交易知識系統梳理|乾貨滿滿

全文較長，分享下之前的讀書筆記，對系統性學習股票知識有較大幫助。但真正實操時心態很重要！很重要！很重要！

一、股票的發展背景

發行股票的最初目的是為了企業融資。股票是一種有價證券，具有一定經濟權力的法律憑證。

二、散戶應掌握的分析能力和方法

跟蹤分析莊家主力的方法；研究趨勢的方法；選股和買賣的方法；資金管理的方法。

三、K線

K線的構建主要分為四個方面：收盤價，開盤價，最高價，最低價。

四、移動平均線

移動平均線MA，是把一段時間的收盤價加起來算數平均得到的一根平滑曲線。

金叉：短周期均線上穿長周期均線

死叉：短周期均線下穿長周期均線

多頭排列：當短周期均線在長周期均線上方運行

空頭排列：當短周期均線在長周期均線下方運行

五、看盤（基本面）

1、基本分析是研究公司的財務報表，經營項目和產品，公司管理團隊，行業優勢，發展潛力等等各方面的基本情況，然後對企業的價值精選評估進而決定投資決策的分析方法。

2、基本面看盤需要了解：宏觀經濟數據、實體的宏觀行業、上市公司的年度財務報表、上市公司季度報表 （主營業務、凈資產同比、環比）、企業現金流、企業資金周轉率、企業與同行的對比等

六、看盤（技術面）

1、技術分析是隊市場交易行為的分析，通過對市場過去和現在的數據，運用一些數學和邏輯的方法，根據行情的變化趨勢表現來決定投資決策的分析方法。

2、技術面看盤需要了解：大盤的漲跌，板塊，個股漲跌的比例，周邊市場的行情、均線、MACD、技術指標、量能、形態、結構等。

3、不斷抬高的波峰和波谷組成上升趨勢。不斷下跌的波峰和波谷組成下跌趨勢。分清主要趨勢，次要趨勢和短暫趨勢。在原有的上漲曲線中，有一個出現了破位，稱為趨勢破位。下跌趨勢一旦形成，在形成反彈時沒有放量，彈上去時也會被打下。

七、金融類書籍讀書筆記

（一）《聰明的投資者》——本傑明·格雷厄姆

1、投資是建立在敏銳與數量分析基礎上，而投機則是建立在突發的念想與臆測之上。投機者的興趣主要在參與市場波動並從中謀取利潤；投資者的興趣在於以適當價格取得和持有適當的股票。

2、在正常條件下，為投資而購買的一般普通股，其安全邊際在大大高於現行債券利率期望獲利能力。價格波動對於真正的投資者只有一個重要的意義，當價格大幅下跌後提供給投資者買入的機會，當價格大幅上漲後提供給投資者出售的機會。任何關於一種股票比其他股票更值得購買的分析者意見，都必須從他個人的偏好和期待的局限擴展到更大的範圍。如果所有的投資者都同意一種特別的股票比其餘的股票更好，那麼這種股票會迅速提價到這樣一種程度以抵銷掉它先前的利益。 3、衡量公司績效的六種基本因素：收益性、穩定性、成長性、財務狀況、股利以及歷史價格等。 1）收益性：衡量一家公司收益好壞的指標，如每股收益可以直接體現公司獲利程度的高地，投資報酬率可以考察公司全部資產的獲利能力。 2）穩定性：衡量一家公司的盈利是否穩定，格雷厄姆認為，可以以10年為一周期，描繪出每股盈餘的變動趨勢，然後用該公司最近3年的每股盈餘與其變動趨勢作一比較，若每股盈餘的水平是穩定上升的，則表示該公司的盈利水平保持了100%的穩定。否則，在大起大落的背後一定有某些隱含的市場原因、產品問題或者偶然因素，它們有可能對今後的盈利構成某種程度的威脅。這一指標對於發展中德小型企業尤其重要。 3）成長性：衡量每股盈餘的成長性一般採用盈餘增長率這一指標。 4）財務狀況：公司的財務狀況決定其償債能力，它可以衡量出公司財務的靈活性和風險性。如果公司適度負債且投資報酬高於利息率時，無疑對公司股東是有禮的，但如果舉債過渡，公司就可能發生財務困難，甚至破產，這將給投資者帶來極大的風險。 5）股利：公司的股利發放不要中止，當然發放的年限愈長愈好。投資者應盡量避免哪些以往3年中曾有2年停發或降低股息的股票。 6）股票的歷史價格雖不是衡量企業績效的關鍵因素，但它可以從一個側面反映公司的經營狀況和業績好壞。 4、一個投資者必須具備下列三個要點：詳細地研讀要買的股票；買的股票要非常安全；不可要求不合理的高回報。 5、《聰明的投資者》這本書為巴菲特提供了一個最重要的經商理念，即「只有在不受感情因素影響的情況下進行的投資才是最明智的投資。」在投資前要考慮的因素很多，比如說像管理是否完善，股票價格、競爭能力以及特許經營權的持久性等。

（二）金融鍊金術——喬治·索羅斯

1、海森堡「測不準原理」：在微觀世界中觀察者和被觀察者存在著相互的作用和影響，因此不可能對被觀測對象的多個參數同時獲得完全準確的測量結果。

2、索羅斯反射論：人們的思想反映現實，但是同時又在作行動的決定，這些決定恰恰又在改變現實。不會有均衡的結果，只有一個永無止期的變化過程。

3、索羅斯市場錯誤理論：市場價格在絕大多數情況下沒有正確反應現實。

4、索羅斯「自我強化」理論：投資者對股票開出的價格，不僅僅是他們對股票價值看法的被動的反映，同時也是影響股票價值的積極的因素。人們對股票的出價通常是錯誤的，然而事實卻是：並不是眼前的期望符合未來的事件，而是未來的事件為眼前的期望所影響。因為這種錯誤會反過來影響市場，使得原先的看法顯得相當的準確。這種現象為「自我強化」，即最終將成為自我拆台的連鎖反應。

