雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景

為啥發不了？

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作者：谷豐子發表時間：2012-08-18 17:36:27 [我支持] [不好說] [我反對] [回復主題]2雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景chenke511：關於$浦發銀行（SH600000）$，對@熊熊babybear13 說：看完中報對業績比較失望，看市場走勢似乎市場也比較失望。零售業務和非息收入增長乏力，對公的壞賬又漲得比較快，在大股東紅利已經用得差不多的今天，在面對利率市場化的今天，浦發是否很難再優秀了呢？熊熊babybear13:嗯，其實浦發銀行一直以來都不能算優秀的銀行，這點從其roa與roe可以很明顯的看出。浦發既有的優勢在於對公業務，這源於其背靠上海，根植長三角。現在的問題在於以下幾點:1:金融脫媒，優質的大企業，甚至優質的中型企業可能都會跑去直接融資市場，浦發的存貸業務在未來會萎縮，而目前浦發在零售業務方面並無優勢，既缺乏客戶基礎，也缺乏經驗。2：國內的管制目前有利於大型銀行以及零售銀行。浦發未來可能的道路是依靠對公業務的優勢往投行轉移，不過從國外經驗看，浦發要實現這一願望，離不開併購與拆分，這在國內不現實。chenke511:回復@熊熊babybear13: 昨天公告浦發和矽谷銀行的合資銀行已經開業，傅建華前行長出任合資銀行董事長。不過合資銀行不能像矽谷銀行那樣開展股權投資業務，這個合資銀行現在看依然意義不大啊……修車補胎：關於$浦發銀行（SH600000）$，對@熊熊babybear13 說： 浦發銀行有什麼特色業務？熊熊babybear13:嗯，真正意義上的特色業務還真沒有，在我看來，特色業務應該是有競爭力，別人難以追趕的，比如民生的小微，招商的個人，興業的同業。作者：谷豐子發表時間：2012-8-18 17:37:38 [我支持] [不好說] [我反對] [引用] [回復主題]3雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景chenke511:回復@熊熊babybear13: 浦發這幾年在特色上一直在努力卻總是不得法，引入中移動彷彿想主攻零售，但是兩個大國企缺乏起碼的闖勁，浦發只是從移動那拿到100多億的存款，零售方面還沒有任何起色。浦發和矽谷銀行的合作似乎在尋求新的業務模式，但上海顯然不是一塊創投的好地方，更何況還有嚴格的監管，銀行直接介入股權投資短期根本不可能，至於上海國際金融中心建設以及人民幣跨境交易，這個似乎誰家都能做的……熊熊babybear13:回復@chenke511: 所以說浦發目前沒有拿得出手，別人無法趕得上的業務閃閃紅星:興業銀行的銀銀平台和同業資金業務，未來趨勢是收益率降低競爭趨於激烈。如果提高權重係數（幾乎可以肯定會提高），佔用大量資本金，對ROE是負面影響。民生銀行的個人無擔保信用貸款，長期積累信用成本風險，當同行大量進入以後，長期收益率平均化。民生銀行能夠提高的比重已經不大了。銀行為什麼必須有特色？穩健經營的就是好銀行。BeyondFeelings:回復@熊熊babybear13: 對於興業，由於上市時間不夠長，看不到足夠的歷史數據，隱隱有些不放心。關於同業，不知道這是藍海還是紅海。想聽一下熊熊的高見，謝了。熊熊babybear13:回復@BeyondFeelings: 同業這塊我也說不清楚，這有點像炒股，人很重要，一旦關鍵的人沒了，還能看得准么？有待觀察98飛雪連天：關於$浦發銀行（SH600000）$，對@熊熊babybear13 說：按業績看，巿盈率不足4倍，巿凈率不足0.9倍，關心兩個問題：1、上半年浦發的事也不少，為什麼不良率看不出；2、浦發大概什麼時候會拋出再融資?熊熊babybear13:1：浦發不良貸款半年增長了32％，這應該算一個很大的數字了，目前來看高於興業與華夏，好於平安銀行。另外大量的不良可能要等年報或者第三季報才能顯露。浦發的逾期貸款增長80％，這裡面有一部分還沒進入不良。2：這個不好逾期，不過再融資是肯定的了~弄不好還是定增。作者：谷豐子發表時間：2012-8-18 17:38:30 [我支持] [不好說] [我反對] [引用] [回復主題]4雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景chenke511:回復@熊熊babybear13: PB已經小於1了，定增股權融資的話，誰來當這個冤大頭啊……98飛雪連天:回復@熊熊babybear13: 如此之低的股價，還要拚命融資，這樣的股票，持有真讓人喪氣。