維護美元霸權是美國的核心國家利益

06-20

二戰後美國憑藉經濟實力，利用國際貨幣體系變革，確立了美元在國際貨幣霸主地位。儘管世界經濟幾經沉浮，美元霸主地位屢屢受到挑戰，但至今無人撼動。美國金融業挾美元霸權，在全球擴展滲透，華爾街取代倫敦金融城，形成對全球金融乃至經濟的控制力。

美元國際貨幣地位和華爾街對全球金融控制力形成美元霸權。美元霸權不僅是美國霸權的一部分，也是美國霸權的經濟基礎，從而成為美國的核心國家利益之一，因為美元霸權讓美國從世界攫取巨大的經濟利益。

美國向外借錢不用付息

在20世紀80年代後期，美國成為世界最大的凈債務國，並持續至今。然而，美國一直存在正的凈對外投資收益。2011年末美國對外凈債務為40303億美元，但當年美國凈對外投資收益為2350億美元。也就是說，2011年美國使用其他國家40303億美元的資金，不僅沒有付息，還收取了2350億美元的保管費。1998-2011年，美國以最大債務國身份，累計獲得凈對外投資收益12039億美元。

美國向外借錢不用還債

1998-2011年，美國國際收支逆差產生的對外債務累計67854億美元，但美國對外債務僅增加32441億美元，另外35413億美元債務神奇地消失了。也就是說，美國人借錢，不僅可以用印票子償還，還可以不用還，佔到一半以上。這就是所謂暗物質，即存量的估值效應，主要來自美國海外資產增值、其他國家在美國資產減值以及美元貶值。美國經濟學家曾自豪地說，世界經濟中有種類似宇宙暗物質的東西，幫助財富源源不斷從世界各地流向美國。暗物質導致美國債務縮水，對應的是其他國家債權和財富縮水，而且幾乎全部來自發展中國家。

在當前國際金融危機中，美元霸權的作用更是得到淋漓盡致的展示。

美元匯率是金融危機從美國擴散到全球的導火索。2007年美國爆發次貸危機，2008年年中兩房問題的暴露進一步惡化次貸危機。就在其他國家隔岸觀火之時，美元匯率從8月份突然強勁反彈，短短4個月升值20%，推動資金迴流到美元和美國，造成全球流動性緊張，國際支付手段匱乏，國際貿易和金融中斷，將世界各國幾乎無一倖免地拉入到危機之中。美元突然反彈的一種解釋是避險情緒，注意這裡的風險是指美國危機惡化。

在危機的過程中，常常看到這種異常的避險情緒常態化，也就是只要有新的風險出現，無論來自美國還是美國以外，都會導致美元走強。這種現象一方面彰顯了美元霸權地位，另一方面也成為美國擴散風險甚至危機的手段。

美元霸權使得美國得以向外轉移危機成本。數據表明，美國在危機中大發橫財。在危機前，美國資產國際置換加快，美國投資者在海外大量買資產，流出的美元再迴流美國變成其他國家在美國持有的國債等金融資產，危機使得外國投資者成為危機的犧牲品。危機前後美國的暗物質收益突然放大，2005、2007、2009年這3年的債務消失均超過1萬億美元。危機前美國凈對外投資收益在百億美元數量級，2007年危機爆發後跳增至千億美元數量級，並不斷走高。很難想像這些利益是自發實現的，有理由懷疑儘管危機的爆發是不可避免的，但美國人為地影響甚至左右了危機爆發的方式和進程。

美元霸權是不合理國際貨幣秩序的結果，美元霸權的強化也進一步加劇了國際貨幣秩序的扭曲。對美元霸權的挑戰甚至潛在威脅都是美國難以容忍的。

1999年啟動的歐元是美元作為國際貨幣以來遇到的最大挑戰，歐元啟動後先貶後升一定程度上抑制了歐元對美元的取代。

國際金融危機首先從美國蔓延到歐洲，愈演愈烈的歐債危機中美國關注但不出手相救，也體現了國際貨幣領域的博弈。對亞洲人民幣的崛起，美國也始終保持高度警惕。然而，國際貨幣多元化有利於遏制美元霸權和美國利用美元霸權謀利，是符合世界利益的。儘管有既得利益者的阻擾，國際貨幣體系變革依然在前行，但很緩慢甚至倒退。只有當美元霸權的危害引起更大的動蕩，國際貨幣體系才有可能出現根本性、方向性變革。