鞏勝利：讀特朗普、讀讀240年美國

　　 【核心提示】：2016年11月9日下午3時許，唐納德·特朗普（Donald Trump川普）當選美國第58屆總統。這讓今日中國知識界、政界、全體國民都超天逆襲的驚訝，這是中國新聞、知識界（知識精英的傲慢與偏見、一葉障目）言論、傳播所造成的重大誤區——致中國人閱讀、認識特朗普在形成真空性空白，其實只要真正讀過特朗普的人就會明晰發現：他是個奇人奇才、與美國國度完全一致、高度仰山觀止：從無到有，有小到大，沒有歷史，由名不見經傳，到一舉拿下全球第一超級大國。讀特朗普，就是讀讀240的美國，美國能是，那麼特朗普就一定能是，而全球其它所有古老國家卻一概都未曾有過……

　　 美國總統大選結果爆冷：共和黨候選人唐納德·特朗普戰勝民主黨候選人、前國務卿希拉里·柯林頓，成為美國歷史上的第四十五任總統（去掉連任者）。在240年今天的美國、總共58屆總統的浩渺選舉中，沒有政界背景特朗普式富豪總統競選人如鯽過江，但成功當選總統卻只有特朗普。特朗普成歷史上第58屆美國總統唯一一道空前的時代風景線。

　　 據媒體報道，最終特朗普以306票對戰希拉里232票選舉人票在美國總統大選中勝出，成為美國第45任總統。他也將是超過60多年以來，首位從未有過州長或國會議員資歷的美國總統。值得一提的是共和黨也控制了眾議院和參議院。美國總統選舉實行名為「選舉人團制」的間接選舉制度，選舉人團由代表50個州和首都華盛頓哥倫比亞特區的538名選舉人組成，總統候選人獲得超過半數選舉人票（270張或以上）即可當選。

　　 按照美國不可更改的法律程序：12月19日，選舉人將在其所在州首府投票。一般情況下，選舉人團投票表決只是例行公事。總統就職典禮，是美國總統選舉的最後一道程序。當選總統將於2017年1月20日，在白宮舉行總統就職典禮上宣誓就職，這屆美國總統選舉過程方告結束。

　　 （*）11月9日，全球資本投資市場大地震，總統劇情剛剛反轉之初，全球股市出現大幅跳水：美元兌日元一度下滑3%至1美元兌102.04日元，美元兌歐元下滑1.5%至1歐元兌1.12美元。墨西哥比索兌美元出現2008年以來的最大跌勢，標普500指數期貨、納斯達克100指數期貨均一度觸及熔斷，其中日股一度暴跌5.5%，美股期貨也跌至3％、香港恒生股市跌2.5%。雖然午後股市略有反彈，但全球特別亞太地區依舊綠油油一片。這是全球對全球化經濟的一次大檢閱。

　　 （**）特朗普上台後，真的搞他那一套閉關鎖國、悍然加息美元的政策，對中國，將是一場經濟災難。特朗普對中國的成見很深，一直認為中國是擠兌美國經濟的罪魁禍首，一旦將中國列為匯率操縱國，實施嚴厲的關稅懲罰，其他國家跟著美國有樣學樣，那麼中國出口貿易或將受到重大影響。佔全球貨幣市場61%的美元圍剿不到2%的人民幣結果可想而知。

　　 （***）9日下午3時許，特朗普勝選已定，晚上美元反彈令離岸人民幣盤中跌破6.81關口時，在岸市場美元兌人民幣即期匯率徘徊在6.78附近，導致境內外人民幣匯差一下子擴大至300個基點以上，引發套利交易捲土重來，令離岸人民幣匯率直接跌向歷史低點6.8379。隨著希拉里與特朗普在大選中拉鋸，美元一度跌到96，而到9日午後特朗普開始定局、美元又回頭強勢攀升，一舉突破98整數關口，離岸人民幣兌美元隨之大跌……倘若特朗普的美國新夢得以美國大基礎建設延續，那麼人民幣貶值進入中長期貶值通道也大有可能延伸。美國人民選擇了特朗普，證明了美國人民在求新、求變，顛覆了美國240年政客精英歷史的俗套。特朗普改變了240年全球第一強大的美國，特朗普還能改變世界嗎？

