行為金融學有關辭彙及其解析（饒育蕾 劉達鋒 著）
行為金融學有關辭彙及其解析
饒育蕾 劉達鋒 著
上海財經大學出版社
2003年5月第1版
A
Abnormal returns 超常收益（率）
投資者承擔相同的預期風險時，獲取實際報酬超過預期報酬的部分，即實際報酬減去預期報酬的差額。
Accumulaiton/Distribution 籌碼收集/派發
當處於牛市末期時，由於投資者開始賣出（派發）而中小投資者卻斷續買入，從而造成價格高位盤整並有下跌的傾向。其相反的現象，買進籌碼收集則發生於熊市末期。
Addiction嗜好
一種心理衝動模式，是一種養成的習慣。該習慣會一直發生影響作用，例如，交易有可能成為一種嗜好，這樣會導致噪音交易或過度交易。
Adjustment調整
由於受錨定、認知失調或其他一些偏差影響，當出現的信息與投資者的觀念相反時，投資者只會在一定程度上調整其判斷，以至於作出錯誤的判斷與決策。參見anchoring錨定。
Affection感情
情緒和情感的總稱。認為情緒和情感是區別於認識的兩種心理活動形式。其中，情感是對過程的感受和體驗，一般是穩定的；情緒是這一體驗和感受狀態的過程，一般不穩定。
Agent{-basrd}mondel基於代理的模型
在經濟或金融領域中，通過模擬各種類型職業代理人的投資風格和投資特點，如短線、長線、基礎派、技術派、順勢策略、反向策略等，以研究他們的相互活動對市場影響的數學模型。
Algorithm演算法
對一類特定問題提供正確解法的程序。演算法與啟發法相對應，作為解決問題的一種嚴密的方法，它把所有的可能性都考慮到，以求最後划到正確的答案。
Allais Paradox阿萊悖論
對預期效用理論的嚴峻挑戰，阿萊導論在實質上要揭示，建立在公理化假設上的預期效用理論，以及理論在預期效用最大化基礎上的人類行為模型，忽略了人的心理因素對概率分布的影響，因而與現實不符。
Alpha（α）超額收益
資本資產定價模型（CAPM）認為超額收益只能由波動（風險）或β來解釋，認為超額收益獨立於風險，即公式中的α理論等於零，但在歷史上，在某一時間範圍內，一些地區或股票市場表明α是正的或負的。α項是市場模型有縱軸上的截距。股票的α等於非系統收益率隨時間的推移的平均值。對大多數股票來說，α很小而且較穩定。
Ambiguity含糊傾向
是指人們在知道未來事物發生的可能性時比不知道時更樂於承受風險。
Anchor/anchoring錨定
指在判斷過程中，最初得到的信息會制約人們對事件的估計。人們通常以一個初始值為開端進行估計和調整（adjustment），以獲得問題的解決答案。在金融市場中，過去的標準，如以前的股票價格或價格趨勢等信息影響他們對未來的判斷。
Anomaly異常
由於行為偏差造成收益與有效市場假說模型得出的結果不同。市場表現不能用任何已知的資產定價模型描述，這就表現為市場的異常現象或異象。
Arbitraeg（absence of opportunity）無效套利
有效市場假說和隨機遊走假說的觀點之一。市場總會公平定價，正確反映已知信息並獲得適合當前市場風險的收益，而且由於兩個風險相似的資產會遵循隨機遊走，所以這兩種資產之間進行選擇不會獲利。
Asymmetry/skewness不對稱，偏態、偏斜
1. asyrnmety/ skewness of evolutions價格波動不對稱：收益、風險和變化可能是不對稱的。如價格上升可能比價格下跌更快，更久，更頻繁等，或相反。
2. asyrnmet of information信息不對稱：一方比另一方擁有更多信息，如內部人員、專業人士，以及賣方通常比一般公眾擁有更多了更好的信息，這樣他們在利用市場機會上就處於更有利地位，通常情況下，賣東西給你的人比你更了解該東西的情況。
3. asyrnmety of knowledge知識不對稱/cognitive asymmetry認知不對稱/cultural asymmetry文化不對稱：無論人們獲得信息的途徑是什麼，每個人都有自己獨特的方式進行信息搜集並獲得知識，這樣在人們之間就會有差別。一些「共識」，不管其是否正確都會通過輿論、羊群效應傳開。
4. emotnal asmmetry情緒不對稱；指投資者之間在勇氣、自信心、風險厭惡及其他一些情感上存在差別。
Aspiration level渴望水平
在某種意義上與參考點的選擇密不可分，如在風險投資決策中，渴望水平可能就是期望的目標利潤水平，在這種情況下，沒有達到這一目標利潤水平就是損失。
Attention biasea注意力偏差
由於很能同時做兩件事情，這樣就很容易忽視或誤解一些信息。參見cognitive overload認知過程。
Attitudes態度
對某一對象贊成或不贊成的穩定的傾向或對某事物、人和情境和積極或消極的反應傾向。當共同看法（見groupthink）影響人們的行為和決定時，就會影響經濟或金融事件。
Attrators吸引人注意的現象
一個可以直接或間接引入的混沌理論概念。把任何典型的周期性的市場行為（無論是否是偏差），稱之為Attrators。如：trends（趨勢），momentum（動量），altenatives/cycles（交替/周期），specific/volatility/return distrition curves（價格/變動/收益分布曲線）。
Attribution bias 歸因偏差
指沒有做出深入的分析就立即把一件事的責任（無論是好的還是壞的）歸因於某一人或自己的行為傾向。
Availability heuristics可得性啟發法
通過記憶中相關例證的可獲得性來判斷各事件概率。其特徵是沒有挖掘更多的信息，只以迅速出現的可利用信息。如通過公眾媒體直接獲得的信息或者大腦中的聯想為基礎的決策過程，以公眾的或易計算的信息來估計可能的一種經驗法則。
B
Bandwagon熱點
Bandwagon effect板塊效應
當龍頭股價格由於利好的原因或被人追捧而上升或下跌，會引起其他一些相關的股票價格上升或下跌。
Base rate基礎比率
特定群體中具備某一特徵、滿足某一條件或者表現出某一行為的個體所佔的比率。當基礎比率很低時，代表啟發法可能導致嚴重的錯誤。
Base-rate information基礎率信息
總體中落入各類別的人數或事件數。
Bayesian probabilities貝葉斯概率
考慮新情況的修正概率
Bayea theorem貝葉斯定理
計算事件概率的一種方法。認為事件完成之後某個假設是正確的概率依賴於：（1）事件出現之前，該假設是正確的概率；（2）如該假設是正確的，事件可望出現的概率；（3）如其他任何假設是正確的，事件可望出現的概率。
Behavior行為
認知心理學將行為視為心理表徵的歷程，這種心理歷程是複雜的，並不太重視可觀測到的外顯行為，而主要集中於研究信息加工、注意、知覺、記憶、問題解決、語言等。
Brhavioral Assrtss Pricing Model/BAPM行為資產定價理論
與資本資產定價理論（CAPM）相對應，指由於噪音交易者的存在，資產定價不僅取決於β風險係數，而且受噪音交易者風險的影響，考慮噪音交易者風險後的β係數即為行為β。
Brhavioral biades in finance投資行為偏差
由於投資者是非理性的，導致他們的決策可能是膚淺的（啟發法）或是受影響的（錨定、群體思想）。
