中國政府債務究竟有多少？

報告稱我國總負債或達50萬億 最大缺口是養老金2013年02月20日12:42財經網

　　巴克萊集團日前發布的一份報告稱，中國政府的總負債佔國內生產總值的62-97%，其中蘊含了巨大的財政風險。

　　國家統計局1月18日發布的初步核算數據顯示，2012年國內生產總值為519322億元，按照巴克萊的測算，政府負債最高將達50.44萬億，最少也有32.24萬億。

　　公開數據顯示，中國目前公共債務/ GDP比率接近16%，巴克萊認為這大大低估了政府的潛在負債。例如，地方政府發行的債券，鐵道部、國有政策性銀行、資產管理公司、國有商業銀行以及金融系統的不良貸款都可以說是潛在的負債。此外，中國政府也在改善社會福利如醫療、教育和養老保險等方面面臨支出壓力，到底是62%還是97%取決於養老金缺口的假設。

　　中期來看，最大的財政風險是地方債。雖然「預演算法」禁止地方政府運行預算赤字，但他們常常大量借債，這主要是因為地方政府承擔比他們收入更多的支出責任，許多地方政府官員也通過固定資產投資拉動經濟增長，以期獲得晉陞機會，最終造成地方政府不得不求助於其他資金來源。

　　在過去三十年中，地方政府先從收費後在土地銷售現在從金融機構或資本市場借貸，問題是他們沒有獨立的資產負債表，所有借款最終都由中央財政提供擔保。因此，理論上講，他們可以幾乎沒有限制的借貸，如果不加以控制，可能導致重大金融風險和財政風險。

　　長期來看，最大的財政風險是養老金缺口。研究發現，中國養老金支出將迅速上升，並有可能超過國有資產總額，人口老齡化將進一步擴大養老金缺口，而目前的養老保險制度正在嚴重損害財政可持續性。

　　巴克萊認為，未來幾年中國面臨債務危機的概率是很低的。首先，政府的資產負債表仍然穩健。財政部2009年的數據顯示，國有企業的資產總額為53.3萬億，其中27.9萬億屬於中央政府，25.5萬億屬於當地的政府，政府的資產足以覆蓋所有負債；其次，中國政府保持良好的財政狀況，即收入的快速增長和審慎的財政管理；第三，政府還有幾個可用選項，以資助其上升的負債。除國有資產直接轉讓，中央政府還可以發行更多的債務，地方政府還可以逐步挖掘資本市場的潛力。

　　此外，中國家庭持有的大量儲蓄和住房資產，也有助於政府化解債務風險。國際貨幣基金組織(IMF)研究發現，私營部門有足夠的金融資產，也能應對老齡化相關的成本。

　　巴克萊指出，如果政府積極推動經濟改革，增加社會福利開支，減少其他方面開支，可能會降低投資的增長潛力，開放金融系統則可能會增加不良資產，但總體而言其負面影響比較輕微，從中期來看應該會使中國經濟增長更加可持續。

　　需要警惕的是，目前的工資上漲和改善收入分布繼續下去，消費可能會集中在中間環節，而不是品類超豐富的終端環節；資本成本的上升會進一步擠壓企業的利潤，提高金融市場的波動，併產生一些高槓桿的行業。中國政府隱性負債：中央10.94萬億 地方4萬億

2012年04月13日 10:31 來源：財經國家新聞網

評估中央和地方政府債務，不光要看顯性負債，隱性負債也是一個天量數字

中國政府債務規模在相同發展類型國家中，債務水平較高。在政府債務內涵上，中外存在顯著差別，主要體現在中外政府在財政資金運用上。中國地方債務對土地財政依賴過重，對銀行信貸依賴過大，投資項目贏利較差。

中央政府顯性負債為6.75 萬億

在國債餘額方面，2010 年年末，我國對內及對外國債餘額為67548.11億元。如果採用歐盟關於國債餘額佔GDP 比重，即負債率不超過60%的標準來衡量，我國國債餘額與GDP 的相對規模處於非常低的安全水平。

中央隱性負債：規模約為10.94 萬億左右

政府隱性債務包括政府負有擔保責任或者是再出現違約情況下政府不得不使用財政資金進行最後「兜底」的各類型債務。在一定的條件下，這些隱性債務會通過違約的方式實現顯性化，對銀行體系造成衝擊，所以仍然需要評估其對經濟的潛在威脅。根據這樣的定義，鐵道部負債、社保基金缺口、政策性銀行負債、國有銀行和非銀行金融機構不良資產均為典型的政府隱性負債。

