反彈行情現六大病症 4月見頂幾率大增
每經記者 毛晉楠 曾子建 馬超彥
本輪反彈行情，從去年10月見底1664點以來，至今為時長達半年時間，反彈高度達到955點，幅度58.8%。在一輪風風火火的「袖珍牛市」之後，投資者又感受到了賺錢的歡愉，紛紛揮金入市。兩市各種題材個股也輪番炒作，個股普遍漲幅巨大。
此時，股指重返年線之上，又到了對股市進行全方位體檢，重新梳理本輪行情的時候。目前市場究竟健康與否，近期的調整是「洗洗更健康」，還是反彈告一段落？
【診斷報告癥狀一】
股價結構劇變 低價股雞犬升天
每經記者 毛晉楠
每一次中級大反彈，都帶來了一次個股重新洗牌的機會。
在這次長達半年的大級別反彈中，不但大盤表現出色，個股行情更是異常火爆。低於3元的股票基本被消滅，大量的個股漲幅超過了兩倍。
低價股瘋狂飆升
*ST夏新、*ST廈華，當初兩市的一元股，早已經脫離一元區域，出現了大幅度的上漲。截至昨日收盤，兩市最低價股是*ST九發，股價為2.49元，股價低於三元的僅有兩家，另一隻是***ST聯油，股價為2.86元。
據WIND統計，截止本周五，兩市近1600家股票的算術平均股價，已經達到了11.07元，加權平均股價為11.54元。在2008年11月6日，行情起漲之前的一天，全部A股的算術平均股價為5.73元，加權平均價為5.01元。兩市股價低於4元的股票，只有54家，而在2008年11月6日，有763家公司的股價低於4元。市場的整體股價上漲,高價股開始增多。50元以上的股票增10隻，百元股1隻。
在2008年11月6日，沒有一隻百元股，50元以上的只有3隻而已。
4隻牛股狂漲超4倍
在第一波的上漲過程中，東方雨虹、魯信高新等牛股，曾令無數投資人瘋狂，而在隨後的這一波上漲中，更多的股票出現了驚人的漲幅。
從2008年11月7日上漲以來，深圳惠程憑藉著457.81%的漲幅，勇奪本輪上漲的頭把交椅。德豪潤達以425.11%的漲幅排名第二。中國軟體和恆邦股份，漲幅都超過了4倍！
全部A股中，共有97隻股票漲幅超過200%，漲幅100%~200%的有732家，幾乎佔到了全部上市公司的一半。據WIND資訊的統計，兩市全部公司的算術平均漲幅為109.88%，加權平均漲幅達到了141.91%。
個股瘋漲之時，市場的整體市盈率水平也大幅上升。截至4月24日收盤，滬市平均市盈率已達19.98倍，深市截止4月23日的平均市盈率達28.9倍，中小板平均市盈率高達33.03倍。短期市場已漸入高風險區。 【診斷報告癥狀二】題材輪動概念橫行 六大板塊接力炒
每經記者 曾子建
本輪行情從1664點啟動到現在，最大的一個特點便是題材輪番炒作，炒概念、炒消息橫行。能夠炒作的題材、概念都已經炒遍，只剩下藍籌指標股尚未表演。回顧一下，不難發現每個月都有大大小小的不同題材受資金追捧，其中六大題材格外瘋狂。
題材一：水泥股啟動行情
催生本輪行情的，是四萬億經濟刺激政策出台，基建板塊直接受益。太行水泥一連9個漲停，打響超級反彈行情的第一槍。去年11月，太行水泥單月漲幅達132%，冀東水泥漲幅達85%。此外，中路股份以146%的月漲幅成為最大牛股，其炒作題材是迪士尼概念。
題材二：創業板推中小板狂飆
去年12月初，證監會主席尚福林表示，將適時推出創業板。資金開始借題發揮，東方雨虹、川大智勝等一大批中小板個股大幅上漲。當月月漲幅前30名的個股中，就有16隻個股為中小板公司。創投概念股也因為創業板的呼聲高漲而異軍突起。有創投第一股之稱的魯信高新當月大漲60%。
題材三：新能源異軍突起
2009年來臨時，迎來了一次強有力的主升浪。這個月中，個股普漲格局首次確立，新能源成為最大的題材。
新能源的明星股包括西藏礦業、金晶科技、杉杉股份、中科三環、科力遠等。大量新能源概念個股漲幅超過50%。同時，一些新的題材又冒了出來。ST公司摘帽概念表現突出。今年首家摘帽的三安光電至今累計漲幅381%，成為A股市場第五大牛股。
題材四：周期性個股開始發力
今年2月，宏觀經濟轉暖跡象初顯。此時，一大批周期性行業個股開始了有力的反彈。其中最典型的無疑是有色金屬板塊。紫金礦業、貴研鉑業、恆邦股份、山東黃金、宏達股份等都有不俗表現。此外，隨著振興經濟政策細化到各個地方，各大產業、區域經濟概念也狂炒一通。
