李嘉誠的進退邏輯

　　中經摘要：

　　·2010年8月6日英國《金融時報》一篇名為「李嘉誠的英聯邦情結」的署名文章指出，「自1997年香港回歸中國以來，英聯邦對這個前英國殖民地的大多數人來說，已經不那麼重要，但對香港首富李嘉誠(LiKa-shing)除外。

　　·李嘉誠在記者會上強調，「過去10年，75%以上在港上市公司，都在開曼群島或其他海外註冊，這並不是對香港沒信心，而是做生意方便」。看，這位商人絕不在口頭上得罪誰。

　　·早在兩年前，李嘉誠就宣布大兒子李澤鉅將接管長江實業的股權。有併購專家指出，新的架構讓李澤鉅接班變得更為簡單。87歲的李嘉誠意圖給自己的人生畫上一個圓滿的句號。

　　·李嘉誠的暴富與香港這幾十年來的轉型上升階段密不可分，更與香港這幾十年來的城市化與房地產的發展息息相關。有太多研究指出，從香港華資地產公司崛起來看，具備如下素質的地產企業才能發展壯大：善於捕捉市場機會及敏銳的判斷力；高超的資本運作能力；卓越的經營管理能力；長江實業的發展歷程更是證明了這個道理。

　　·長江實業集團有限公司在短短半個世紀的急速膨脹就是證明。除了與英國王室和港英政府的特殊關係外，李嘉誠與中央政府保持有密切的交流。李嘉誠幾乎不發表政治言論。用當下內地商界流行的話說，李嘉誠「親政府，遠政治」，「在商言商」。這樣的人生定位，加之早年學徒生涯中獲得的察言觀色的個人生存能力，非常有利於李嘉誠商業帝國在特殊政商關係下的可持續發展。

　　再三否認中道別

　　李嘉誠家族不可能人人喜歡，尤其是對那些喜歡社會變革的人們來說。內地「經濟觀察網」的一篇文章一針見血，「綜觀李嘉誠旗下的業務板塊，無論是房地產，還是電力、電信、交通、零售業等公共服務業，都不可避免地牽扯到政商關係，這對於多年來擅長與政府打交道、政商人脈豐富，作為財經標杆性人物的李嘉誠而言是一種優勢，但對於下一代的接班人李澤鉅來說，卻福禍難料」。位於西加勒比海的開曼群島屬於英國，受英國法律所保護；這樣，以後一旦李嘉誠的產業發生了訴訟，就有了迴旋餘地。

　　2010年8月6日英國《金融時報》一篇名為「李嘉誠的英聯邦情結」的署名文章指出，「自1997年香港回歸中國以來，英聯邦對這個前英國殖民地的大多數人來說，已經不那麼重要，但對香港首富李嘉誠(LiKa-shing)除外。李嘉誠旗下的能源和水處理公司—長江基建集團有限公司(CKI)熱衷於在澳大利亞、英國、加拿大和紐西蘭投資，原因是這些國家擁有可靠的監管環境和穩定的資產回報」。晚年李嘉誠，決定繼續遠離政治。

　　「上海自貿區來了，李嘉誠走了」。商人有祖國，資本沒有祖國。李嘉誠知道他的利益在哪裡，什麼樣的機制有利於他掙錢，還知道什麼樣的機制更有利於他資產保存。

　　這樣，李嘉誠完成了從拋售內地物業、東撤西進，再到資產重組、遷冊海外的系統布局。李嘉誠在記者會上強調，「過去10年，75%以上在港上市公司，都在開曼群島或其他海外註冊，這並不是對香港沒信心，而是做生意方便」。看，這位商人絕不在口頭上得罪誰。

　　熟悉李嘉誠及其團隊的《中國經濟季刊》總編JoeStudwell這樣描述李嘉誠：與其他香港大亨一樣，在李嘉誠每天16到8個小時的工作時間中，佔據了最重要的日程表的是打理人際關係，「他們與其相關的後勤人員，會花費大量的時間確保大亨與領導的合影掛在他們辦公室的牆上，組織打高爾夫球，把大亨的家、遊艇、酒店供給他們要討好的人任意使用。」

　　相對李澤楷的特立獨行，李嘉誠選定的這位繼承人的政商交往儼然複製了李嘉誠的模式。除了公司要職，李澤鉅還擔任香港策略發展委員會非官方委員（2015年1月15日獲得再任兩年）、香港特區政府營商諮詢小組成員、中美洲巴貝多名譽駐港領事、港事顧問、總督商務委員會委員，以及第九屆全國政協委員、第十屆和十一屆全國政協常委等職務。

