從物價衝擊波看宏觀調控走向

　　新華網北京12月4日電(記者張曉松、雷敏、王培偉)居民消費價格指數(CPI)連創新高，生活必需品價格逐月攀升，相關調控措施密集出台……在中國經濟社會向好勢頭進一步鞏固的關鍵時期，一輪「物價衝擊波」悄然而至。

　　波瀾既起，如何應對，引起人們廣泛關注。從日前召開的中共中央政治局會議可以看出，今後一段時期，管理通脹預期的重要性將更加凸顯，而隨著貨幣政策從適度寬鬆轉向穩健，在保增長、調結構和防通脹之間尋求持續平衡將成為明年中國宏觀調控的主旋律。

　　管理通脹預期：明年宏觀調控重中之重

　　7月份以來，受國內外多種因素影響，以農產品(20.23,-0.40,-1.94%)為主的生活必需品價格開始出現較快上漲，CPI漲幅已觸及3%左右的「警戒線」。

　　「年初國家制定的物價目標是3%，但現在看來，比我們想像的要嚴峻一些。」國家發展改革委主任張平說，「我們密切關注物價形勢的變化，估計今年總的物價情形會比3%稍微高一點。」

　　針對這些情況，中央果斷出台一系列旨在穩定消費價格總水平、保障群眾基本生活的政策措施，其密集程度為近年來所少有。

　　宏觀經濟指標的波動以及隨之而來的強力調控措施，使不少人對如何管理通脹預期給予空前關注。

　　中國社科院經濟所宏觀經濟室主任張曉晶指出，調控措施「釋放出一種鮮明的信號」，表明國家更加重視對通脹預期的管理。

　　交通銀行(5.62,-0.01,-0.18%)金融研究中心熊鵬說，未來國際貨幣泛濫和國內流動性充裕、食品價格上漲、勞動力成本走高、輸入性因素等潛在通脹壓力仍將長期存在，從而可能推動物價在明年下半年出現反彈，全年總體物價壓力大於今年。

　　專家普遍認為，儘管當前物價上漲尚在可控範圍，並未出現嚴重通脹，但從長期看，通脹壓力仍將持續存在並不斷擴展，對於通脹預期的管理不能鬆懈。

　　美聯社援引北京一家諮詢公司常務董事威廉赫斯的話說，到目前為止，價格波動還限制在食品領域，但隨著北京的經濟刺激計劃和大量銀行貸款所帶來的資金在經濟中流動，通貨膨脹還可能擴散到其他領域。

　　「當前乃至『十二五』期間國家應堅決控制通貨膨脹。」中國國際經濟交流中心研究部宏觀經濟研究處處長王軍建議，明確實行通貨膨脹目標制，將3%至4%作為中長期宏觀經濟政策的控制目標區間和警戒線。

　　中共中央政治局日前召開會議，分析研究明年經濟工作，明確提出，要加強市場保障和價格穩定工作，落實「米袋子」省長負責制和「菜籃子」市長負責制，完善市場調控預案，繼續整頓和規範市場價格秩序。

　　「這些有針對性的舉措，將從多個方面維護價格水平基本穩定。」國家統計局總經濟師姚景源認為，從中長期看，推動物價上漲的貨幣因素會減弱，特別是我國糧食連續第七年增產，為穩定物價奠定了紮實基礎。

　　適度寬鬆轉向穩健：調控更趨靈活性

　　分析這一輪「物價衝擊波」，既有災害天氣等臨時性因素，也有農產品成本和需求上升等必然趨勢；既有國際農產品、能源等大宗商品價格上漲的外部影響，也有我國實施的適度寬鬆貨幣政策給物價上漲造成的壓力。

　　「各種商品價格『按下葫蘆浮起瓢』似地輪番上漲，根本原因在於市場流動性過剩。」亞洲開發銀行中國代表處高級經濟學家莊健說。

　　中國人民銀行發布的最新數據顯示，今年前10個月，中國新增貸款接近7萬億元，離年初制定的7.5萬億元信貸目標僅一步之遙。廣義貨幣供應量M2的規模已近70萬億元，中國已超過美國成為全球第一大貨幣供應國。