　　 特朗普革命性勝選美國新總統，改變了美國自二次世界大戰以來強勢對國際秩序構建規制的主張，為中國建樹21世紀新型國際經貿新秩序提供了契機，卻也對中國國內對外經貿、改革開放近40年是最大挑戰性巨變。從全球未來4年或中、長遠期來看，世界經濟的增長軌跡和格局將很可能因為特朗普的上台而發生國際大環境的位移，全球治理格局面臨新的重大轉變。

　　 1)、特朗普重塑美國國際關係界碑

　　 北京時間9日下午3時許，特朗普勝選數字跳躍著出來當天，全球各國經濟發生重大天變：

　　 日本：在美國大選計票期間，美元指數一度大跌2%，但日元對美元卻大幅升值，升值幅度一度超過3.6%，成為昨日最堅挺的貨幣，這是日元避險屬性的體現；日元大漲，但日本股市大幅下挫高達5.43%，是表現最差的股市，體現了市場對日本經濟的極大擔憂。

　　 加拿大：一直是美國最主要的進口來源國。今年1—9月，美國就貢獻了加拿大72%以上的出口額。可以說，加拿大是世界上最依賴美國超過70%以上的國家。壞消息是，特朗普對於北美自由貿易協定抱有強烈的敵意，如果美國關上大門，加拿大人的日子怎麼過？加拿大，外匯市場（截至北京時間23點），儘管美元指數下跌，加拿大元對美元卻大幅貶值1.4%，或許就是出於對於這一風險的空前擔憂。

　　 韓國：對軍事和經濟雙重受壓。韓元對美元一度貶值接近2.5%，創下英國退歐以來最大貶值幅度，是昨天表現最差的貨幣之一。昨日，韓國股市也大跌2.43%。最主要的因素可能與軍事有關。因為特朗普曾表示，包括韓國在內的盟友應承擔100%的防衛費用。一個有趣的現象是，據此前一份調查，亞洲國家對美國大選共和黨總統候選人唐納德特朗普的支持率中，韓國最低，僅有7%；韓國人對希拉里頗有好感，支持率高達95%。經濟因素同樣重要。特朗普不但要求重新簽訂北美自由貿易協定，同時堅決反對奧巴馬政府推行的TPP（跨太平洋夥伴關係協定）。特朗普上台後，TPP前途渺茫，韓國加入TPP的計劃也蒙上了一層陰影。花旗（Citi）集團稱，特朗普當選為美國總統的話，將會令韓國明年經濟增速明顯放緩，韓國2017年的經濟增速預計由2.7%降至2.1%左右。

　　 越南：TPP恐成黃粱一夢。特朗普上台影響的不是現在的越南，而是未來的越南。

　　 和韓國一樣，越南對加入TPP抱有極高的期望，因為這有助於發揮其廉價勞動力的優勢，將更多的越南製造推向全球。越南是紡織、服飾和鞋類製造業的出口大國，其最大出口國是美國，占出口比重近五成，其次是歐盟和日本，而這還是在越南紡織品和鞋類出口美國稅率為17%~32%的情況下。可以預見，低關稅和零關稅將帶來更多好處。這也是很多服裝和鞋類生產企業將工廠從中國遷往越南的原因。越南政府希望TPP在未來10年內或將為其帶來335億美元的經濟效益，相當於其目前國內生產總值（GDP）的1/5。彼得森國際經濟研究所(PIIE)相關模型更預測稱，越南服裝和皮鞋等主要工業部門的出口金額將於2025年通過免稅出口到其他各國而增長46%，達到1650億美元。據世界銀行最新研究預測，如TPP一旦生效，越南將會是TPP12個成員國中獲益最大的國家。越南出口額將因此在2030年激增30.1%，該國經濟也將增長10%。指望加入TPP的越南，只能靜候特朗普政府對於TPP怎樣處置了。