　　香港的繼承製度比中國內地的繼承製度更複雜。香港曾經採用英國法律，在婚姻、財產繼承等方面則採用習慣法，允許華人依照《大清律例》及習俗辦事。1971年，《大清律例》才被正式取消，「一夫一妻多妾制」被定義為不合法。由此，直到今天，香港現今仍有家庭是一夫一妻多妾的。這就使香港的公司產權繼承更多體現出了多元化特色。

　　早在兩年前，李嘉誠就宣布大兒子李澤鉅將接管長江實業的股權。有併購專家指出，新的架構讓李澤鉅接班變得更為簡單。87歲的李嘉誠意圖給自己的人生畫上一個圓滿的句號。

　　隨著中國過去幾十年的高速發展到了轉型調整的時代，創業一代都老了。與李嘉誠一樣，第一代富豪們必須思考：社會正在轉型，決定離開還是堅守自己奮鬥多年的土地？主動退位還是等死後讓產業一塌糊塗？創業難，守業更難，如何讓企業保有曾經的危機應對能力？

　　抓商機的華人標杆

　　頗有地方色彩的維基百科香港版有個粵語版的介紹：「李嘉誠爵士，GBM，KBE，JP（1928年7月29號—），花名『李超人』，系香港嘅國際企業家，香港同亞洲首富；創立香港最大嘅企業集團長江實業，搞過房地產、能源業、網路業、電信業、MZFGGLKHN、媒體、超市……李嘉誠系潮州人，有兩個仔李澤巨同李澤楷。老婆系庄月明，李嘉誠嘅表妹兼髮妻。佢老豆庄靜庵系香港第一代鐘錶商，創辦咗中南鐘錶有限公司。」

　　內地的百科資料介紹得更詳細。為躲避日本侵略，1940年，潮州人李嘉誠全家逃難到香港。少年時，李嘉誠父親病逝。為了父母和三同胞，李嘉誠14歲輟學。算命先生看不起少年李嘉誠：「眼眸無神，骨架瘦弱，未來恐難成大器。」李嘉誠先是在舅父庄靜庵的中南鐘錶公司泡茶掃地，學到的第一個本領是察言觀色，見機行事。隨後，李嘉誠學會了鐘錶裝配修理技術。1947年，李嘉誠開始了香港江湖人稱「行街仔」的推銷人生。

　　「二戰」後的1948年，由於出色的推銷成績，20歲的李嘉誠升任塑料花廠的總經理。香港高速發展前夕的1958年，李嘉誠投資地產市場；1979年，「長江」購入老牌英資商行—「和記黃埔」，由此，近乎白手起家的李嘉誠成為首位收購英資商行的華人。

　　李嘉誠的發家致富有賴於香港城市化的迅猛發展。1946年香港人口為60萬，1949年增至186萬，1959年超過300萬，住房需求激增。港府頒布的建築條例、「十年建屋計劃」、「居者有其屋計劃」和大型公共設施建設計劃更是有力地推動香港房地產業的發展。

　　正是在這段時間內，1958年，李嘉誠在港島北角興建一幢12層高廠廈，大規模介入地產市場；1960年，又在柴灣興建了一幢工業大廈，其事業迅速走向輝煌。尤其是在1967年，也就是中國內地「文化大革命」時期，香港左派暴動，地價暴跌，李嘉誠趁機以低價購入大批土地儲備。1972年上市的「長江實業」，其股票被超額認購65倍。

　　取得成功後，大牌商人很容易獲得政治界的青睞。從此，李嘉誠與政界有了更多的交集。

　　1981年，李嘉誠獲選「香港風雲人物」和太平紳士，1989年獲英國女王頒發的CBE勛銜，1992年被聘為港事顧問，1993年度香港風雲人物，1995年至1997年任特區籌備委員會委員，1999年亞洲首富，2011年功夫茶傳奇故事入選國家孔子學院漢語外教文章。

　　2013年12月24日，彭博億萬富豪指數顯示，香港富豪李嘉誠以297億美元的凈資產，成為亞洲首富；第二年12月22日，李嘉誠以294億美元的身家再次成為亞洲首富。

