農化五巨頭在美為併購辯護 中國化工缺席

　　【財新網】（記者 黃凱茜）不到十個月的時間裡，全球農化領域出現了三宗大型併購，行業面臨洗牌。美國是最主要的農產品市場之一，監管機構關注行業格局變化，其目光還聚焦在中國國有企業進入之後，對美國種子和農藥市場價格以及國家安全的影響。

　　9月20日，美國參議院司法委員會（U.S. Senate Judiciary Committee）召開關於「美國種業和農化市場的合併與競爭」主題聽證會，來自陶氏化學、杜邦先鋒、先正達、拜耳、孟山都的代表與多位參議員，以及美國反壟斷協會、美國農民聯盟等機構的代表進行辯論。這三宗交易正在等待美國司法部（Department of Justice）、聯邦貿易委員會（Federal Trade Commission）、參議院司法委員會及反壟斷分委會的決定。

　　參議院司法委員會主席Chuck Grassley指出，當前，全球的農產品市場正在經歷低迷周期，美國的許多農民面臨著農產品收入低於成本的情況。除了陶氏合併杜邦、拜耳收購孟山都、中國化工收購先正達之外，兩家加拿大公司Potash Corp.和Agrium已經宣布合併，他們將組建世界最大的鉀肥公司。

　　「對我而言，這些巨頭的合併潮，就像一場海嘯。」Chuck Grassley說。他表示，擔心巨頭合併之後，會引致種子和農藥產品垂直壟斷後提升價格、削弱競爭和創新。

　　美國農民聯盟（National Farmers Union）主席Roger Johnson在聽證會上表示：三宗併購交易後，組建的公司將佔據美國玉米種子市場份額的80%、全球農藥市場份額的70%，「這將導致農民的選擇更少、產品價格更高，以及更少的創新和研發。」

　　對於加劇美國市場壟斷的質疑，主要集中在陶氏和杜邦、拜耳和孟山都這四家公司。因為這四家公司在種子和農藥方面都有較強基礎，業務領域有重合，合併後會加劇垂直壟斷。對此，公司代表回應稱，合併有利於加強業務協同、降低成本，也有助於增加研發投入。

　　先正達CEO Erik Fyrwald在陳述中稱，先正達是農業公司，中國化工是一家化學公司，兩家企業間沒有競爭，中國化工的子公司安道麥雖然也在美國銷售農用化學品，但他們的產品是非專利產品，也不給農民提供附加服務，先正達的產品有更高的研發投資，並且提供附加服務，兩家公司不同的商業模式決定了不同的客戶群。CEO Erik Fyrwald表示：安道麥和先正達的業務重疊很小，植保產品銷售額只佔美國市場的1%。

　　但是，中國國有企業的身份，是參議員們和協會人士向先正達發出質詢的焦點。Roger Johnson認為，中國化工是國有企業，也不是上市公司，不受美國法律法規的監管，這對其他受監管企業不公平，並且可能會會出現中國公司控制先正達在美國的研發和經營活動，出現對中國農民和消費者有利、對美國農民和消費者不利的情況。

　　多位參議員亦擔心，中國的轉基因種子審批政策不透明，中國政府可能會較快的批准先正達在中國銷售轉基因種子，而放慢其他競爭性公司的速度，或者以優惠條件將轉基因種子技術轉讓給中國其他公司。

　　對此Erik Fyrwald強調，「唯一改變的只是先正達的股東，中國化工只是長期財務投資人。」先正達被收購後仍保持獨立運營，在美國的戰略、管理、人員和文化不會改變，無論是在美國還是歐洲，都是受到當地法律法規的監管。此外，他還認為，由於先正達的產品在進入中國以外的市場時，也會與其他競爭公司一同接受審批，這能反過來加強中國行政審批的透明度和效率。

　　在聽證會接近尾聲的時候，一位參議院反覆問詢Erik Fyrwald：「當先正達被美國消費者或者農民起訴時，是否能保證不會向中國化工尋求幫助，使用外國主權豁免（Foreign Sovereign Immunities Act）？」Erik Fyrwald在追問中回答稱「先正達不會提起豁免要求（Syngenta will not raise the defence）」，並再次強調中國化工作為財務投資人的屬性。

　　國家主權豁免是國際公法內容之一，體現國家主權獨立性。實踐中一般表現為國家的行為及其財產或免受他國管轄。除非一國表示放棄該權利，另一個國家不可對其財產加以扣押或執行。

　　就在一年之前，全球農化和種業領域還保持著「六巨頭」（the Big Six）的格局：孟山都、先正達、拜耳、陶氏化學、杜邦先鋒和巴斯夫等六家公司位列前茅，其中孟山都和杜邦先鋒在種業領域享有優勢，先正達和拜耳的農化業務分別是一、二名，陶氏和巴斯夫的強項則是在特種化學。從2015年開始，「六巨頭」之間頻繁進行兩兩互動，尋求併購機會。各家訴求基本一致，即尋求協同效應降低成本、實現種業和農化的互補。

　　就在「六巨頭」併購亂戰之際，中國化工作為「闖入者」，於今年2月以430億美元的全現金報價宣布收購先正達。這是繼2015年12月陶氏和杜邦之後的第二樁大併購。9月，孟山都正式宣布接受拜耳的660億美元全現金收購要約。至此，「六巨頭」之間的併購格局暫告一段落，僅剩巴斯夫未捲入併購浪潮中。

　　8月22日，中國化工收購先正達的交易獲得美國外資投資委員會（CFIUS）放行，這一度被行業人士認為是收購克服了交易的最大障礙。但這並不意味著美國監管部門結束審查。就在此次聽證會上，Grassley在開場時表示，「中國化工拒絕了此次聽證會的邀請，對此我表示很遺憾」。

　　據道瓊斯的報道，中國化工的新聞發言人對此回應稱，之所以讓先正達代表兩家公司出席，主要因為中國化工不是全球種子和農藥業務最領先的公司之一，所以雙方不是競爭對手間的併購，這與陶氏和杜邦的合併規模不一樣。

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