財·發現：迪士尼動畫帝國到底有多賺錢？

06-20

剛剛過去的周末，想必各位又被一部迪士尼的動畫片刷了屏。繼《瘋狂動物城》後，《奇幻森林》再次贏得了全球觀眾的好評。經歷了多年的創作瓶頸，迪斯尼繼承者們終於找回了闊別多年的熟悉感。宏大的世界觀，人性化的卡通動物，冒險和歌樂中的生命感悟——這才是迪斯尼當年生產快樂的秘訣。

然而，迪士尼到底是一家怎樣的公司？為什麼全世界各國都爭相開設迪士尼樂園？帶著這些疑問，讓我們來晒晒迪士尼的賬本，看看TA的家底到底有多厚。

迪士尼營業收入超過BAT之和

迪士尼不僅是卡通片的代名詞，華特·迪士尼公司更是一家已經上市50多年的老牌上市公司，早在1957年就在紐交所掛牌上市。迪斯尼公司當前總市值約1580億美元，大致相當於百度的2.5倍或者京東的4倍多，但低於騰訊和阿里巴巴。

迪士尼公司2015財年的營業收入和凈利潤水平遠超中國各大互聯網巨頭。根據財務報表，迪士尼2015年的總收入約合人民幣3457.6億元，這一收入水平超過了2015財年中國三大互聯網巨頭騰訊、阿里和百度(BAT)三家總收入之和。2015年財年中國互聯網三巨頭的營業收入合計不足2500億人民幣。

當前迪士尼的凈利潤也在BAT之上。2015財年凈利潤約合583.37億人民幣，相當於阿里巴巴同期的2.39倍。

2008年金融海嘯期間迪士尼的股價曾經被腰斬，不過很快就反彈。至今，迪士尼股價的最高漲幅超過10倍，是金融海嘯後美國市場表現最好的藍籌公司之一。

香港迪士尼虧損多年，迪士尼公司卻穩賺不賠

儘管迪士尼公司盈利頗豐，但並不意味著每個迪士尼樂園都可以賺錢。由迪士尼公司與香港政府聯合開發的香港迪士尼樂園儘管天天爆滿，但仍然多年虧損。

香港迪士尼樂園於2005年開園後持續多年虧損直到2012年才首次實現盈利。但好景不長，2015年再次陷入虧損，當年虧1.48億港幣；營業收入51.14億港幣，也較上年明顯下跌。

香港迪士尼賬面虧損的主要原因是巨額投資帶來的折舊費用與財務成本，近兩年內地赴港遊客減少，則直接影響了香港迪士尼的收入。

迪士尼公司的收入則相當多元化，並不完全依賴迪士尼樂園，香港迪士尼的虧損並沒有給迪士尼公司帶來太大影響。2015年迪斯尼公司的收入構成中，位居榜首的是電視和網路業務佔比超過44%。主題公園與度假村位居第二，佔比約30%；其後是電影和娛樂，佔比約14%；剩下為消費品等業務。

更重要的是，由於擁有強大的品牌，迪士尼在開設主題公園時處於強勢地位，每個落戶海外的迪士尼樂園都有多個城市爭搶，頗類似申辦奧運會。香港迪士尼由香港政府與迪士尼合資興建，其中港府和迪士尼分別出資4.19億美元和3.16億美元，持股比例分別為57%和43%。香港政府為了爭取迪士尼落地，進行了大量配套建設，還為迪士尼修建了一條地鐵專線並拿出大片地皮。根據統計，香港為了爭取迪士尼落戶當年的總投入超過36億美元。

香港迪士尼經歷十多年運營尚未穩定盈利，興建時的諸多設想至今沒有兌現。作為面積更大，投資更多的上海迪士尼未來盈利前景如何，頗值得關注。

不過無論上海迪士尼樂園是否盈利，對華特·迪士尼公司而言，這都是一樁穩賺不賠的生意。迪士尼公司在樂園之外的巨大收益，也已經遠超樂園本身。

巨額收購

當前的迪士尼與剛創立時已經發生了相當大的變化。儘管創始人所創立的唐老鴨、米老鼠等主要漫畫形象依然是迪士尼最知名的形象代表，但真正讓迪士尼在最近20年保持輝煌的是一系列巨額收購。

