7萬億地方債將拖垮中國經濟

2010年，隨著地方政府投融資平台的數量和融資規模的飛速發展，地方政府投融資平台的負債規模也在急劇膨脹，在短短几個月內，已經從4萬億飆升到7萬億。據有關專家分析，高達7萬億甚至更多的地方債務，可能會拖垮中國經濟剛剛復甦的腳步，危機一觸即發（6月3日《中華工商時報》）。

近日，中國銀監會主席劉明康在2010年第二次經濟金融形勢分析通報會議上介紹說，至2009年末，地方政府融資平台貸款餘額為7.38萬億元，同比增長70.4％。佔一般貸款餘額的20.4％，全年新增貸款3.05萬億元，佔全部新增一般貸款的34.5％。這離世界公認的警戒線60％已經很接近了。可見在2009年，為應對金融危機衝擊，地方政府圈錢之猛。有網友稱，「美國人用外國的錢不用償還，中國政府花老百姓的錢還要老百姓買單。」不斷飆升的中國式「地方債」再次被推到輿論的風口浪尖上。

「地方債務的規模究竟有多大，實際上是一個非常難以準確回答的問題。」當被問及地方債務究竟有多少時，中央財經大學財政學院財政系主任、教授曾康華如此表述。據《中國證券報》報道，專家預測到年底地方政府負債達到10萬億元。10萬億元約佔中國2009年GDP的三分之一。

來自銀監會的統計數據顯示：到去年5月末，全國各省、區、直轄市合計設立8221家投融資平台公司，其中縣級平台高達4907家。而從地方平台公司貸款債務與地方政府財力對比看，債務率為97.8％，部分城市平台公司貸款債務率超過200％。

有專家分析，地方債之所以在短時間內大幅度上漲的原因是：1994年分稅制度的改革，一方面，客觀上加強了中央政府的財力，削弱了地方政府的財力，而轉移、支付制度又不完善，這也直接影響了地方政府的財力；另一方面，地方政府又要承擔大量的公共事務支出。

另外，投資衝動，有了應對金融危機的經濟刺激計劃，有了寬鬆的貨幣政策，地方政府自然要抓住機會「大展鴻圖」，四處跑項目，爭先恐後搞「形象工程」、「政績工程」，於是各種融資平台大量出現，各類項目紛紛上馬，規模越來越大，有的財政配套資金與項目資金比例達到1：10，債務率遠超風險警戒線。於是，政府的債台也越築越高，央行的調研結果顯示，很多地方政府的負債額遠遠超過地方本級財政收入，達到極限。

背負沉重債務的地方政府如何還債？除了銀行貸款融資，地方政府只能越來越依賴土地財政，通過保持地產高價，通過大量高價出賣土地、增加稅收來提高償還能力。中國的房價瘋漲，讓中央抑制房價的調控政策受阻，高房價就是在沉重地方債務籠罩下的「土地財政」結出惡果。高房價榨乾老百姓幾代人的積蓄，來圓一代人的住房夢。說到底，是老百姓在削減自己的福利維持高房價，政府成了通貨膨脹的推手。

在這種情況下，導致了地方政府負債機制轉換和體制改革的相對滯後，再加上地方可用財力不足產生的壓力，使預演算法禁止地方財政負債的「明規則」，被事實上的普遍負債這一「潛規則」強制替代，也催生了許多地方領導幹部扭曲的負債觀，即借債不怕還錢、自己借別人還、不還錢還能借到錢的錯誤邏輯，進一步助長了地方政府的盲目舉債，從而在地方上催生了「前人借錢、後人還債」的奇怪現象，對於地方政府官員而言，「誰借的越多，誰在任期內的政績就越大」，這種機制也讓地方政府官員存在強烈的借債動力。

當下，中央和地方財政分配關係既不合理，又不穩定，並非什麼秘密，這也成為地方債台高築的原因之一。1994年分稅制改革後，國家稅收收入的相當部分歸入中央財政，儘管現行的《預演算法》等有關法律，嚴格禁止地方財政出現赤字和地方政府舉債，但事實上，各級地方政府大都在不同程度上擴大赤字，舉債度日或負債運行，事實證明，這些債務也大多處於隱性狀態。所以，地方政府搞發展是大計，欠債還錢也是大事。改變地方政府經濟發展的體制性障礙才是治本之計。