熊熊babybear13:回復@chenke511: 如果小於1，可能就無法再融資了，法律有規定08-16 22:57熊熊babybear13:回復@98飛雪連天: 這是監管要求。負重前行：關於$浦發銀行（SH600000）$，對@熊熊babybear13 說：交通銀行拋出了未來三年分紅和回報股東的方案，加大了分紅的力度。以往浦發銀行的分紅也不錯--幾乎每年都送和分紅。但是今年在業績增長的前提下只小比例分紅，而且遲遲沒有公布未來三年的回報計劃？是不是意味著浦發對自己壞賬的擔心？很擔心浦以後的分紅回報，如果分紅持續差，真沒有持有的必要了。可否幫忙分享一下您對浦發在未來分紅回報上的分析預測觀點？連續爆出2起不良貸款和內部管理醜聞--估計其他大行也好不了那去，是不是表明浦發的公關能力很差？還是有管理層內訌的可能？用自己微工資大比例買了浦發，作為一個窮打工的，真的很擔心積蓄泡湯。另外請您分享下對當前幾家股份中小銀行的評級，以及您對銀行股的前景是否看好，多謝啊！熊熊babybear13:1：減少分紅更大的原因可能是監管的要求，浦發的核心資本充足率在8.9，不足的。目前來看，壞賬不至於影響太大，畢竟撥備還很高。如果下半年經濟回穩，浦發的凈資產不會受到不良貸款的影響。2：浦發從去年開始放鬆了信用，所以不良貸款方面增加很多，這主要還在於浦發原來在資產業務方面的經驗不足導致。3：個人在股份制銀行看好招，民，興三家，有各自的核心競爭力。銀行目前來說，問題不大，從國際經驗看，搞死銀行的只有衍生品與房價下跌，這兩點不用擔心。我的觀點還是這輪經濟下行周期不會影響到銀行的凈資產，而且銀行還會保持不錯的增長。作者：谷豐子發表時間：2012-8-18 17:39:18 [我支持] [不好說] [我反對] [引用] [回復主題]5雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景貓哆哩:關於$浦發銀行（SH600000）$，對@熊熊babybear13 說：請問如何看待中移動與浦發的合作？能否發揮1＋1大於2的效應呢？藉助中移動的強大優勢，能否在移動互聯手機金融領域搶得先機？昨天公告成立浦發矽谷銀行，看上去很美，不知道熊熊對此有何評價。熊熊babybear13:呵呵，如果浦發控股移動，有可能。移動控股浦發，呵呵，不太可能。移動首先要為自身利益服務，沒必要只與浦發合作移動互聯手機金融。矽谷銀行 @mario 對其有深透研究，其roa很高，但是波動性很大。另外國內招商，興業也都在做這類業務。目前看不出浦發有特別深的護城河。總之您說的這兩點，前景不明，有待觀察。chenke511:浦發中移動聯名卡算是中移動最給力最定向的支持了，不過浦發自己推廣似乎非常不利……瘦駱駝:關於$浦發銀行（SH600000）$，對@熊熊babybear13 說：作為結果來看，浦發目前沒有招行、民生、興業有特色有競爭力，您認為結果背後的原因是什麼？呵呵，招商當初轉型，是因為對公業務做不過四大，而當時零售業務沒人關注。民生轉型，是因為對公與對私業務都沒優勢，而小微業務沒人做。興業同樣的，且看到同業業務沒人做所以這三家特點就是背景不夠厚，逼急了，外加領導人有魄力。浦發呢，背景夠厚，地理位置好，對公客戶不愁，安逸了~未來就看它能不能找到藍海了~找准自己的位置。踏雪而來8:關於$浦發銀行（SH600000）$，對@熊熊babybear13 說：平庸的銀行在當今的環境下也值1PB吧！熊熊babybear13:是的，我不認為這輪經濟周期會傷及銀行凈資產，所以1pb以下肯定是值的。作者：谷豐子發表時間：2012-8-18 17:44:29 [我支持] [不好說] [我反對] [引用] [回復主題]6雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景那一水的魚:關於$浦發銀行（SH600000）$，對@熊熊babybear13 說：一談到說銀行做對公業務，大家都不屑。其實這麼多股份行，都是從做對公起來的。網點極度缺乏的時候，拉零售客戶存款自然搞不過國有行，只能跑對公。如今網點多起來了，開始有股份行搞零售，大家就看不起做對公的。民生成立之初也搞民企，搞中小企業，後來發現搞不通差點死掉，才跑去搞對公的。至少做對公，運營成本低，存款派生能力強。大企業的貸款，年初一筆大貸款放下來，大部分還得作為存款在賬上趴一段時間呢；不像小微貸款，都是短期周轉資金多，貸款一批下來就拿去周轉了。請問您如何看待對公和零售的不同？我覺得浦發差在非利息凈收入太低，如果浦發的非利息凈收入能佔比達到20％，（現在只有10％左右），ROE未必輸給民生。