2010 年全年城鎮基本養老保險基金總收入13420 億元，2010 年全年城鎮基本養老保險基金總支出10555 億元，當年參保離退休人員6305萬人，當年全國65 歲以上老人約為1.2 萬億，如果實現「老有所養」的全民養老目標，當年養老保險支出將擴大1 倍以上，達2 萬億以上，當年養老保險虧空將超 8000 億。從人口結構比例看，當前我國的勞動人口比重已越過高峰期，養老保險基金償付壓力會越來越大；按當前預期平均壽命73 歲計，全國僅65 歲以上老人養老保險支出虧空靜態累計就達5.6 萬億以上；截止2010 年，全國養老保險基金累計節餘1.54 萬億，靜態缺口達4 萬億。鐵道部已明確披露，2010 年年末，鐵道部負債總額為18918 億；截止到2009 年年末，三大政策性商業銀行的債券發行量為45409.4 億，國外負債為711.80 億，兩者相加46121.2 億。

四家國有商業銀行改制上市時剝離不良資產規模為1.4 萬億元，按照銀監會公布的《2006年金融資產管理公司資產處置情況表》中金融資產管理公司68.61%的處置進度，還存在約4394.6 億元的債務尚未處理。而基本養老保險基金至少存在約4 萬億元缺口。這意味著我國隱性債務的總規模約為10.94 萬億左右。

地方政府顯性負債：規模達6.7 萬億

類似於中央政府債務的估算，地方政府的顯性負債包括了地方政府財政赤字以及各類地方政府負有償還責任的借債。

其次，2008 年中央推出4 萬億經濟刺激計劃之後，伴隨各類地方政府融資平台的瘋狂生長，地方政府債務問題逐漸浮出水面。根據審計署2011 年發布的全國地方政府性債務審計結果，截至2010 年底，全國地方政府負有償還責任的債務67109.51 億元，佔全部地方負債62.62%。其中，以地方融資平台為借款主體的資金量為31375.29 億元，佔全部債務量的46.75%。

地方政府隱性負債：規模達4 萬億

地方政府隱性負債主要包括了地方政府負有擔保責任的或有債務以及當債務人出現償債困難時，政府需要給予一定救助的債務。根據審計署公布的審計結果，截止2010 年年末，可劃歸為地方政府隱性債務的金額總計40065.4 億元，在整個地方政府債務餘額中佔到 37.38%。

其中，政府負有償還責任的債務67109.51 億元，佔62.62%；政府負有擔保責任的或有債務23369.74 億元，佔21.80%；政府可能承擔一定救助責任的其他相關債務16695.66 億元，佔15.58%。渣打估計中國公共債務總額28萬億元2011年06月30日16:30財新網[導讀]佔GDP之比為71%，假設經濟保持高增長，2015年可能債務佔GDP之比可降至45%。

【財新網(微博)】（記者 張環宇）渣打銀行今天（6月30日）發表報告稱，估計中國的公共債務餘額到2010年底約為28萬億元。

報告提出，上述債務總額，包括了中國中央政府債務、政策性銀行債務、測算的地方政府及地方投融資平台債務、鐵道部債務，以及上一輪銀行重組的承擔成本。這份報告由渣打銀行大中華區研究部主管王志浩完成。

渣打對中國政府債務的測算，以中國審計署最近公布的地方政府債務審計結果為基礎，並作了調整。

審計署本周公布的地方政府性債務審計結果顯示，截至2010年底，全國省、市、縣三級地方政府性債務餘額共計107174.91億元，其中，地方融資平台公司債務餘額為49710.68億元。

王志潔認為，審計署與中國人民銀行、中國銀監會對地方融資平台債務的定義和範圍有差異。據央行的統計，其債務上限為14萬億元，銀監會的數據則為9萬億元。而如果將政府非正式的擔保情況也計入，則審計署的口徑有所低估。

為此，王志浩將融資平台貸款額提高了4萬億元，作為調整。對於因此可能引起的爭議，他稱，央行及銀監會的測算很可能包括了審計署所定義的地方政府債務（非融資平台）。

報告稱，28萬億元債務總額，不包括未到期央行票據，因其有3萬億美元外匯儲備的支持，不包括國有企業負債，因其實為商業貸款，也不包括未來的個人養老和其它社會保險欠賬。

從2009年以來的債務名義增速看，中國政府債務在測算的20多個國家中屬快增者，但以佔GDP的比例來看，中國處於中間，與英國、美國等的比例接近，而高者希臘、義大利等國均超120%，低者泰國、澳大利亞等國為20%-30%。

