中國保增長後著眼通貨膨脹

中國保增長後著眼通貨膨脹周四中國採取了進一步措施抑制銀行放貸，顯示出政府對通貨膨脹的擔憂。就在這一天，北京公布了高於目標的2009年經濟增長數據。第四季度，中國國內生產總值(GDP)較上年同期增長10.7%，較第三季度9.1%的增速加快。全年增長率達到8.7%，超過政府設定的目標8%，也遠高於很多經濟學家的估計。中國離取代日本成為世界第二大經濟體也更近了一步，而近期中國經濟數據的修正，已讓這個時刻進一步提前。目前位居第二的日本要在下個月才會公布2009年的完整數據。周四的經濟增長數據表明，北京的刺激計劃──著重於銀行大規模放貸和基礎設施領域的公共投資──幫助避免了經濟增速放緩。但經濟學界稱，既然中國經濟增長這麼快（部分地緣於房地產市場在政府放貸支持下出現膨脹），那麼北京就需要調整它的政策。中國人民銀行周四提高了它向金融機構出售的3個月期票據的收益率。經過央行此舉，金融機構就更有可能持有這批證券而不是擴大貸款規模。同在周四，國家統計局局長馬建堂說，政府將「防止物價的過快上漲」。他還特彆強調，資產價格上漲對宏觀調控「帶來了挑戰」。去年信貸激增帶來的通貨膨脹風險已在消費價格水平中顯現。12月份的消費價格指數(CPI)同比上漲1.9%，較11月份0.6%的漲幅大大提升，而前面九個月一直都呈下降狀態。12月份的生產者價格指數(PPI)較一年前上漲1.7%，遠高於0.5%的預期漲幅，並從11月份的下降2.1%由負轉正。而隨著房價激增、超過多數人的購買能力，政府已經開始撤出金融危機期間用於提振房地產行業的部分措施，比如稅收優惠措施。用於建築和基礎設施的新增支出已開始放緩：按實際價格計算，第四季度固定資產投資增速為25.5%，低於第三季度36.8%的增速。申銀萬國研究所 (SYWG Research & Consulting)分析師李慧勇說，政策調整有利無弊，因為它會防止經濟過早進入過熱階段。央行也在通過調整政策抑制貸款增長。2009年，銀行新增人民幣貸款達到9.59萬億元（合1.4萬億美元）。人行在引導貨幣市場利率走高，並於近期提高了法定存款準備金率，讓新增準備金在事實上無法貸出。央行還表示，將指導銀行在一年中均衡放貸。央行周三表示，預計今年人民幣新增貸款將下降至7.5萬億元左右。但到目前為止採取的措施都是溫和的，因為並不是所有跡象都預示著通貨膨脹。統計局局長馬建堂說，2009年第四季度，工業企業產能利用率為81.5%，仍然低於2008年前三季度84%的水平。這說明經濟的運行還沒有發揮全部潛能。馬建堂說，這種產能過剩加上糧食豐收，將有助於降低通貨膨脹風險。周四數據中強勁的經濟增長率與出口的復甦相符。去年12月，經過13個月的下降後，中國出口恢復了增長。統計局還稱，去年第一季度和第三季度，中國經濟增長快於最初數據。它表示，第三季度GDP增速為9.1%，快於10月份報告的8.9%；第一季度增長6.2%，快於6.1%的最初數據。新數據讓人再度猜測，中國將在何時成為按美元計算的世界第二大經濟體。根據國際貨幣基金組織(International Monetary Fund，簡稱IMF)的最新預測，這種情況有可能在2010年年底實現。但在去年12月，因經濟普查發現了服務業中以前未計算到的部分，中國修正了2008年的GDP數據，使中國經濟規模較以前的估計擴大了4.5%左右。不過從基本數據來看，中國仍然落後於日本。IMF在其最新《世界經濟展望》（去年10月份發布）中預測，以市場匯率換算，2009年日本的年度經濟產出將為5.049萬億美元。IMF當時還預測，中國2009年的GDP將為4.758萬億美元，遠低於日本的數字。但中國國家統計局周四稱，按當年平均匯率計算，中國2009年GDP（這是算進2008年修正時加進部分的最終數據）相當於4.909萬億美元。但如果日本年底經濟增長慢於預期，結果仍有可能改變。日本已將第三季度按年率計算的GDP增長率從4.8%的初值下調至1.3%。
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