　　 墨西哥：對墨西哥來講成也美國，敗也美國。要論特朗普當選後境遇最慘的國家，墨西哥說第2，沒人哪國敢稱第1。墨西哥貨幣比索對美元匯率跌幅一度超過13%，比英國退歐公投當天英鎊的跌幅還要慘烈，更令人擔憂的是，墨西哥經濟的穩定性與英國不可同日而語。此外，昨日墨西哥最大的股票ETF在美國早盤下跌9.4%。據新湖期貨此前發布的研報就表示，特朗普當選，墨西哥比索將遭遇滅頂之災。因此，墨西哥也被認為是此次美國大選全球經濟最薄弱的環節。墨西哥最大威脅和加拿大相似——特朗普威脅重新簽訂甚至廢止北美自由貿易協定。如果說加拿大和美國是「互惠互利」（即雙方貿易基本平衡），那墨西哥就是直接從美國人手裡拿錢了。美國商務部統計數據顯示，今年前三季度，美國總計從墨西哥進口了2223.72億美元的商品，但美國只向墨西哥出口了1779.24億美元的商品，墨西哥人從美國身上凈賺444.48億美元。據中國商務部網站的數據，墨西哥最主要的出口市場是美國，占其出口總額的70%以上，墨西哥汽車產量和出口量分別居全球第七位和第四位，對美出口汽車占墨汽車出口總量的60%，墨西哥生產的汽車在美國市場佔26%。此外，墨西哥世界上主要的農產品出口國，主要出口美國；墨西哥還是重要的石油生產和出口國，是美國三大石油進口來源國之一。

　　 美國和墨西哥貿易赤字由來已久，這讓聲稱為美國人創造更多勞動崗位的特朗普大為光火。此前，特朗普宣稱要對墨西哥徵收45%的關稅；他甚至揚言，要在美國與墨西哥邊境建設城牆，以制止非法移民，如果墨西哥不一次性支付50—100億美元來建造城牆的話，他將會切斷通過匯款方式進入墨西哥的現金流。無論是45%關稅，還是阻止墨西哥人口流入（美元流入墨西哥，給墨西哥帶來大量外匯），這對墨西哥都是巨大的打擊，未來特朗普是否會兌現其競選時的承諾，相信答案很快就會揭曉。

　　 2）、對中國有什麼影響？

　　 特朗普的三個政策焦點：強勢美元，將全面孤立美國獨大優勢，利益更加自我強盛，以及對國民超級減稅、致美國國民更加富有。(a）、更加實用直接，強勢美元。這個要等川普真的坐到那把椅子上才會著手操作加息的問題，可能要跟美聯儲耶倫大媽一場激戰。所以在美聯儲不換人之前，連續加息恐怕只是一句口號，在這兩個月里，反而是加息的概率大大降低。至於明年會不會連續加息，反正川普是這麼說了，會不會這麼做，就看他跟華爾街和美聯儲的博弈了。說話的時候可以吹牛逼吹的信誓旦旦，為了增加自己的選票，但幹活的時候相信川普還是會謹小慎微。(b）、更服美國利益、更加自我。這個對我們很不利，比如真的像他說的要給中國帶上45%的關稅，以及說我們是匯率操縱國，這將對中美貿易十分不利。但共和黨跟中國的關係一向還不錯，至少比民主黨要好，當年中美建交的尼克松總統就是共和黨，之後的里根、布希都還算跟中國關係不錯，反倒是柯林頓炸了南斯拉夫大使館，奧巴馬把軍艦開進了南海。按照這個思路，川普跟中國的關係應該有調和的餘地。更別忘了川普本身就是個商人，而且是地產商，全世界地產商最多的地方就是中國，之前許家印已經跟川普有過合作，所以這個全面孤立也可以打個問號。畢竟中美貿易損失，對兩國人民都是不利的。(c）、富民優先於國家、超級減稅。所以，綜合來看，既然川普已經上台，再想別的也沒用，與其跟他對著干，還不如多溝通走走關係，商人最在乎的是利益，從這點來看，商人要比職業政客好對付的多。

　　 特朗普的當選對中國還有什麼影響？特朗普主張「孤立主義」外交政策的核心理念是美國不再充當「世界警察」，而專註於國內的基礎設施建設和工業發展。與此同時，中國開始塑造區域和國際機構、規範及標準，日益從「遊戲參與者」變成「遊戲規則制定者」。特朗普對聯合國的敵意可能為中國主導全球多邊平台創造契機。