「雖然（中國）公共債務負擔很大，過程也很痛苦，但仍然是可以持續下去的。」王志浩稱，對中國來說，雖然債務絕對值看似驚人，但中國經濟仍保持較高增速。報告假設2011年至2015年中國名義GDP增長率為10%，名義債務保持穩定，則到2015年中國公共債務佔GDP之比將降至45%。

不過，隨著還本付息壓力的攀升，地方政府融資平台將在信貸市場遭遇困境。銀行將不再願意為這些項目提供新的貸款，這使得「借新還舊」無法實現。他認為，在未來某個時點，中央政府可能須介入地方債務，並替某些地方政府償債。他提出，需要討論政府債務的解決方案。

高盛：中國政府負債佔GDP近一半http://www.sina.com.cn 2010年05月11日 13:12 經濟觀察網

　　經濟觀察網 記者 田芸 在歐洲債務危機有可能拖累全球經濟復甦的同時，中國房地產調控政策可能給政府收入帶來怎樣的影響？現在，市場對中國政府的負債率和償債能力非常關注。高盛最新的研究數據表明，2009年中國政府的負債總量佔GDP 的48%。

　　高盛經濟學家宋宇和喬虹表示，雖然政府債務違約的總體風險仍然有限，但近期地方政府資產負債規模的擴張不對稱地加大了地方政府的債務償還風險，而地方政府借款的快速增長已經凸顯出地方政府進行財政改革的緊迫性。

　　負債組成

　　高盛估算，截至2009 年年底時，地方和中央政府總負債為人民幣15.7 萬億元，約佔GDP 的48%。負債分為三部分，首先是中央政府發行的國債餘額。官方數據顯示，2009 年中央政府的負債/ GDP 比率仍約為20%。

　　第二部分也是最大的一部分來自於地方政府。由於地方政府不得發行債券或直接從銀行借款，第二部分債務為地方政府在進行基礎設施建設和其他項目投資時所承擔的債務。這些項目的資金來源於政府投資工具(如城投企業)所借的貸款和發行的債券。

　　由於沒有官方數據，觀察人士和分析師對於地方政府負債規模的看法大相徑庭。「根據媒體對中國銀監會和央行銀行所做的貸款調查的報道，我們認為政府提供隱性擔保或以公共土地作抵押向銀行申請貸款的規模總計為人民幣6 –7 萬億元。」宋宇和喬虹表示。如果用估測區間的高端(即人民幣7 萬億元)計算，則地方政府的總負債應該大致為人民幣7.8 萬億元，約佔GDP 的23%。

　　高盛統計的最後一部分負債是在2000–2001 年期間商業銀行剝離但仍體現在資產管理公司賬面上的那些不良貸款。目前為止，資產管理公司通過發行債券為這些不良貸款融資，而這些債券大部分為商業銀行所持有。「即使不考慮今後進一步剝離的不良貸款，政府可能仍需要解決這部分負債，因為其總額已經達到人民幣1.6 萬億元，接近2009 年GDP的5%。」宋宇和喬虹指出。

　　根據經濟合作與發展組織(OECD)目前評估，發達經濟體的公債GDP佔比將普遍升高，平均達到100%左右。國際貨幣基金組織(IMF)最近的評估也得出了相似的結論。

　　作為參照，目前希臘的負債為GDP的125%，義大利負債正接近GDP的118%，歐元區負債則為其GDP的84%。

　　地方政府需要財政改革

　　宋宇和喬虹指出，目前中國政府債務違約的總體風險仍然有限，市場對政府過度借貸的風險擔憂存在偏差。

　　「中國政府仍擁有龐大的重要資產儲備，包括上市公司國有股(國內和海外)、非上市國有企業以及土地和房地產等；而政府的財政收入和儲蓄快速增長。」宋宇和喬虹認為，即使是在資產市場下跌，政府土地和股票的價值大幅縮水的特殊情況下，中國政府仍能夠依賴於目前的財政收入償還債務。

　　此外，中國政府在發行外匯和人民幣債券方面都有較大空間。而資本賬戶仍受到控制的情況下，較高的居民和企業儲蓄也確保了中國政府債券的需求旺盛。這都保證了中國政府對債務的償還能力。

　　但是，高盛認為在地方政府當前財政收入薄弱並過度依賴於土地出讓金的情況下，近期地方政府資產負債規模的擴張不對稱地加大了地方政府的債務償還風險。「如果地方政府無法償債，中央政府將不得不增加財政轉移支付並進行問題債務重組。為了防止這種情況發生並抑制總體財政可持續性面臨的風險，中央政府需要避免經濟增長硬著陸和通脹失控。」宋宇和喬虹指出。