因為非利息收入的利潤率是非常高的，且不消耗資本。熊熊babybear13:呵呵，在目前的監管體制下，對公與對私都很重要，馬蔚華說過，不做公，現在沒飯吃。不做私，將來沒飯吃。所以很多人都忽視了招商的對公，其實其對公業務非常強。對公的問題就是金融脫媒了，後面要轉型做投行業務。不過正如前面說的，對於浦發，要實現向投行轉型，有兩個制約：1是存貸比，2是國內環境無法拆分與併購。這個轉型難以實現。而且投行業務現在是四大的天下，下面還有招商等呢。至於非利息凈收入，這點我還沒測算過。不過費利息凈收入要依靠客戶基礎的，浦發這塊可能弱一些。而且從nim來看，浦發與民生還有差距。估計即使費利息凈收入達到20％，roe也不至於超過民生。那一水的魚:浦發2012年上半年年化ROE約22％，民生約26％，且民生成本收入比高。尚未可知哦~~~熊熊babybear13:浦發上半年計提減值不夠，按照0.4的信用成本，浦發的增長大約在25％不到呢那一水的魚:關於$浦發銀行（SH600000）$，對@熊熊babybear13 說：試比較下浦發和中信這兩個壘公大戶的不同？（大股東背景除外）熊熊babybear13:呵呵，您好，最近看您的博客，收穫很大。這個問題還真難倒我了，我求助了@Mario ,他的回答如下:中信是個集團公司，涉及各種實業。原來中信銀行就是集團內部的財務公司，名字就叫中信實業銀行。所以在許多行業的公司業務很在行。近幾年來在供應鏈業務上就做得比較好，個人貸款的車貸也是。應該說，比較理想的對公銀行模式就是依託在具體幾個行業上，做深的。浦發是個有點類似城商行出身，屬於地區性銀行。雖然慢慢拓展到全國，但還是以長三角為主。並沒有非常專精於什麼行業或者業務，主要還是服務於大股東那些企業。在未來市場化過程中，中小銀行只有走專業化一條路，而浦發在這方面顯然落後了。並且浦發的解決方法不是去找一個方向去專業化，而是準備做全能大行，走四大行的路。所以中信和浦發未來會差異很大的。作者：谷豐子發表時間：2012-8-18 17:45:52 [我支持] [不好說] [我反對] [引用] [回復主題]7雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景空悲切:關於$浦發銀行（SH600000）$，對@熊熊babybear13 說：談談招行吧，未來二次轉型的效果能從哪些年報數據中體現呢？關於小微貸款現在大家都在做批量化審批，熊熊兄有這方面的新消息嗎？熊熊babybear13:呵呵，二次轉型的本質是節約資本，通過提高風險定價水平以及發展低資本消耗業務來完成。最重要的判斷標準就是能否在符合行業增長水平的同時提高核心資本充足率。細看的話，就是看貸款的風險定價水平，也就是考慮貸款收益與不良能否匹配。以及中間業務收入增長情況。小微貸款批量化這塊目前來看還處於小範圍試行階段，有朋友說支行下面貸款可能還是喜歡人工審核。這塊急不來，估計還需要時間來檢驗目前的模型是否可靠。空悲切:關於$浦發銀行（SH600000）$，對@熊熊babybear13 說：12年銀行業半年報出全以後熊熊會寫文章橫向比較嗎熊熊babybear13:目前不好說，最近比較忙，但是數據有在收集。如果有新的想法，可能會寫文章。作者：谷豐子發表時間：2012-8-18 17:48:43 [我支持] [不好說] [我反對] [引用] [回復主題]8雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景看一下招行的你會更失望，浦發是最穩健的作者：113.142.17.*發表時間：2012-8-18 18:01:44 [我支持] [不好說] [我反對] [引用] [回復主題]9雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景銀行的特點就是規模效應，民生銀行特點決定了他做不了國際性的大行。中信銀行更是一個沒有創新性，作者：116.230.251.*發表時間：2012-8-18 18:47:15 [我支持] [不好說] [我反對] [引用] [回復主題]10雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景[原帖]銀行的特點就是規模效應，民生銀行特點決定了他做不了國際性的大行。中信銀行更是一個沒有創新性，作者：116.230.251.*2012-8-18 18:47:15富國銀行是國際性的大行？作者：谷豐子發表時間：2012-8-18 18:58:32 [我支持] [不好說] [我反對] [引用] [回復主題]11雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景

