銀行業比較分析 ，主要從ROE的角度對整個銀行業做一個比較

本文主要從ROE的角度對整個銀行業做一個比較，文章中數據量比較大，我的分析僅僅是我對於這些數據的解讀。文章中我會將這些數據全部呈現，雖說這些數據看起來比較繁雜，但是請讀者耐心比較，可能從你的角度比較會有不一樣的觀點。

下面兩張表是銀行業ROE、ROA以及權益乘數的對比。ROE排在前五名的分別是貴陽銀行、寧波銀行、招商銀行、興業銀行以及建設銀行；ROA前五名分別是招商銀行、建設銀行、工商銀行、中國銀行與寧波銀行；權益乘數前五位是杭州銀行、江蘇銀行、貴陽銀行、寧波銀與南京銀行。為了更明白ROE排名背後的邏輯，我們可以通過ROE=ROA*權益乘數這個關係以及其細分數據橫向、縱向的對比，對銀行業做一個全面的分析。

表：2017年3季度ROE、ROA及權益乘數對比

表：2017年3季度ROE、ROA及權益乘數排名

首先我們來看看ROE的歷史數據及排名。

表：ROE歷史對比（%）

表：ROE歷史排名對比

從ROE的絕對數值來看，全行業ROE自2014年以來就一直處在下降通道當中。

從排名情況來看，自2010年以來，五大行中的建設銀行與工商銀行均處在前10位，農業銀行ROE從2011年以來一直處在上升趨勢中，從2011年的第14名上升到了2017年3季度的第7名。而中國銀行與交通銀行相對來說落後一些，交通銀行數據最差，一直排在行業末位。

股份制銀行當中，招商、興業與民生銀行ROE一直處在前列，其中興業銀行2010年以來就一直處在前5的位置，排名較差的是平安、華夏與中信銀行。

城商行ROE總體來說分化嚴重其變動比較大，其中貴陽銀行自2011年以來就一直處在行業第1位，寧波銀行從2011年的21名上升到了2017年3季度的第2名，南京銀行也從2011年的最後一名上升到了2017年3季度的第8名，上升幅度比較明顯。其他的表現就一般了。

農商行最近這幾年ROE排名一直處在行業的末端，2014年以來，這五家銀行處在最後幾名。

接下來我們在對比ROA的歷史數據。

表：ROA歷史對比（%）

表：ROA歷史排名對比

首先還是先看絕對數據，銀行業過去幾年ROA數據是呈現下降趨勢的，從排名的角度來看，五大行中，建設銀行與工商銀行自2010年以來均排在前10位，中國銀行最近這幾年上升速度比較明顯，從2011年的第22名上升到了2017年3季度的第4名。交通銀行最差，ROA數據一直排在後位。

股份行中ROA排名分化比較嚴重，招商銀行自2010年上升速度比較快，從2011年的第11名上升到了2017年3季度的第1名。其次是興業銀行，從2011年的16名上升到了2017年3季度的第8名。而光大銀行、平安銀行、中信銀行、華夏銀行ROA數據均排在後列。

城商行中寧波銀行上升名次較快，從2010年的15名上升到了2017年3季度的第5名。而貴陽銀行2010年至2016年均在前5名，2017年3季度下降到了第6名。江蘇銀行與杭州銀行最近幾年一直排在最後3名。

農商行ROA數據總的來說比較靠後，其中江陰銀行2017年3季度排在最後一名。

為了更清晰的發掘ROA背後的因子，接下來我們對ROA進行拆分，看看各銀行的ROA的驅動因素。

表：2017年3季度ROA分解

表：2017年3季度ROA分解排名

以上是對銀行業ROA的分解數據及排名，從這些數據中我們會發現，影響銀行業ROA數據的主要因素包括利息凈收入/平均總資產、手續費及傭金凈收入/平均總資產、管理費用/平均總資產以及資產減值損失/平均總資產4個科目，利息凈收入/平均總資產也叫凈息差，可以將他理解成為銀行業的毛利率，手續費及傭金收入/平均總資產反映的是中間業務的變化情況，管理費用/平均總資產反映的是銀行業的整體管理費用的一個情況，資產減值損失/平均總資產反映的是各銀行對於壞賬的撥備情況。從這些數據的變化當中，我們也能夠看到銀行之間經營風格的一個情況。

2017年3季度數據顯示，ROA排名前五的分別是招商銀行、建設銀行、工商銀行、中國銀行以及寧波銀行。招商銀行2017年3季度ROA為0.98%，其中凈息差貢獻了1.77%，行業內排名第5位，手續費及傭金凈收入/平均總資產貢獻了0.81%，排名第1名，負貢獻比較大的是管理費用/平均總資產與資產減值損失/平均總資產，業內排名分別是第2位與第5位，這說明招商銀行在凈息差方面與中間業務這部分做的非常好，同時業內管理開支以及撥備侵蝕盈利也比較大。而建設銀行、工商銀行以及中國銀行之所以ROA排名比較靠前，原因在於他們雖然凈息差與中間業務不是特別突出，但是他們的管理所支出的費用以及撥備侵蝕盈利的狀況很小。寧波銀行ROA排名第5，原因在於其凈息差與中間業務還行，撥備影響也不大。