　　 1）、可能對中國「低調且保持尊重」。雖然特朗普在公開演講中頻頻針對中國，但外媒卻一直宣稱，特朗普是中國派來的「卧底」。其原因就在於特朗普對待中美關係的態度。關於中國的部分，特朗普在演講中是這麼說的：對於那些證明是我們朋友的人，我們必須慷慨。我們渴望和平地生活，並與俄羅斯和中國建立友誼。我們與這兩個國家有嚴重分歧，所以必須擦亮眼睛對待他們。但我們並不一定非要成為對手。我們應該基於共同利益，求同存異。像俄羅斯就已經看到了伊斯蘭恐怖主義令人恐懼之處。要進入一個繁榮的新世紀，修復與中國的關係是另一重要步驟。中國尊重強國，讓他們在經濟上佔據優勢，我們已經失去了他們的尊重，我們和中國有龐大的貿易赤字，我們必須儘快找到方法來平衡這種赤字。強大、聰慧的美國一定是能和中國結交好友的美國。我們可以彼此獲益，而互不干涉。特朗普的政策顧問納瓦羅在接受BBC採訪時也表示，與奧巴馬政府高調向世界宣布「重返亞洲」不同，特朗普政府會對中國「低調且保持尊重」。

　　 2）、或將對中國商品徵收高額關稅，加大中國經濟下行壓力。特朗普曾表示，如果當選，要對中國進口的產品要征45%的重稅；特朗普更具保護主義色彩的貿易政策將成為影響未來中美貿易關係穩定和發展的消極因素。分析認為，儘管特朗普強加45%的關稅（從中國進口的貨物）的政策在現實中未必能夠得到實施，但它表達了一個非常明確的信號：可能對從中國進口的特定商品徵收懲罰性關稅，例如在紡織、化工、鋼鐵和橡膠等領域的商品。如此一來，中國的出口必將會受到影響，中美貿易很有可能進入一段「冰凍期」。在目前中國經濟增速放緩的情況下，這勢必會加大加大中國經濟下行壓力。

　　 3）、或加大人民幣貶值壓力。在匯率方面，美國可能將對華髮難。特朗普曾攻擊中國政府操縱人民幣，大大削弱了美國公司的競爭力，美國企業正在遭受中國企業的「屠殺」。因此，未來美國政府很可能會對中國採取某種程度的報復性措施，例如前文所說的對華進口商品徵收45%的關稅。此外，特朗普政府也可能會採取美元貶值的方式，為美國企業創造有益的貿易條件。由此看來，特朗普預計很難改變美聯儲的加息進程，但可能加劇中國資本外流，從而加大中期人民幣貶值壓力。特朗普主張削減企業所得稅和對遷回海外利潤的美國企業僅征低稅，可能會吸引美國海外資金更多地回歸國內，加劇中國資本外流。

　　 4）、或拋棄TPP，對中國崛起將是開天闢地利好。特朗普曾公開稱不會允許美國加入跨太平洋夥伴關係協定（TPP），稱該協議是對美國人民的背叛，將會擴大美國的貿易逆差，減少美國的製造業崗位。不過，特朗普反對TPP的聲音很可能只是競選語言。TPP目的在於實現美國主導下的新型一體化和貿易自由化，扭轉目前這種「中國受益、美國吃虧」的格局，倡導美國的價值觀，進一步密切和鞏固同盟關係。

　　 中國必須主動出擊與美國新政、歐盟等展開、應對特朗普之變：1）、發揮中美高層溝通暢通的優勢，儘可能穩定中美關係。由於中美之間在國際和內政領域長期存在地緣政治和意識形態衝突，因此，兩國關係的穩定特別需要雙方高層持續的良性互動。2019年是中美建交40周年，這對進一步鞏固和加強兩國的關係，是一個絕佳契機；2）、化解中美經貿分歧，加強雙邊經貿交往。2015年，美國與中國雙邊貨物進出口額為5980.7億美元，佔美國進出口總額的比重為15.7%，中國因此首次超過加拿大成為美國最大的貿易夥伴。未來中美關係在特朗普新「民粹主義」大旗下必然會遭受各種形式和程度的干擾，但雙方巨額的經貿利益已經成為穩定兩國關係的壓艙石；3）、加強美元與人民幣及兩國央行間貨幣政策協調，減輕全球金融市場動蕩。特朗普上台後，美聯儲加息節奏可能加快，全球貨幣政策分化將加劇，國際外匯市場、股票市場、大宗商品市場波動加大，全球金融風險提高，兩國可以共同維護全球金融市場的穩定；4）、要戰略主動出擊，適應全球經貿新變局。全球化和貿易自由化囿特朗普折戟，中美兩國應努力通過合作避免逆全球化形成勢頭，避免設置貿易壁壘、以鄰為壑的現象發生，影響世界經濟復甦的大局。中國也面臨全球戰略新機遇：可以通過推動G20長效治理機制的建設，加快實施「一帶一路」戰略構想；還可以通過亞投行與金磚國家開發銀行，拓展更多全球夥伴關係，填補美國「戰略收縮」後留下的治理空間，進一步提升我國的影響力。