Behavior clustering行為群
指任何人身上都存在著兩個互相獨立的行為群特徵。其中一個為男性化行為群特徵，主要是關於用途感方面的，如計劃、組織及取得成就的能力，另一個為女性化行為群特徵，主要是關於情感方面的，如關心他人、善良和依賴性。
Behavioral econmices行為經濟學
是伴隨自著實驗經濟學、經濟心理學、認知心理學而產生，運用心理學 、社會學、決策科學理論和方法研究個人或群體的經濟行為規律的科學。
Behaviral financet行為金融學
（1）行為金融學是將心理學和決策科學與古典經濟學相整合的科學；（2）行為金融學試圖解釋導致金融市場異常的原因；（3）行為金融學研究罐投資者是如何在判斷中發生系統性錯誤的。
Behavioral parameters行為參數
指與投資者行為相關的反映價格、收益、數量、變動等的水平和變化的參數。
Behavioral Portfoilo Theory/BPT行為資產組合理論
與現代資產組合理論（MPT）相對應。認為現實中的投資者構建的資產全是基於對不同資產的風險程度的認識以及投資目的所形成的一種金字塔式的組合，位於金字塔各層的資產都與特定的目標和風險態度相聯繫，而各層之間的相關性被忽略了。
Belief信仰
信仰就是人們關於他人、事物或思想正確與否的判斷。是對人、事件和思想的認識和歸因。信仰往往包括一些相應的信條，這些信條對個體而言，往往是深信不疑的。信條和信仰有可能是正確的，也有可能是錯誤的。事實上，人們由於種種原因，經常形成不正確的信條和信仰。
Belies信念
信念，指對人、事、物及某種思想是非真假的認識，通常是以對某事物的相信和懷疑的方式表現於外而以觀念的形式存在於人們的頭腦之中。信念往往是高於坐標之上並影響價值的，它為人們進行判斷和決策提供了基本的依據。但在現實生活中，信念又常常受價值的調節和影響。信念（主要是共同信念）只要影響人們的決策就會影響經濟或金融事件。
Belief bias信念偏見
在演繹推理中，接受要信結論和拒絕不可信結論的傾向，而不管結論的實際效果如何。
Benchmark game基準交易
在幾種類型的股票中進行資產組合分配，並把每一部分與具體的市場指數相比較，由相對經營目標來代替絕對經營目標。這就會導致偏差或非最佳管理的出現，並且會為損失的出現尋找借口，如歸因於市場的業績，或相關的市場組成，而不是歸因於進行投資的管理者。
Beta coefficient β係數
以波動的相互關係為基礎的係數，是資本資產定價模型的基礎，廣泛應用於金融理論，並被認為可以用來衡量一種資產的相對風險，從而影響某一資產的收益和價格。它是對證券的市場相關風險的度量，反映當市場投資組合收益率變化時一種證券收益率的變化程度。
Bias偏差
一種按某一特定方向變動而導致差異的趨勢。有可能是市場偏差，但也可能是心理偏差。
如果對於一個準確的心理測量工具，人體的得分有持續高於或低於本應得到的分數的傾向，或者相對於其他群體，該測量工具對一個群體更為有利，那麼該心理測量工具就帶有偏差。
Bounded rationlity有限理性
Boredom(as motivation to act)無聊動機
無聊會導致行動的做出，如果一個人只考慮自身的經濟利益、效用或個人偏好的話，還會導致看起來沒有必要甚至有破壞性的過激行為。這種行動動機還會導致缺乏耐心、追求享樂主義和多幻想、急性子、衝動或嗜好。但在某種條件下也有可能是有更高的目標和追求。參見gambling博弈，overtrading過度交易。
Buddle/Crash泡沫/崩盤
過度的價格上升或下跌會導致反應中不足或過度反應的傾向。並且，由於群體的貪婪和恐懼而惡化。通常，崩盤比泡沫更突然。
Bull/bullishullishness牛市
在牛市中，價格已持續上漲幾個月或幾年並無任何下跌的跡象，反義詞為bear market熊市。
Buy and hold strategy買入並持有策略
一種消極的投資策略，指一旦某投資組合建立，在一段時間內並不積極地去買賣股票。
C
Calendar effect日曆效應
股票在不同的時間段表現出不同的趨勢，包括一月效應、每年內特殊月份效應、每周內特殊日效應和假日效應等反常現象。如所謂的一月效應、周一效應等。當由於資金流動和行為的改變，投資者會有過多買入或賣出股票的傾向。
Cascade,cascading串聯、跟風、追漲
指一系列的自我加強信息，包括外部信息和內部信息，如價格的一次上升，隨使是隨機發生的，但也可以認為是樂觀信息，並會表明一次新的上漲會出現，從而吸引了其他投資者的注意力，這樣就會使牛市趨勢加強。
CAPM/Capital Assets Pricing Model資本資產定價模型
一個由有效市場假設推導出的著名公式，建立在資產選擇的均值方差理論基礎上的均衡理論。描述風險和預期收益之間關係的經濟理論，通常用作風險證券的定價模型。CAPM認為，理性投資者定價時僅僅考慮了系統性風險，因為這種風險無法通過組合多樣化的方法消除。CAPM還認為，證券或投資組合的預期收益率等於風險證券的收益率加上風險溢價。
Cerainty effect確定性效應
指加重被認為是確定性結果的傾向（這裡的確定性結果僅僅是相對於不確定性 或可能性結果而言的）。確定性可通過概率權重函數進行解釋。一般情況下，對小概率事件的評價值高於它們的客觀值，對高概率事件的評價值低於它們的客觀值。
Cluster analysia聚類分析
根據理論或事物的特徵對其進行分類以簡化事物之間的相互關係的統計方法。其原則就是把性質相近的事物歸為一類，使同類的事物有高度的同質性，不同類的事物之間有高度的異質性。
Cluster Congestion窄幅盤整
有時價格在上升或下跌前會在某一價格附近停留相當長一段時間。其原因是大量的投資者錨定於過去的價格，也可能是由於一些莊家進行收集或派發，甚至是被大莊家操縱利用小投資者的錨定行為。
Cognition認知
（1）認知與認識是同義詞，泛指全部認識過程的總稱。包括知覺、注意、記憶、想像、思維、語言等一系列心理活動。（2）現代認知心理學術語，指人腦計算機式的信息加工過程，即個體接受、貯存、提取和運用信息。
Cognition/conitive biases認知偏差
和收集、理解信息，學習、記憶過程相關的偏差。參見認知失調、認知過程、認知不對稱。
Cognitive dissnamce認知失調
認知失調會導致拒絕與現存或過去的觀念相反的事實。當人體同時擁有兩種心理上矛盾上認知（如信念或態度）進就會出現認知失調。
Cognitive misers認知吝嗇鬼
指人們在做決定時，只要可能，就會通過採用捷徑保存認知能量。
Cognitine overlad認知過程
指不能收集和處理過多的信息，無法同時做兩件事，與錨定一樣是導致投資者不跟隨市場熱點、放棄弱信號，並以錯誤前提做出決定的原因之一。
Cognitive psychology認知心理學
廣義指一切認知過程為對象的心理學研究，可分為三種形態：一是發生認識認，亦稱結構主義認知心理學；二是行為主義盛行時期仍然堅持對意識對象、特別是認知過程進行研究的心理學，又稱心靈主義認知心理學，特別是指社會心理學中的認知一致性研究傳統；三是信息加工認知心理學，又被稱為現代認知心理學。狹義專指信息加工認知心理學，即當代西方用信息加工觀點和方法研究認知過程的一種新思潮和研究取向。
Cohort群