5、金融市場實際上是一個歷史進程，是偶然時間，既不可逆又不可量化。

6、經濟學的經典理論是，在任何高效市場，任何人無法贏盡走勢。

（三）《漫步華爾街》——伯頓·馬爾基爾

1、成本平均法：將相同的固定數額的錢在相當長的時期內，以固定的時間間隔（比如每月或每季）購買投資品種。通過這種投資方式，由於固定數額的錢在股價處於低位時能多買，在股價處於高位時能少買的特點，從而能有效地降低股票的投資成本。最終在適當時機賣出，就可實現投資的盈利。

2、投資策略四大準則：

1）準則一：將股票購買於看來能夠持續5年獲得高於平均收益增長的哪些公司。無論這項工作多麼困難，挑選好收益在增長的股票是最為重要的一環。

2）準則二：對一種股票絕不支付高於穩固基礎價值的價格。購買市盈率低於市場水平，尚未被公眾發現的成長股。一旦增長視線。你將會獲得成倍的收益；萬一增長未能實現，由於市盈率偏低，損失亦會較小。對於哪些市盈率高的股票，市場已認同了它的成長性，過高的價格已完全反映了預期的增長，如果增長未能實現而下降，你將會陷於破產的境地。

3）準則三：尋求投資者可能寄予美妙想像的概念股。股市公眾的心理因素在決定股價上起著重要的作用。個人及機構投資者都是有感情的人類，能在他們腦海中激起美好衝動的股票，儘管其增長水平僅為平均水平，也能在長期內以高價出售。

4）儘可能少地進行股票買賣。頻繁地買賣只會使證券商賺錢。股票投資中的大量風險，可能通過採用長期投資的方式來消除。你購買的股票的環境是會改變的，當等到市場持續漲價時你持有的股票會變得定價更高。但是，這一準則並不建議在損失發生的情況下死死抱住爛股不放。

3、投資是一種生活方式，投資是一種樂趣。

4、一個人的風險承擔能力很大程度上取決於他的年齡和收入能力。股市的實踐表明，隱藏在股市投資中的風險隨著投資期的增長而遞減，因此，合適的投資策略是與人的年齡相關的。

5、具有投資價值的股票是指這樣兩類股票：具有良好發展潛力的成長股、績優股；市盈率低的股票，即股價低於其內在價值的股票。

6、一家優秀的公司要有較高的資本回報率，其凈資產回報率不應低於同期銀行存款利率；其次，公司應有足夠的現金流、盈利進賬應該是現金而非應收賬款、或者是會計賬；再次，公司的產品、服務應在某一市場佔有主導地位，或享有一定的商業壟斷，因擁有此類優勢的公司，一旦市場出現不景氣時有較強的抵抗能力，而且它們的盈利一般具有豐厚、穩定；另外，富有投資價值的優秀公司必須主業明確，有穩健的經營方針。總體而言，馬爾基爾的投資思想比較注重發掘企業的長期投資價值。

7、有效市場理論：市場不僅能持續調整所有的價格以反映新的信息，而且期望收益率——投資者持有股票所要求的收益率——總是不變的。

（四）《克羅談投資策略》——斯坦利·克羅

1、Keep it simple，stupid。

2、墨菲法則：如果某件事情有可能變壞的話，這種可能性就會成為現實。擔心和無能的人很少能追逐有利的市場變動，也很少能獲得利潤的補償。儘管存在著很明顯的潛在利潤以及較高的槓桿曉穎，大多數投機者，包括許多專家，都以失敗而告終。

3、風險空值限額：如果止損限額太寬，會產生無法承受的高額損失；如果止損限額太窄，會使交易頻率上升，每筆交易的利潤下降。每一市場頭寸上冒的風險平均為賬戶資產的1%道2%。

4、期貨市場是一個零和博弈，90%的獲利掌握在10%的人手中。

5、克羅進入贏家圈子的基本策略：

1）只參與哪些行情趨勢強烈或者說行情主要走勢正在形成的市場，認清每一個市場當前的主要走勢並只持有符合這一主要走勢方向的頭寸，否則不予參與。

2）假定你所交易的方向與行情趨勢一致，在以前或從屬的趨勢已產生的較大差價基礎上建立你的頭寸，或者把你的頭寸建立在對當前行情主趨勢的適度逆行位置上。

3）在市頭寸形成有利變動時堅持持有，不要試圖從反趨勢交易中迅速獲利。

4）在市頭寸形成有利的時候可以適當地增加所持有的頭寸。

5）除非趨勢分析表明趨勢已經反轉，並且觸及你的止損價位，否則一路持有。

6）市場的走勢與你預期的方向相反，則迅速逃避。

6、閱讀《克羅談投資策略》心得

1）成功的投資不僅僅是個技術問題，而是在深刻理解市場下，通盤考慮、全面把握的策略問題，策略的核心是對利潤和風險的認識和控制。

2）成功的投資者都有自己的投資技術、投資技術與投資策略是相輔相成、相得益彰的的，技術與策略的完美結合才是成功過=投資的關鍵，這一點古今中外，概莫能外。但是國內部分投資者的失敗之處在於，這些人不僅沒有意識到投資策略的重要性，而且把投資技術看得過於神秘，認為學到了什麼均線、KDJ等構成的絕招就可以在市場中戰無不勝，這是與科學精神相悖的。

3）系統交易方法就是投資策略和投資技術的完美集合，是投資者所掌握的投資理論、經驗、技術的綜合反映，中小投資者都應該擁有一套屬於自己的投資交易系統。

4）投資不是賭博，即使是賭博，也應該明白，成功的職業賭博者他們所掌握的東西已經超越了純粹的賭博本身。投資集科學與藝術一體。

（五）《艾略特波浪理論》——小羅伯特·R·普萊切特

1、社會、人類的行為在某種意義上是可認知的形態。波浪理論認為，每個市場決定不僅受制於有價值的信息，同時也產生有價值的信息，每筆交易在即刻成為一種結果的同時進入市場組織，並通過文字數據傳遞，加入影響其他投資者行為的一系列原因之中。這種反饋循壞受人的社會本性的控制，而且，既然人有這種本性，那麼這個過程就會產生各種形式。因為這些形式會重演，所以它們有預測價值。

