解讀馬雲控股恒生：為阿里小微金融造護城河，金融軟體公司或成巨頭垂涎對象 | 36氪

06-24

編者按：本文作者王超（@王記超；微信公眾號：chao-xiansheng），中國青年報經濟部記者，關注互聯網。今天，馬雲絕對控股的「浙江融信」全盤收購「恒生集團」，並因此持有金融領域軟體服務商「恒生電子」 20.62% 的股份，成為其第一大股東。在王超看來，此次收購跟阿里巴巴集團上市進程無關，而是給阿里小微金融服務集團造護城河。他預計，恒生電子會在阿里手中釋放潛力，金融軟體公司未來會成為巨頭垂涎的對象。

4 月 2 日上午，馬雲參加了來往組織的一項公益活動。凌晨時分，一項傳聞已久的消息被證實，浙江融信擬受讓恒生集團 100% 的部分，合計交易總金額為 32.99 億元人民幣，以現金形式支付。

本次交易完成後，浙江融信將通過恆盛集團持有上市公司恒生電子 20.62% 的股份，馬雲將成為恒生電子的實際控制人。浙江融信的股權架構是，馬雲以個人名義持有 99.14% 的股份，阿里巴巴集團副總裁謝世煌持有剩餘 0.86% 的股份。浙江融信跟阿里巴巴集團並無股權關係。

上午來往熱熱鬧鬧的明星李連杰捧場，馬雲調侃文章劈腿事件迅速成為了輿論焦點，但這次真正的大新聞卻因為阿里的格外低調而不被人所注意。

恒生電子自 3 月 17 號停牌以來，就一直有阿里入股的消息傳出，並且有陰謀論認為，阿里巴巴繞道後門通過提供 IT 系統的恒生電子控制銀行、基金公司和券商的數據。

恒生電子是一家低調的土豪公司，在其領域內有著壓倒性優勢。恒生電子 2012 年的公告指出：公司在基金、證券、保險、信託資管領域核心市場佔有率分別達到 93%、80%、90%、75%；在證券賬戶系統、證券櫃檯系統、銀行理財業務平台、信託核心業務平台、期貨核心系統的市場佔有率分別達到 57%、43%、85%、41%、42%。

這就是說，資本市場領域的大部分 IT 系統和軟體都是恒生電子提供的，如果把整個證券市場看成是一家公司的話，它就是這家公司的 IT 部門。

首先，陰謀論是無稽之談。

在商言商，作為一個軟體提供商，恒生電子在市場上摸爬滾打這麼多年，肯定不會隨隨便便泄露客戶的隱私，即便大股東換了，但仍然是上市公司仍然要進一步生存和發展。退一步講，即便它想泄露客戶隱私，難道這麼多媒體和政府監管部門都是瞎子嗎？就馬雲來講，難道會傻到單純為了違法獲取證券和銀行業的數據而花三十多億去收購嗎？再說了，作為軟體提供商，一旦軟體賣給了客戶，所有權和使用權都在基金公司或者證券公司，想直接獲得他們的數據基本上沒有可能性（除非在軟體上留後門，當然這是違法的）。

其次，這次的收購跟阿里巴巴集團上市進程無關，而是給阿里小微金融服務集團造護城河。

入股銀泰商業是為了探索 O2O 模式，跟電商直接相關，可以為估值造勢。對恒生電子的收購是浙江融信，這個公司跟浙江阿里巴巴電子商務有限公司一樣，都是馬雲在金融領域的布局。2013 年阿里巴巴集團一分為二，一部分是如今赴美上市主攻電商和雲計算的阿里巴巴集團，另一部分是以支付寶為主的阿里巴巴小微金融服務集團。前者陸兆禧掌控，後者彭蕾操刀。支付寶的主要股權被浙江阿里巴巴電子商務有限公司控制，相信浙江融信也是小微集團的一個殼，用來控制恒生電子。未來這些資源都會整合在小微集團之下。

第三，恒生電子會在阿里手中釋放潛力，金融軟體公司未來會成為巨頭垂涎的對象。

同樣一把刀，在不同的人手裡發揮不同的作用。這一點從天弘基金和餘額寶的膨脹可以看出來。天弘基金這麼些年來一直是個基金業的屌絲，跟華夏和匯添富等基金高帥富差距甚遠，七十多家裡排名五十多位。但搭上阿里巴巴以來迅速成為全國最大的貨幣基金，管理規模超過 5000 億元，之前最大的貨幣基金也不過 5、600 百億的規模，搭上互聯網的天弘基金是他們的十倍。恒生電子未來怎麼玩，恐怕阿里小微已經心裡有底。

如果大家有印象，去年 6 月份餘額寶上線之時，曾經有三支股票沾上了這個概念一直幾個漲停，其中內蒙君正和海泰發展是天弘基金的股東，天弘基金被阿里收購之後，這倆股票已經沒了概念，趴在谷底。另外一支是為天弘基金提供 IT 技術支持的正是恒生電子的競爭對手金證股份，超叔記得金證股份當時的價格是 10 塊多，如今金證股份的價格是 27 塊錢。

你還想買金證股份？對不起，如今的金證股份已經停牌。聯想到之前阿里和騰訊在互聯網金融的大戰，阿里推出餘額寶，微信就推出理財通，或許你會理解金證股份為啥停牌。

請叫我雷鋒，不用謝。

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