決策層「心向明月」，奈何不怕神一樣的對手，就怕......

不要盯住我的結論，要關注我的分析過程！

我不是李大霄，儘管我也姓李，有錯必認！

我不是任澤平，客觀是我的職業，不是賭徒！

決策層其實早有提示，對於金融市場早日回歸到「以市場化主導，以合規監管為輔」，心有戚戚焉。

我本將心向明月，奈何明月照溝渠。相關的監管執行部門就是不能領會決策層的真意，真是不怕神一樣的對手，就怕豬一般的下屬！

劉士余「百日維新」已過，但政策高壓卻絲毫沒退去的意思。監管的「矯枉過正」已讓改革二字，成了人們飯後調侃的談資。

不僅金融創新，其他眾多領域也「開倒車」！

兩年前十八屆三中全會定下振奮人心的市場化改革主基調，帶領人們進入改革的激情期。兩年過去，改革進入理性期。理想與現實總是有差距，君不見，在金融領域——

金融創新被「一刀切」!

金融市場化也不見蹤影!

債市期市樓市全成去槓桿重災區！

股市更遭遇一二級市場聯動雙殺！

而公募、私募、銀行理財資金和「開空單」的大散全部面臨「投資者合格、甚至合法性」問題！

就差將股市「關門大吉」了!

……

說金融創新「一夜回到解放前」肯定有些過，但近年來強化金融監管，給人的感覺是「就差將股市給關了」！

當前的監管特別是以股市為中心的金融監管，明顯矯枉過正，像極了一刀切。

無論是股災那段時間的行政強行去槓桿，配資不清理乾淨不走人，還是4月14日央行定製的長達一年的互聯網金融專項整治方案，甚至是近日「圍堵」券商、基金的通道業務，為資管套上「緊箍咒」，監管的這一刀，幾乎腰斬了一切金融創新，就連頻頻呼籲的「互聯網+」到券商那裡都變成了「互聯網-」。

沒有了金融市場化，則必然導致中國「倒退」回行政審批調動社會資源配置的「計劃時代」！對照十八大三中全會公報可以看到，除了金融領域，國企混改、支持非公有制、民營企業地位等其他不少市場化改革方面都出現「開倒車」現象。

一刀切，斬斷的不僅是金融槓桿，而是市場化戰略大方向；

一刀切，斬斷的不僅是金融鏈，更是市場對股市建設、對改革、對體制的信心！

從宏觀大格局來看，金融業是整個國民經濟的領頭羊，沒有強大的金融體系，就不會有真正強大的經濟體系，沒有了金融市場化，則必然導致中國「倒退」回行政審批調動社會資源配置的「計劃時代」，這顯然與十八屆三中全會所說的「要緊緊圍繞使市場在資源配置中起決定性作用深化經濟體制改革」這一指導思想，明顯是有距離的。

若6、7月份有這兩個會，期待變局發生！

監管部門的「矯枉過正」，讓改革二字，已經成為了人們飯後調侃的談資。對於股市而言，目前來看，改革預期已蕩然無存，期待股市重啟「改革牛」的想法只能說「圖樣圖森破」！至於未來股市能否在中長期得到政策的支撐並回歸牛市邏輯，我們需要等待兩個重要會議的結果：

第一個是坊間傳聞可能在6月召開的全國金融監管會議；

第二個是一般在7月中旬舉行的年中經濟工作會議。

如果6月會議主基調仍然是「為監管而監管」，並且隻字不提金融創新、劃清監管界限和肯定股市的融資功能；並且7月會議沒有重提十八屆三中全會的市場化改革，以及提振民營經濟，那麼股市的外部環境將無異與此前，我大A股中長期將繼續「L」型甚至「」型！

而如果，此兩次會議上，能夠看到決策層在肯定監管需劃清合理合規界限、肯定金融創新、肯定市場的融資功能等關鍵問題上，能夠重申十八大三中全會公報中，對政府和市場的正確關係闡述，對混改、民營經濟地位的肯定，重新讓市場煥發活力。則股市才會存在「氣貫長紅」，走出新一輪持續上漲行情的可能性！

就股市層面而言，可以作為這種判斷宏觀政策基調是否有變的兩個最直觀指標就是：

何時再度肯定「局部加槓桿」在有一定門檻、有前置條件、有實際需求領域的必要性和合理性；

何時重啟對註冊制的研究及實質性推動，並把「從事前的監管轉向事中、事後監管有利於股市長牛」的這一邏輯跟市場說清楚。