題材五：市場火爆 消息滿天飛
今年三月，資金泛濫的跡象主導了整個市場的趨勢。消息股的炒作進入到頂峰。中國軟體單月漲幅高達114%。華神集團年報顯示，王牌基金經理王亞偉介入其中。於是，華神集團單月漲幅高達66%。
題材六：ST股飆升
本月，大盤終於成功站上了年線，但題材炒作的盛行並未止步。浪潮軟體10天九個漲停，讓所有人瞠目結舌。隨著行情的持續火爆，ST股開始表演。ST黑龍復牌暴漲895%。
從歷史來看，當這些股票都雞犬升天的時候，題材炒作真的到尾聲了。【診斷報告癥狀三】中報預測憂多喜少 業績不樂觀
每經記者 曾子建
股市投資，歸根到底，投的是上市公司的業績。不論題材如何火爆，最終要看公司業績。
今年已經披露的500多家公司一季報及半年業績預告顯示：上市公司中預虧預減的數目不少，央企甚至出現明顯的同比下滑。
截至4月23日，共有519家上市公司公布了今年一季報。這些公司今年一季度實現營業總收入3239.49億元，同比下降11.91%，環比下降15.07％。不過，凈利潤從去年四季度的-122.11億元扭虧為盈，凈利潤217.17億元。
其中204家公司發布上半年業績預告。17家預盈、60家預增、5家扭虧；74家預減，44家預虧。
據國資委官網消息，今年一季度國務院國資委監管的138家中央企業累計實現營業收入2.36萬億元，同比下降9.1%，其中，3月實現營業收入9355.4億元，環比增長26.8%。一季度累計實現利潤1194.9億元，同比下降41.8%，降幅比1~2月減緩11.1個百分點；其中3月當月實現利潤622.9億元，環比增長85.7%。一季度累計已交稅金2185.4億元，同比下降5.6%。
一季度地方省級國資委監管的1001家地方企業，累計實現營業收入1.28萬億元，同比下降9.2%，利潤254.6億元，同比下降65.9%，已交稅金828.7億元，同比下降10.1%。【診斷報告癥狀四】大小非加速減持 吞噬市場資金
每經記者 馬超彥
本輪反彈中，大小非藉機減持套現創下了新的紀錄。今年2、3月是大小非集中解禁的高峰。統計顯示，2月份日減持規模約4.7億元，環比增加2.1億元，通過大宗交易平台成交了4.39億股。
3月份2188億元解禁規模，創下了單月新高。這些大小非在股價被拉高之際減持，其中不乏控股股東的身影。據中國證券登記結算公司今年1月的統計月報，截至1月底，在累計減持的292.8億股中，大非累計減持了91.21億股，占累計解禁數量的9.45%，而小非們則累計減持了201.59億股，佔42%。
西南證券張剛認為，伴隨著市場行情的持續上漲，大小非套現的市值規模也越來越大，2、3月份出現集中、密集減持行為，儘管不能起到左右市場整體走勢的作用，但最終會導致市場資金的缺失，會吞噬市場的資金力量。【診斷報告癥狀五】羊群效應再現 散戶機構集體唱多
每經記者 曾子建
經驗告訴我們，大行情總是會在人們集體看多，散戶瘋狂入市的時候戛然而止。就像當年，股指衝上6000點時，散戶們排隊開戶，爭相認購基金；而機構則集體看多，大放衛星，有些機構看到了8000點，甚至看到10000點。
各種跡象似乎表明，現在，這種情況再次出現了。
周開戶數已是3000點水平
投資者A股開戶數，往往是反映市場狂熱程度的直觀表現。本月，當大盤站上年線之後，散戶跑步入場的現象出現了。
中國證券登記結算公司公布數據顯示，上周A股開戶數高達36.4萬戶，僅次於3月最後一周的38.2萬戶。從3月以來的近兩個月中，每周平均A股開戶數超過30萬戶。在去年行情最為慘淡的10月，一周開戶數僅為16萬戶左右。本輪反彈行情中，已有457萬戶新A股賬戶進入市場。
值得注意的是，在上輪牛市中，雖然行情頂峰時，一周開戶近90萬戶的盛況現在還沒有達到，離「530」前夜一周開戶160萬戶的盛況也還遠。但目前的開戶情況，已經相當於上輪牛市中上證指數位於3000點附近時的水平。現在，上證指數還在2500點附近，開戶情況已經如此火爆，顯然有些不太正常了。
又到機構集體唱多時
行情的火爆，自然離不開投資者踴躍入市。同時，機構各種理財產品、股票型基金也開始了密集發行。錢多，自然要找好賺錢的地方投資，不投股市還能投哪裡?