銀行業利潤增幅將會放緩。

今年第二季度中國四大銀行的凈利潤將同比增長12％左右，增幅低於第一季度的16％，也遠低於2010年和2011年30％-35％的增幅。第一季度四大行股權收益率為18％-22％，表現雖然更具韌性，但預計也會小幅下滑。　 　

這還不是最糟糕的。2011年，中國信貸總額佔國內生產總值（GDP）的比例從2008年的134％左右躍升至174％。如果中國政府希望防止金融危機爆發，信貸增速就需慢於總體經濟增速。有鑒於此，銀行貸款增幅可能會降至接近個位數的水平。　 　

此外，銀行的利潤率也將進一步下降，今夏降息的影響要在第三季度銀行業績中才會得到充分體現。而降息會壓縮銀行的利潤空間。如果中國政府繼續推進利率市場化改革（似乎有這種可能），銀行的存、貸款利差會進一步收窄。　 　

中國銀行業的強勢地位出現動搖，目前正開始走下坡路。截至第二季度末，整個銀行業的貸存比為64.3％，核心資本充足率平均為10.4％，這意味著不太可能發生危機。不過，銀行利潤快速增長的日子正迅速成為過往雲煙。

作者：117.94.214.*發表時間：2012-8-18 19:18:52 [我支持] [不好說] [我反對] [引用] [回復主題]12雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景

大同小異的中國銀都差不多.中國的銀行之間差異真的像哪頭熊所叫的嗎?

作者：101.86.220.*發表時間：2012-8-18 19:48:33 [我支持] [不好說] [我反對] [引用] [回復主題]13雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景別忘了上海國際金融中心和手機支付題材作者：手機用戶發表時間：2012-8-18 19:57:00 [我支持] [不好說] [我反對] [引用] [回復主題]14雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景

谷兄悲憤一呼：為啥發不了？

愚想說：財不入急門

多盤盤不是壞事

按業績看，浦發是同業中偏下的，與興業民生比，增速落後10個百分點，但是無所謂

這就好比找老婆，你想找最漂亮的，結果往往是成為剩男

股票也是，如果你現在換了興業民生，將來，某某銀行業績更好了，再換。。。不斷追求，結果不一定賺錢。

持有浦發，忘記浦發，不是一句口號

現在股息率這麼高，就吃股息了，如果將來有行情更好，沒有也無所謂，財不入急門，反正從來也沒有奢望過一夜暴富，更不會頻頻換股，這樣很好。

（個人觀點）

作者：啊羅布林卡發表時間：2012-8-18 20:05:01 [我支持] [不好說] [我反對] [引用] [回復主題]15雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景

看到吧中想懂銀行股的人很多。轉載一些銀行si當的研究文章給大夥看看。

便宜沒好貨，但便宜啊，物有所值。蘿蔔青菜各有所愛。

作者：谷豐子發表時間：2012-08-18 20:29:01 [我支持] [不好說] [我反對] [引用] [回復主題]16雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景

「谷兄悲憤一呼：為啥發不了？」

回老兄，東財要si，帖子發不了。

昨天發的，沒有了。今天分段發。

作者：谷豐子發表時間：2012-08-18 20:31:56 [我支持] [不好說] [我反對] [引用] [回復主題]17雪球訪談：熊熊談浦發銀行2012半年報及業務前景熊熊是哪一個東東？作者：27.155.128.*發表時間：2012-08-18 20:57:56 [我支持] [不好說] [我反對] [引用] [回復主題]
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