義大利也要公投 為什麼有人說這才是歐洲最大的風險？

導讀：英國全民公投餘波未了，又有一個歐洲國家要舉行公投，雖然公投的內容並不是退歐，但有分析人士稱，它也許會成為歐洲面臨的除英國問題外最大的風險。

義大利預計在今年10月底之前舉行一次全民公投，內容是義大利總理倫齊提出的政治體系改革，主要是將參議員數量從315名減少到100名、限制參議院解散政府的權力等。

倫齊已經放言，如果他的提議沒有在公投中獲得通過，他將辭去總理一職。

民調顯示目前34%反對倫齊的提議；28.9%支持；另有19.4%尚未決定。

對此，花旗集團稱，義大利公投可能是今年歐洲政壇最大的風險：

如果倫齊的參議院改革提議能在公投中獲得通過，義大利政壇的穩定性將得到加強、倫齊也將獲得更多的喘息空間；但如果公投受挫，倫齊政府將會下台，義大利將重新回到前總理貝盧斯科尼下台後出現的那種無政府混亂狀態。

彭博通訊社也說了：

負面的公投結果預示著義大利政壇將迎來一段極不確定的時期，主要的中立派領導人嚴重缺席、民粹主義運動把持政界的風險上升。

歐版雷曼時刻將至？義大利銀行業壞賬高企危如累卵

此前曾有報道指出，歐洲央行面臨的最大危險是不良貸款，或者壞賬。「歐洲的不良貸款是個大問題，以至於歐洲央行可能將不良貸款計入其資產負債表。因為決策者們意識到，壞賬及不良貸款降低了銀行的借貸能力，並阻礙貨幣政策傳導機制。隨著義大利（不良貸款率高達13.4%）重蹈西班牙壞賬的覆轍，歐洲銀行業的情況正迅速惡化——不良貸款以平均每年2.5%的速度上漲。」

義大利銀行壞賬率高達17%，幾乎是美國的10倍。即使在2008-2009年金融危機最糟糕的時期，美國銀行業的壞賬率也只有5%。在歐元區上市的銀行中，義大利銀行壞賬幾乎占歐元區總壞賬的一半。

由於審貸標準多年來一直鬆懈，義大利銀行業在幾年前面對經濟衰退導致的破產飆升時準備不足。義大利第三大銀行西雅那銀行（Banca Monte dei Paschi di Siena SpA）壞賬如此之多，以至於該行指派了一個700人的團隊來處理這一問題。

英國退出歐盟的決定加劇了歐洲銀行的壓力，尤其是義大利銀行。一些銀行家稱，英國脫歐讓西雅那銀行陷入危險境地，並在銀行掙扎著應對超低利率（甚至是負利率）及經濟增長低迷之際增添了不確定性。

在英國公投脫歐的當天，歐洲股市跌幅最大的並不是英國股市而是義大利股市，6月24日當天英國富時100指數收盤跌幅為2.76%，而義大利富時指數的跌幅卻高達12.48%，英國點了一把火，把義大利的後院給燒著了。

自6月23日的英國公投以來，西雅那銀行股價已跌去近1/3。周一（7月4日），西雅那銀行確認收到歐洲央行的信件，要求該行在3年內削減壞賬40%，或將其壞賬從2015年底的242億歐元削減至2018年的146億歐元。該行股價周一當天大跌14%至歷史新低，並拖累整個義大利銀行股。今年以來，西雅那銀行股價已經下跌近80%。

毫無疑問義大利政府希望儘早出手搭救面臨困境的幾大銀行，最直接的方式就是向這些銀行注入資金，然而按照歐盟的銀行監管又不允許政府使用公共資金來紓困銀行業，一邊是不得不救的銀行業，一邊是歐盟條例的限制，這讓義大利脫歐的口號被喊了出來。

英國脫歐和義大利脫歐所可能造成的影響有本質性的區別。英國是歐盟的成員國，但不是歐元區的成員國，英國有獨立的貨幣體系，央行的決策也相對比較獨立，英國雖然脫歐但是歐元區仍然保持完整性。一旦義大利脫歐，歐元區的完整性就會土崩瓦解，只要有一個國家退出歐元區，歐元的破滅幾乎很難避免。

哪怕義大利脫歐成功了，義大利政府有沒有足夠的能力拯救銀行業還是個問題，目前義大利政府債務已經高達2.23萬億歐元，佔GDP的比例達到了132%，政府債務是國民生產總值的1.3倍，而在2008年義大利政府債務和GDP基本持平，在過去6年這個比例出現了大幅的上升。不單單是銀行的投入沒有合理的回報，政府的投入同樣沒有合理的回報。在目前英國脫歐的情況下，義大利政府繼續舉債已經出現問題，更何況一旦脫離歐盟，義大利政府想要增加債務來注入銀行系統變得有些痴人說夢。

可以說目前義大利銀行業和政府都面臨著巨大的危機，一旦義大利開始脫歐公投，無論結果如何對歐洲金融市場都會產生巨大的衝擊，相信無論義大利還是歐盟其他成員都非常清楚後果的嚴重性。所以在這個階段義大利的表態最想表達的意思是你們準備好救我們家的銀行業吧，不救我們就要準備耍無賴（退歐）了。

如果義大利最終步英國的後塵退歐的話，那就不是另外一個黑天鵝了，而是一個致命的核彈。德國和法國的歐錦賽半決賽在周五凌晨就將打響，德法兩國的領導人在為本國的球隊助威吶喊之後，該收回心來準備拆義大利這個核彈了。