投資者或需謹慎三個可能雷區

投資者或需謹慎三個可能雷區

原作：龔蕾

周五，特朗普行情繼續，美國股市創新高，單周累計上漲約3%。也是特朗普勝選以來最大一周漲幅，美國十年期國債收益率連續第五周上漲，歐元指數走低，美元上漲約0.5%至約101。歐佩克減產協議推動國際油價反彈，投資者或需謹慎三個可能的雷區。

（一）美元計價債券。

周五晚間，美元上漲。周四歐洲央行維持利率不變，延長債券購買，但適度縮減了購債規模，歐元走低，美元相對走高。

美元計價債務更加昂貴，投資者或需謹慎美債成本，還清美元計價債務避免利息費用上漲，企業投資可能會轉向國內市場，美元計價債務更加昂貴，企業在進行海外投資時，需根據財報評估好資金流充裕程度，具體情況具體對待，在保證充足資金流下，再看賬面利潤率，美元計價債務更昂貴，企業可能會轉向亞洲消費者市場，跨境電商可能進一步細分，跨境電商企業需謹慎美元升值帶來可能風險，科技創新提升服務，提高產品附加值，用品質產品與優質服務吸引消費者，推動品牌走向世界，把消費者留在國內市場。

據美國商務部，美國的貿易赤字從9月修正後的362億元跳漲18%至10月高點426億美元，美元升值，更加需要海外股市流動性支持。美國10月貿易逆差跳漲主因是美元升值，特朗普勝選以來美元指數和上漲，美聯儲褐皮書表明美國近期一系列經濟數據好於預期，11月貿易逆差或繼續擴大。美元升值，投資者或需謹慎美元計價債務風險。

（二）通脹預期與收緊貨幣。

美國通脹率或回來了，隨著美國通脹率逐漸回升，美聯儲將逐漸收緊貨幣提高利率，在通脹預期與收緊貨幣兩個因素下，金融市場中一些泡泡將可能被擠出。投資者需謹慎高收益金融資產，高收益意味著高風險，美元計價的非必須品市場產品，奢侈品、高端豪華市場產品等，通脹預期下，金融資產價格上漲，而美聯儲若提高利率收緊貨幣，一些泡泡將可能會因內外力作用而被擠壓，一些泡泡可能被擠出。投資者需謹慎美國高收益高風險債券，奢侈品，高端豪華樓市，對利率敏感的行業或企業貸款等流動性是否充足。

從目前數據看，美聯儲12月加息概率在90%以上，假若美聯儲提高利率收緊貨幣，伴隨著通脹率回升，投資者需謹慎金融市場高風險資產，假若美聯儲不加息，投資者也需謹慎低利率繼續推漲金融資產可能的流動趨緊。

（三）美國股市。

美國股市上漲，再次創新高，延續了大選以來長達一個月升勢。 歐洲央行維持利率不變，延長購債期限至2017年12月，但縮減了購債規模從800億歐元至600億歐元。美國上個月初請失業救濟金人數增加，市場關注下周美聯儲12月議息會議。

儘管如此，據耶魯大學席勒對市盈率研究，美國股市估值已與1929年美國股市崩盤前相當，市盈率高達27.9。巴菲特喜愛的公司市值逾國民生產總值比例估值顯示，美國股市估值較高。目前，美國國內生產總值約3%，市值與生產總值比接近125%。

美國股市至少有三個可能雷區，投資者需要謹慎：第一個，美國不斷增長的預算赤字與債務。第二個，美國核心通脹率逐漸回升，美聯儲逐漸收緊貨幣提高利率。第三個，美債收益率上升，投資者減持美國債券，美債價格走低可能拉低股票價格。

（以上僅代表筆者個人一點兒不全不足想法，歡迎指導歡迎交流。）

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