具有相同年齡、階層或文化的一組人。
Commton convention共同習俗
Commitment effect承諾效應
1．如果某人從事某件事（如投資於某一股票），他通常會覺得有責任一直盯住它（保有它）或追蹤它（買入更多）。這種效應可能會被用途操縱技巧，誘導人們的跟庄行為。
2．如果投資者投資於某物花費了巨大的精力、時間或金錢，他們放棄該物時會覺得很內疚。這是情感損失厭惡的類型之一。
Compulsion/compulsive 強迫性
Common knowledge 共同信念
指人們無法拒絕的一種極端衝動（pulsion），即使這種衝動與人們的利益、生活目標或道德準繩相違背。
Confirmation bias 證實偏差
一旦我們建立了一個信念，我們就會以一種偏見的態度看待隨後的證據來儘可能證明這個信念是正確的，人們有一種尋找支持某個信念的證據的傾向。這種證實而不是證偽的傾向叫做證實偏差。
Conformity pressure 從眾壓力
由於群體的壓力而調整或改變個人的看法或行為。
Consenus(vs contrians)一致（與反轉）
當分析家或交易者在市場或某一股票的某一方面達到80%的一致時，反對派通常會認為市場/股票在那個方向已不能再發展並有反轉的趨勢。
Consensus forecast 一致性預測
所有分析師對於一家公司預測的平均值。
Contrarian 反向投資者
與大多數的投資者持有相反的意見的投資者，它往往買入近期看跌的證券、賣出近期看好的證券。
Contrarian manager 投向型管理人
也稱作價值型管理人，這類資金管理人通常構造β值相對較低、價格與賬麵價值比率也較低但股利收益較高的投資組合，並且他們注重其他人不注意的資產。
Contrast effect 對比效應
一個事物看上去比自身更好或更壞的判斷，取決於與之相比較的事物的品質。
Cross-setional study 橫截面研究
在同一時間裡，對各種股票進行某一方面研究的實驗設計方法。
Crowd Behavior 群眾行為
人群情緒具有放棄理性、放鬆個人控制和個人思考，而採取與集體一致的極端行為的傾向。參見herding羊群效應。
Crowd psychology 群眾心理學
社會心理學的研究領域之一，探討群眾心理的發生、發展及其變化的規律。
Cycles/Alternance 循環/交替
在很長一段時期里（例如幾年），存在牛市和熊市趨勢的交替，更確切地說是周期，因而它們的大小和長度並不會完全相同地重複出現。在某一趨勢過程中還存在著小波浪的變化。
D
Day of the week effect 周末效應
一種經驗性的規律，股票收益在周一要比其餘各日為低。同week-end effrct。
Decision weight 決策權重
在不確定性決策時，事件發生的概率可分為客觀概率和主觀概率兩類。客觀概率基於對事件的物理特性的分析，主觀概率僅存在於人的頭腦中，它是人對事件的客觀概率的判斷。由於存在選擇偏好，人們對客觀概率賦予了不同的決策權重。
Diffusion 擴散
與有效市場假說相反，通常信息是傳播或者快速擴散的，而不是瞬間反應在價格中。
Diffusion process 隨機發散過程
一種隨機過程，在該過程中，股票價格可以是任何正的值，但當它從一個價格變動到另一價格時，必須經過這兩個價格之間的任何值。
Dilution effect 稀釋效應
附加的不切題的信息會減弱我們對主題的判斷或印象的傾向。
Diretional effect 方向效應
股票價格運動到極端後隨之向相反的方向運動。
Discount 折價
指債券或基金的賣出價或交易價低於面值。高於面值交易稱為溢價。
Disjunction effect 隔離效應
指人們願意等待直到信息披露才做出決策的傾向，即使信息對決策並不重要，或即使他們在不考慮所透露信息時也能做出同樣的決策。
Disinformation 誤導性信息
參見manipulation。
Dipersion of returns 收益率的離散程度
Disposition effect 處置效應
出於損失厭惡或後悔厭惡，在證券市場上，投資者傾向於過早地賣出盈利股而過長時間地持有損失股，這種傾向稱為處置效應。
Distrbution curve anomalies 分布曲線異常
統計結果通常會和典型曲線相符，如高期曲線（考慮平均對稱分布）或帕累托「」能量法則曲線（對一極端價值周圍的不對稱考慮）。在金錢經濟中，如果分布（價格、收益、風險、變動）有差異（如平曲線有兩條肥尾巴或曲線成串），那麼就標誌著存在行為偏差。
Diversifcation 分散化，多樣化
通過在風險資產上的分散投資，投資者有時能夠在不降低預期收益的情況下減少總的風險。
Diversifiable principle 分散化原則
通過在風險資產上的分散投資，投資者有時能夠在不降低預期收益的情況下減少總的風險。
Diversifying 分散投資
通過少量持有多種風險資產而非集中投資於一種或少數幾種資產來降低風險的方法。
Dividend puzzle 紅利之謎
多年來公司發放紅利的現象一直讓經濟學家們迷惑不解。為什麼公司在需要大量舉債的時候，還要把他們的資產分發給股東呢？投資者對於股利和資本得利兩種收益形式為什麼會有完全不同的態度？
Drawdown 下跌
由於交易損失或因為持有頭寸的市值下跌而導致的理論損失，從而引起賬戶價值的減少。
E
Elcitation effects 誘導效應
指運用框定效應來誘導人們決策的現象。誘導選擇的方式能影響人們所作的選擇，人們經常缺乏一個穩定的偏好程序，框定依賴的心理特徵影響人們對事件的認同度，並影響其作出決策。
Economical psychology 經濟心理學
研究經濟活動領域中的心理現象及其規律的科學。是介於經濟學和心理學之間的一門邊緣學科。
Efficient markets 有效市場
在有效市場中，如果沒有新信息的出現，價格被認會達到穩定的均衡。市場對某一資產的定價被認為是對該資產最好的價值評估，能真實完整地反映所有可用信息，並能夠在新信息出現時迅速準確地做出調整。可分為強式有效、半強式有效和弱式有效。
EMH(Efficient market hypothesis) 有效市場假說
該假說認為市場是有效的。20世紀末的許多某種金融模型都是以該假說為基礎的。其中包括資本資產定價模型和期權理論。研究價格偏差及其原因的行為金融學部分地反對這個假說。
Emotions 情緒
廣義包括情緒，或看作情感的同義詞，是人對客觀事物是否符合其需要的態度體驗。情緒是由重要事件誘發的感覺狀態，一般認為包含有意識的感覺、生理變化、意義評估和動作準備。
Emotional bias 情緒偏差
情緒是產生偏差的兩個原因之一（另一個是認知），貪婪也恐懼是其中最出名和最有影響力的，其他還有厭惡和羨慕等。情緒有可能是個人的，也有可能是群體的，群體比起單個人來更容易情緒化。
Emotional contagion 情緒感染
情緒或行為通過人群迅速地傳播。
Endowment effect 稟賦效應
人們通常在使用不上自己的或偶然得到的錢時，比起使用自己辛苦賺得的錢時願冒更大的風險。在使用自己辛苦賺來的錢時，人們會變得過度小心，為了規避損失的風險，寧可放棄獲利的機會。因此決策者偏愛維持現狀，不願意放棄現況下的資產，因為放棄一項資產的痛苦程度大於得到一項資產的喜悅程度。
