5大板塊隱藏暴漲因子(附股)

06-23

化工行業：PVC市場價格全面上漲

農化板塊強烈推薦業績諾普信、金正大、芭田股份。

強烈推薦未來受益耕地保護的生物降解塑料先驅金髮科技和低估值白馬萬華化學。

基於三方面的邏輯全面推薦各子行業龍頭：1。中國經濟轉型過程中的產能出清；2。環保執法趨嚴。(以上兩條邏輯的結果就是行業集中度提升)3。油價二次築底後反轉概率較大，建議提前布局。主要推薦PVC龍頭中泰化學，炭黑龍頭黑貓股份，鈦白粉龍頭佰利聯。

國內PVC價格全面上漲臨近3月末，國內PVC市場整體運行較為活躍，在原料有利支撐下，全國各地PVC市場從北到南均迎來大漲，漲幅達到200-300元/噸區間，目前國內電石法5型料主流報盤基本攀升至5360-5550元/噸。原料電石接連不斷上調，部分地區接收價格逼近3000元/噸到家，PVC生產成本走高，多數企業方在無庫存的前提下，漲價意圖較為強烈。

亞洲乙烯市場價格穩中上漲周四收盤價格在1160美元/噸CFR東北亞和1260美元/噸CFR東南亞，分別較周一收盤價格上漲了20美元/噸和10美元/噸，幅度分別為1.7%和0.7%。乙烯現貨仍顯緊缺，3月中旬開始，蒸汽裂解裝置進入集中檢修期，部分市場人士嘗試從歐洲和美洲運貨來套利，但套利窗口並不明顯。因此，深海貨源供應有限，區內保持緊張狀態。

預計下周亞洲乙烯或繼續有小幅上推，幅度會進一步縮小。

甲苯市場跟隨原油波動需求面保持不溫不火，異構與PX價差減少，甲苯歧化並無好轉；其他下游需求保持穩定，並未給予明顯利好支撐；且在原油市場仍在較大下跌空間的的預期下，甲苯市場穩中走低。然下半周，葉門戰勢持續升溫，原油盤中漲幅達到3美元上方，利好突襲支撐下，甲苯市場報盤順勢拉漲。但原油麵基本面仍顯弱勢，且甲苯市場同樣缺少成交量支撐下，行情沖高稍顯乏力。(民生證券)

政策暖風頻吹體育產權市場發展面臨大提速

本周要點：隨著國家對體育產業扶持力度加大，體育產權市場的發展也迎來契機，目前有「2015首屆城市足球冠軍杯賽市場招商權」等多個項目在產權交易所掛牌。

北京產權交易所已經參與籌建了體育產業資源交易平台，上海文化產權交易所參與成立了上海文化交易所體育文化產權交易中心。業內人士指出，目前我國體育產權交易已初具規模，交易量和交易品種逐漸增多，交易方式也在不斷創新。在政策有力推動下，體育產權市場發展有望加快。

板塊表現：上周體育板塊上漲10.03%，同期滬深300上漲7.6%。體育行業中漲跌幅排名前五的是：金亞科技(20.34%)、蘭生股份(6.06%)、亞泰集團(4.70%)、潯興股份(4.52%)、貴人鳥(4.38%)。漲跌幅最後五位的是：

廣弘控股(-3.63%)、中體產業(-2.40%)、江蘇舜天(-2.22%)、探路者(-1.49%)、姚記撲克(-1.41%)

行業要聞：(1)夯實旅遊板塊，探路者2.3億元收購易游天下。(2)粵傳媒3500萬投資影譜科技構建立體化廣告平台。(3)樂視音樂公司成立。(4)鳥巢文化中心啟動。(5)長三角體育產業藍皮書發布江蘇GDP佔比首超1%。

風險提示：宏觀經濟增速低於預期；公司經營業績出現重大下滑；行業景氣度下降；

政策出現重大變動。(民生銀行)

鈦白粉行業回暖環保有望觸發新的整合

未來鈦白粉行業回暖已基本確立。2014年全國鈦白粉前6位的鈦白粉生產商的產量合計達104.92萬噸，佔全國總產量的43.08%，比上年上升4.72個百分點。而在全球範圍內前六家的鈦白粉巨頭佔據了約60%的市場份額。我們認為未來鈦白粉行業回暖的主要依據有：國內可開工的工廠數量減少、國內競爭力提升出口比例增加、塗料等下游需求的刺激等。

國內鈦白粉企業競爭實力日益提升。國內鈦白粉企業經過多年的技術突破，在生產工藝及產品質量方面得到很大的提升。2014年全國累計出口鈦白粉55.25萬噸，增幅為37.08%，出口量佔中國產量的22.4%。由於鈦白粉主要應用於塗料行業，市場需求穩定；考慮到國內與國際市場的價差處於歷史高位，國內鈦白粉企業在技術提升後有望在國際市場中佔比逐漸提高。

短期已步入需求旺季，環保有望觸發行業整合。鈦白粉目前迎來需求旺季，目前國內庫存處於低位，未來需求啟動、價格上漲是大概率事件。由於2015年新的環保法實施，加上國內鈦礦的品類低，需要加工處理的環節較多，而環保趨嚴後勢必帶來企業的成本增加，有望加速行業整合。

