央行提ABS五大原則允許跨市場交易

國務院常務會議日前決定進一步擴大信貸資產證券化（ABS）試點。昨日，央行新聞發言人表示，目前我國仍然處於推進資產證券化常規化發展的初期，需要在嚴格控制風險的基礎上，穩步擴大試點。基於此，央行提出了擴大試點的五項基本原則：堅持真實出售、破產隔離；總量控制，擴大試點；統一標準，信息共享；加強監管，防範風險；不搞再證券化。

據央行介紹，近日國務院應對國際金融危機小組第七次會議對信貸資產證券化進行了專題研究，國務院有關部門一致贊同擴大信貸資產證券化試點。在我國，信貸資產證券化從2005年起步，經過金融危機前後兩輪試點，累計發行近900億元。

值得注意的是，「真實出售、破產隔離」是資產證券化的核心，在我國的過去兩輪試點中，一直通過信託模式來實現破產隔離。業內人士認為，這意味著信貸資產證券化難以交給券商專項資管去做，因為後者作為SPV（特殊目的載體）在法律上尚未得到確認。

「將會同有關金融監管部門，在尊重發行人自主選擇發行窗口的基礎上，引導大盤優質信貸資產證券化產品在銀行間市場和交易所市場跨市場發行。」央行新聞發言人說，「這既可以擴大信貸資產證券化產品投資者範圍，有利於共同識別風險，實現金融資源優化配置；也可以滿足交易所的投資者資產配置需求。」

不過，央行強調，根據國際固定收益市場的發展規律，信貸資產證券化仍將以場外市場為主。「因此在前期試點中，各家信貸資產證券化產品的發行人自主選擇了在銀行間債券市場面向機構投資者發行和交易。」

央行表示，將充分發揮金融監管協調機制的作用，促進銀行間市場和交易所市場的信息共享。同時，進一步加強證券化業務各環節的審慎監管，及時消除證券化業務中各類風險隱患；優先選取優質信貸資產開展證券化，風險較大的資產暫不納入擴大試點範圍，不搞再證券化。

本文來源：第一財經日報 作者：董雲峰
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