　　 3）、重新認識這世界

　　 特朗普已經獲勝：(a)，第一證明了精英政治和「主流」思潮的嚴重過時，2016年全球屢次提示投資者「要從理解群體行為和烏合之眾為起點，調整投資認知」，鐵的事實證明，忽視這關鍵一點，很容易犯系統大趨勢性錯誤；（b）、再次說明民粹主義、孤島主義和保守主義的崛起，這是逆全球化而動、全球第一次金融海嘯後全球市場弱復甦之必然結果，必須用以正視；（c)、特朗普的目標，並沒有媒體渲染的那麼極端，他除了務實取民之處，對美國國家經濟而言未必是長期不利，對公民個人又是長期大利——甘蔗沒有兩頭甜；（d)、特朗普認準了美國經濟240年的底氣就是內生增長，誰當選總統都不會改變這點；（e)、美國經濟最大的問題，不是特朗普當了總統，而是耶倫領導下的美聯儲正在偏離發展、守衡的審慎路徑；（f)、特朗普當選總統，再次說明主流媒體的偏見和誤導；（g)、特朗普當選總統對希拉里押寶華爾街上壓做了修整，至全球市場風險偏好得到回調；（h)、短期觀望為上，長期趨勢不改，特朗普可能創造了全球性階段性的底部機遇；（i)、具有商業頭腦的特朗普有務實特質，他當總統對中美經濟往來說，有挑戰，但也有積極一面；（j)、這經濟世界及國家經濟，依然是第一更重要的實踐指標，正在經歷微觀崛起的大趨勢，順勢而為才能立於這世界的不敗之地。

　　 4）、美國21萬億美元的財政危機

　　 囿是，特朗普接替奧巴馬的總統候，無論他身負何等神通、奇蹟，新總統都必須承接奧巴馬總統留下美國200多年史前之最的政治遺產：幾乎崩潰的美國財政----21.4萬億美元的美國國家債務，這等於是將美國一年GDP總額全部填入債務之洞還遠遠填不上上這個債務「天坑」。

　　 上圖見奧巴馬就任總統之後，美國債務規模擴張的速度史無前例。

　　 奧巴馬上台後，由於企業稅的銳減，以及福利支出的劇增，使得美國政府的財政狀況加速惡化。政府債務從2008年的10.6萬億美元，迅速累積到2016年10月的21.4萬億美元，整整增加了一倍，債務與GDP比例達到前所未有的119%。

　　 美國國家債務規模的迅速擴張，使得美國聯邦財政的利息支出急劇增加，並形成難以想像的國家財政負擔。2008年，美國聯邦政府利息支出為2528億美元，到了2015年末，奧巴馬政府的這一數字已飆升為4943億美元， 占當年聯邦政府總支出的12%（同期美國國防預算為5340億美元，中國中央政府利息支出為3.5%）；考慮到高達61%的財政支出用來社會福利（2015年財收的30%以上來自不斷增長的類債性社會保障稅），聯邦政府的正常運作實際上已經越來越艱難。

　　 美國的財政懸崖將在一定程度上限制財政政策擴張。2016年6月，美國對外國負債達到4.69萬億美元，日益上升的負債水平會限制了美國國家財政政策的空間。並且從世界範圍看，因財政政策空間有限，多個國家均實施負利率，通過貨幣政策應對經濟下行，成為一個國家發展的世紀難題。如果不能迅速縮減赤字，降低政府負債水平，未來美國政府負債的利息支出（紅色）將超出財政承受極限。

