如何化解「理財慌」     浙江日報

　　本報記者楊軍雄

　　近日，記者在杭州一家銀行營業廳，見到在該行的理財區域內，不少市民諮詢理財產品。一位前來辦理存款轉理財產品的劉先生告訴筆者：「現在把錢存銀行，不但不會增值，反而會縮水。」

　　利率下行至低位，物價卻顯上升苗頭。最近，國家統計局公布的CPI數據，讓許多投資理財無門的人倍感焦慮。記者採訪發現，相對於沒多少積蓄可打理的人群和高收入群體來說，中等收入群體對手頭的積蓄顯得更加憂心忡忡。「低收入者積蓄不多，資產縮水影響不大，高收入者、高凈值人群有私人銀行、私募基金等高端理財渠道。」一位理財分析師這樣評價當下收入夾心層的焦慮症。

　　理財市場遭遇「滑鐵盧」

　　存錢不划算了，其他理財渠道也不見得好。

　　「股市收益怎麼樣？」上半年人們見面打招呼時，都會用這句話代替傳統問候語「飯吃了沒有」。不久前，這句話又被「股票解套了嗎」代替了。今年A股市場的跌宕起伏，讓許多期待分享股市紅利的中等收入者遭遇了投資「滑鐵盧」。「上半年賺了數十個百分點，現在連本金也折損近半。」在杭州一家銀行上班的徐先生對記者嘆氣說，這股市風險太大，再不玩了。

　　實際上，已經處於高位的房地產市場也顯示出疲弱的一面。農業銀行浙江省分行的理財經理孫瀟弘認為，樓市和股市不同，因為沒有經過太大調整，加上目前國內樓市還有大量的庫存需要消化，除了剛需之外，從投資角度來說，沒有什麼盈利空間。

　　國家貨幣政策的持續寬鬆，還讓許多理財產品收益率大幅下降。其中，寶寶類貨幣基金理財產品首當其衝。餘額寶、理財通等理財產品，目前收益率在3%左右，相比2013年，貨幣類基金動輒7%以上的收益率，已經不可同日而語。

　　相比而言，銀行理財產品比存款產品略受歡迎，但收益也持續下行。記者從工、農、中、建國有4大行和一些股份制商業銀行了解到，大多數收益率在4%至5%之間，投資標的大多是債券和同業市場，與過去偏股型產品7%至8%以上的收益率也差了不少。杭州一家銀行的理財經理說：「受央行降准政策及近期股市波動影響，銀行理財投資規模急劇縮減。未來，理財產品收益還可能繼續下跌。」

　　去年以來，央行連續多次降准降息，源源不斷地向市場注入流動性，結束了過去時常出現的「錢荒」。業內人士分析認為，加上社會資本存量大和經濟增速放緩等因素，高投資回報率甚至暴利的時代或將一去不復返，未來3%至4%的投資回報率或是常態，也意味著「資產配置荒時代」來了。

　　「負利率」下，市場從「錢荒」到「理財慌」。這讓手頭有一定積蓄的人們患上了理財焦慮症。「炒股怕炒成股東、理財怕理成原告、買房怕買成房東。」杭城一位白領告訴記者。

　　平和心態接受低回報率

　　3%至4%左右的收益率顯然難以滿足許多中等收入者的理財需求。許多投資者將目光瞄向了P2P、私募基金、信託產品等。

　　記者查看了一下一些宣稱高收益的產品，其標識的收益率的確超過了10%，有的甚至高達14%。一位P2P行業的人士向記者透露，這些看上去很高的收益，大多數是P2P公司的促銷手段，由於公司自己貼錢，數量很有限，要投資很難，基本處於秒殺狀態，還有一部分可能風險比較高。

　　高收益伴隨著高風險。近年來，一些宣稱高收益的理財產品，跑路現象時有發生。盈盈理財負責人熊偉就建議，任何高收益投資品，投資者就應該警惕，向多方面了解該產品的投資標的，平台還款保證、歷史債務清償情況等問題。

　　經濟大勢難以左右，要化解中等收入焦慮，心安也許就是歸處。在經濟發展新常態期間，經濟增長將會減速換擋。高增長內外部的條件都在發生變化，增長的潛力也在下降，人們需要降低心理預期，擺脫速度情節和換擋焦慮。孫瀟弘建議，降低對回報率的期望，只要接近於跑贏「真實通脹」就好（真實通脹大概是M2增速減去GDP增速），保持較好流動性，等待機會。這時候，安全和耐心是最重要的。除了改變心理預期，面對眼下的資產配置荒時期，資產合理配置是核心，做好風險和收益的均衡；國債、保本型銀行理財產品等低風險和更靈活的產品將成為香餑餑。

　　此外，臨淵羨魚，不如退而結網。理財投資更要投資健康、投資教育、投資自己、投資未來，面對人生風險要有合理的保障方案，與其存錢防老防病不如合理配置保險等等。專家建議：「在經濟低迷時期，這類看似不產生收益的東西，其實不是消費而是投資，做好健康和知識儲備，蓄勢待發。」

　　做好資產合理配置

　　央行幾經降息後的一年期存款基準利率現僅為1.75%，最新的CPI漲幅卻到了2.0%，人們推論得出，我國進入了「負利率時代」。存款負利率、樓市難再輝煌、股市動蕩……，業內人士指出，「負利率」改變了傳統單一的理財收益率，會給財富保值增值帶來挑戰和壓力。

　　「東方不亮西方亮，對於高凈值人群，在國內投資市場不景氣時候，還可以騰挪資金到國外投資，尋求高回報。」工商銀行杭州私人銀行中心理財顧問吳倩說，近來跨境投資熱也充分說明這一點。但是，跨境投資門檻高、往往需要委託專業機構投資，對於手頭百十萬資金的中等收入群體來說，沒有全球化配置資產的機會和能力。

　　如今全球經濟下行，市場風險頻頻出現，過去那樣投資一個產品可以安穩收益的時代已經不再有了。吳倩認為，當前理財，人們應該將目光從預期收益型轉向了凈值浮動型，更看重風險變化下的收益，說通俗點就是性價比。

　　「對於投資者來說，除了在賺錢上花精力同時，也需要在管理錢包上花些心思。」吳倩說，現在更要了解投資品目前的整體收益情況以及背後存在的潛在風險，進行資產配置，很多研究表明一個投資組合的最終收益情況90%是由資產配置貢獻的。」

　　孫瀟弘建議，「對於有一定積蓄的人們來說，最好是做好一攬子資產配置。」簡單地說，當前，適合將大部分資金（60%以上）用於保本需求，投向保本型或銀行自營理財產品，用於對抗負利率；留一部分資金，伺機投向股市、債市等市場。此外，除了上述資產配置之外，期限上，考慮到因為處於降息通道，理財產品收益率可能繼續下行，可以盡量選擇長期的理財產品，鎖定長端收益。