Equilibrium 均衡
在經濟或金融領域中，就像在生活中一樣，均衡（如潛在供給和需求之間的平衡）不是靜止的，而是在高於或低於均值之間移動。
Equity premium 股票溢價，權益溢價
持有權益證券與持有短期債券之間的差額收益被稱為權益風險溢價。
Equity Prekmium Puzzle 股票溢價之謎
雖然從短期看，股票比債券風險大，但從歷史來看，股票投資的歷史平均收益率相對於債券投資高出很多，投資於股票市場的長期風險很小。但相對於債券而言，人們在股票上的投資為何如此之少，這是標準金融學無法解釋的困惑。
Ethics (in decisions/info) 決策倫理
考慮公眾利益的公司，即使他們可能存在某些怪異、狂熱和空論，但看起來像是為了公眾的利益，通常會得到公眾的好評，並從股價中獲得額外收益。而那些不考慮或看起來不對公眾利益負責的公司則會得到不好的評價。
Event risk 事件風險
正常是指：（1）自然災害或安全生產事故或某些監管條例的變化導致的風險；（2）公司的接管和重組導致發行人支付本金和利息的能力發生變化而產生的風險。
Excess return 超額回報
從證券中得到的回報與從無風險資產中得到的回報的差額。
Expected return 預期收益
投資者預期在持有一種證券（或證券組合）一定時間之後將得到的回報。
Expected utility 預期效用
Experimental economics 實驗經濟學
是在可控的條件下，針對某一現象，通過設計和模擬實驗環境，觀察決策者行為並分析實驗結果，檢驗、比較、探求經濟行為的因果機制，驗證經濟理論或幫助政府制定經濟政策。
(market)Externalitiea 市場（外部性）
指市場交易者對交易雙方之外的所造成的影響，這種影響有時是正面的，有時是負面的。例如，某一產業產生的污染成本可能由人承擔，房地產擁有者雖不旅遊，但如果新公路和鐵路的建設會使他的房地產更紅火，他也會從中獲益。
Ex post Alpha 事後計算的α
是指某實際資產組合的平均回報與基準資產組合的平均回報的差額。
Ex post Selection Bias 事後選擇傾向
指對建立的一個證券估價模型，對收益好的證券進行採用而對收益差的證券不採用，這樣使得模型顯得比實際更有效。
F
Fads/Fahions 時尚
群體行為的一種模式，在金融市場中，這種時尚比驚慌或泡沫來得更溫和、一般經和更短暫。
Fat tails 肥尾
在高斯分布（belle曲線）離均值遠就意味著離曲線的極端（尾巴）越近，發生的可能性越低。但在金融市場中，曲線的尾部比該理論預測得更寬，這就意味著比理論預測有更高或更低的價值（如日收益），換言之即極端的價格、波動導致的風險更大。
Fat tails in finance 金融中的肥尾
肥尾指分布中「極端區」預測概率過大。自然災害是實際存在，它們一般都有災難性後果，但它們極少發生。除偶爾有最後一該預兆外，它們還具有不可預測的特點。但是，這並意味著它們的概率零。金融危機與此很相似，股票市場崩潰，石油然而和匯率崩潰不時提醒我們有很大的可能會看到極端的出現。
Fair price/value 公平價格
Feedback 反饋
在生物體或機器操作的系統中，將輸出端的信息經過某種處理後返送回輸入端的過程。反饋有正負之分，反饋信息的效果抵制部分的活動，或與控制信息的作用方向相反稱為負反饋；反饋信息的效果是促進和加強控制部分的活動稱為正反饋。
Feedback loop/positive feedback 反饋環/正反饋
Feeling 情感
人對客觀事物是否符合其需要所產生的態度體驗。廣義上與情緒相同；狹義上指與人的社會性需要相聯繫的一種複雜而穩定的態度體驗，亦即具有穩定而深刻社會內涵的高級感情。
Filter theory 過濾器理論
一種有關注意的理論，認為沒有被注意的刺激是完全被排除在外的。
Focus investment 集中投資
指選擇少數幾種可以在長期投資中產生高於平均收益的股票，將大部分資本集中在這些股票上，不管股市短期跌升，堅持持股。
Frame 框定
指前背景對似然估計的影響。一些決策可能受問題或信息的措詞或表達方式影響。大部分人都是框定依賴型，從而使他們的方法只限於某一角度，只會選擇一種快速明顯的方式來定義他們自己提出的問題，從而限制了他們對問題的答案。Tversky 指出，選擇的可能性不是依賴於事件本身，而是對事件一描述，依賴於其描述的明確性。
Framing effect 框定效應
指通過改變或選擇行為依賴於問題或結果的描述方式，即受框定效應的影響。
Framing independence 框定獨立
與框定依賴相反，不受框定效應的影響。
Friedman-Savage Puzzle 弗里德曼-—薩維奇困惑
弗里德曼-和薩維奇（1 984）研究發現人們通常同時購買保險與彩票。他們在購買保險時表現出風險厭惡，但在彩票投資上卻表現出一種高風險尋求，不同資產風險態度的不同質是標準金融學的困惑之一。
Fundamental analysis 簡稱FA，基本分析
基本分析試圖計算出某一股票的正確價格。為此，它分析綜合宏觀環境、公司當前的基礎情況。正確價格以公司的未來期望現金流或期望股息和預測末時的資產價值為基礎，所有這些用一個包括風險溢價的充分的收益率來進行貼現。有效市場假說認為市場能夠系統地提出正確的價格，會考慮各種可能人信息，不存在套利的機會，使基本分析不具使用價值。
Fundamental value 基礎價值
Funneling 漏鬥法
漏鬥法亦稱集中法，將一個問卷中的問題以這樣的方式安排，使要某個領域中的最一般的問題最先被問到，然後才是更具體的問題。
Funnel effect 漏斗效應，聚焦反應
當太多人想買或賣，而相應的交易對手很少時，就會造成市場流動性不足。這種現象通常由貪婪、恐懼或單純的供不應求所造成的。
Fuzzy logic 模糊邏輯
事情並不是要麼正確，要麼錯誤，而是x%正確或是x%錯誤，有一定的正確度。例如，市場不是完全有效的，也不是完全無效的。該邏輯被應用於一些交易系統，主要是自動管理系統。
G
Gambler/gamling 賭徒/賭博
在賭場中，一個人即使在結果對他十分不利的情況下也會進行賭博。這有可能是無意識的（由於認知偏差、嗜好、衝動等），也有可能是有意識的享樂主義（如進行賭博是為了保持精神或打發無聊的時間），在一些情況下也有可能是由於自暴自棄。
Gambler′s fallacy/paradox 賭徒謬誤/悖論
指認為最近的結果會預示下一個結果，從而出現一次上漲或下跌之後會反方向發展均值回歸的幻想，該幻想忘記了統計數據表明相似的結果在短期內是不會出現的。其相反的偏差是認為短期狀態會不變地持續下去，從而導致過分地跟隨或過量交易。
Game theory 博弈論
博弈理論（如囚徒困境）認為博弈者會做出理性的行為，零和博弈通常是有競爭（能迅速獲得有限資源的最大一部分），「正和」博弈，則通常具有協調性（通過合作能使蛋糕變大）。
Greed(& Eear) 貪婪（與恐懼）
貪婪、恐懼以及模仿是導致高估或低估的主要情感，如泡沫或破裂。一些人種學家把貪婪看作是一種學習的行為，源於物資或財富的匱乏。它的反而是恐懼。
Group 群體，團體