2、按照艾略波特浪理論的闡述，股市波動如費波納契神奇奇數列那樣，基本形態是由一個主升浪和一個調整浪構成的。一個主升浪由5個浪組成，調整浪由3個浪（a，b，c）組成。因此，這8個浪便形成一個完整的艾略特波浪周期。艾略特波浪理論認為，主升浪的5個浪還可以分處21個小狼，調整浪（a，b，c）的3個浪也可以分出13個小浪。再細分下去，就會出現一個由144個小浪構成的完整的大周期。

（六）《怎麼選擇成長股》——菲利普·A·費雪

1、費雪總結了成長股的15個特徵：這家公司的產品或服務有沒有充分的市場潛力，至少幾年內營業額能否大幅成長；為進一步提高總體銷售水平、發現新的產品增長點，管理層是不是決心繼續開發新產品或新工藝；和公司的規模想必，這家公司的研發努力有多大效果；這家公司有沒有高人一等的銷售組織；這家公司的勞資和人事關係是不是很好；這家公司的高級主管之間關係很好嗎『公司管理階層的深度夠嗎；這家公司的成本分析和會計記錄做得如何；是不是在所處領域有獨到之處；它可以為投資者提供重要線索，以了解此公司相對於競爭者，是不是很突出；這家公司有沒有短期或長期的盈餘展望；在可預見的未來，這家公司是否會大量發行股票，獲得足夠的資金，以利於公司發展，現有持股人的利益是否因預期中德成長而大幅受損；管理階層是不是只向投資者報喜不報憂；諸事順暢時口沫橫飛，有問題時或叫人失望的事情發生時，則三緘其口；這家公司管理階層的誠信正直態度是否毋庸置疑。

2、金融帝國向左轉時，有能力正確地轉向右邊的人，才能在投資領域獲得最大的利潤。如果當初買進普通股時，事情做得很正確，則賣出的時機是——幾乎永遠不會到來。股票市場本質上具有欺騙投資人的特徵，跟隨其他每個人當時在做的事去做，或者自己內心不可抗拒的吶喊去做，事後往往證明是錯的。

3、最佳買入點應該是在「盈餘即將大幅度改善，但盈餘增加的展望還沒有推升該公司的股票價格時」，而抓住最佳買入點的基礎就在於能夠正確判斷目標公司相對於整體經濟會有什麼樣的表現。

4、賣出持有股票的三個理由：1、原始買進時就犯下錯誤；2、公司出現了重大問題，管理出現退路，或者是增長潛力消耗殆盡，難以繼續擁有突出的表現；3、投資者又發現比手中持有的股票更優秀的品種。

5、投資的四不原則：1、不買處於創業階段的公司；2、年報是經過粉飾的事實，但未必是事實的全部。3、不要因為一隻成長股的市價高而不敢投資；4、不要斤斤計較。

（七）《投資學精要》——茲維·博迪、亞歷克斯·凱恩、艾倫·J·馬科斯

1、如果說損益表測度了一家公司在一段時間的盈利能力，那麼資產負債表則為公司在某一時間點的財務狀況提供了一張快照，資產負債表是公司在那一時刻的資產和負債清單。即使是在有效市場中，組合管理也有著重要作用。由於年齡、使用稅率、風險厭惡程度、職業等因素不同，投資決策的最優選擇也會發生變動。有效市場的組合管理不是要擊敗市場、而是使得組合與上述因素相適應。

2、資產分配：第一步，考慮收益和風險，資產分配選擇；第二步，資產分配選擇在決定投資的總體業績時的重要性遠大於具體證券的選擇。

3、天下沒有免費的午餐。

（八）《金融學》——羅伯特·C·莫頓

1、成本和收益在一定時間裡的流通，通常是先涉及成本，後涉及收益，而且收益比較難以確定。成本和收益的流動分為三個決定單位：家庭、公司和政府。

2、金融學作為一門學科，主要研究如何在不確定的條件下對稀缺資源進行跨時期的分配。金融學的分析方法有三個支柱：跨時期的最優化（不同時期的利益權衡）、資產股指、風險管理（包括投資組合理論）。

（九）《投資藝術》——查爾斯·艾里斯

1、投資政策是建立和管理投資組合的基礎。投資人對於自己的需要，必須像專家一樣，盡到自己的責任。時間會把最沒有吸引力的投資，變成最有吸引力的投資，反之亦然。

2、確實有興趣規劃和了解自己真正的利益和目標；了解資本市場和投資的基本性質；能夠自律，以便擬出基本政策，滿足務實的長期投資目標；

3、對投資人而言，要達成有益的成果，真正的機會不在於努力超越打盤，而在於建立並遵守適當的長期投資政策，使投資組合能夠隨著市場的長期主要動力而受益。

4、散戶不應該把收益機會建立在擊敗市場上，聰明的做法是運用市場力量，把強大的時間節奏和複利機會納為己用，贏得長期的成功，這才是掌控自己投資命運的最好途徑。

（十）《華爾街45年》——威廉·戴爾伯特·江恩

1、投資應當把握股市的主要趨勢，不要為小利而輕易做出決策。江恩認為，跑差價的人賺不到錢。買賣有損失時，切忌賭徒式加碼。不要因為不耐煩而入市，也不要因為不耐煩而平倉。切戒肯輸不肯贏，賠多賺少的買賣不要做。入市時下的止損單，不宜胡亂取消。入市需等候機會，不宜買賣過於頻繁。做多做空自如，不應只做單邊。不要因為價位太低而吸納，也不要因為價位太高而沽空。永不對沖，盡量避免在不適當的時候搞金字塔加碼。如無適當理由，避免胡亂更改所持股票的買賣策略。

