全球貿易飛速滑落 以貨幣貶值提振出口難以為繼

從中國、日本到德國、美國，全球貿易正在以驚人的速度下滑，而靠貨幣貶值提振出口的遊戲也已經很難再玩下去了。

中國海關總署周一公布的數據顯示，按人民幣計，中國1月出口同比下滑6.6%，進口同比下滑14.4%；按美元計，進出口下滑幅度更大，其中出口下滑11.2%，進口大降18.8%。

分析師稱，中國出口對美國、日本、東盟主要貿易夥伴等普遍大降，外需極度疲軟。春節前積壓出口，基數效應較低等正面形象因素完全未能顯現，外貿前景堪憂。而大宗商品出口再度量價齊跌，內需復甦尚不穩固，內外需求同時疲軟，增長在未來數月內壓力較大。

儘管也有人認為，1月中國大陸對香港的出口同比下降2.6%，但是，進口卻同比大幅上升108.1%，這意味著外貿上利用出口來進行金融套利，此外農曆新年因素對外貿數據有一定影響。但更多分析師稱，開年1月進出口數據同比降幅相對較大有節日因素的影響，更主要的是全球貿易萎縮。

衰退性貿易順差也繼續超市場預期。中國1月貿易順差大增12.2%，至632.9億美元，創有數據以來歷史最高。中金公司易峘、梁紅分析稱，鑒於全球需求疲軟，貿易順差擴大表明內需惡化的形勢相比外需可能更為嚴峻。

日本進出口也形勢嚴峻

兩周前，日本財務省公布的數據顯示，日本去年12月出口同比下滑8%，進口大跌18%。與這形成鮮明對比的是，去年上半年日本出口仍然增長7.9%。下半年則下滑0.6%，最後三個月跌幅最為嚴重：10月出口跌2.2%，11月跌3.3%，12月跌8%。

12月當月，日本對亞洲出口大跌10.3%，其中對中國出口下滑8.6%。而亞洲市場卻是日本商品最大的出口目的地，占出口總量的52%，美國和加拿大僅占出口總量的23%。

即便如此，日本12月對美國出口也下降3.3%，對加拿大出口則因加拿大經濟遭受商品價格暴跌和加元貶值衝擊而大降10.4%。日本當月對西歐出口上漲2.2%，對經濟陷入衰退的俄羅斯出口暴跌22%。

經濟與金融問題研究網站wolfstreet.com負責人Wolf Richter稱，安倍經濟學實行三年後，帶來了對日元的打擊、大規模量化寬鬆、國債負利率以及對日本企業的補貼、減稅和刺激措施。而這些舉措則通過消費稅上調予以平衡，股本股市過去的大漲如今也已經終結，安倍經濟學已然崩潰。

印度也不好過。周一，印度工商部公布的數據顯示，1月印度商品出口同比下滑13.6%，為連續第14個月下滑。其原因則被歸咎於國際需求不振，包括美國和歐洲，以及人民幣的貶值。

德國感受到痛楚

德國央行公布的月度報告顯示，儘管德國1月出口依然上漲，但德國經濟年底卻感受到了來自中國、生產大宗商品的新興經濟體以及部分工業國家外需不振的痛楚。

2015年四季度，國際經季節增速未能趕上二三季度。不過近期的增長放緩並未反映大範圍的經濟表現，而主要是因為美國經濟增長的疲軟。

報告還表示，受大宗商品價格大跌衝擊，商品出口國依然面臨嚴峻形勢。關於油價下滑為全球經濟帶來刺激的期待已經落空，石油行業大規模縮減投資阻礙了經濟增長。

美國亦是如此

儘管美國石油產品出口的增長對工業製品出口的下滑形成了一定的彌補，但這也並沒有太大實際作用。去年12月，美國季調後總出口同比下滑7%至1815億美元，創2012年1月以來最低，較2014年10月的高點也下跌8.7%。

Wolf Richter稱，所有人都試圖通過出口解決自身的難題，各國央行也希望利用貨幣貶值讓遊戲進行下去，但是如今這種策略已經不再奏效，因為他們面前面臨這一個大問題：全球需求疲弱不堪。

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