　　高盛認為，近期地方政府借款的快速增長已經凸顯出地方政府在下列幾方面進行財政改革的緊迫性：首先，地方政府融資渠道需要增加，以適應不同的投資需求；其次， 為確保負責、有效的貸款，中央政府應加大對所有形式政府借款的風險控制，例如通過限制借款總額在地方政府經常性財政收入中的佔比以及禁止直接從地方國有企業借款等。

　　「廣義上來講，中央政府和地方政府之間的政府收入分配模式仍存在調整和改善的空間。如何重新定義地方政府的公共服務角色並發展跨省財政轉移支付體制的問題需要在下一輪財政改革中得到解決，我們希望這一天的到來並不會太遙遠。」宋宇和喬虹表示。官員估算中國公共部門實際債務佔GDP五成http://www.sina.com.cn 2010年06月23日 20:04 中國新聞網

　　中新社北京6月23日電 中國財政部官員23日表示，今年中國財政赤字仍控制在年度GDP的2.8%左右，體現了政策穩妥，公共部門的實際債務餘額約為年度GDP的50%左右，皆在安全線內。但最主要的問題是地方債的規範性太低，可能造成公共風險。

　　中國財政部財政科學研究所所長賈康23日在中國國際經濟交流中心「經濟每月談」論壇上作了上述表示。他說，中國財政赤字在大幅提升的情況下，始終控制在GDP的3%之下，暗合歐盟警戒線。儘管今年提出10500億赤字的預算，絕對數再創新高，但相對數仍是2.8%左右，風險在相對安全的水平上，體現了政策的極其穩妥。

　　賈康稱，中國公共部門債務餘額佔GDP比重的指標，名義指標相當低，不到20%，但加上國債、地方政府的隱性負債，則遠不止此。粗線條估算，中國公共部門債務餘額相當於年度GDP的50%左右。不過他稱，中國外債較少，外債中商業性短期債的比重亦不多，對此可抱有信心。

　　但他又指出，目前最主要的問題是地方債的規範性程度。規範性太低，可能造成公共風險，在管理不透明的地區，風險積累集聚到一定程度可能成為導火索，若資金鏈斷裂，中央財政「救火」的社會代價相當高。目前，有關部門正在探討地方債務如何因勢利導，化解風險。美媒:中國人或老無所依 養老金缺口將達數萬億2013年02月21日 11:17 環球時報 我有話說

　　美國《紐約時報》2月19日文章，原題：老無所依　自2009年中國制定全國性農村養老保險制度以來，約3.25億中國人開始享受退休福利保障。一名中國農民對我說：「解放60年後，我們終於有了養老金！」

　　但快速城市化和農村土地遭侵佔的問題，已使中國農村老年人的養老保障受到威脅。近期有研究預測稱，未來20年內，中國的養老金缺口將累計至10.9萬億美元。上世紀90年代後期和本世紀初，數萬居民曾因養老金髮放不到位而抗議。老無所養甚至有可能演化為比當前官員腐敗和瀆職更嚴重的動蕩根源。

　　中國養老金改革的障礙更大程度上是政治問題，而非財政問題。首先是缺少一個像美國社會保障署這樣管理養老保險的中央機構。相反，中國的養老社保體系類似美國上世紀30年代新政之前的狀況：一種以州為基礎的權宜之計，各州規定不同，幾乎沒有針對跨州工作或退休人員的條文。在中國，約有2500個縣級和市政府各自運營養老保險基金。

　　其次，地方政府債台高築。未領到養老金的民眾激烈抗議後，地方政府開始「借用」不得挪作他用的養老金個人賬戶資金。有報告稱養老金個人賬戶空賬額已達2.2萬億元人民幣。

　　改革的第三大障礙來自富裕城市和強大國企。上海和深圳等城市堅持自主管理養老基金。而國企拒絕將部分股份和利潤劃入養老基金資產，聲稱股息和利潤歸股東所有。

　　中國人自己是最後的障礙，他們強烈反對延長退休年齡。中國官員經常稱，早退休能夠為年輕人空出工作崗位。但當前的退休年齡已加重人口負擔。(作者馬克W弗雷澤，丁雨晴譯)

專家稱養老金缺口風險被嚴重誇大 結餘1.9萬億2013年02月22日09:40 人民網-人民日報海外版

　　本報記者 周小苑

　　近日，巴克萊集團發布報告稱，由於中國養老金缺口的不明，未來將顯著影響中國的政府性債務水平。此外，更有外國媒體援引國內研究機構發布的材料稱，未來20年內中國的養老金缺口將累計至10.9萬億美元，這將導致未來中國老無所依。至此，中國養老金缺口到底有多大的問題再度被推到了輿論的風口浪尖。