2、進行交易必須根據一套既定的交易規則去操作，而不能隨意地買賣，盲目地猜測市場的發展情況。隨著時間的轉變，市場的條件也會跟隨轉變，投資者必須學會跟隨市場的轉變而轉變，而不能認死理。

3、成功的關鍵是成功者懂得如何去處理錯誤，不使其繼續擴大；而失敗者因猶豫不決、優柔寡斷任錯誤發展，並造成更大的損失。

4、你要知道的是在什麼時候買進，什麼時候它是安全的，以及什麼時候它表現出了一種確定的上升趨勢。

5、當你開始研究股票市場時，不要有什麼成見，也不要憑希望或恐懼買賣。你要研究這三種重要的因素……這樣你就可以獲利。如去年下降趨勢已城裡，但你又要搶反彈，當你玄德股票是與大盤同步的前提下，你就要掛差大盤的時間、點位、成交額，個股就主要觀察價位與成交量，個股只有認為成交量很低了並有一定程度的放大才可以買，但大盤看不到止跌的跡象個股也不能買。

6、江恩認為大多數人在股市上輸錢主要有三個原因：第一，交易過度或買賣過於頻繁。將你的資金分為10等份，但有一條是投資人必須要堅持的，就是在通常的情況下每一次買賣都不要總是全倉進出。第二，沒有下止損單或限制他們的損失。永遠在離你成交價的3到5點處設置止損單，以保護投資。第三，對市場知之甚少。

（十一）《股市趨勢技術分析》——約翰·邁吉

1、股票價格傾向於有趨勢地運動、成交量跟隨趨勢、一輪趨勢一旦確立之後，傾向於持續起作用。

2、市場價格所反映的不僅僅是許多正統證券評估專家的不同價值觀，同時還包括許許多多潛在買方與賣方的期望、恐懼、猜測及很多有理成無理的情況，以及他們的需求與資源——所有的這些因素挑戰我們的分析，並且許多因素是無法用統計數據加以衡量的。但是，每當買賣雙方通過其代理商達成一筆交易時，所有這些因素都已綜合反映在其成交的價格上了，而這一價格則包含了一切。

3、道氏理論基本要點：

1）平均指數包容消化一切，因為它們（平均指數）反映了無數投資者的綜合市場行為。包括那些有遠見力的以及消息最靈通人士、平均指數再起每日的波動過程中包容消化了各種已知的、可預見的事情以及各種可能影響公司債券供給需求關係的情況，當期發生之後，就被迅速消化，並包容其可能的後果。

2）三種走勢：「市場「一詞意味著股票價格在總體上以趨勢演進，而其最重要的是主要趨勢，即基本趨勢。另外，則有次等趨勢、趨勢等等。

3）基本趨勢：它是大規模後，總體上的上下運動，通常持續一年或者可能數年之久。

4）次等趨勢：她是價格再起向著基本趨勢方向演進中產生的重要回撤。

5）小趨勢：他們是非常簡短的價格波動。從道式理論的角度來看，其本身並無多大意義，但它們合起來構成中等趨勢。

4、趨勢理論指導作用：

1）幫助投資者認識趨勢和應用趨勢。在具體的投資活動中，順勢而為一詞基本上為大多數投資者所數值。其實際的應用卻被多數人所護士，」知「與」行「常常造成脫節，不能進行有機結合。股票上漲過程中，如果某一天股價以陰線收盤，則必須引起高度警惕，就算是漲勢中德同黨。短線來講，那也是一種下跌。其中或許包含有一些重要的見頂信息。

2）趨勢逆轉有成。水滴石穿，非一日之功。一種趨勢一旦形成，將會延續下去，直到有外力因素作用於這種趨勢之上，才會造成趨勢的逆轉。而能改變趨勢的這種外力必須是本質性的，強大的。

5、當你進入股票市場，你是走進了一塊充滿競爭的領域，在這裡你對市場的評價及觀點將會遇到該行業中最敏銳、最兇狠的頭腦的挑戰。你是處在一個高度專業化的行業，其中存在許多不同的部門，他們全都是深入的研究之中，這些研究者在經濟上的生存依靠他們對市場最好的判斷。

（十二）《笑傲股市》——威廉·歐奈

1、一支股票並不像一輛汽車或一套高爾夫球棍那樣，你必須為它們的質量付錢，發現低價的最優股是在股市中必勝的策略。

2、CANSLIM方法

1）「C「表示最近一期的每股收益。績優漲勢股票往往在它發動大漲前，在每季度報告時就顯示出季度每股收益率常比去年同期有近70%的增長。對於當前每股收益率很差勁的股票絕對沒有理由期望它上漲。如果正如歐奈爾研究所示，好股票在它價格大漲之前一定顯示出公司有很大的收益增加，那麼為什麼要去買收益表現平庸的股票呢？所以歐奈爾選股的第一條基本原則是選那些美肌骨每股收益率逐年上漲至少達到20%至50%的股票。

2）「A「在歐奈爾的模式中代表每年收益。歐奈爾的研究表明，表現出色的潛在優質股票，在它發動行情錢，行情前五年的平均收益往往達到24%的增長率。理想的情況是逐年的每股收益率應該比上年增長。顯示當前季度收益有力增長，年平均收益也有大幅增長的股票是極為優秀的。通過在《每日投資報》上發表EPS數據，歐奈爾把所研究的所有股票過去五年的平均收益及當前兩個嫉妒的每股收益增長率放在一起作為對比數據提供給大家。如果某一股票顯示EPS數據為95，該股票在當前季度收益率比其他95%的股票優異。

3）「N」表示該公司具有一些新東西。」新」的概念包括新產品、新的服務內容、設備上的更新，新的管理方式或新的管理經理層。據歐奈爾研究95%的表現優異的股票都有這一特徵。當然，這一「新」概念也包括某股票創出新的高價。股票上常見的是強者恆強，弱者恆弱。