　　 5）、註定不得人心的美國新政府

　　 現在特朗普勝選，組建新政府都必須面對棘手的財政負債難題，並必須增加稅收、削減開支，儘可能地降低財政負擔，否則美國財政將走向越來越尖端的崩潰難題。從這個角度來看，特朗普新政府都不可能落實其規模龐大的減稅計劃，反而需要加大徵稅的力度，但這是美國政府通過參眾兩院的永遠難題。同時，新總統必須削減包括福利、國防、科研和教育等非盈利性開支，否則財政狀況將惡化到無以復加。對此，美國著名經濟學家托馬斯·薩金特曾經評價道，長期以來「美國正面臨嚴峻的財政問題，因為我們徵收的稅收不夠支付開支。」

　　 在這種情況下，新政府註定要成為國內的眾矢之的。因為，無論是對民眾和企業的增稅措施，還是減少福利券分發和削減對非盈利機構資助的減支計劃，都將引發普遍的不滿，並會造成相當嚴重的政治後果。這也意味著，奧巴馬之後的新政府，必將是一屆臭名昭彰的新政府。

　　 2017年1月20日，特朗普正式入住白宮，將正式登台開疆拓土、揮斥方遒。

　　 240年大美利堅等待這個歷史偉人已經很久了……

　　 與近半個世紀曆屆美國當選美國總統、與著名政客希拉里相比，特朗普顯然認為美國經濟更該有總量和速度，而非結構問題。2016年9月15日，特朗普在紐約經濟俱樂部發表演講，稱通過改革，美國經濟在未來10年增速或達4%（這是近半個世紀以來發達國家空前的發展速度）。對比過去美國經濟增長的情況，2010年美國經濟復甦以來，經濟增速平均為2.17%。

　　 特朗普成功當選美國總統，對全球各國來講，中國遭受打擊最大，不是政治上的打壓和軍事上的圍堵，而是全球化的逆變、經濟上的釜底抽薪。特朗普入住白宮之後，如果宣布中國為匯率操縱國，並對中國的進口商品加征45%的關稅（就是打折扣減收20也很可怕），會是什麼結果？

　　 a）、美中雙邊貿易將銳減，從中國進口的商品，會大幅減少，中國每年對美幾3000—4000億美元的貿易順差，立馬會變成貿易逆差。幾十年對美貿易順差積累的上萬億外匯儲備，會迅速消磨耗盡；b）、中國國內的外資企業，由於對美出口要加征45%關稅，會變得無利可圖，甚至嚴重虧本。所以，大量外資企業退潮，會迅速撤出中國，同時捲走大量外匯儲備。中國在貿易逆差和外資出逃的雙重打擊和國民兌換美元的內外夾擊之下，中國面臨內外困局、根本無力反擊，外匯儲備會不堪一擊，很快就會被洗劫一空。特朗普的新政，興起美國歷史上第一基礎建設大投資，對美元的迴流，要比美聯儲加息，至少厲害十倍；那麼發達國家、歐元也必須跟進美國的基礎設施大投資（不跟進就會形成資本窪地）。囿此，人民幣趨勢性方向就難以避免：

　　 1）、對人民幣儘快進行「跳貶」，阻止美元出逃；

　　 2）、關閉國內兌換美元窗口，大幅提升人民幣存款利率，阻擋國民兌換美元的「羊群效應」發生；

　　 3）、擴大人民幣發行，遏制人民幣「貶值」受挫而造成的饑荒。囿人民幣崩潰：一種是重新回到計劃經濟時代的選擇；另一個選擇是：放開匯率，任其自由浮動，就可能是大概率事件。無論是人民幣「跳貶」，還是放開匯率，囿人民幣已經加入SDR，滑向崩盤就一種不可避免。

　　 囿美元佔全球貨幣總量的61%，人民幣佔全球貨幣市場的近2%，如果中國與特朗普新政在「貨幣操縱」、貿易、外匯逆差遭遇戰，戰事結果可想而知……

　　 特朗普的新美國夢，可能只考慮美國的現實利益和全球方略，沒有希拉里的世界視野和政治眼光。但是，真正能夠致中國貨幣與產業垮掉的，則是這個世界第一大國的重新崛起、則比一個一窮二白的中國崛起更有爆發力——這就很可能是特朗普，而不是奧巴馬、希拉里等，不是所謂政治精英能企及的；全球經濟引擎大轉換、由中國轉向美國，美國重新回到全球投資首選巔峰地……

　　 讓全世界人們都拭目以待吧，見證歷史……不然就成人類歷史的沉渣。

　　 （中國金融智庫研究員 國情內參前首席研究員）