【行業追蹤】紡織服裝也在尋求互聯網轉型(附個股)

最近關於「互聯網+」的股票都漲瘋了，但凡牽涉到這個概念的都會漲漲漲！其實還有一塊估值窪地大家還沒有意識到，就是互聯網+紡織板塊，以下是申萬宏源就這方面研究的最新報告。

行業轉型氛圍濃厚估值提升貢獻了超額收益：紡織服裝行業過去2年都跑輸大盤，從2014下半年開始逐漸跑贏大盤，出現行業性的投資機會，主要是紡服企業紛紛開始轉型。

（1）行業民營企業多，思維活躍：民營企業數量和市值行業佔比均達74%，而民營老闆思路較為活躍，積極主動轉型，對市值較為關注，容易形成行業比較的氛圍。

（2）行業公司主要布局在沿海經濟發達地區，民間資本運作多：江蘇、福建和上海是公司數量排名前三的省份，浙江、江蘇、福建是公司總市值排名前三的省份。浙江、江蘇、福建、上海等地均是沿海經濟較發達地區，民間資本運作是常態。

（3）公司賬上可動用現金多，為轉型提供基礎：2008-2011年行業經歷一輪IPO高峰期，募集資金較多，大部分募集資金尚未用完。從金額看，海瀾之家（自有資金非募集資金）、森馬服飾、七匹狼、九牧王和雅戈爾（不包括可變現金融資產）賬上可動用資金最多。

（4）行業內公司市值普遍不大：目前行業公司市值多在50-200億之間，我們預計未來會形成幾家200-500億市值的公司，同時參考國外服裝行業情況，未來一定會出現1000億以上市值的公司。

（5）子行業橫向比較來看，行業仍存在估值窪地：男裝和家紡行業中七匹狼和富安娜是市值窪地，海瀾之家和森馬服飾估值低，未來仍有較大空間。

轉型方向有哪些？

(1)互聯網金融，包括供應鏈金融：

報喜鳥（002154）：成立小魚金服，參股溫州貸和口袋理財，打造微小版「螞蟻金服」

嘉欣絲綢（002404）：基於中國繭絲綢市場打造供應鏈金融

七匹狼（002029）：集團參股品尚電商，打造服裝配套服務+供應鏈金融

華斯股份（002494）：參股微賣，打造在線拍賣會+供應鏈金融模式

海瀾之家（600398）：已形成包括供應商在內的健康生態圈，具有供應鏈金融的基礎

(2)跨境電商：

百圓褲業（002640）：打造跨境電商平台聯盟

森馬服飾（002563）：參股韓國跨境電商平台

美邦服飾（002269）：打造「有范」APP聚集全球時尚品牌

朗姿股份（002612）：韓國資源優勢

(3)社交類移動互聯：

森馬服飾（002563）：與韓國時尚品牌平台ISE合作將專註移動端

美邦服飾（002269）：「有范」APP

朗姿股份（002612）：參股「明星衣櫥」

華斯股份（002494）：參股「微賣」

(4)體育產業：

貴人鳥（603555）：參股虎撲，成立兩個產業基金，布局體育產業

探路者（300095）：成立體育+旅遊產業基金

潯興股份（002098）：有望收購體育資產

(5)兒童動漫產業：

森馬服飾（002563）：童裝品牌集群+參股天才寶貝早教，未來仍有併購預期

朗姿股份（002612）：收購韓國童裝第一品牌阿卡邦

美盛文化（002699）：打造動漫產業生態圈

(6)智能家居：

羅萊家紡（002293）：與和而泰合作，成立若干產業基金

富安娜（002327）：有轉型預期

夢潔家紡（002397）：與和而泰合作

(7)大健康產業：

雅戈爾（600177）：成立產業基金

羅萊家紡（002293）：有預期

(8)工業4.0柔性供應鏈：

報喜鳥（002154）：大力推廣C2B大眾化定製業務

九牧王（601566）：定製業務

雅戈爾（600177）：定製業務

海瀾之家（600398）：聖凱諾職業服定製

奧康國際（603001）：男鞋定製

紡織未來趨勢：

（1）休閑服和女裝行業：時尚屬性較強，未來將呈現多品牌運營，平台化（跨境電商等）發展，達人經濟為基礎的時尚搭配APP逐漸崛起，快反供應鏈將成為公司生命線。

（2）男裝行業：規模效應和性價比突出，供應鏈金融具有基礎，基於信息化的柔性定製是發展趨勢。

（3）童裝行業：具有較強傳播性，打造兒童全產業鏈，包括IP研發+動漫遊戲影視製作+衍生品等。

（4）家紡行業：行業龍頭紛紛布局智能家居，多品牌、拓品類提高消費頻次，性價比高的大家居模式是未來方向。

紡織服裝行業全面進入實業+互聯網的2.0轉型階段，傳統行業龍頭具有較強產業優勢，一旦插上互聯網+翅膀前景不可估量。

綜合考慮公司質地和賬上可動用資金，推薦10家未來預計有望成為200億以上市值公司：

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