4）「S」表示該股票流通規模要小。

5）「L」表示領漲股票。歐奈爾統計從1953年至1985年期間，500種表現傑出的股票在它們大漲之前，相對強度指標平均是87，所以歐奈爾令一股票選擇原則是挑選領先股票，而避免落後股票。他傾向只買入相對強度在80以上的股票。

6）「I」指有大的投資機構關注的股票。當一家公司的經營情況明顯良好，而幾乎所有機構投資者都擁有該種股票是，大概已不宜買入了。

7）「M」指的是股市。當股市已有相當規模的漲跌運動時，四分之三的股票會顯示同一方向。這也就是為何你須研究每日股票價格和交易量，股市是否有到頂的訊號。

3、在生活的任何領域，無知都會付出昂貴的代價，股市也是如此。我給大家的忠告是：勇敢、進取、永遠不要輕言放棄。股票市場里每年都有獲利良機，你要武裝自己，等待這些獲利機會，你會發現股市裡的小錢可以成長為大財富，只要努力研究並精進投資技能，你一定可以成功。而且，切記，你自己所做的決定才是最重要的。

（十三）《期貨市場技術分析》——約翰·墨菲

1、技術分析有三個基本假定或者說前提腳尖：市場行為包容消化一切；價格以趨勢方式演變；歷史會重演。決策過程分為四個階段：先是分析市場，而後選擇出入市時機。期貨市場的槓桿作用註定了時機是交易成敗的關鍵。交易時，你必須綜合考慮各種技術信息，不能一葉障目，長線技術圖形變有助於判斷趨勢。

2、總投資額必須限制在全部資本的50%以內，最成功的交易商也只能在40%的交易中獲利。市場有個極難對付的壞習慣，一旦它脫韁之後，起初總要往一個方向走得很遠，然後，又常常往相反的方向突然反咬回來，就像一根橡皮筋被拉得太長，突然「刷」地反彈回來一樣。理解市場漲跌的關鍵在於周期，在任何技術分析方法中都必須在一定程度上考慮時間因素，這將是市場分析的良好開端。

3、在任何成功的期貨交易模式中，投資者都必須考慮三個方面的重要因素：價格預測、時機抉擇和資金管理。

（十四）《資本市場的混沌與秩序》——埃德加·E·彼得斯

1、我們是會受過去發生的事件影響的，對於未來的期望會隨著我們的經驗而改變，特別是資本市場理論中，這種反饋，過去影響現在，而現在影響未來，這種情況多半是被忽略了。計量經濟學看世界的視點的第二個問題是其對於時間的處理。它忽視時間，或至少是把時間看成是與其他變數一樣的一個變數。市場和經濟對於過去的記憶是沒有，或者是有限的。

2、新的規範：市場很少會如此秩序井然，市場經常是在最意料不到的時候，出現了指數性的反作用，這就是非線性的本質。

3、隨機有洞與有效市場理論。當前的資本市場理論是建立在以下幾個假定的基礎上：1）理性投資者。理性投資者追求均值/方差有效性，它們用生成期望收益率的概率加權方法來估價潛在的收益率。風險是用收益率的標準差度量的，投資者需要給定風險水平上期望收益率最高的資產。2）有效市場。價格反映了所有公開信息，價格的變化各不相同，可能有某種非常短期的相關性出外，而這是會迅速消散的。價值是由許許多多的基本分析者的共識決定的。3）隨機遊動。由於理性投資者和有效市場，收益率遵循隨機有洞。因此，概率分布近似於正態或者對數正態。近似於正態隱含著收益率的分母至少有一個有限的均值和方差。

（十五）《華爾街股市投資經典》——詹姆斯·P·奧肖內西

1、在規模較大，知名度較高的公司中，選擇低市盈率的股票是收益最高的策略。上一年度價格下跌最多的股票是最糟糕的投資對象。同時考慮多種選股標準能夠大大提高長期收益水平。

2、決策方法一般有兩種：1）經驗型的分析方法或稱直覺式分析方法。該方法以知識、經驗和常識為基礎。2）定量分析法或稱精確統計法。這種方法以大量數據為基礎，推論出各種關係。

3、奧肖內西的觀點：

1）大部分投資者注重個人經驗，而不太在意基礎事實或基本利率。也就是說，他們重直覺而輕事實。

2）多數投資者偏愛複雜程序，而輕視簡單程序。他們總有這樣一種觀點：不複雜不困難的程序算不上是好程序。

3）簡單化是投資的最佳原則。

4）投資高手和一般投資者都會犯相同的錯誤。

5）、投資成功的必由之路是：用心關注和研究投資的遠期結果，努力找到一個或一系列有實際意義的投資方法及策略，然後在二者的指引下進行投資。我們必須明確在投資中策略的優越性和重要性，而不能只關注投資本身。

6）歷史總是在重演。

7）你擁有的數據的年代越久遠，你對投資的判斷就越精確。從中，你可以發現在過去久遠年代中應用得最好的投資方法。

4、證券投資分析一般分為兩大類：基本分析和技術分析，前者強調從公司的基本面著眼，根據一系列經營與財務數據判別股票的投資價值；後者則單純從反映股價走勢的各項技術指標出發，找出漲跌規律。

（十六）《戰勝華爾街》——彼得·林奇

1、擁有股票就像養獅子一樣——不要養得太多而管不過來，業餘選股者大約有時間跟蹤8-12個公司，在有條件買賣股票時，同一時間的投資組合不要超過5家公司。當你讀不懂某一公司的財務情況時，不要投資，股市的最大的虧損源於投資了在資產負債方面很槽糕的公司。先看資產負債表，搞清該公司是否有償債能力，然後再投錢冒險。