指一群人在同一目標共同活動相互作用中形成的結合體。群體是人們在社會生活的具體單位，個體只有以群體為中介，才能介入到整個宏觀社會生活之中。群體與群眾不同，前者具有上述特徵，後者只是偶然的聚焦，只有共同的知覺的對象。人群、人流、人海、人堆均屬於群體範圍。
Growth stock 成長股
一種已經歷或預期經歷每股收益迅速增加的股票，其特徵為市盈率比較低或賬面市值比較高。
Growth investing 成長型投資
選擇股票更注重於它們的未來價值，而不是看當前價值。反義詞為價值型投資。
Gurus 迷信權威
通常，群體思想或群體行為都會有一個或幾個對其他參加者強烈影響力的操縱者或專家。在一定程度上專家們有獨立的思考能力，但有時他們自身也會受群體影響。
H
Hallucination 幻覺
並無外部刺激引起的感覺經驗。
Halo effect 暈輪效應
我們對一個人或事物的良好或不好的總體印象，會影響到我們對這個人或事物目前或將來預期的推論，這種偏見就是暈輪效應。
Hedonic editing 樂觀編輯
指投資者在同問題的不同表現形式中傾向於喜好某一種形式而厭惡其他形式。
Hetero-skedasticity 異質離中趨勢
指不穩定的波動，高變動幅度和低變動幅度期的交替，或波動的波動。
Herd instinct, Herding 羊群本能，羊群
是指投資者在交易過程中存在學習與模仿他人的行為現象，會導致他們在某段時期內買賣相同的股票。
Hiuristic 啟發式
與演算法相對的一種解決問題的程序和策略，一種發現、探究和直觀推斷的方法。它根據某些原理和個人經驗、利用有關的信息解決問題，而不必進行大量的嘗試或系統的演算法。這是日常情境中的問題或推理常用的經驗法則。
Heuristic bias 啟發式偏差
由於不可能收集和綜合所有的因素和現象，即存在認知過載（cogni-tive overload），投資者通常使用簡單的或有限有啟發法來做出決定。如果遺失的因素是重要的，那麼信息缺損就會導致判斷與估計的嚴重偏差，包括可得性偏差、代表性偏差、錨定與調整偏差等。
Hindsght bias 事後聰明偏差
認為人們會忘記自己最初所做出的估計。當看到結果出來時，人們更傾向於把結果錨定起來，並認為他們可以在事先就預見到它。
Holiday Effect 假日效應
股票平均回報在假日的前一天不正常的高或低的現象。
Home bias 本土偏差
投資於自己附近的地方（自己的國家或地區，熟悉的公司）的傾向，從而忽視其他機會並缺乏變化。參見近鄰效應。
Homogeneous expectation 同質期望性
指所有的投資者對資產和未來的經濟形勢具有相同的客觀評價。
House money effect 賭場資金效應
如果使用的不是自己的錢（雖然有時可能有其他的原因），或如果資金是人們突然得到或靠運氣得到的，人們在使用這些資金進行投資時就會變得不小心。
Hurst coefficient 波動係數
該係數用於在一些現象（趨勢）持續存在時對數據結果的衡量。
I
Illusion 幻覺
對客觀事件不正確的知覺。它是對現在對象的反映，儘管是不正確的，卻是合乎常規的，可以在不同的觀察者身上見到的正常的、較一致的現象。生理和心理的原因都可以引起錯覺。
Illusion of validity 有效性幻覺
有效性幻覺是由證實偏差而導致的心理傾向。心理學家Hillel Einhorn和Robin Hogarth（1 978）曾對此進行過研究認為，人們熱衷於尋求肯定性證據，而不是反面證據。其結果是，他們不僅會持有謬誤的觀點，而且還會導致過度自信。參見證實偏差。
Image 意象
指人們頭腦中重現出來過去感知過的事物的現象。現代認知心理學認為，意象是人們有頭腦中以形象的形式進行操作和加工，是物體不在面前時關於物體的心理復現。
Inage coefficient 意象係數
投票的意象是衡量市場對某一股票態度的係數。是當前股票價格與它賬務上的估價價值之比。
Inconstancy 反覆無常
框定的一種形式。「反覆無常」比我們意識到的要常見得多。廣告中的某種措詞方式可以說服人們購買某種產品而不顧負面影響，即換一種角度，廣告則可能是在勸說人們不要去購買這種產品。當相同問題以不同方式提出時，公眾投票表決常會得到自相矛盾的結論。「反覆無常」通常以「心理偏見」的形式出現。
Inefficiency 非有效
行為金融學可以說是對市場非有效性的探索。從有效市場假說的觀點來說，除非非有效性是有效市場假說理論的一個限定性例子，否則有效性是可以接近但永遠無法達到的。行為金融學認為行為偏差造成收益與有效市場假說模型得出的結果不同，表現為異常（anomalies）或非有效。
Information (incidence of, reaction to) 信息投射，對信息的反應
信息是決定市場價格的基礎，根據有效市場假說，價格綜合了所有的已知信息；行為金融學認為投資者會忽視一些信息並誇大另外一些信息。信息有兩種類型：市場本身的信息和市場外部的信息，它們可能會自相矛盾或自己交叉加強，並可能產生自我偏差，導致錯誤反應（misreaction）,過度反應或反應不足（over/under-reation）。
Information cofficient(IC) 信息係數
預期股票收益率和真實股票收益率之間的相互關係，有時用于衡量金融分析師的價值。IC等於1,表明二者之間有完全的線性關係，IC等於0,表明二者之間沒有線性關係。
Information processing theory 信息加工理論
亦稱「信息加工觀點」，是將人腦與計算機進行類比，用計算機處理信息的過程模擬並說明人類學習和人腦加工外界刺激過程的理論。
Investment Process 投資過程
投資者對於投資於何種上市證券，投資的範圍如何，以及何時進行投資等問題進行決定的一系列步驟。
Irrational, irrationlity 非理性
Islation effect 孤立效應
在真實的選擇中，人們通常忽略選項共有的部分而集中於它們之間相互有區別的部分。這一扶把問題的方式可能引起不一致的偏好。
J
January Effect 一月效應
一種經驗性的規律，即股票回報率在1月顯得比其他月份要高一些。
Judgmental heuriatics 啟發性判斷
人們用來做出決定的快捷方式。這種快捷方式可以使我們的決定過程更快更容易令人理解，但也可帶來造成損失的決策偏差。
K
Knowledge acquisition 知識可得性
參見「學習」、「範式」、「共同習俗」和「模仿」。
Knowledge illusion 知識幻覺
參見「過度自信」。
L
Law of small numbers 小數定律
指在如賭博或拋硬幣時人們的判斷存在一種系統性偏差，也就是即使小樣本中，人們也想得到整體上的平均概率水平。在現實中人們存在著過多地依賴小樣本做出判斷的傾向。
Learning ( social ) 社會學習
一些行為是人天生固有的，其他一些則可從社會接觸中學習到，換句話說，人們總可能受影響，並無法完全按自己的意志作決定。學習也可能在分析時產生習慣，從而當情形改變時使人變得保守。參見「知識可得性」。
Lenienty error 寬大錯誤
一種高估積極特徵而低估消極特徵的趨勢。
Liquidity premiun 流動性溢價
市場中的大投資者能夠以低的風險輕易得到的資產地賣出時，如果沒有對手（參見「流動性陷阱」），就會有溢價定價的傾向。另一方面，者者許多投資者都試圖得到的稀缺資產也可能存在稀缺溢價（參見finnel effect）。
