樹立長投理念，分享公司成長

無論是主動還是被動的，「長期投資」這個詞如今正在被越來越多的國內投資者所接受，似乎已成用來說服投資者繼續留在變化莫測的市場中的最佳理由。不過，充斥市場的「堅定看好某某股票」、「長期持有，股價遲早能回來」等等豪言壯語，又無不反映出對長期投資理念的一知半解，甚至是不求甚解，也由此產生出許多認識誤區。

　我們為什麼要長期投資？當然是希望一定時期內企業能夠不斷成長，並分享到財富增長的成果，但很多投資者卻把捂著基本面沒有改善希望的垃圾股也算做長期投資，這是極大的謬誤。其實這類題材股、垃圾股往往都會編造出一個個美麗故事，但與那些基本面發生了臨時性惡化的公司有著根本的不同，題材股、垃圾股股價高高在上，卻沒有任何看得清楚的業績支撐，隨時都有一切財富成空的風險。就算十個題材股、垃圾股會出現一個重組成功從而投資獲利，那也不是長期投資，而完全是投機賭博。

　　企業成長過程中的各種宏觀環境約束會不斷變化，企業在競爭中可能犯種種的戰略錯誤，企業也不可避免地有其特定生命周期規律，這些都決定了常盛不衰的企業是極為少見的。道瓊斯工業指數自1896年設立以來，至今幾乎沒有不變更的成分股公司。美國如此，中國在目前發展變化極快的市場背景下更是如此。今天的績優股很有可能變成明天的垃圾股，千萬別以為選擇了一隻好股票，一勞永逸地持有下去就是長期投資。

　　長期投資的前提是持有那些長期價值低估而且具有競爭優勢的好公司；如果股價已經充分反映甚至透支了合理價值，就不值得長期投資了。中石油當然是個好公司，是亞洲最賺錢的公司，巴菲特在1元多買入，平均不到13元退出，4年賺了40億美金的高額利潤，巴菲特十幾元左右的價格退出了，國內的投資者卻在40多元附近蜂擁入市，試想40多元的高價成本又何時能產生長期投資收益呢？

　　羅馬不是一天建成的，而微軟也不是一天就成功的，因此，長期投資要求買入並長期持有那些價值被低估並且有競爭優勢的公司。換言之，好公司也需要時間的發酵，這正是需要長期投資的根本原因。

　　任何一種具體投資策略都有其適用範圍和適用階段，並不是萬能的。而且我們應該堅決摒棄盲目被動的長期投資，而提倡積極主動的長期投資。長期投資的道理看起來非常簡單，但知易行難，在投資實踐中如何具體操作絕不是一件輕鬆的事情。畢竟巴菲特只有一個，對於一般的投資者而言，樹立正確的長期投資理念只是第一步，接下來還有很多事情需要去做。

　　首先也是最重要的，一定要隨時確保你買的東西的確值得長期投資。哪怕是投資高手，也需要隨時跟蹤所投資公司的動態，觀察其是否發生了一些根本性變化，或者股價是否透支了合理價值。

　　其次，要降低長期投資的收益預期，不能神化長期投資的平均收益。每年10％至20%的預期收益已是較高水平，大多數人可能會很失望。在美國和我國香港地區股市曾經經歷過的黃金歲月中，股指同樣出現驚人漲幅，但年均複合增長其實也並不高。

　　最後，合理規劃投資期限和投入資金。只要是企業發展長期趨勢是好的，時間就可以熨平股價的短期波動，但最終時機可能是10年，也可能是20年甚至更長。未來是不確定和難以預測的，而投資卻有相對固定的目標期限，因此，我們應盡量避免一次性把所有的錢都用於長期投資，更不能採用高槓桿去長期投資。