香港聯繫匯率保衛戰如期打響 給內地經濟傳導了什麼樣的信號

這會給內地經濟傳導什麼樣的信號？除之前我文章已提到的，另補充幾句：

中國內地股市、匯市、債市、房市，與香港有相當密切關聯。現在，香港無論股市還是房市，已呈現一個較長期的大頂形態，目前只是在走技術層面來回確認過程，不要為一時波動所迷惑。它無疑對中國內地房市和股市帶來負壓效應，而中國內地債市和匯市情況同樣不樂觀。

中美貿易摩擦的升級，國際地緣政治軍事衝突的加劇，具有極大催化作用。不能只盯住內地經濟看內地經濟，香港是個風向標。

2018年尤其關注 香港聯繫匯率會否發生激烈保衛戰

港元匯價上周五跌穿7.83後，3月5日繼續走弱，盤中一度跌至7.8331，跌破1997年亞洲金融危機、2008年全球金融危機、2016年初人民幣暴跌時期水平。同時，美元與港元的息差已經創下了金融危機以來新高。

香港的聯繫匯率制度規定，港元兌美元兌換匯率為7.80港元兌1美元。香港金管局會在7.75港元兌1美元的匯率水平時，從持牌銀行買入美元；當觸及7.85港元弱方保證時則會賣出美元，從而讓強弱雙向兌換保證能以聯繫匯率7.80港元為中心點對稱地運作。

而目前7.82的水平已逼近7.75-7.85港元區間的弱方兌換保證水平。

香港金管局副總裁李達志3月6日公開表示： 「目前港元轉弱只是過去十多年流入的資金重新流出，香港貨幣政策轉向正常化，市場毋須過份擔憂。金管局絕對有能力按聯繫匯率機制沽出美元並買入港元穩定港元匯價」。

我在2017年11月7日的文章中指出：「在國際環境吃緊下，中國政府對外匯實施嚴格管制，外資不敢進入，擔心進來出不去。境外投資者在境內取得的投資收益，須以人民幣結算匯出，對應國家會如何反應？如果這些結算人民幣通過香港轉換，必然衝擊香港聯繫匯率機制，港幣換美元頂不住，香港樓市股市將面臨泡沫見頂崩塌風險，香港和內地有緊密的金融背書關係，又將對內地債務違約構成極大助推」。

除了最近的港元匯率反常，最近的香港股市高位暴跌後劇烈震蕩，大量資金出逃跡象明顯。大陸資金流入香港已是無以為繼，這不僅僅是資金監管所導致。

去年香港私人住宅樓價及租金指數升幅均為五年最大，各錄約14.8%及7.9%。樓價連升21個月，且連續14個月創新高。但與此同時，香港經濟基本面並不如數據報道那麼樂觀，企業運行成本高企和對應的置業難問題，印襯出香港樓市虛高炒作特徵明顯，正在脫離香港自己的經濟習性，複製大陸一線城市的房地產路徑。

作為港元定海神針人民幣貶值還是升值走向，對香港聯繫匯率穩定至關重要。作為大陸經濟支柱產業的房地產上升還是下跌，對香港經濟穩定至關重要。

與大陸聯繫密切的敏感窗口的香港，正常狀態下觸發的熱錢流出好應付，反之，如果擔憂中國局勢，在香港資產價格現在處於水位比較高的情況下，出現規模性長期資金脫逃避險行為，那就會有大麻煩。

沽空港元一旦上升到金融戰層面，金管局賣出美元買進港元規模同樣會上升，導致港元流動性緊縮伴隨利率上升，若利率上升幅度比較大，又會反作用於股市和房市資產價格的聯動。

與過往不同，大陸房地產處於頂峰泡沫階段，大陸經濟增長速度面臨諸多困擾，人民幣升值已到了一個時期的極限邊緣，中國外匯儲備也因國際貿易戰而呈現短缺趨勢，2月外儲環比下跌269.75億美元，為2017年1月來首次減少。

也與以往不同的是，香港經濟越來越依賴於大陸經濟。

這節點，要看大陸房地產價格下跌和人民幣貶值是否會聯袂出現。

假如2018年香港聯繫匯率受到巨大的衝擊，香港當局憑自己實力是否可應對？

香港目前是相對全開放的經濟體，資金進出監管不同於大陸，會比較困難。

香港外匯儲備雖有4000億美元，但要應對外資和大陸諸多說不清道不明的金主同時集中規模性沽空港元，問題就很大。

所謂大陸不明金主，是指那些來自內地的身份形形色色的有錢人群體，不同渠道將資金轉入香港套利和避險，也在走一步看一步，還會觀察形勢變化，隨時準備將資金轉道歐美。

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