Liquidity risk 流動性風險
由出售資產的困難引起的風險。這種風險可以看作是資產的「真實價值」與可能的市場價格（減去傭金）之間的差額。
Liquidity trap 流動性陷阱
如果所有的投資者突然同時賣出，而市場買入的需求不足，此時市場就突然失去了流動性；相反地，當太多人追求稀缺資產，並且無法在一個充分穩定基礎上達到一個均衡價格時，就會產生向上的漏斗效應（funnel rffect）。
Long-term Invesment 長線投資
長期收益率的不確定性比短期收益的不確定性要小得多。但這並沒有誘使人們更多地進行長線投資。
Loss aversion 損失厭惡
指人們面對同樣數量的收益和損失時，感到損失的數量更加令他們難以忍受。體現在金融市場上人們通常在資產組合中更願意賣出贏利頭寸，而非虧損頭寸（參見「處置效應」）。投資者不喜歡賣出正在損失的股票，更傾向於持有它，從而承擔價格下跌的風險。他們的損失厭惡更強烈，或比他們抓住贏利機會的緊迫性更強烈。
Low-price-earnings-rario effect 低市盈率效應
低市盈率效應股票的投資組合的業績超過高市盈率股票的投資組合的傾向。
M
Magical thinking 神奇思想
指某些人所持有的能夠從精神上影響所持有的股票行情的信念，也可稱之為神秘方法。參見mystiquw。
Mania(collective) 集體性的狂熱
Manipulation 操縱
操縱可能以兩種方式發生：操縱信息或直接操縱市場。
Margin of safety 安全邊際
一種在評估待投資資產必須預留錯誤空間的概念。建立投資組合、選擇股票或債券時，都應該有所保留，防止出錯誤或出現意料之外的情況；就像工程師在造橋時要承擔比原先預估還重的負荷量。
Market-Maker 做市商
Market Timing 市場時機選擇
一種積極的管理形式，即投資者依照對近期前景的判斷而將其所管理的資金在市場癥狀組合及無風險的證券間轉換。
Mass behavior 大眾行為
雖然大眾（mass）的成員比起群體（crowd）或團體（group）來說更缺乏自然聯繫，但也可能有共同觀點、方式、行為的傾向。
Maximization( of utlity ) 效用最大化
Mean regression 均值回歸
當投資者對新的信息反應過度而忽視了長期變化趨勢，向平均值的回歸就會把平均勝者變為一個輸者，而把一個平均輸者變為一個勝者。過去的成功並意味著將來一定會成功。
Media distortion 媒體失真
媒體的扭曲有可能是由於非主觀的（由於缺少時間、正確的知識或檢驗等無意識偏差導致的過度簡單化和錯誤），也有可能是主觀故意造成的。
Mental accounts / accounting 心理賬戶/心理會計
人們根據資金的來源、資金的所在和資金的用途等因素在心理上對資金進行歸類，對不同類別的資金有不同的期望回報和不同的風險承受能力。與認為人們更有錢時就願承擔更多風險的預期效用理論相反，在許多情況下人們做出的金融決策與現有的賬務（資產）狀況無關。
Mimetism 模仿性
人們具有模仿別人（如專家、群體或近鄰）的觀點或行為的傾向。這種模仿性被稱做羊群本能（herd instinct）。在金融市場上，這種模仿是導致羊群效應（herd effect）的主要原因。
Mispricing 錯誤定價
真實股票價格與用基礎數據以模型算出的所謂「內在價值」之間的差距。
Misreaciton( to info ) 對信息的錯誤反應
參見over/ under-reaction過度反應與反應中足。
Momentum effect 動量效應
指在證券市場存在的一種實證現象，即在較短時間內表現好的股票將會持續其好的表現，而表現不好的股票也將會持續其不好的表現。
Momentum investing/ trading 動量投資/交易
當正處於某一趨勢，或某一趨勢已經開始時，在短期內該趨勢更有可能繼續下去，利用這種趨勢進行的交易策略即為動量投資。相反的偏差是賭徒謬誤（gambler′s fallacy）。
Maney illusion 貨幣幻覺
指人們在經濟決策中對通貨膨脹因素沒有做出足夠的調整，對於名義價值和真實價值的混淆。
Moral hazard 道德風險
人們做出的可以獲利的決策是以其他人或整個社會的經濟損失為代價。
Myopic loss aversion 短視的損失厭惡
指投資者不願意承受短期損失的現象。為避免因短期損失帶來的痛苦，投資者可能選擇波動平衡但平衡但長期收益較低的資產。
Mystique 神秘性
人們喜歡神秘性，或許是逃避過於理性或過於唯物主義的世界。因此，一些神秘的技術，如數字命理（用整數表示的一系列數字，如艾略特波浪理論、江恩的圖形理論、斐波納契的黃金比例等）或占星術等一類方法，特別能迎合人們的這種需求。
N
Natural reaoning 自然推理
研究似真情境里的人類推理，涉及自然估計。
Negative feedback 負反饋
一種系統，當系統偏離一個值時傾向於回復到那個值。
Nelected-firm effect 冷門股效應
被證券分析師忽視的公司的業績往往超過很受重視的公司。
Neighborhood effect 近鄰效應
指投資者只投資到自己的國家或者他們熟悉領域的傾向。這雖可避免犯錯誤卻無法利用所有的機會。
Neural nets 神經網路
試圖模仿人類大腦神經系統和認知過程的計算機軟體。
Noise trader 噪音交易者
Black（1 986）將噪音交易者定義成把噪音當成信息進行的交易。如果意識到他們是在與另一個信息靈通的投資者進行交易時，交易者將不願意交易。噪音交易者為金融市場提供了必要的流動性。但是，在提供流動性的同時，他們也在製造噪音。
Noise trading 噪音交易
即使在缺乏信息的情況下還進行過度的不由自主的交易。
Nomal Probability Distrbution 正態分布
O
Obedience 「experts」 盲從專家，迷信專家
服從有可能達到誇張的程度。
Operationally efficient market 運行有效率的市場
投資者可以取得服務的市場，這種交易服務能夠反映完成它所需的真實成本。
Overconfidence 過度自信
過度自信意味著投資者會高估他們所持有的信息、知識幻覺（knowledge illusion）和他們的能力。每個人都認為自己可以擊敗市場。
Over/ under-pricing 定價過高或過低
根據有效市場假說，價格應該迅速達到均衡狀態，但價格過高或過低可能會在很長時間持續下去，有時還會擴大。
Over/ under-reaction 過度反應/反應不足
通常情況下，投資者會對導致價格變化的消息反應不足，他們認為這些信息很平常，並由於錨定、認知偏差等因素而忽視它們，當信息擴散開來之後，調整就不可避免了。最後，當信息被證實後，投資者又可能會變得過度自信。
Overtading 過度交易
許多投資者或基金經理的操作是的缺乏有意義的信息的情況下進行的。這表明人們會採取不由自主或沒有經過深思熟慮的行動。這種交易通常會導致損失，包括支付過度的交易傭金。
Overalued Security 高估的證券