　　那麼，中國養老金究竟有沒有缺口？如果有，缺口究竟有沒有這麼大？對此，各研究機構和專家均表達了不同觀點。僅從現實數據來看，專家認為，養老金當期不存在缺口問題，未來「巨大缺口將導致中國人老無所依」說，也是嚴重誇大風險，無充分事實依據，並未用動態的發展的眼光看待問題，而是陷入了「刻舟求劍」的推論誤區。

　　算總賬尚有1.9萬億結餘

　　近年來，儘管中國的養老金收繳和使用制度一直在不斷地完善，但是養老金是否存在缺口的問題一直受到廣泛關注。尤其是去年由中國銀行首席經濟學家曹遠征牽頭的中銀研究團隊和德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿牽頭的復旦大學為主的研究團體聯合發布《化解國家資產負債中長期風險》的報告稱，到2013年，中國養老金的缺口將達到18.3萬億元。在目前養老制度不變的情況下，往後的年份缺口逐年放大，假設GDP年增長率為6%，到2033年時養老金缺口將達到68.2萬億元，占當年GDP的38.7%。

　　該報告一經公布，立即引發輿論嘩然。然而，根據人保部公布的2011年數據，中國城鎮基本養老保險基金總收入為1.7萬億元，總支出為1.3萬億元，年末累計結存達1.9萬億元。人社部新聞發言人尹成基曾表示，總體上說，養老保險基金收入大於支出，當期不存在基金缺口問題。只有少數省(區市)當期基本養老保險費征繳收入不抵支出，但有中央和地方財政的補助，都實現了收支平衡。

　　「就現實的數據來看，我們的養老金是沒有缺口的。」中央財經大學社會保障系主任、中國社會保障研究中心主任褚福靈對本報記者表示，現在一些機構關於缺口的說法是指未來的缺口，是一種推測和測算。現在養老金的發放是有足夠基金支撐的，就現實發放來看，我們的社保基金是有結餘的，是沒有缺口的。

　　2萬億空賬是怎麼回事

　　那麼，中國養老金到底存不存在缺口呢？對此，中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，1.9萬億元的結餘指的是現金流量，而18.3萬億元則是存量。現金流量有結餘不代表沒有虧損。

　　不過，在人保部專家何平看來，這兩個數據並不是很矛盾。從目前看，算總賬，養老金整體上結餘兩萬億左右，但是在一部分省市又是有缺口的。這是因為現在不是全國統籌，各地方平衡各地方的收支，所以中央財政還每年需要補貼1000多個億給那些有缺口的省份，這是當期的情況。而將來養老金可能實行全國統籌，統一調撥資金，把結存的資金給那些有缺口的地方，這個情況就會得到緩解。

　　而在去年底，中國社會科學院世界社保研究中心發布《中國養老金髮展報告2012》顯示，中國城鎮基礎養老保險個人賬戶空賬額繼2007年突破萬億元大關後，2011年突破2萬億元大關，達2.2156萬億元。

　　如果不存在缺口，那麼2萬多億空賬又是怎麼回事？對此，中國勞動學會薪酬專業委員會常務理事呂井海表示，一方面，中國社保制度建立較晚，很多以前退休的人員沒有繳費就參保。當時在職職工的個人繳費無法全部進入自己的個人賬戶，被部分拿去給退休者發養老金，這就使在職職工個人賬戶出現空賬；另一方面，近年來國家連續以每年10%左右的幅度提高養老金，使得國家財政只能優先為退休者發放養老金，而無法在短期內解決空賬問題。

　　增加儲備坐實個人賬戶

　　何平表示，關於養老金缺口問題，從目前來看並沒有社會上吵得那麼嚴重。但是，也有專家指出，如果現行養老制度不變，養老金缺口放大對財政造成巨大負擔這一總體趨勢是確定的。

　　那麼如何才能防患於未然，解決未來養老金可能出現的缺口問題？何平認為，有兩個基本的出路：一個是增加個人繳費，把個人賬戶坐實，使將來老年人的一部分養老金由個人賬戶發揮作用，這樣就可以緩解未來的一些壓力。另一個是增加戰略儲備金，應該趁著經濟高速增長、財政收入比較快、國有資產收益比較好的時候，留足了儲備，以將來應對未來的缺口。