總的來說，五大行撥備侵蝕盈利的效果最不明顯，凈息差建設銀行、工商銀行與農業銀行比較靠前。ROA除交通銀行外，其餘4大行排名均在前7位。股份制銀行撥備侵蝕盈利比較明顯的是平安銀行、招商銀行、中信銀行與浦發銀行，排在銀行業第1、5、7、8名。但是，他們的中間業務是業內最好的，最差的銀行也是第9名，是興業銀行。城商行亮點不是特別明顯，有好有壞，比如寧波銀行與貴陽銀行ROA比較靠前，而江蘇銀行ROA是整個銀行業最差的。農商行同樣分化也比較明顯，吳江銀行與常熟銀行凈息差業內排名前兩位，撥備計提在業內也是排在前三。張家港行與江陰銀行中間業務與ROA也是業內很差的。

最後我們看看權益乘數的情況。

圖：權益乘數歷史數據（%）

表：權益乘數歷史排名

在權益乘數部分，五大行自2010年以來權益乘數都有不同程度的下降，股份行歷史上也處在下降通道當中，城商行與農商有數據變化趨勢不是特別明顯。

排名部分，5大行的槓桿率普遍較低，除農業銀行2017年3季度排在第10名外，其他四大行都在19名之後。歷史上，5大行的槓桿率排名普遍不高。

股份行的槓桿率水平在整個行業當中整體來說比較適中，不過興業銀行的槓桿率在歷史上比較重，2010年至2016年權益乘數一直排在行業前5，2017年3季度排名有所下降，至第7位，另外華夏銀行歷史中槓桿水平也是比較高的。股份行中，歷史上槓桿率最低的是招商銀行。

城商行的最近幾年槓桿率普遍較高，2017年3季度數據顯示，前6名均是城商行，北京銀行槓桿率歷史上比較適中，上海銀行的槓桿率近幾年一直處在下降當中。

農商行的槓桿率水平全行業最低，其中江陰銀行、張家港行與吳江銀行的槓桿率水平一直處在行業後3名，2017年3季度數據顯示，無錫銀行權益乘數排名第15名，是城商行中排名最靠前的。

整體來說，城商行與股份行的槓桿水平在整個行業來相對來說都是偏高的。另外從負債結構的角度來看，股份行與城商行同業負債佔比較高，在目前的監管態勢下，這類業務受到監管層重點關注，未來它們的槓桿有一定的壓縮空間，權益乘數可能顯著回落，對ROE有不利影響。

圖：同業負債與吸收存款占負債比例

總結：

1、五大行中，自2010年以來建設銀行與工商銀行無論是ROE還是ROA均處在業內前10位。五大行槓桿率均處在行業內較低水平。2017年3季度數據顯示，建設銀行、工商銀行與農業銀行凈息差排名比較靠前，整體來說五大行撥備侵蝕盈利效果均不明顯。

2、股份行中，招商、興業與民生銀行ROE一直處在業內前列，其中興業銀行2010年以來就一直處在前5的位置。ROA部分，招商銀行自2010年上升速度比較快，從2011年的第11名上升到了2017年3季度的第1名。其次是興業銀行，從2011年的16名上升到了2017年3季度的第8名。整體來說，股份行的槓桿率水平在整個行業當中整體來說比較適中，不過興業銀行的槓桿率在歷史上比較重，歷史上槓桿率最低的是招商銀行。2017年3季度數據顯示，股份制銀行，中間業務是業內做的最好的，另外，股份制銀行撥備侵蝕盈利比較明顯的是平安銀行、招商銀行、中信銀行與浦發銀行，排在銀行業第1、5、7、8名。

3、城商行，ROE部分，貴陽銀行自2011年以來就一直處在行業第1位，寧波銀行從2011年的21名上升到了2017年3季度的第2名，南京銀行也從2011年的最後一名上升到了2017年3季度的第8名。ROA部分，寧波銀行排名上升較快，從2010年的15名上升到了2017年3季度的第5名。而貴陽銀行2010年至2016年均在前5名，2017年3季度下降到了第6名。另外，城商行近幾年槓桿率綜合最高。

4、農商行在整個銀行業中ROE與ROA均表現最差，槓桿率也是業內最低。

綜合來說，在金融去槓桿的背景之下，從ROE以及其分解的角度來看，建設銀行、工商銀行以及招商銀行整體數據最佳。

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