證券的期望報酬低於其均衡的期望報酬，該證券就是被高估了。相反地，該證券有一個不利的α值。
P
Panic 恐慌
參見bubble 泡沫，crash 崩盤。
Paradigm 範式
指某一群體或社團共同持有的不文藝學是否已證明、是否有用的概念。作為一個知識體系的分支，是用以理解當前現象的主要理論，通常若干年後會由另外一個理論代替。參見common convention共同習俗。
PBR effecf 市凈率效應
PBR= P rice to Book ratio 市凈率
Peer influence/ pressure 同伴影響/壓力
介於團體思想和群體行為之間。無論是由於理性的還是感性的原因，都要和同輩人、同行（如其他的股票分析師或經濟學家）的想法保持一致（consensus）。之和一致形成從眾壓力（conformity）。
PER effect 市盈率效應
Perrption 感知、感覺
Percolating 滲透
信息是緩慢擴散的，如果達到某一關鍵點時則會加速。
Possession effect 擁有效應
指這樣一種心理傾向：同樣一個東西，如果是我們本來就擁有的，那麼賣價會較高；如果我們本來就沒有，那麼我們願意支付的價錢地較低。參加endowment effect稟賦效應。
Preferonces interactions, transitivity 偏好的相互作用，偏好傳遞
人們在判斷與選擇中，偏好原則比效用原則更普遍地起作用。人們通常傳遞偏好，如果在A、B之間更喜歡A，在A、B、C之間更喜歡B，通常情況下，在A、C之間人們會選擇A。人們總是按偏好最高而行動，使偏好最大化。但這不一定總能正確。再者，當在許多方案間進行選擇時，由於偏好的相互作用會使選擇標準變得更混亂。
Preferince reversals 偏好反轉
即個體決策與偏好方面選擇與定價不一致的現象。
Prejudice 偏見
指不以充分客觀事實為依據的一種對人對事的偏頗信念和態度。包括認知、情感和行為三種成分，其中情感成分多於認知成分。因受情感因素影響，故偏見的表現既可能是正面的，如偏愛；也可能是負面的，如偏惡。
Price anomaly 價格異常
相對於某一理論定價模型而言，其價格過高或過低。
Pricing efficiency 定價效率
癥狀價格在任何時候都能完全反映與證券定價相關的可供選擇人信息的市場。
Price information 價格信息
資產價格以及資產價格的變動是影響投資決策的重要信息。
Primacy effect 首因效應
在一些能具體指明的條件下，人們會對聽到或看到的第一條信息印象極為深刻。與此相對應的是近因效應（Recency effect）。
Probailities ( objective , subjective , conditional )客觀概率，主觀概率，條件概率
某一事情的概率指的是機會發生的比率。例如，扔硬幣時出現人頭的概率為50%。概率可能由統計推導出，在無法進行統計的情況下，也可由單純的推測估計而來。在出現新事件的情況下，概率就可能改變。
Prospet theory 期望理論
期望理論在某種程度上是預期效用理論的替代理論。Kahneman和Tversky的心理學證據表明，有效的主觀價值形體是財富的變化而非最終狀態，期望理論提出了價值函數是決策者主觀感覺所形成的價值，決策權重是一種概率評價性的單調增函數。Kahneman和Tversky把這些模型歸因於人類的兩種缺點：第一，感情經常破壞對理性決策必不可少的自我控制能力；第二，人們經常無法完全理解他們所遇到的問題。
Puzzle of closed-end mutual fund 封閉式基金困惑
指封閉式基金單位份額交易的價格往往低於基金平均每份資產市場價值。
Q
Quantitative analysis 定量分析
通過使用考慮期望收益、利息和風險溢價等因素的數學模型計算出的資產價值。
R
Random Walk 隨機遊走
是指隨機變數的值的變化是隨機的，且具有完全相同的分布狀況。運用於普通股，則是指證券價格變化是隨機的，證券價格從一時期到另一時期的變化可看作是由輪盤的轉動決定的。
Random walk hypothesis 隨機遊走假說
一個和有效市場假說相關的概念，它認為價格和收益是按新事件和信息的出現隨機分布的，風險收益也是隨機變動的。價格是無法預測的，也不存在套利的機會。
Rationalization 理性化
指迅速提出一個明確的理性觀點來說明某一行為或或一事件或表明某一錯誤的傾向。
( bounded ) ( Ir— ) Rationality 非理性、有限理性
指某人因為認知偏差、習慣、情緒或其他內部或外部影響，而在行動上與其目標或其經濟利益相違背。
Recency effect 近因效應
在一些能具體指明的條件下，人們會對最後聽到或看到的信息印象尤為深刻。
Reference point 參考點
在現實生活中，對結果的解釋並非總是那麼簡單。在很大程度上，它有賴於我們對參考點的選擇，而所謂的參考點，實質上是評價一種前景的主觀標準。
Reflection effect 反射效應
指對一個問題來說，損失期望的偏好順序恰好同收益期望相反，就如同收益期望偏好的鏡面圖像。
Reflexivity 反射性
不僅基本面會影響股票價格，當前的股票價格也會影響未來的股票價格，股票價格還會影響基本面。例如，價格高的公司更容易融到更多的資金。參見feedback 反饋環。
Regret minmization 後悔最小化
指當人們做出錯誤的決策時，對自己的行為感到痛苦。這種認為自己沒有做出正確決定的情緒就是後悔。後悔比受到損失更加痛苦，因為這種痛苦讓人覺得要為損失承擔責任。
Reberse effect 反轉效應
指在證券市場上存在的一種實證現象，即在一段較長的時間後，表現差的股票有強烈的趨勢在其後的一段時間內經歷相當大的逆轉。如表現最好的股票則傾向於在其後的時間內出現差的表現。參見 winner-losser effect 贏者輸者效應。
Represrntaiveness heuristic 代表性啟發法
一種用於估計似然性的經驗法則，人們根據某個事物與一個典型囊括的相似程度而對它歸類。是問題解決的一種捷徑。
Risk 風險
風險指某一可能結果用數量表示的不確定性，通常用過去的變動來定量表示。這會導致未來的風險可以由衡量先前風險和隨機性的過去數據來推斷的錯覺。
Risk arbitrage 風險套利
Risk averse 風險厭惡
當面臨預期收益率相等但風險不同的兩個投資選擇時，將偏好於低風險的投資。
Risk attitude 風險態度
用來測量人們通過支付成本來降低風險的意願。一般來說，人們是風險厭惡的，風險厭惡的程度因個人、群體、國家也因時間（快樂期或悲觀期）而不同。有些人是風險容忍型的，有些人甚至是風險尋求型的。
Risi-Neutal Investor 風險中立型投資者
這種類型的投資者在兩種投資機會提供同等期望回報的前提下，對風險的變化程度沒有偏好。
Risk premium 風險溢價
持有風險投資組合的回報與無風險資產組合回報之差。
Risk-Seeking Investor 風險尋求型投資者
這種類型的投資者在兩種投資機會提供同等期望回報的前提下，將選擇風險更大的投資機會。
Risk Tolerance 風險容忍度
指在風險和特定投資者所需求的預期回報之間做出的權衡。
