人民日報：一些人唯恐天下不亂 盼中國走上債務懸崖

無論是中國地方政府，還是企業，其借債主要用於投資，這與一些國家的「消費性負債」有很大不同

關於中國地方政府和企業的債務問題，西方輿論已經「關注」多年，一些唯恐天下不亂的人似乎還盼著將中國逼上「債務懸崖」，迫不及待地拿別國經驗生搬硬套過來下點結論。近段時間，部分西方媒體和投資機構極盡誇張之能，大談所謂「中國債務危機論」，稱「中國在今年爆發金融危機的風險不斷增高，經濟增長放緩及通縮壓力有可能引發一波債務違約潮」「中國將面臨自1981年以來最為嚴重的財政挑戰」，怪議迭出。

究竟該如何評估地方債和企業債對中國經濟長遠走勢的影響？顯然還是應當從客觀出發，以專業精神得出理性判斷。儘管中國地方債務、房地產金融、影子銀行等領域的局部風險不同程度有所呈現，但從整體來看，當前中國經濟仍然運行在合理區間，金融機構財務指標良好，金融體系運行穩定，金融風險總體可控，說明中國政府有能力確保不發生區域性、系統性的金融風險。

經濟學是一門經驗科學，判斷中國債務問題的風險係數，離不開對中國經濟特殊性和複雜性的把握。與亞洲金融[0.30%]危機期間受到劇烈衝擊的韓國和印尼不同，中國當前的債務只有很小部分是外債。正如英國《金融時報》在一篇評論文章所指出，「中國雖然借得多，但攢得也多，所以從很大程度上講，它實際上是在向自己借錢，這一點就和那些依靠外債的經濟體有很大不同」。

應當看到，無論是中國地方政府，還是企業，其借債主要用於投資，這與一些國家的「消費性負債」有很大不同。中國房地產市場也確實存在過熱現象，但中國的城鎮化正在穩步推進，潛力巨大，房地產市場的剛性需求是長期的，並將帶動國內相關行業和產品供給，房地產市場在一段時期內出現調整也是正常的。此外，中國購房者也不像美國等國家那樣存在零首付購房現象。據統計，中國家庭債務約佔國內生產總值不到20%，遠低於美國96%和歐元區62%的水平。

單就地方政府債務問題而言，目前國際上比較認可的是比照歐盟簽訂《歐洲聯盟條約》時划出的警戒線，即債務規模不超過國內生產總值的60%，而截至2012年底，中國地方政府總負債率為39.43%，尚處在該警戒線以下。

諾貝爾經濟學獎得主布坎南曾感慨，中國改革開放以來的發展成就，依據西方經驗可能「看上去不合理，可是卻管用」。幾十年來的實踐表明，評估中國經濟，必須把中國政府的改革精神和力度納入思考體系。本世紀初，中國銀行[0.00% 資金 研報]體系被西方一些人判定為「技術性破產」，並預言將拖累中國經濟步入深淵。他們話音未落，中國開啟了新一輪銀行改革，如今中國的銀行業多項指標全球領先。

新加坡學者鄭永年指出：「中國經濟最大的風險是不改革。」無論影子銀行、地方債務，還是房地產泡沫，其風險都需要通過改革來克服，這一點在中國已經成為共識。當前，中國改革已經在路上。新預演算法推出，對地方債管理作出了明確規定，要求政府舉債必須有償還計劃和穩定的償還資金來源，預決算審查的力度將大大加強。地方政府債券自發自還試點也已經展開，意味著地方政府舉債「陽光化」改革步入正軌。

中國宏觀經濟穩步運行，經濟結構調整和轉型升級不斷深入，有利於金融風險有序釋放，中國完全有信心、有實力有效化解前進過程中的困難。

（本系列結束）

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