　　此外，財政部社會保障司副司長符金陵指出，中央財政將從兩個方面做好工作，應對養老金收支失衡問題。一方面進一步調整財政支出結構，加大對基本養老保險的補助力度。另一方面將配合人力資源部和有關部門加強頂層設計。從宏觀方面推動制度化改革。同時要推進全國統籌，研究制定基礎養老金全國統籌的思路和方案。此外還將建立企業職工基本養老金的正常調整機制，使養老金的水平與物價指數、與工資增長水平相適應，能夠反映出物價變動情況和改革發展的成果。人社部：養老金結餘近2萬億 支付不會有問題2013年01月23日04:04 人民網-人民日報

　　最近國家再次上調企業退休人員養老金待遇，讓很多老人感到溫暖。但上調待遇也引發一些人擔心：隨著老齡化加劇，養老基金支出不足怎麼辦？

　　人社部有關負責人1月22日接受本報記者採訪時說，目前我國五項社會保險基金的結餘達2.7萬億元，其中養老保險基金結餘已超過1.9萬億元。統籌考慮社會保險基金的收支狀況，養老金支付不存在太大問題。今後國家會不斷完善、健全養老保險制度，使制度更具有可持續性，老百姓應當對此有信心。

　　《社會保險法》已明確，基本養老保險基金出現支付不足時，政府給予補貼。「也就是說，我國養老保險制度是由政府信用做擔保的，政府是確保養老金髮放、維護參保人員養老權益的最終責任人。」

　　據該負責人介紹，考慮到基本養老保險制度建立之初統籌層次較低，地區間支付能力不均衡，中央財政從1998年開始建立對基本養老保險的補助制度。補助金額已從1998年的20多億元增加到2012年的2100億元，年均增長率38%。根據支付需要，中央財政今後還會繼續加大補助力度，讓退休職工按時足額拿到養老金。

　　這位負責人說，1998年，我國尚未進入老齡化社會，職工養老保險制度中的企業離退休人員只有2727萬人，人均養老金不到500元，有28個省份當年收不抵支。而到2011年，全國老齡化率達到13%以上，離退休人員6826萬人，人均養老金增至1511元，「缺口省」則減少了一半，累計結餘大幅增加。

　　他表示，只要我國保持經濟健康發展和社會穩定，政府就必然能保證養老保險制度的平穩運行和養老金的發放，並根據經濟社會發展，不斷提高離退休人員的待遇水平。人社部部長尹蔚民：我國企業養老金不存在缺口2013年03月07日 13:13 四川在線

　　四川日報北京快訊(川報集團特派記者李旭、熊潤頻)人力資源和社會保障部部長尹蔚民在3月7日上午的四川代表團全體會議上，回答人民日報記者提問時表示，我國企業職工養老金不存在缺口。

　　尹蔚民介紹說，大家對養老金缺口這個問題非常關心，因為直接涉及老百姓的切身利益。「(社會上)也有不同的說法，我在此可以負責任地向大家說明，我國企業職工養老保險不存在缺口。我們去年企業職工養老基金的收入1萬9多億元，支出1萬5千多億元，當期結餘4千多億元，累計結餘2萬3千多億元。按照社會保險法的規定，企業職工養老基金的收入包括三個部分，第一個部分是征繳收入，第二個部分是財政補助，第三是利息收入。即使把財政補助和利息收入扣除，去年征繳收入已達到1萬6千多億，所以不存在缺口。」

　　尹蔚民表示，隨著我國人口老齡化的加速，大家關心養老金缺口主要是對養老金的長期、安全、穩定發展的擔心，「我們也正在積極研究」。

審計署官員：我國各級政府負債18萬億左右2013年03月05日 17:25 中國證券網

　　中國證券網訊：審計署副審計長董大勝今天下午在參加小組討論時透露，中國各級政府的負債在15萬億到18萬億左右，並不像國際投行所說的那麼多。但這並不意味著我們不重視政府的負債。我們在地方政府負債方面需要進一步加強工作。

　　我們了解到目前還有個別政府新建融資平台，通過信託向公務員、向職工集資的方式獲得建設資金。這些情況應該引起足夠的重視，進一步約束地方政府負債建設的衝動。(上證兩會報道組)尚福林：地方融資平台貸款規模為9.3萬億www.eastmoney.com2013年03月07日 16:06陳瑩瑩

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　　銀監會主席尚福林7日接受中國證券報記者採訪時表示，目前地方融資平台貸款規模為9.3萬億，兩年只增長了2%，總量規模得到了控制。