2、林奇挑選股票的幾個原則

1）閱讀報表。報表是上市公司在一定時段內經營情況的總結，也是公司財務狀況對外披露的途徑。可以說，財務報表是投資者了解企業的一個窗口，而基本面情況會透露出企業的未來價值。林奇在閱讀報表時比較注重的指標有：銷售比例、價益比、現金狀況、負債率、賬面資產、股息、現金流量、存貨、凈資產收益率等。

2）交流。走訪上市公司，保持和行業內專家的聯繫。

3）10：1法則。

3、要投資於企業，而不要投機於股市。

4、彼得·林奇最常選擇下列四種類型的股票進行投資：1）成長股；2）股票價格明顯低於實際價值的價值股，從中迅速賺取30%左右的收益，然後立即調整倉位；3）績優股，此類股票帶有防禦性質，如公用事業、電訊、食品、廣告公司的股票，經得起經濟不景氣的打擊。4）處於蕭條周期性的股票。

5、以人為本，做財富的主人而不是奴隸。

6、股票做人成功的幾個要素：1）耐心；2）勤奮；3）善於發現；

7、股票做事的幾個要素：1）做股票是長期投資；2）買股票是因為你喜歡這家上市公司。

（十七）《專業投機原理》——維克多·斯波朗迪

1、如果希望獲勝，你必須了解規則；另外，你必須願意坐上獨酌，才可能有獲勝的機會。賭博必須承擔不利勝算的風險，投機是在掌握有利勝算的情況下才承擔風險。輸贏的關鍵是取決於如何管理勝算。

2、「投資之道在心不在術」金融交易是一場戰爭，最大的敵人是自己的心魔。一旦入場，風險隨之而來，而風險必然帶來各種壓力，不斷地內部衝突會給身心構成嚴重傷害，導致惡性循環，違反自己明知正確的交易守則。交易系統的核心是風險管理，風險管理的核心是交易情緒的自律。如果你無法接受風險，失敗和痛苦是交易程序的一部分，你就不應該從事交易。

3、投資也有止損，但更多的時候叫止盈。投資的止損不同於投機的止損，投機的止損只相對於價格的變化；投資的止損相對於基本面的變化。

4、處理信息的關鍵在於：如何從每天無數的資料中抽取根本原則。

5、執行既定的操作計劃比系統地學習更為艱難。

6、如果你希望獲勝，你必須了解規則；另外，你必須願意坐上賭桌，你才有獲勝的機會。在金融市場中，這意味著：取得相關的知識，界定操作的哲學，建立資金的管理方法，並嚴格遵守明確的規則，擬定每天的例行決策。

7、萬一被鱷魚咬住了腳，你唯一的機會，便是犧牲那一隻腳。

8、結合技術分析、統計方法和經濟基本面三種因素進行預測。不在於你知道多少，而在於你知道的內容的真實性和相關性。了解管理層對市場既定或潛在的干預台獨，對投機成敗絕對重要。

（十八）《巴菲特：從100元到160億》——巴菲特

1、若要在股市裡成功，你不得不在別人惶恐時果斷進取，在別人冒進時乘勢收手，來逆向使用華爾街常說的惶恐和貪婪這兩個投資的死敵。股民大眾每每過於貪、怕、痴，唯有對於這些人腦的缺陷善加洞察和利用，投資家才能在市場中找到報酬豐厚的良機。他常說，市場機會不可預測，但市場里充滿了貪、怕、痴的人，則完全可以預測，而市場的真正價值在於提供了這類人犯錯誤時給你帶來的機會。

2、巴菲特的選股理念：交易額要打，而且越大越好；盈利能力是久經考驗的，僅有利潤遠景或扭虧為盈不久者免談；股本回報率要高，且負債不多；有良好的經理隊伍。

3、巴菲特人格的過人之處：驚人的定理、冷靜自律、持之以恆，用他自己的眼看變化，用自己的腦袋想問題，用樸實無華的語言表達意見。

4、上帝是不擲骰子的。

5、無論是買股票還是買企業，投資對象必須是投資者能夠了解其業務的、有發展遠景的、由誠實能幹的人在經營的，還要價格是非常好的。

6、要非常詳細地研究上市公司的競爭對手的前景。要看第一手材料而不是分析家的總結報告，要相信自己的眼睛，但無須分析得過於驚喜。大多數人不可強求的股票就不要理它。而投資人一旦看中某種股票就要義無反顧地埋下，成噸地買。不要被股票的交易記錄所迷惑，應該時刻注意股票背後企業真正的經營情況。投資的基礎是內在價值。

（十九）《交易冠軍》——馬丁·舒華茲

1、如果你另外還有一份「正職」，就不需要為生活開銷做準備，但是仍然要有足夠的資本來讓自己有機會成功，並且以一個你感到順手的規模從事操作。想要控制你的操作行為，最簡單的方法就是在你的經紀商那裡開一個專為操作而設的賬戶。千萬不要把超過你能忍受虧損的資金放進這個賬戶里。

2、如果碰見一連串的虧損，每個操盤手都得面對它，而只有真正的贏家知道如何處理它。在短期內發生一連串惱人的虧損這種感現象總是一再地出現，並且深深困擾著偉大的操盤手。它使你喪失判斷力，逐步消耗你的自信心。有時候，他能讓你掉到一個永遠無法逃脫的低潮中。這是你唯一該做的就是暫時停止交易，先冷靜下來再說。

3、不要輸錢後再把更多錢送出去。

4、敢於做夢，真正重要的不是你現在在哪裡，而是你要往哪裡去，或者就像我祖父說的，如果你連夢都沒有，哪兒來的美夢讓你成真。

5、股市下跌之前，總有一段抗跌的階段，上漲之前，也總有一段凝聚動力的階段，計算時間時，就要從這段時間開始，並不是等到股價到達高檔或低檔才開始計算。

6、舒華茲交易原則：1）在持有頭寸之前，總會檢查其移動平均價格，看看當時的價格是否高過移動平均價，舒華茲不願意違背移動平均所顯示的走勢。另外也會尋找在股市創新低價時，卻能站穩於底部以上的個股，這種股票體質一般比大勢健全。2）最重要的原則就是資金管理。在持有頭寸之前，也應該事先決定到底自己願意承擔多少虧損。設立停損點，切要切實遵守。3）每年都重新開始，這是舒華茲的交易原則之一。4）習慣一個人工作。5）在交易獲利了結之後，放一天假作為獎勵。