投資建議：建議關注相關上市公司，2014年對應鈦白粉產量及股本分別為：佰利聯(19.48萬噸，1.91億股本)、金浦鈦業(7.2萬噸，3.8億股本)、中核鈦白(16.45萬噸，4.5億股本)、安納達(7.19萬噸，2.15億股本).(川財證券)

房地產行業：樓市成交穩步回升，地產板塊蓄勢待發

樓市概況：3月我們跟蹤的36個主要城市新建商品住宅成交量環比與同比分別升73.9%及9.2%，為2014年月平均成交量的101.8%，春節後成交量逐步回升，但依然略低於1月份的水平。同比來看，考慮到去年3月恰逢樓市轉入低迷而基數較低，同比個位數的增幅表現並不算特別好。具體來看，3月份五大區域及一二線城市表現都不錯，五大區域中除環渤海區域成交環比升幅60.3%之外，其餘四大區域升幅均在75%-79%之間，同比方面長三角、環渤海及珠三角表現強勁，升幅分別達到20.7%、16.1%及12.9%，而一二線城市環比升幅也在74%以上，但同比升幅不到10%。從我們跟蹤的11大城市數據來看，3月份新建商品住宅成交量與新增供應均小幅上升，節後開發商推盤量略低於預期，成交批售比超過100%達136.3%，連續兩個月保持在1以上，市場表現出較強的去化能力。

總體來看，儘管節後樓市成交回升的速度略低於預期，但考慮到市場較強的去化能力，加上下調二套房首付比例及營業稅免徵五改二等積極政策的助推，我們看好4月及二季度樓市表現。

土地市場：供應方面，第13周40大中城市住宅類用地供應26宗，合計建面324萬平米，其中16宗在二線城市，三月下旬土地供應平穩。成交方面，第13周住宅類土地成交10宗，合計建面240萬平米，相比前一周有較大幅度下滑，與供應相似主要成交在二線城市，佔比將近一半。總體而言2015年土地市場持續低迷，尤其一線三線城市，土地供應與成交均大幅下滑但掛牌價居高不下。

股價表現：3月大盤上漲13.4%，申萬地產板塊上漲19.4%，板塊表現在28個行業中位列第13位，隨著政策利好傳聞不斷，3月下旬板塊開始發力。在我們跟蹤的52隻地產股中，有47隻上漲，僅有2隻下跌，股價表現靠前的有中天城投、世聯行、合肥城建、濱江集團、金科股份、南京高科等，股價表現較差的有金豐投資及泛海控股。

投資建議：我們維持板塊「推薦」的評級，從330新政後的板塊表現來看市場對新政效果依然存在擔憂，但我們認為地產板塊銷量持續改善、相對估值便宜、中期貨幣寬鬆和短期政策積極三大邏輯將繼續成立，調整即是買入時機，我們看好傳統的開發龍頭公司招地、保利、萬科，具有估值切換基礎受益國企改革的華僑城，移動互聯網+改造傳統行業的稀缺標的世聯行，還有泰禾集團和南國置業。

風險提示：銷量改善不及預期。我們將密切關注4月份市場表現。(銀河證券)

行業發展空間很大推薦券商板塊

3月31日，上證綜指先揚後抑，最後下跌1.02%，報收3747.90，在權重股普跌的情況下，券商指數收漲0.23%。

簡評

行業利好政策將持續出台

2015年券商行業利好政策將持續出台，包括將放開券商代客理財、對於股票質押回購業務的規範、大力支持發展互聯網券商業務、推動A股進入MSCI指數、完善QFII制度、優化滬港通、推出深港通及轉板制度試點、註冊制改革等一系列政策，將推動行業不斷發展。

市場交易非常活躍，交易量和兩融均穩步上升

市場表現：市場交易非常活躍，截至3月31日，15年日均成交量近7200億，14年日均為3011億；截至3月30日，兩融餘額達到1.48萬億，較去年末增長43.7%，同比大增3.7倍，同時，15年1月兩融檢查受暫停新開賬戶3個月處罰的券商，處罰期即將解除。

隨著股市的活躍，券商自營和資管將貢獻更多盈利。

新開戶創歷史新高

根據中國結算公布數據，上周(3月23-27日)滬深兩市新增A股開戶數達到166.92萬戶，比前一周增長46.5%，新開戶創歷史新高；新增基金賬戶83.58萬戶，也創2007年10月以來新高。

繼續看好行業發展空間，推薦板塊布局機會

我們繼續看好行業的發展空間，推薦板塊布局機會，根據目前市場情況，同時考慮到去年一季度基數較低，我們預計券商今年一季報將會有非常靚麗表現，將是行業上漲的短期催化因素。

全年看，根據目前情況，我們預計券商行業盈利增幅將在2.5倍以上，則行業15年PE為18，仍處在較低水平；從PB看，目前行業PB為4.5，仍大幅低於07年水平。

個股推薦華泰證券(H股發行+經紀業務發展快)、東方證券(新股+自營實力強)、興業證券(戰略清晰+機制靈活)、光大證券(估值低+業績恢復)、海通證券(估值低+綜合實力強).(中信建設)

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