蓄勢調整中關注新生代強勢品種

市場面臨「資金瓶頸」　　雖然目前各路資金依然認同A股市場上市公司業績的高速成長將帶來更為強大的基本面做多動力，但當滬深300的2007年動態市盈率高達37倍的背景下，與周邊證券市場相比，「估值高地」的效應顯然凸現。已有分析人士提出，在5000點以下是價值投資，5000點以上則是趨勢投機，言下之意就是在5000點上方，A股市場已演變為資金推動型牛市，也就是說，研究後續大盤走勢的關鍵在於資金能否持續湧入。　　可惜的是，目前資金面正面臨著極大的壓力，一是港股直通車的試點、基金等機構資金主體的QDII成行等，將更加顯現出A股市場的估值高地所帶來的比價劣勢。也就意味著，新多資金可能會流入到估值窪地、成本窪地效應明顯的港股市場。二是在5000點上方新基金髮行節奏有所減緩。上證指數在前期攻破5000點，叩關5500點時的推動力主要來源於新基金的買盤力量，新基金髮行節奏的放緩也將抑制A股市場的彈升空間。　　資金面的壓力在證券市場的實際走勢中已有所反映，一是貴州茅台等長線牛股目前已有賣出信號的技術指標出現，K線圖也有構築頭部形態的雛形。二是上證50指數在上周已明顯落後於上證指數，而上證50指數在前期一直是大盤的先行信號，表明新基金的買盤力量在衰退，也意味著大盤的上衝動能的衰退。　　　　上下兩難，有望形成箱體震蕩　　與此同時，A股市場也難有大的下跌空間。一是因為市場一旦調整，所謂的利空傳聞難以一一兌現，從而抑制了空頭的做空動能。二是目前A股市場的牛市基礎尚未出現根本性的逆轉跡象。三是工商銀行、中國銀行等大象們估值較為合理，目前距H股股價大致落在20%的區間，尚屬合理，意味著此類個股在短期內下跌空間有限。而此類個股拒絕較大的調整力度，也就意味著大盤的調整空間有限。　　所以，筆者認為當前A股市場處於漲跌兩難中：漲，面臨著資金面的瓶頸壓力以及所謂朦朧的利空預期壓力；跌，則面臨著牛市基礎、大象們下跌空間不大的支撐力。在此影響下，大盤最佳的走勢就是選擇箱體震蕩，如同5月30日至7月19日之間的箱體震蕩走勢一樣。就目前信息來看，此次的震蕩區間可能在5000點至5500點之間，在此區間積蓄力量，等待突破的動能。以此推測，本周一A股市場可能難以出現長陽K線，充其量是小陽K線。　　　　關注兩大潛在市場熱點　　不過，在實際操作中，並不意味著A股市場缺乏投資機會，一方面是因為目前的震蕩只是蓄勢，並不是轉勢，部分多頭資金仍會製造局部熱點。另一方面則是因為當前產業政策或時間周期有利於市場形成新的熱點。　　就目前來看，主要有兩大潛在熱點，一是產業政策變化所帶來的投資機會，主要是可再生能源板塊。近期打開電視、翻開報紙，無疑可以看出節能減排已成為輿論焦點，這必然會帶來證券市場的反應，可再生能源股極有可能成為短期熱錢關注的焦點，故建議投資者密切關注銀星能源、精工科技、長城電工、長征電氣、大港股份等可再生能源品種。二是創業板、股指期貨等新投資品種所帶來的市場反應熱點，比如創投概念股的大眾公用、綜藝股份、錢江水利、紫光股份、力合股份等，再比如股指期貨概念股的美爾雅、新黃浦、弘業股份等等。