，指數漲跌兩難，缺乏操作空間，沒有外力干預，市場難有作為，仍將反覆震蕩，演繹結構行情，還需謹慎應對。