姜國華：價格=價值 投資者情緒

我們在理解投資的時候，除了理解價值這個概念，還要理解價格這個概念。我們的行為金融學研究就研究價格的形成機制，我們最後總結：價格等於價值加上投資者情緒。所謂情緒影響價格，就是當大家都高興的時候，能把一個值十塊錢的東西炒到二十塊錢。當大家都不高興的時候，可能把一個值二十塊錢的東西打到十塊錢。這些都是錯誤定價，錯誤定價對於一個知道價值的人來講，是賺錢的機會。還有很多人不以價值投資理念來進行投資，我們管他叫噪音投資者。噪音投資者就是那些把一個值十塊錢的東西賣到二十塊錢，把一個值二十塊錢的東西給賣到十塊錢的群體。推廣價值投資理念，就是在我們的社會當中壓縮那個群體對資產價格的影響，提高市場的效率，這樣才能最有利於我們的市場、我們的企業和我們經濟的發展。所以有了價格、價值、情緒這三個概念以後，我們就可以看到在投資活動當中：價值是錨的概念，我們的船進了港要拋錨。為什麼？我們想穩定住這艘船。情緒那部分我管它叫風，如果我們沒有價值評估的這個錨，價格可能就被風給吹跑了。當我們有了價格、價值和情緒這個公式以後，就能夠看到，價值不變，價格也不應該變。即便是從企業或者個人提高自己投資收益的角度來看，我們也要尊重、遵守價值投資理念。有價值評估，然後把價值和價格對比。這樣你才能看出來，到底今天的價格是高了還是低了。
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