代投，區塊鏈革命的催化劑還是引爆器？

06-22

代投，區塊鏈革命的催化劑還是引爆器？

01、行業投資現狀

回顧一下數字貨幣市場2018年第二季度一級市場的表現，相比較於私募價格，zil（Zilliqa）34倍，qkc（QuarkChain）上線15倍，pnt（Penta）上線5-15倍，這幾個項目表現非常突出。整體而言，四月份之後上交易所的項目，平均上線價格較之於私募成本是在三倍左右。

和年初的破發潮不同，四月份之後一級市場整體回暖，表現異常亮眼。

和各大銀行最多15%年回報率的理財產品相比，完爆。不是一個層級。

如此高的投資回報率，讓所有了解到的人都為之神往。城內的人自然不必多說，心急火燎想投好項目，而城外的人，當然也想進來分一杯羹。在區塊鏈行業，主要有這三個群體。

1.整個數字貨幣產業鏈。

從礦機生產商、礦工、交易所，到項目方、媒體，在開展既有領域工作的同時，也會開拓自己拿到好的項目額度的能力。

2.傳統投資機構和個人。

在觀望了一段時間之後，很多機構已經開始嘗試並且布局區塊鏈領域的研究和投資了。比較有名的如溫商和真格基金。

3.政府。

雖然整個市場對政策監管非常敏感，但是各國政府對區塊鏈技術對認可是毋庸置疑的。我國各地政府也在為區塊鏈實際應用尋找突破點，能真正的應用區塊鏈技術為實業的發展作出貢獻。但是政府在這方面的工作開展更多的是落地嘗試，而不是謀利。

基於以上情況，在可見的未來普通投資者越來越難拿到好項目的額度。因為這早已被上游瓜分完了。所以在普通投資者和上游之間，形成了一個特殊的產業：代投。

02、代投行業分析

代投行業門檻很低，誰都可以做，作為一個不成體系的民間組織，其核心能力的要求主要有兩點：一個是品牌和影響力，一個是拿到好項目的能力。其發展的流程如下：

1.解決基本的信任問題

2.用優質項目形成口碑

3.成長為有資金實力和影響力的社區

4.開拓上游，拿到優質項目

一個好的代投團隊，前三步流程和最後一步需要互相形成正反饋，並不斷強化自己能夠拿到優質項目的核心能力，最終體量做大了也就成了真正的投資機構。這就是代投團體的發展路徑。

然而很多代投為了收取代投費，並不會對項目進行嚴格的審核，把自己做成了一個通知欄，這樣的工具顯然不具備持久發展的能力。或者是成為合作項目方的消化器，直接在一級市場對投資者進行了收割。

但更多對代投是心有餘而力不足，並不具備判斷項目質量的能力。也就是並沒有完全打破這個信息不對稱的情況。

03、案例分析

代投方解決項目不對稱的過程，也就是對項目進行分析的過程。這個過程主要分為兩個部分，一個是對白皮書進行解讀，從技術和應用兩個緯度進行分析；另一個就是對項目團隊的考察。

現在已經有些專業的代投團隊，在對項目分析的時候，堅持會和項目方主要團隊成員進行線下交流從而進行考察。這是一個非常負責任的方式，雖然他犧牲了一部分效率，也增加了很多成本，也會因此錯失一些比較好的機會，但是這樣的流程才是對投資者最負責的方式。

舉個例子：上海某代投團隊從技術和應用緯度對項目A進行分析，發現其技術創新和實際應用需求和空間都非常好，在該賽道也沒有競爭對手，於是便相邀項目方創始人見面溝通。第一次約好後，在提前半天確認時間地點的時候，對方微信卻長達12小時無應答。12小時之後，對方解釋稱因為和投資方喝大了才睡醒。其真實性無從考證，但是關鍵點是對方並未因此表示歉意。改了時間之後再約，對方卻又在沒有任何解釋和歉意的情況下，遲到了半個小時。

交談過程中，確認了其恃才自傲，個性自私，情緒不穩定和過分看中名利等缺點。也發現了項目有誇大成分，資源造假的情況。後面的合作自然無法達成。在之後一個星期，項目方便爆出了該項目團隊CEO和COO退出，該創始人在沒有充分溝通的情況下便對外發個人聲明，且怒刪對方好友的情況。

而這些不穩定因素，只有在充分溝通以及面對面的交流之後才能確認。事在人為，一個項目的好壞以及後續是否能夠正常推進，關鍵是看主要團隊人員是否有這個能力，承擔起這個責任。所以在全面分析之後，帶著問題再去和主要團隊成員溝通，是項目分析非常有必要的一個步驟，這也就是為投資人打破這個信息不對稱的壁壘。再衡量多種因素，綜合評判之後，給出的投資建議才是最客觀真實和有效的。

04、總結

年初，真格基金徐小平在500人大群中發表「區塊鏈革命已經到來」的言論，稱「這是一場順者昌逆者亡的革命，它對傳統的顛覆，將會比互聯網、移動互聯網來的更加迅猛、徹底」。從傳統投資機構和區塊鏈投資機構的退出周期也可以看出來，不論是退出過程，還是前期的調研過程，周期縮短了十倍左右。區塊鏈有一個顯著的特點就是，快。

但是再快，也要穩。如果不對氣球的質量和容量進行測試，充氣筒直接以十倍的速度給氣球打入空氣，那麼炸裂開來的是破碎的碎料片，而不是絢爛的煙火。

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