7、舒華茲的交易要件。1）找到完全屬於自己的交易方式。找到適合自己的交易方式；2）態度的轉變。當他把面子問題放在追求成果的後面，他的交易就變得無往不利。

8、虧損往往都是跟隨在成功的交易之後，因為成功帶來志得意滿，而此時最容易放鬆警惕。

（二十）《股票作手回憶錄》——愛德華·李費佛

1、因為投機就像山嶽那麼古老，股市今天發生的事情以前發生過，以後會再度發生。世上沒有什麼東西，比虧光一切更能教會你不該做什麼，等你知道不該做什麼才能不虧錢時，你開始學習該做什麼才能贏錢。

2、投資者都需要在市場上實際操作，難就難在實際操作。首先，投資好比選美，但是不能按照自己的標準，而是要按照流行的標準來，問題是標準時時在邊；其次，在搜集信息和研究決策時，操作者主要依靠理性分析，但是一旦入市，貪婪和恐懼就不知不覺搶過了舵把。

（二十一）《羅傑斯環球投資旅行》——吉姆·羅傑斯

1、每個人都必須找到自己成功的方式，這種方式不是政府所引導的，也不是任何諮詢機構所能提供的，必須自己去尋找。除非你真的了解自己在幹什麼，否則什麼也別做。假如你在兩年內靠投資賺了50%的利潤，然而在第三年卻虧了50%，那麼，你還不如把資金投入國債市場。你應該耐心等待好時機，賺了錢獲利了解，然後等待下一次的機會，如此，你才可以戰勝別人。所以，我的忠告就是絕不賠錢，做自己熟悉的事，等到發現大好機會才投錢下去。

2、平常時間，最好靜坐，愈少買賣愈好，永遠耐心地等待投資機會的來臨。我不認為我是一個炒家，我只是以為機會主義者，等待機會出現，在十足信心的情形下才出去投資的法則之一是甩手不管，除非你真有重大事情發生。若干在股市遭到虧損的人會說：「賠了一筆，我一定要設法把它賺回來。」越是遭遇這種情況，就越應該平心靜氣，等到市場有新狀況發生時才採取行動。

3、讓我們路上見。

4、投資可以有很多對象，小到一支股票，達到一個行業乃至於一個經濟周期，但投資於一個國家無疑是一個龐大而難以把我的概念，也是最看重長期收益和基本面的投資。

（二十二）《世紀炒股贏家》——羅伊·紐伯格

1、我是有用的——我們得面對它——但它絕不能同健康平起平坐，當然更無法同偉大的藝術相提並論。「羊市」與時裝業有些類似。時裝大師設計新款時裝，二流設計師模仿它，千千萬萬的人追趕它，所以裙子忽短忽長。

2、羅伊·紐伯格的理財建議：1）了解自己。在開始做公司分析之前，先研究一下自己。測試下你的性情，脾氣，是否有投機心理，對於風險是否會感到不安等。你要百分百地、誠實地回答自己。對於一個投資者來說，自身的力量可以幫助你走向成功。2）向成功的投資者學習。即使是成功的投資者，他們中的許多人也在20世紀末度過了一段艱難時期，然而無論怎樣，他們的經驗教訓在任何時候，尤其是20世紀90年代這個瘋狂的時代，對我們都有所啟發。3）「羊市」思維。在「羊市」中，人們會儘可能去想多數人會怎麼做。他們相信大多數人一定會拍出困難找到一個有利的方案，這樣的想法是危險的，這樣做是會錯過機會的。4）堅持長線思維。注重短線投資容易忽略長線投資的重要性。企業經常投入大量資金，進行長線投資，當然同時也會有短期曉穎，但是如果短期效果佔主導作用，那將危害公司的發展和前景。獲利應建立在長線投資、有效管理、抓住機遇的基礎上。

3、懂得進退之道，在工作之餘，非常熱愛生活。

（二十三）《一個投機者的告白》——安德烈·科斯托蘭尼

1、證券市場像二手車市場，證券市場不是經濟狀況的溫度計。指數發展經常和市場狀況背道而馳，經濟景氣的時期，企業把所有資金用於直接投資，過去的20年，特別是美國，並未看到股票回購的現象。相反地，當企業籌措資金時，會向股票市場借錢，擴大股本，如此一來，上市公司的股票數量增加，供給因此擴大。

2、科斯托蘭尼把投資者分為兩類：固執的和猶豫的。固執的投資者須具備四種要素：金錢、想法、耐心、還有運氣。

3、對於真正的投機者來說重要的不僅僅是贏錢的享受，他要顯示他有理。另外投機者的職業與記者的相似——都是分析一件事並得出最終的結論。

4、沒有建議，建議永遠都是銀行或其他利益團體，向大眾兜售股票的手段。

5、把錢投資在子女教育上。

6、熱愛金錢，但和金錢保持距離，錢只是實現目的的手段。

（二十四）《逆向思考的藝術》——漢弗萊·B·尼爾

1、所謂逆向思考的藝術，一方面是要訓練您的頭腦習慣於深思熟慮，選擇同普羅大眾相反的意見；另一方面，您還需要根據當前事件的具體情況，以人類行為模式的當前表現來推敲自己的結論。