　　庄健認為，目前通脹已經成為政府面臨的最大問題，而今後我國面臨的流動性壓力短期難以有效緩解。特別是11月初美國第二輪定量寬鬆貨幣政策出台後，全球流動性泛濫趨勢進一步增強，我國面臨著更大的資本流入壓力。

　　回顧歷史，這一輪適度寬鬆的貨幣政策是2008年底中國政府為應對國際金融危機衝擊提出的。到2009年底，儘管中國經濟已企穩回升，但為鞏固和增強經濟回升向好的勢頭，當時召開的中央經濟工作會議還是堅持貨幣政策不變。

　　日前召開的中共中央政治局會議明確提出，要實施穩健的貨幣政策。

　　「無論是出於轉變經濟增長方式的需要，還是出於防通脹的需要，貨幣政策都需要適度調整和轉變。」中央財經大學金融學院教授郭田勇認為，未來通脹有可能進一步蔓延，央行在貨幣政策的發揮作用方向和力度都將進行調整。

　　事實上，近一個多月來，央行已連續採取加息、全面上調存款類金融機構人民幣存款準備金率的收緊型貨幣政策。

　　央行副行長鬍曉煉日前也明確表示，當前加強流動性管理是貨幣政策的重要任務，也是貨幣條件回歸常態的主要表現。

　　談到貨幣政策的調整，郭田勇認為，在保持連續性和穩定性的同時，中央將更加註重宏觀調控政策的針對性和靈活性。

　　「當然，有所縮緊並不意味著將實施全面的緊縮政策。」中國社科院經濟研究所宏觀經濟研究室主任袁鋼明指出，貨幣政策應盡量控制在合理水平上，防止打擊面過寬。

　　駕馭多難挑戰：在「防通脹」與「保增長、調結構」間尋求持續平衡

　　今年以來，中國經濟向好勢頭進一步鞏固，一季度，國內生產總值同比增長高達11.9%，之後雖然逐季回落，但前三季度增速仍然超過10%。根據世界銀行公布的最新數字，中國經濟今年有可能增長9.5%。

　　在經濟學上，「防通脹」往往代表著經濟收縮期的調控方向。那麼，在應對「物價衝擊波」過程中，中國經濟是否會減慢增長速度呢？

　　「明年經濟增長速度會有所放緩，但不會出現大的問題。」國務院發展研究中心宏觀經濟部研究室副主任陳昌盛認為，明年是「十二五」開局之年，會有一些新的重大項目上馬，對經濟增長有拉動作用；同時出口也將在絕對量上保持增長趨勢。

　　但陳昌盛也承認，通過總量政策調節經濟會面臨一定困難，預計明年上半年房地產業的數據可能會比較難看。

　　展望未來，提高利率有可能給基礎設施領域的國有企業造成的困難，銀行貸款減少可能會給實體經濟發展帶來的影響，以及行政干預市場價格可能造成的供給相應減少，等等，也都是不可忽視的問題。

　　專家普遍認為，今後一段時期的宏觀調控既要控制物價持續上漲逐漸表現出來的通貨膨脹勢頭，又要防止貨幣、信貸、投資和工業下降過快引發經濟衰退，還不能放鬆經濟結構調整這件大事。在三者間尋找持續平衡，是重點，也是難點。

　　中央雖已提出實施穩健的貨幣政策，但應著眼長遠，適度調控。清華大學布魯金斯公共政策研究中心主任肖耿指出，貨幣政策要考慮長期通脹預期，改變負利率狀況，支持實業發展，打擊投機行為，形成經濟良性發展循環，營造好的發展環境。

　　在貨幣政策轉向穩健的情況下，財政政策將具備更大的「用武之地」。陳昌盛建議，政府應更多地運用財政政策支持經濟結構調整，同時通過財政補貼等手段降低物價上漲對低收入群體造成的衝擊。

　　「歸根結底還是要通過轉變發展方式、調整結構來尋找新的、持久的經濟增長動力。」中國發展研究基金會副秘書長湯敏指出，明年的宏觀調控，既要解決當前突出問題，又要切實推進解決深層次矛盾和化解潛在風險，為長遠發展打下良好基礎。

　　專家普遍認為，總的看明年增長不是大問題，只要更加積極穩妥地處理好穩定經濟增長、調整經濟結構、管理通貨膨脹預期的關係，就有把握鞏固和擴大應對國際金融危機衝擊成果，保持經濟平穩較快發展。