長假來臨前夕 國債逆回購利率一度飆升至近23%

摘要：今日上交所一天期國債逆回購利率GC001最高觸及22.89%，深交所國債逆回購利率R-001最高也拉升至15.8%。貨幣基金收益率也水漲船高，部分產品七日年化收益率今日甚至接近10%。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），作者張家偉。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP。*

國慶長假到來前夕，國債逆回購收益率全面飆漲。

今日上交所一天期國債逆回購利率GC001最高觸及22.89%，深交所國債逆回購利率R-001最高也拉升至15.8%。昨日GC001和R-001盤中最高均沖至9%。

一般而言，國債逆回購利率在節前都會有一波飆升。例如在去年國慶假期前2016年9月29日，GC001盤中最高漲至45%，元旦前2016年12月27日GC001盤中最高漲至33%，春節前2017年1月25日GC001盤中最高漲至27%。

本次除了假日因素外，《21世紀經濟報道》此前援引重陽投資的觀點稱，近期逆回購收益率全面上漲的原因還在於：

一是季節性因素，季末受到MPA考核影響，銀行對非銀機構減少資金融出，非銀機構無論是在銀行間還是交易所的資金回購成本都會有所上升；

二是非銀機構自身的槓桿因素。在近期經濟數據回落、房地產調控力度加大的背景下，市場對債市的預期更加樂觀，非銀機構的倉位和槓桿普遍上升，增加了融資需求。

本周央行公開市場操作仍以凈回籠為主，但月末財政支出力度加大，市場流動性總體穩定。

9月25日，中國央行公開市場進行1600億元14天期逆回購操作，400億元28天期逆回購操作，鑒於有2800億逆回購到期，當日資金凈回籠800億元。

9月26日，央行公開市場操作再度凈回籠800億；9月27日凈回籠400億；9月28日零投放零回籠；今日再度凈回籠1600億。

中信建投分析師黃文濤此前表示，進入到9月下旬，財政支出加強以及財政存款投放因素，整體資金面有望繼續好轉，對沖逆回購到期後，應能滿足節前現金以及機構跨季需求。

和國債逆回購收益率同時上漲的，還有貨幣基金收益率。國泰現金寶貨幣A七日年化收益率今日達到9.5370%，該貨幣基金收益率昨日甚至突破10%，達到10.087%。不過國泰現金寶貨幣此前公告21日起便暫停申購等業務，其他不少產品也公告將於國慶長假前暫停申購或暫停大額申購等業務。

《21世紀經濟報道》援引錢景財富CEO趙榮春稱，節日期間市場不交易，閑置資金不會產生收益，因此套利資金往往會選擇在節前湧入貨幣基金已期待分享老持有人的收益，而節後又常常快速撤離，這不但攤薄了基金的收益率，侵佔了老持有人的利益，而且給基金帶來了巨大的波動，於是基金公司選擇在節前閉門謝客。

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