　　由此可見，李嘉誠的暴富與香港這幾十年來的轉型上升階段密不可分，更與香港這幾十年來的城市化與房地產的發展息息相關。有太多研究指出，從香港華資地產公司崛起來看，具備如下素質的地產企業才能發展壯大：善於捕捉市場機會及敏銳的判斷力；高超的資本運作能力；卓越的經營管理能力；長江實業的發展歷程更是證明了這個道理。此時的李嘉誠，儼然成為華人勤勞智慧致富的樣本，激勵無數年輕人捨命搏擊商場。

　　賺快錢時代走遠

　　開埠前的香港是一個只有數千人口的小漁村。因為「水深港闊，四季不結冰」，且「不在地震帶」，作為天然良港，從1842年開始，香港被分階段割讓或租借土地予英國。除了日治時期，一直到1997年回歸前夕，香港長期受英國有效統治而保持了和平穩定。

　　港英當局以華制華。其思路是，盡量尊重香港傳統文化和舊有的社會結構，尤其是努力團結華人中的精英為自己的利益服務。由於其開放的橋頭堡作用，香港不僅長期作為中國內地改革開放的窗口，事實上也是中國內地各種政治力量的爭奪中心。

　　英國的三心二意、兵荒馬亂中內地各方對香港的需求，若本土「精英」足夠精明，就很容易在政治之外做大財力。這樣，價值觀上四分五裂的香港，誕生了一系列的大財團。

　　長江實業集團有限公司在短短半個世紀的急速膨脹就是證明。除了與英國王室和港英政府的特殊關係外，李嘉誠與中央政府保持有密切的交流。李嘉誠幾乎不發表政治言論。用當下內地商界流行的話說，李嘉誠「親政府，遠政治」，「在商言商」。這樣的人生定位，加之早年學徒生涯中獲得的察言觀色的個人生存能力，非常有利於李嘉誠商業帝國在特殊政商關係下的可持續發展。

　　事實上，隨著中國內地的市場化，上世紀80年代深圳、珠海、廈門等「經濟特區」的設立，一系列沿海開放城市的設立，中國內地全方位、多層次、寬領域的對外開放格局形成。台灣海峽兩岸的關係，即便不斷出現小動作小插曲，經濟領域的直接通商已經不可逆轉。換而言之，全面開放的中國內地，對香港的依賴於遠遠低於香港對內地的依賴度。

　　近年來，隨著上海浦東新區開發的完成、上海自貿區的設立，香港作為金融中心、對外交往中心的地位，逐步受到挑戰。2009年、2011年上海和北京的GDP超過香港，2015年天津和廣州的GDP也有望超越香港。以至於一些聲音誇張地指出，香港已有淪落為「二流城市」的危險。

　　香港科技大學丁學良教授指出：「當時香港眾多政治活躍人士懷著對回歸後政治狀況最低的預期，而回歸後所擔憂的最壞的事情都未發生。」平心而論，面對當前社會政經環境的這種轉變，企業的沉默似可理解。

　　聯合國開發組織的數據指出，香港最富有一成人口的收入，是最貧窮一成人口的18倍。香港在世界發達經濟體中貧富懸殊排名第一。近年來，以減少貧富差距為目標的底層工人和白領文員為主的社會運動，在香港日益增多。

　　另一方面，內地的「土地財政」成為改革的「硬骨頭」。告別過去十年的「土地財政」走向健康的市場經濟的全面深化改革將是大勢所趨。2010年後，不僅香港，內地幾乎大多數城市的房地產熱都開始降溫，只有北京、上海、廣州等一線城市未出現明顯降幅。

　　2012年前後，李嘉誠一邊是告別傳統的房地產業，一邊是決定進一步調整投資方向。年報數據還顯示，自2010年以來，「長和系」總共在香港和內地以外完成了11筆收購，涉及金額約1868億港元；資金的主要投向是歐洲地區（佔比高達96.75%）。此時，在歐洲資產處於低谷時期，正是買低賣高進行抄底性投資的好時機。

　　大可不必擔心香港的未來。也不要因此唱衰粵港澳商圈。香港已經發生靜悄悄的變化，誓言「改革開放」的中國日益煥發出朝氣蓬勃的活力。對國家的經濟發展和產業升級來說，當大財團不再左右經濟的每一個細節之時，客觀上是社會整體之福。從此，中小企業有了大規模創新和發展的可能。