1996年迪士尼以190億美元收購了ABC以及其附屬的電視網、ESPN體育頻道等業務，目前這些業務仍然占迪士尼總收入的四成以上。

2005年開始，迪士尼先後收購了蘋果公司創始人喬布斯旗下的皮克斯工作室，以及漫威動畫、盧卡斯影業等，這些收購而來的公司目前貢獻了迪斯尼大部分的電影票房。同時，近年來迪斯尼大部分廣受歡迎的新卡通形象都是由這些收購來的公司創造。

聲明顯赫的股東們：喬布斯與巴菲特

迪士尼的股東幾乎和他一樣出名。蘋果公司的創始人喬布斯離開蘋果後收購了皮克斯工作室，2006年迪士尼以超過74億美元的價格收購皮克斯工作室。由於收購採取換股形式，喬布斯由此成為迪士尼最大的個人股東。而在喬布斯之前，巴菲特旗下的伯克希爾公司已經長期持有迪士尼公司的股票，在決定是否收購皮克斯，引入喬布斯作為大股東的決議上，巴菲特投下了關鍵的贊成票。

上海迪士尼，不僅是一個遊樂場，更是一盤巨大的生意。而華特·迪士尼公司，似乎怎麼樣都有賺無賠。

這樣一個家喻戶曉的公司，是如何被創立的呢？一起來看看迪士尼創始人華特·迪士尼的故事吧。有人這樣總結：那是一個被家暴的男孩和他的小動物之間的故事……

這故事的起點，是20世紀初密蘇里州的一片農場，華特在這裡度過了童年。

華特的老爸伊萊亞斯愛賭、愛嫖、酗酒，常拿著皮鞭督促華特和三個哥哥到農場幹活，沒有報酬也沒有自由，發現偷懶就是一鞭。

在那段艱苦的歲月里，動物是他唯一的寄託。

華特覺得動物能聽懂人話，閑的時候常常讓馴服的農場動物安靜一會兒，然後給它們畫點速寫。紙和鉛筆很難搞到，就用炭在手紙上畫。

有時動物的樸實，才是人類最該學習的地方，想必華特一輩子都記住了農場動物給他帶來的希望和美好。

50年後，華特設計的迪斯尼樂園大街小鎮，其實就是把他兒時那片想像中的農場變成了現實，而迪斯尼的動物動畫，絕大多數透著農場的歡快氣息。

然而，千瘡百孔的家庭始終避不開逃離的宿命。1919年，華特的三個哥哥一個接一個離家出走。華特也遠走加州，把眼裡淌著淚水的父親扔在了那個破裂的家庭。

一開始，華特在廣告公司任職，沒幹夠1個月，就因畫工差被轟出去。

明明可以靠臉吃飯！

偏選擇了自己創業。

他先是搞了一家廣告公司，沒幹夠2個月，因拉不到業務，倒閉了。第一次創業失敗。

後來，他又開了一家電影公司，因兩個小偷捲走公司的錢，破產了。第二次創業失敗。

華特賣掉自己的所有家當後總算還清拖欠的工資。揣揣兜里，只剩下40塊錢。

當支撐夢想的只有40塊錢，他依舊選擇堅持。

1923年7月，紐約動畫發行商看中了華特的創意，用一筆小錢簽訂了他的《愛麗絲仙境》系列電影合同。

為製作電影，華特和哥哥合夥，啟動了第三次創業，先是叫「迪斯尼兄弟工作室」，後改名為「華特·迪斯尼公司」，當時，已經多次創業失敗的華特一定不會想到，這個公司最終會成為一個傳奇。

