阿里赴美上市帶來的三點變化

昨日，阿里巴巴正式宣布啟動赴美上市計劃。官方文件說，阿里巴巴今天決定啟動在美國的上市事宜，以使公司更加透明、國際化，進一步實現阿里巴巴的長期願景和理想。剔除這些官方描述，這是阿里近年來發出的上市最強音，並言明在美國啟動上市計劃。這場由阿里上市引發的資本盛宴，會給行業帶來哪些變化呢？

引發資本狂歡

投行人士透露，目前已經有瑞士信貸、德意志銀行、高盛、JP摩根、摩根斯坦利以及花旗銀行6家投行有可能參與阿里巴巴IPO的承銷當中來。外界預測，阿里巴巴IPO的融資額高達150億美元，估值將超過1000億美元。這筆大單被視為自2012年5月Facebook IPO融資160億美元之後，又一「航母「級別融資項目。資本市場人士判斷，阿里巴巴集團的估值極有可能超過前者，而躋身標準普爾500的前40。

多個消息源顯示，投行對阿里的追捧到了瘋狂的地步。幾乎所有投行都在競爭阿里巴巴IPO項目，爭搶尤為激烈，一旦拿下，將直接影響到該投行的年度業績和獎金分紅。值得玩味的是，阿里巴巴同時表示，未來條件允許，我們將積极參与回歸國內資本市場，與國內投資者共同分享公司的成長。感謝香港各界人士對阿里巴巴的關心和支持。我們尊重香港現時的相關政策和出發點，並將會一如既往地關注和支持香港的創新與發展。

懸而未決，這似乎給資本市場暗示，阿里巴巴未來也有可能回到A股市場，或者香港市場。因為阿里巴巴的主要業務都集中在國內，實際上選擇國內資本市場，未嘗不是一個好的選擇。無論如何，阿里上市刺激了久違的資本市場，這場盛宴帶來的狂歡很長時間不會再有。

展開全球投資

上市無非主要三種考量，上市融資、品牌影響力、穩定的籌資通道。對於阿里來說，品牌溢價並不是最重要的。十多年來，阿里巴巴已經在全球奠定了影響力，業務也擴張到了海外，品牌價值不必多說。那麼，對於阿里，顯然融資和籌資通道是為其未來做戰略動作最大的考量。

今年以來，阿里巴巴為了圍繞「雲端」布局，在資本市場的動作不斷，1.7億美元投資中信21世紀，11億美元併購高德，62億港元入股文化中國，數千萬美元投資佰程旅行網，繼續增持新浪微博……可以說，阿里巴巴通過投資併購的手段不斷衍伸自己的產業鏈，不斷完善自己的布局。

因此，可以肯定的是，阿里巴巴上市後勢必進行一系列的資本投資。特別是在移動互聯網時代，跑馬圈地是BAT的共識，而資本驅動是其擴張的利器。投行人士認為，阿里不缺現金，融資上市後，大筆的現金最先可能是在全球範圍內尋求合適的標的投資。根據雅虎季報，在截至9月的2013財年內，歸屬於阿里巴巴普通股股東的凈利潤為28億美元，營收為67億美元。

騰訊京東承壓

提交IPO申請不久後的京東，因為承銷商路演情況並不理想，上市一度受阻。劉強東為了做大估值，加速上市，不惜引入昔日的對手騰訊。

不久前，騰訊宣布戰略投資京東，用2.14億美元+QQ網購+拍拍網+物流人員+易迅少數股權（以及未來優先認購的權利）+微信和移動QQ的一級入口，換得京東15%的股份，以及未來繼續增持的機會。對於騰訊來說，選擇京東也就意味著放棄自己多年苦心經營的電商。對於京東來說，選擇騰訊可以繼續炒大估值加速上市。兩者結盟順便可以揶揄下阿里巴巴，讓不明真相的群眾圍觀得高潮迭起。

阿里巴巴宣布赴美上市後，京東估值或將大打折扣。作為國內B2C、C2C等領域具有壓倒性優勢的阿里電商帝國，一旦啟動上市程序，美資本市場的吸納能力被迅速抽空，所有投資者的眼球也被這一IPO盛宴吸引，屆時騰訊京東的算盤將要落空。

這頗似當年優酷土豆搶先上市的場景，由於優酷搶先一步上市，吸干所有投資人對中國視頻行業的認知和想像，致使土豆推遲半年上市後損失了10億美金的估值。京東上市遭遇的情況只會更慘，因為京東的業務規模還不到阿里巴巴旗下的B2C天貓，市場份額也只有天貓的1/3多一點。因此，最壞的情況是，阿里巴巴啟動上市後，京東的上市將會受到前所未有的阻力，而已經同坐一條船的騰訊將受到牽連。

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