「負利率」又遇理財收益下降 專家稱投資者要適應新預期

　　新華網上海９月２０日電（記者王淑娟）８月ＣＰＩ上漲至２％，幾經降息後的一年期存款基準利率現僅為１．７５％，時隔兩年「負利率」再次出現。而繼７月份人民幣理財產品平均收益率預期「失守」５％後，各路理財繼續走低。專家分析認為，目前銀行理財產品、寶寶類產品、債券、權益類基金等收益已進入下行通道。

　　「理財無門」，百姓「不知道該投資什麼」

　　「經過去年１１月以來的五次降息，目前１年期存款基準利率僅為１．７５％，而２％的通脹水平已經超過１年定存基準利率０．２５個百分點，時隔兩年『負利率』再次出現。」中國社科院金融研究所研究員易憲容說。

　　資料顯示，上次「負利率」出現在２０１３年間，分別為２月、９月和１０月，當時我國的存款基準利率為３％，１０月當月ＣＰＩ為３．２％。

　　在上海採訪時市民顧女士對記者說：「現在一年期銀行存款利率還不到２％，理財產品收益也跌得厲害，不知道該投資什麼了。」

　　據銀率網的統計，人民幣理財產品平均預期收益率今年以來持續下跌，７月跌破５％收益線後，近期進一步下降到４．６６％；而兩年前的２０１３年９月同期，銀行理財產品平均預期收益率還有５．１％。２０１３年６月，更是有三成以上的理財產品預期收益高於５％，最高預期收益率甚至高達７％。

　　已是９月下旬，以往正是銀行季末的「考核時點」，由於目前流動性較為寬鬆，銀行再無需抬高理財產品收益來「攬儲」了，傳統的「季末效應」沒有了。

　　在資金較為寬鬆的背景下，不僅銀行理財產品，包括銀行存款、國債、大額存單，以及互聯網寶寶類產品、Ｐ２Ｐ網貸、互聯網保險理財等在內的各類理財產品收益都在下滑。

　　曾經以便捷及高回報吸引眾多投資者的「餘額寶」，近期收益率也下滑到３．２％左右，而兩年前的「餘額寶」年化收益率高達６％，最高時甚至達到７％以上。記者在「理財通」平台上看到，目前在售的保險理財產品收益率僅３．５％左右。

　　收益仍有下行空間，居民面臨「投資無門」處境

　　在市場人士看來，大量有投資需求的資金卻沒有投資渠道，這意味著當前已經步入「資產配置荒」時代。

　　銀率網分析師殷燕敏認為，今年銀行理財產品收益率持續下跌主要受兩方面因素影響。一是宏觀經濟增長放緩，影響固定收益類投資產品的收益水平。銀行理財產品投資端很難找到收益較高的投資標的，導致銀行理財產品的平均預期收益率明顯下滑；二是降息降准令市場流動性不斷加強，理財產品收益率更是堪憂。

　　「預期收益率超６％的理財產品或將消失，未來銀行理財產品平均預期收益率仍有一定下行空間，４．５％的關口恐怕都難守住。」融３６０理財分析師劉銀平表示。

　　而寶寶類產品失去高收益光環，也和利率環境直接相關。專家認為，隨著利率市場化進一步推進，未來寶寶類產品的收益將可能繼續走低。

　　中金公司研究員張繼強指出：「一邊是人們的資產回報預期仍高，一邊是高收益投資渠道的收縮，居民面臨投資無門處境。」

　　要適應新預期，「３％至４％的回報率或是常態」

　　「負利率」再現，如何防止「錢袋子」縮水，再次成為百姓關注的話題。市場人士建議，普通投資者應以穩健理財、分散投資為主，並根據理財市場的趨勢及時調整回報率預期。

　　北京大學國家發展研究院教授宋國青表示，今後一段時間，投資要更加科學和謹慎，要適應新形勢下的預期。「今後３％至４％的投資回報率或是常態，５％就是贏家了。高回報率甚至『暴利』時期已經結束。」

　　對於那些想嘗試海外資產投資的高凈值人士而言，易憲容建議，要選擇全球最強勢的貨幣及以這種強勢貨幣計價的資產。

　　對於選擇銀行儲蓄的投資者來說，在利率市場化時代要選擇存款利率上浮較大的商業銀行。以一年期存款為例，雖然基準利率已經下降至１．７５％，但有的銀行給出了２．３％的利率。也就是說，同樣是１０萬元的存款，一年利息可以相差５５０元。

　　在銀行理財產品的選擇上，劉銀平表示，雖然收益整體走低的趨勢不會改變，但在節假日，一些銀行會推出一些有針對性的專屬理財產品，收益率普遍高於日常理財產品，投資者可以適當關注。

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