銀河確定首批6家投資者 國際投資者認購過半

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　　消息人士日前透露，將於5月6日開展H股發行全球路演推介的銀河證券，上周末確定了首批六家基石投資者名單，分別為AIA、大馬國庫、中國人壽(行情 股吧 買賣點)、通用技術、信達資產及生命人壽。超出市場預期的是，國際投資者認購比重高達53.6%。

　　銀河證券今年4月通過港交所聆訊，是近期H股市場上最受關注的重量級IPO之一。此前，由於銀河證券2012年業績下滑以及其業務主要集中在內地市場，有觀點認為其難以吸引國際投資者關注。從此次基石投資者名單來看，國際投資者對中國證券行業頗有信心，已確定的投資者包括世界級保險(行情 專區)公司、主權投資基金及國內知名資產管理公司，國際投資者認購額過半，其中AIA及大馬國庫認購額高達1.5億美元。預計在經過約10天的路演後，銀河證券將正式定價。

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　　銀河證券H股IPO擬平價攬客

　　正在香港市場進行首次公開發行(IPO)的銀河證券股份有限公司(以下簡稱「銀河證券」)，或許將降低其估值以此吸引基礎投資者購買其新發股份。

　　據香港媒體報道稱，銀河證券的每股發行價格擬定於市凈率(PB)1.2倍左右，低於已在港上市內地券商的二級市場平均估值。來自知情人士消息顯示，銀河證券計劃於5月9日啟動公開招股；按照既定計劃，銀河證券的交易定價日約在5月15日。

　　報道援引兩位知情人士消息稱，以銀河所考慮的招股價格區間計算，其基於2013年底預估賬麵價值的PB為1.2倍左右。相比去年赴港上市的海通證券(行情 股吧 買賣點)(600837.SH，6837.HK)當時的招股價，預估市凈率為1.35倍、基於2012年底的市凈率為1.2倍。而中信證券(行情 股吧 買賣點)2011年在港上市時的PB則高達1.6倍。

　　再看二級市場中資券商股的估值。截至昨日收盤，海通證券港股收報11.02港元/股，中信證券港股收報17.26港元/股；動態PB分別為1.43倍和2.2倍。

　　若銀河證券最終確以該價格招股，相較市價確有相當的折讓，對機構投資者的吸引力也會自然有所增加。

　　此前承銷團傳出的消息稱，銀河證券已與中國人壽、中糧集團、越秀集團等國企接洽，接洽的基礎投資者名單中也包括了復星集團及AIA等。根據上市計劃，本周六(5月4日)為簽訂基礎投資者協議的最後日期。另有媒體4月30日曾報道稱，目標基礎投資者已認購5億美元。昨日媒體又援引知情人士的話稱，銀河證券爭取從基礎投資者籌資超過7億美元。

　　此前，市場預計銀河證券H股募集資金額能夠達到15億美元。但市場人士認為，最終的金額還需要看基礎投資者及香港市場的態度。近期H股出現一定幅度的下跌，市場環境較一季度銀河證券啟動IPO之際有所惡化。並且，銀河證券2012年的年報數據顯示，去年凈利潤同比下滑了11%左右。

　　彭博數據顯示，香港第一季度IPO募集資金降至11億美元的四年低點。

　　因此銀河證券以及同期赴港IPO的中石化煉化引起了市場廣泛關注，其所獲得的市場反響將顯示出投資者對已經寂靜多時的香港IPO市場抱有多大的興趣。

　　中國銀河國際、高盛和摩根大通為銀河證券的聯席保薦人。農銀國際、交銀國際、美銀美林、瑞信 、建銀國際、花旗 、德銀 、海通國際、滙豐 、工銀國際、野村、渣打和瑞銀亦參與此項目。

　　值得關注的是，銀河證券上市後，意味著其離匯金系券商整合平台的地位將更近一步。目前離匯金系券商整合最後期限2013年5月31日所剩時間不多，市場傳言銀河證券上市後將啟動收購計劃，時有被併購傳聞的中投證券或成首選。

　　2007年，銀河證券公開提出上市計劃，並於2008年首次進入上市輔導期，但其控股股東匯金公司至今未能符合證監會提出的「一參一控」的門檻。去年10月底，有消息稱獲國務院特批放行IPO的銀河證券，擬在今年二季度以A+H股的方式完成新股發行。而由於A股IPO開展自查，IPO發審會至今仍處於停開狀態。(東方早報)

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