1926年，《愛麗絲仙境》好評如潮，華特乘勢製作屬於自己的卡通物——幸運兔奧斯瓦爾德。

然而幸運兔成型那天，華特發現發行商把幸運兔奧斯瓦爾德動畫片的所有權搶走了。

辛辛苦苦創作的角色被當初捧紅自己的公司偷了。再一次，迪斯尼被逼到了牆角邊上。

屢敗屢戰，卻屢戰屢敗，華特仰天長嘆：難道天要亡我？

堅持住，華特先生，上帝是公平的，他拿走你的童年，搞垮你的公司，搶走你的幸運兔，是因為他打算把更寶貴的東西送給你。

在最困頓的時光，華特想起辦公室里出沒的那些老鼠。

當人生一無所有，等待著證實些什麼時，是它們聚集在自己桌子的紙簍旁，陪伴著寂寞的創業時光。這就是抵抗紐約動畫發行商低劣行徑需要的卡通老鼠，華特靈機一動，就叫他米奇吧！

半年後米老鼠動畫電影首映，外貌跟被奪去的幸運兔極其神似的米奇帶來的成就遠遠超出了幸運兔。

這隻給心上人唱歌求愛的無害小老鼠一夜爆紅了。它如同所有懷有夢想的小人物，純潔、正直，給這個煩躁不安的時代帶來慰藉。

1931年，華特憑藉米老鼠電影《威利號汽船》獲得了人生第一座奧斯卡金像獎。

三十年代的每個電影製作人都想著怎麼壓縮影片成本，華特卻沉迷在卡通每一個畫面的細枝末節上。1934年，迪斯尼決定拍攝有史以來第一部彩色動畫長片《白雪公主和七個小矮人》。

75名動畫師、幾百名員工，發行之前經歷無數次重新剪輯和修改，原本50萬美元的成本預算最終漲到150萬美元，華特為此傾家蕩產，迪斯尼公司幾乎資不抵債。儘管《白雪公主》的上映使華特在1938年再次獲得奧斯卡獎。可此後20年，華特一直在給銀行還債。

但對華特來說，這才是人生的追求。早年家庭生活的缺失，讓他醉心於動畫的美好。

他的動畫片都反映同一個主題：愛與家庭。

即使是動畫之外，華特也一直尋找歸屬感。他把整個公司視作一個大家庭，並認為每個人都該為著最好的動畫去奮鬥，而不是金錢。

二戰開始後，華特把國家視為了最大的家。他放緩了動畫製作的進程，在1940年應FBI的邀請成為「特工」，專門報告被聯邦調查局懷疑有政治顛覆行為的好萊塢人員，以及工會積極分子的活動情況。

華特把這項任務理解為一項祟高的道德義務，執行特務工作起來就像製作動畫一樣投入，大半個好萊塢都因此卷進了政治漩渦中，包括卓別林在內的著名演員沒少受華特的搗亂。

這大概是華特一生最大的黑點了。

戰時，華特不僅給政府製作了75部二戰宣傳片，還將工作室騰出來給士兵駐紮，分文不收。結果，二戰結束，迪斯尼工作室負債400萬美元。

FBI都過意不去了，就問華特有什麼想要的，華特說，那你幫我查一下我是不是我老爸親生的吧。

然後，就沒有然後了。FBI動用國家資源給華特找親生父母，也沒找出個什麼結果。

華特在展示微縮版的迪斯尼樂園模型

找不到老爸的華特很傷心，他開始把希望寄托在一個充滿夢想色彩，而又實實在在的樂園。

1955年總共耗資1700萬美元的迪斯尼樂園在洛杉磯建成，開放頭一年，就有350多萬名遊客入園。華特在自己的備忘本上寫道：

「迪斯尼樂園為理想而建，為夢想而建，為那些曾鑄就美國的一切而建，希望它能成為全世界歡樂和靈感的源泉。

1966年，還沒來得及再見證自己的天馬行空怎麼化為現實，華特便因突發心肌梗塞逝世。

也許在天堂，他會遇到那個愛他的老爸，與一個溫暖的家庭。