Rotational stategy 循環策略
Rule of thunb 經驗法則/拇指法則
一種用於判斷與決策的經驗法則，是思維的捷徑，如人們根據某個事物與一個典型事物的相似程度面判別它的特徵，或根據歷史的走勢圖形推斷未來的表現等等。
S
Self attribution 自我歸因
交易者傾向於把成功歸因於自己的技術水平，而把失敗歸因於外界的影響。
Self esteem( or pride ) 自尊
人個如何描述和評價自己，自我尊敬或驕傲可能會給認識和矯正錯誤帶來困難。
Self-monitoring 自我控制
對目標行為的頻率、過程和結果進行評估。
Self-regulation 自我調節
指個體受到環境的作用而促進原有心理狀態的變化和創新以適應外界環境的過程。
Semi-volatility 部分易變性
指向上或向下的變動，某一變動可能比另一變動幅度更高（參見 skewness, asymmetry ）。
（ market/ inestor ）Sentiment 市場情緒，投資者情緒
在投資者之間流行的對未來市場價值評估的心理。有點像輿論，但不僅僅是認知現象，還會受貪婪、恐懼這類情緒影響。市場情緒的改變通常是漸進的。
Set 定勢
亦稱「心向」。指由一定的心理活動所形成的準備狀態影響或決定同類後繼心理活動的趨勢。即人們按照一種固定的傾向去反映現實，從而表現出心理活動的趨向性和專註性。
Size Effect 規模效應
一種說明股票收益率隨股本規模而異的實證規律。在較長時間內，在風險調整的基礎上，小盤股的表現要比大盤股的表現要好，因此也稱為小公司效應（ small firm effect ）。
Skew( ness )/ Asymmetry 偏度，不對稱
頻率分布中的對稱程度。在一個正偏態分布中，平均數左邊的分數（低分）更多。在一個負偏態分布中，平均數右邊的分數（高分）更多。
Skewness distribution 偏態分布
由於觀察值較多地分布於平均數一側而形成的非對稱的傾斜分布形態。
Small Cap Issues 小市值股票
指在自動報價系統上列示的較不活躍的股票。
Social cognition 社會認知
Social Ieaning 社會習得
參見 mimetics（模仿），learnimg（學習）。
Social psychology 社會心理學
心理學的一個分支，主要研究社會集團或人群之間的相互作用。由於市場受許多買者和賣者影響，所以，一些具體的社會心理學概念已被證明對行為金融學十分有用。
St. Peterburg Paradox 聖·彼得堡悖論
聖·彼得堡悖論涉及的是一場猜硬幣直到出現正面的賭博。是指為什麼一場理論上是「公平」的賭博，實際上只有傻瓜才會願意出任意高價來參加的悖論。
Sysetm trading 系統交易
由計算機幫助做出的決策，如由系統給出買入或賣出信號。
T
TA/ Technical analysis 技術分析
技術分析認為過去的價格呀當前的價格趨勢可以對未來的價格評估提供參考，它的目的在於尋找出某一趨勢（還包括投資者的行為）將會斷續還是會停止。由於它主要依靠的圖形信號，通常模糊不清或過時，所以即使給出了結果，但有可能是錯誤的。與基本分析一樣，技術分析也與有效市場假說相矛盾（參見 efficient ）。
Temperament 氣質
行為和情感中與生俱來的方面，具有穩定性，與遺傳有關；可以區分個體的行為特徵，如主要心境和對新情境的反應，這些特徵在成長中具有一貫性。
Time preference 時間偏好
人的偏好在時間變數上是不一致的。心理學實驗發現人們是按照雙曲線而不是指數曲線來貼現來預測的效用的，人們對近期的增加的時差要比遠期增加的時差貼現值更大一些。
Timing ，Market Timing 市場時機選擇
投資者把握市場時機是指要要價格上升前買入，在下跌前賣出。市場時機選擇的一種風險是，當存在明顯上升的趨勢時市場時機選擇者卻置身市場之外。
Trading pattern ，style 交易模式、風格
Transitive reasoning , transitivity 傳遞性推理，傳遞性
在傳遞性推理中，如果A包含B，B包含C，則A包含C。如果A不包含C，就缺乏傳遞性。
Tranparency premium 透明度溢價
提供充足的、頻度高的、可靠信息的「透明」公司的股票往往會溢價定價。
Trend ( as fashion , fad ) 趨勢
股票價格不會像有效市場假說認為的那樣由於新信息而突然升高或降低，卻像過度反應之後會反應不足一樣，存在上漲或下跌延長期的交替，其中股票還會上漲或下沉。動量變易者認為當某一趨勢開始時，在未來短時期里該趨勢更有可能繼續下去。
Turn-fhe-Month Effect 月末效應
由一個月的最後一個交易日開始，以後幾天內股票的平均回報會異常高的一種現象。
Type / Prototype 類型
股票和投資者一樣，可以根據行為分為不同的類型（風格、種類）。
U
Uncertainty ( vs risk ) 不確定性（對應風險）
不確定性是無法量化的。因此，過於依靠統計的手段來衡量風險並使用過去的數據來預測未來是危險的。
Utility maxinization 效用最大化
效用是與個人偏好有關的十分重要的概念。在金融市場中，投資者可能寧願要一個肯定的收益，而不願要一個即使數學期望更高的可能收益。對於一個投資者來說，某一收益為它的數學期望乘以一個風險厭惡係數（大於1）。理論上，如果人們能夠在幾個不同的經濟選擇間作決定，他們通常會選擇符合偏好的而不是選擇數學期望最高的。參見 espected utility預期效用。
V
Validity 有效性
指測驗在多大程度上測量了它要測量的東西。它表示測驗控制誤差，特別是控制系統誤差的能力的強弱。亦即測量中與測量目的的無關的有效變異數在總變異數中所佔的比例。
Validity coefficent 效度係數
Value function 價值函數
期望理論中的一個重要概念。價值函數從總體上看具有三個特徵：（1）以對參照點的偏離程度定義，向參照點的收益與損失兩個方向偏離的反射性的S性；（2）對收益呈凹性，體現風險迴避，即在確定性與非確定性收益中損失中偏好後者；（3）收益變化的斜率小於損失變化的斜率，即個體對同等收益與損失的風險偏好程度是前者小於後者。
Volatility 波動性
波動性是金融學中用於表示資產回報率的標準差的術語，通常與風險相聯繫，它表示了對未來結果和股票價格的不確定性。是某一給定時期收益或價格的統計標準篤愛。
W
Weighting function 權重函數
在期望理論中，每個結果的價值大小或者說它對整個決策的貢獻是用決策權重函數來表示的。權重函數衡量了每個結果對最終整個期望的影響，它不僅僅是相應的概率函數，而且還受很多其他因素比如模糊程度的影響。
Winner-loser effect 贏者輸者效應
一種實證現象，累積收益率較低的股票組合（輸者組合）在形成期後表現出很高的收益，而累積收益率較高的股票組合（贏者組合）則表現出較低的收益。
Winner′s curse 贏者詛咒
在拍賣、兼并、首次發行中的成功者，通常會發現他們為勝利付出太多，結果可能會陷入困境。
2011年11月 德 文 列印
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