理性看待中國地方債務風險：可控就不可怕

　　過去20年，中國的超高速經濟增長一直受到很多國家的艷羨，同時也令其他新興市場經濟體立志效仿。出口激增和政府主導的密集投資推動了經濟發展，並使得中國成為世界第二大經濟體。

　　顯然，支撐大規模的基建和市政項目需要充裕的資金，而這些資金不外乎來源於政府本身的財政撥款、銀行貸款以及政府發債。目前，地方債務風險成了各方關注的焦點。一些外媒對此更是「憂心忡忡」，直言中國地方債嚴重透支，不可持續。

　　那麼，中國政府性債務風險是否真的到了瀕臨失控的邊緣？

　　通常情況下，衡量政府性債務風險，國際上有三大指標：負債率、政府外債佔GDP的比率、債務率和逾期債務率。去年夏天，中央政府啟動了政府性債務審計。此次發布的審計公告顯示，我國政府性債務的這三項指標均處於控制標準參考值範圍內。情況不算太糟，債務風險總體可控。當然，雖不必「談債色變」，但也要防患於未然。近年來，中央在加強政府性債務管理方面也一直在努力：政府性債務管理制度在逐步完善；債務風險防範措施在不斷強化；地方政府融資平台公司償債能力也有所增強。

圖一

　　應當看到，即便在成熟的市場經濟國家，政府負債運作也是很普遍的現象，有些國家的負債率還相對較高。比如，2010年以來爆發債務危機的歐洲五國，2011年負債率為：希臘135.4%、義大利117.8%、愛爾蘭96.2%、葡萄牙91.1%、西班牙74.0%；2012年美國負債率為106.5%，日本為237.9%。不久前，美國聯邦政府還因舉債問題無法達成共識連續關門16天。但政府負債也不是隨心所欲的，必須得有一個前提條件，就是這些債務都是正當的。我國的政府性債務資金大多用於基礎設施建設、災後重建、環境保護等方面，屬於優質資產，在經濟發展、改善民生等方面發揮了重要作用。

圖二

　　目前，內地居民的儲蓄率很高，中央政府的債務水平也較低，因此有足夠空間去解決地方債的問題。

　　近幾年，為了加快經濟增速，一些地方政府想盡辦法來擴大招商引資的力度，鼓勵負債經營，舉債投資建設。由於對地方政府缺乏必要的制度規範和有效監管，地方政府形成了多頭、無序的融資局面，顯性和隱性債務負擔越來越嚴重，債務風險也越來越大。而國民經濟三十餘年的快速增長，無論中央還是地方政府綜合財力的強勁增長勢頭並未減弱，從地方政府的債務償還能力來看，總體上我國地方政府性債務負擔還沒有超出其償還能力。

　　顯然，決策層現在對GDP增速的認識也已經有了主動改變，強調不再簡單以GDP增長論英雄，努力實現質量效益提高而又不會帶來後遺症的增長。中組部更是明確規定「把政府負債作為政績考核的重要指標」。

　　任何改革都不可能一蹴而就。地方債務是經過多年累積而形成的，債務餘額也必然將在較長一段時間內逐漸償還。雖然當前我國經濟增速有所放緩，但平穩較快的經濟增長將為債務償還提供根本保障。而且，地方債風險說到底還是中國經濟轉型中的一些反應，只要採取正確的防範措施，地方債務風險完全可控並不可怕。（中國經濟網 艾楓梧）