　　尚福林表示，下一步，銀監會還會按照總量控制、分類管理、區別對待、逐步化解的方式化解地方融資平颱風險。「地方融資平台對支持地方實體經濟發展發揮了一定的作用，銀監會將在注重調整結構、風險防範上，促進地方融資平台能夠逐步發揮好化解風險的作用，同時發揮支持經濟發展的作用。」

項懷誠：中國政府債務超30萬億 負債率還不算高www.eastmoney.com2013年04月06日 16:17東方財富網

　　4月6日下午消息，中國財政部原部長項懷誠在「博鰲亞洲論壇2013年年會」的「債務風險：下一個爆發點」分論壇上表示，從2008年到現在一共就是4年左右的時間，你要發也不可能發得很多，所以我的判斷中國的債務，特別是地方債務，中國政府的債務大體上就是7-8萬億，地方政府估計得高一點，本身就超過20萬億，這樣一個債務率也不是特別高的債務率。我個人覺得中國政府的債務還不是一個當務之急。以下為其講話摘要：

　　項懷誠：中國的債務問題在參加這次會議之前我專門找了一點數據，據公開披露的數據講到前年底為止中國整個中央政府和地方政府的債務一共是30多萬億人民幣，大體上債務率是37.8%。中國的統計數字，特別是地方債務的統計數字可能是會偏小，所以債務率應當比這個更高一些更合理。2012年的數據我當時收集的時候還沒有，我昨天來之前找到了一個數據，大體上和2011年的數據相對比較接近，中央政府和地方政府的債務數量比2011年多了、增加了幾萬億，但是佔GDP的比重，債務率大體上還是在40%左右。現在中國的債務問題，看來中央政府的債務比較明朗，主要是地方政府的債務。地方政府的債務方方面面都很關心，但是中國地方政府債務的透明度不高，不是那麼容易說清楚。中國地方債務這幾年來增加得比較快的時間是在2008年美國出現金融危機以後，中國政府決定了4萬億的投資規模，投資的時候地方就要配套，地方財政不可能有那麼多的錢，就建立了很多融資平台，也發行了很多債務，這樣就形成了地方債務新的增量。

　　現在地方債務大概有多少呢？據統計講地方債務是11萬億多一點，不到12萬億，但我不知道，我現在不是體制內的人，我不知道這個數字是不是很準確，我相信不會很準確，為什麼呢？因為不容易統計上來。前不久看到有一個材料是巴克萊集團的，巴克萊集團對中國政府債務率有一個分析，說中國政府的債務率底線是62%，高線是97%。巴克萊數字和中國政府公布的數字之間相差就很多了，巴克萊說為什麼有這麼大的幅度？為什麼說有可能會達到97%？至少是62%，就是說中國社會保障體系的欠賬是一筆算不太清楚的數字。我覺得中國地方債務多也多不到哪兒去，從2008年到現在一共就是4年左右的時間，你要發也不可能發得很多，所以我的判斷中國的債務，特別是地方債務，中國政府的債務大體上就是7-8萬億，地方政府估計得高一點，本身就超過20萬億，這樣一個債務率也不是特別高的債務率。我個人覺得中國政府的債務還不是一個當務之急，不是說已經非常危險，我之所以這麼說，第一，因為債務率本身不是特別高；第二，中國政府的債務基本上是內債，內債佔到整個債務總量的95%-98%；第三，中國債務總體上看還沒有看到特別特別壞的、效率特別特別差的案例。我覺得中國政府在中國債務這個問題上的態度始終堅持一個基本觀點，就是要有可持續性，這是我按照主持人所說的，我簡單談一點對中國債務的看法。胡祖六：下一個債務危機爆發點可能在中國www.eastmoney.com2013年04月06日 17:23東方財富網

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　　4月6日下午消息，春華資本董事長鬍祖六在「博鰲亞洲論壇2013年年會」的「債務風險：下一個爆發點」分論壇上表示，我覺得下一個危機的爆發點可能在我的祖國——中國。中國相對於主要發達國家，我們講歐洲、美國、日本，各個有一本難念的經，中國的債務狀況，無論怎麼說債務佔GDP的比重是比較溫和的債務負擔，中國的財政狀況還是比較良好。以下為其講話摘要：

　　胡祖六：這個問題是具有挑釁的問題，我也具有挑釁的回答，我覺得下一個危機的爆發點可能在我的祖國——中國。中國相對於主要發達國家，我們講歐洲、美國、日本，各個有一本難念的經，中國的債務狀況，無論怎麼說債務佔GDP的比重是比較溫和的債務負擔，中國的財政狀況還是比較良好。當然我們這麼好的局面來之不易，就是90年代中國大規模的財稅改革，那時候項部長親自參與的改革，那個非常成功，得到了很多改革的紅利。再加上經濟的快速增長，還有人口的年齡結構相對來說比較有利的綜合因素的結果。