2、當所有人想得一樣時，可能每個人都錯了。如果你希望擺脫猜測，錯誤式的試錯思維方式，就來學會逆向思考方法吧。

3、個人的思想會受到群眾心理的感染，從而對行情不能客觀地進行分析，盲目跟風，旺市時越炒越高，貪婪以至於瘋狂；淡市低迷時又過去恐懼，也就是所謂的「羊群心理」。

4、今天，我們在精神上已經被淹沒在各種形式的宣傳之中，他們傾倒出千千萬萬的話題。顯而易見，宣傳的目的就是要影響人們的頭腦。因此，在公眾事務和經濟問題上，同時看到事物的兩個方面很有必要的，這樣才能避免陷入鼓動家們設下的陷阱。

5、看漲意見一致指數：當該指數大於90%，即大多數人看漲時，市場處於超買狀態，可能即將出現頂部。試想90%的投資者看好市場，則意味著他們已將資金全部投入，那麼接下來還有誰繼續買入來推高市場？強弩之末，勢不能穿魯縞也。同樣當該指數小於10%，即絕大多數人看空時，市場處於超賣狀態，意味著可能即將出現底部。

6、行情在極端狀態下的延續並無確定時日，經常使逆向思考者對行情反轉的判斷超前於真正的變化。趨勢的發展具有慣性，真正的反轉必須有明確的信號，但逆向思考能提醒我們警惕行情的反轉，於「一葉落而知秋」中及早發覺即將發聲的趨勢變化。但火候的把握更需要在市場中磨礪出的實際經驗。

7、所有問題同時看到兩個方面的良好習慣，要求我們通過自己的正反兩方面思考得出結論——雙向思維更有可能得出正確的印象，而正確的印象把我們引向正確的結論。

（二十五）《通向金融王國的自由之路》——范·K·撒普

1、生命從利潤和損失之間的中間位置出發，既不畏懼虧損也不期望利潤，生命就是生命，就好像聖杯所象徵的那樣。然而，當人類逐漸發展了自我意識後，恐懼和貪婪也就同時出現，但是當你拋掉貪婪時，或者由缺乏所引起的恐懼也一併拋掉，就可以達到與所有人的一種特殊的統一。而這就是那些偉大的交易商和投資者湧現出來的地方。

2、1）從投機成功的貢獻率上說，心理學占流程、頭寸調整佔三成、系統開發佔一成；2）6個影響投機的關鍵因素：包括可靠性、風險報酬比、投機成本、投機頻率、投機資本規模、頭寸調整。

3、入行證券期貨，第一是生存，第二才是發展。成功交易的前提是真正地了解自己。

（二十六）《泥鴿靶》——弗蘭客·帕特諾伊

1、他山之石，可以攻玉。

（二十七）《賊巢》——詹姆斯·B·斯圖爾

1、套利人是信息來源之一，他們可以提供線索，可以發掘另一方面的技巧，還可以傳播有關可能發生的收購的消息。這些消息能用來吸引應對收購的客戶。

（二十八）《非理性繁榮》——羅伯特·希勒

1、在各種足以載入史冊的發明中，互聯網以它的可見性和生動性而引人矚目，然而這並不意味著互聯網會給經濟帶來前所未有的增長並提高利潤水平。誠實在華爾街從來掙不到錢，只不過以前經濟人還裝出一副誠實的面孔，現在他都懶得裝了，所謂股票研究比任何時候都像一個銷售部門。

2、在文化因素方面，新聞媒體充當了一個不光彩的角色，眾多新聞媒體的狂轟濫炸總是在誇大信息本身的影像，不知不覺充當了投資性泡沫放大器，然而當時社會中充斥的各種樂觀主義思想為放大器發揮作用提供了最好的潤滑劑。

3、資本市場經常會忽冷忽熱地發高燒，一段時間對這個行業評估高，一段時間又轉向另一個行業。人們在選擇未來的職業或是計劃自己的事業時，應當意識到擁有基本的能力和持久技能的重要性，因為無論在何種經濟環境下，擁有這些能力和技能的人總是能生存下去。如果關於股票市場的盲目樂觀持續下去，是不利於培養這些能力和技能的。

4、從整個人類社會講，人們總是傾向於對新開始的事業抱有無窮無盡的美好憧憬，然而這種傾向的結果就是許多缺乏風險意識的企業家們把大筆的資金投入到一些成功概率低的項目中，儘管這些項目一旦成功會有非常好的收益。過剩的資本會使越來越多的人有機會進行這樣的賭博，一些人也會成功。但是，當市場變得非理性時，這種傾向會驅使一些公司不再關注項目成功的真實幾率，而只是關注在股票市場上的短期成功。

5、在當今世界，金融市場行情的陰晴圓缺對於一個社會而言可謂是牽一髮而動全身，直接關係到社會內部不同領域的資源分配問題：如果對當前和未來的股市價值評價過高，那麼全社會就會過多地對企業建設和擴張進行投資，而忽視對基礎設施、教育以及其他形式人力資源的投資。如果人們認為股市被高估了，那麼他們就會滿足於投資養老金計劃、維持目前的儲蓄利率，立法完善社會保障制度以及其他形式的社會保障，而不會利用各種財政手段去尋找新的方法，以化解我們面臨的真正風險——對涉及家庭、城市和生活環境的風險。

（二十九）《偉大的博弈》——約翰·斯蒂爾·戈登

1、要建立一個有效的，世界性市場的監管體系，必然要牽涉到世界大國在主權上的實質性讓步，但是沒有什麼比讓一個國家在自由和獨立問題上讓步更難了。人類就是這樣，也許只有一場像「泰坦尼克號」那樣的金融災難才能讓換來一個統一而有效的全球監管體系。

2、在華爾街這個偉大的博弈場中德博弈者，過去是，現在還是，既偉大又渺小，既高貴又卑賤，既聰慧又愚蠢，既自私又慷慨——她們都是，也永遠是普通人。

（三十）《散戶至上》——阿瑟·萊維特

1、 只要分析師以他們評審的公司為生，利益衝突就必然存在。無論全美證券交易商協會和紐約證券交易所多麼嚴格地執行新的規則，只要分析師的報酬與他們為券商爭得的投資銀行業務有關，分析師就會和現在的客戶或潛在的客戶發出負面評價。