　　但問題是好景可能不長，情況可能會發生逆轉，基於簡單幾個道理，我用1分鐘解釋一下。

　　目前整個政府的財政支出佔GDP的比重大約是25.7%，這跟中等收入國家，人均GDP跟我們相當的國家大致相當。也和東亞、韓國、台灣地區是相當的，所以不算高。但我們國家很特別，有地方融資平台、預算外資金，如果把這些政府支出都加在一起，財政支出佔GDP的規模可能是35%-37%之間，如果就這樣也不會有問題。

　　但中國經濟到了很關鍵的轉折點，我們講財政危機的幾個原因：一是社會福利以後的上升，現在中國因為欠帳很多，社保、醫療、環保，以後公共支出都要提高，我的估算把這些新的政府核心公共支出加起來可能是額外的8-12個百分點，這再加上32%那就是50%，50%什麼概念，美國和日本有這麼多問題才達到36%，我們就達到和北歐國家相當的東西，這是完全不可持續的。

　　中國現在特別是新一代領導人絕對不能因為我們看到歐洲的問題亂七八糟，美國的問題、日本的問題焦頭爛額，我們可以盲目樂觀、掉以輕心，項部長非常智慧之言，關鍵是可持續性。目前我們的情況非常好，但未來5年、10年、20年我們是不是可持續？我們不能掉以輕心，應該要很審慎。我給大家提供一個非常有挑釁性的回答，供大家思考。穆迪：中國地方政府債務總額或達12.1萬億2013年06月13日21:59財經網

　　穆迪稱，中國國家審計署的報告顯示中國地方政府借貸飆升，中國政府正面臨為地方政府債務提供救助的風險。

　　據華爾街見聞此前報道：

　　周一中國審計署發布的報告顯示，截至2012年底，抽查的36個地方政府本級政府性債務餘額38475.81億元，比2010年增長12.94%。審計署同時警告在地方政策性債務管理中存在償債壓力大、借新還舊率高、變相融資突出等問題。

　　審計署繼2011年公布全國地方政府性債務「普查」情況後，2012年11月至2013年2月又對36個地方政府本級2011年以來政府性債務情況進行了「抽查」，並於10日公布了審計結果。審計發現，2年來上述地方政府債務餘額增長了12.94%。

　　審計署財政審計司負責人表示，這次審計旨在摸清地方政府性債務增長變化情況，揭示債務管理中出現的新情況、新問題和風險隱患。

　　審計的範圍包括，15個省、3個直轄市本級及其所屬的15個省會城市本級、3個市轄區，涉及903個政府部門和機構、223個融資平台公司、1249個經費補助事業單位、83個公用事業單位、273個其他單位、22240個項目，共75559筆債務。

　　審計發現，截至2012年底，36個地方政府本級政府性債務餘額38475.81億元，比2010年增長12.94%。從債務形成年度看，2010年及以前年度舉借20748.79億元，佔53.93%；2011年舉借6307.40億元，佔16.39%；2012年舉借11419.62億元，佔29.68%。

　　從債務舉借主體看，融資平台公司、地方政府部門和機構仍是主要的舉借主體。從債務資金來源看，銀行貸款和發行債券仍是債務資金的主要來源。從債務資金投向看，用於交通運輸、保障性住房、土地收儲和市政建設的債務支出增長較大。

　　據審計署，此次抽查的36個地區2010年底政府性債務餘額佔全國總額的31.79%。截至2010年底，全球地方性債務總額為10.72萬億元。

　　穆迪基於中國審計署的報告自己計算得出，從2010年末至2012年末，中國地方政府的直接和擔保債務可能已經上升13%，至12.1萬億元。

　　4月，穆迪將中國主權信用評級從「正面」下調為「穩定」，穆迪稱，中國在降低地方政府債務和信貸擴張的風險方面做出的努力低於市場預期。4月早些時候，惠譽下調了中國長期本幣債務評級，惠譽下調的原因是，中國地方政府債務缺乏透明性，中國金融穩定的危險正在增加。

　　「被抽樣的地方政府債務總額和審計報告抽樣範圍的局限，這兩者對中國信用的影響都是負面的。」穆迪今天引用中國審計署的報告稱，「中國地方政府債務總量巨大，這讓它最終很可能將由中央政府來承擔，而審計報告有限的範圍使潛在債務的規模充滿不確定性。」

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