不過，或許當大家都看好股市，羊群效應出現的時候，可能風險也就在慢慢累計了。或許是為了基金產品更好銷售，機構們開始集體唱多，一致認為現在是買入A股的好時機。就連一向低調的私募但斌此前也高調錶示，「現在是買入時機。」
機構們如此一致，目前還不知道對錯，但當市場消失了某種聲音的時候，的確值得投資者謹慎了。當初大盤處於6000點時，大家不是同樣都看好嗎？而目前的反彈，僅僅是熊市中的一次反彈，股指已經漲了這麼多，個股也大面積翻番，現在還繼續看多，是否合適？【診斷報告癥狀六】寬鬆的資金面難以長期維繫
每經記者 馬超彥
今年前三個月，新增信貸持續放量，連續數月寬裕的資金面給市場帶來了強大的資金供應。這也是推動本輪行情的重要因素之一。
今年1月新增貸款1.6萬億元，單月增量佔到了2008年中國銀行業新增人民幣貸款額4.91萬億元的三分之一；2月新增貸款1.07萬億元；3月更創出天量，新增貸款1.89萬億元。一季度新增貸款達到了4.58萬億元，同比多增加了3.25萬億元，佔據了全年信貸指標的90%以上。
充裕的流動性為經濟復甦提供動力，但有些市場人士擔心，如此超常規增長能否繼續？貸款的質量能否保證？信貸迅猛增長的速度不可以長期複製，否則會帶來負面影響。
中國人民銀行副行長易綱此前表示，央行將堅定不移地落實適度寬鬆的貨幣政策。西南證券張剛認為，股市流動性充裕的良好局面能否持續下去的一個關鍵因素是市場是否有財富效應，沒有財富效應的股市會使得資金逐漸撤離，擠壓流動性。【體檢報告診斷】反彈已近尾聲 4月見頂幾率增加
每經記者 毛晉楠
隨著IPO重新啟動的利空傳聞襲來，市場上漲的步伐在本周戛然而止，開始主動回抽年線。昨日，雖然管理層否認IPO將於五一後重啟，但市場似也無力扭轉弱勢。
本次反彈行情自2008年11月啟動，運行至今，反彈的時間已有半年。半年的時間，對於任何一次熊市中的大反彈，已不算短暫。
對比上一次大熊市中的三次大反彈來看，當時每次大反彈的運行時間，最長也就在半年左右。從歷史經驗來看，基本可以判斷，大盤的反彈已經接近尾聲。
02年1月~6月：5個月
2002年初展開的那波反彈，是2001年大盤見頂進入一輪大熊市後，首次出現的大級別反彈，那次大級別反彈，時間跨度為5個月，從1300點附近起步，最高摸到1748.89點，最終上摸到年線後行情結束。
該次反彈的起漲時間是2002年1月中旬，第一波上漲從1300點附近拉升至1700點一線，隨後進入兩個半月的調整期，最後大盤從6月上旬1450點一線起漲，最終摸高到1748.89點而結束。
年線是那次反彈的終點，雖然也一度站上年線，但時間非常短暫，這與本次行情的運行有一定的相似性。站上年線後，當時的市場也一度樂觀起來，但是年線卻成為了行情的終點。
那波行情中，大的上漲波段有兩段，全部運行時間約為5個月，此後進入新一輪的下跌。
03年1月~4月：3個月
2003年1月，熊市中的超跌反彈再度出現，不過那次反彈的時間很短，一共就3個月。
當時，大盤從1311.68點起漲，至4月中旬，大幅度回升至1649.6點，此後反彈行情結束。那次反彈，年線再度成為終點，當時在快速突破年線之後，形成了階段性的頂部，此後大盤在年線之上構築了一個平台，主力完成最後的出貨。
此輪行情中，大盤依然是以兩波段上漲來演繹反彈行情，但是運行的時間明顯偏短，特別是兩波升浪，時間都在兩三周內，和本次反彈行情沒有太大的可比性。
03年11月~04年4月：半年
這是2001年至2005年的大熊市中，第三次大級別的中級反彈行情，也是上一輪熊市中，持續時間最長，賺錢效應最大的一波反彈行情。
2003年11月，在大盤股啟動的背景下，滬指從1307.4點開始啟動，一路上漲到2004年4月，最高摸到1783.01點，才宣告行情終結。
這次反彈行情，啟動點的位置，距離年線並不遠，因此，最後是在遠遠突破了年線之後，才最終見頂。
不過，從反彈運行的時間來看，則與本次行情有著很高的相似度，在年底11月啟動，至次年4月終結，運行時間接近半年。
華龍證券分析師黃昌全認為，從上述三次上一輪熊市中的大反彈來看，每次反彈的時間都未能超過6個月，而反彈終結的時間，有兩次都發生在4月份，而第一次大反彈，市場也是在4月進行了一次調整。從上述兩個重要的信號來看，4月見頂或者見到階段性高點的概率在大大增加。
黃昌全表示，如今，時間已經到了4月末，大盤從去年11月運行以來，已經接近了半年，而且面臨4月這個重要的見頂時間之窗，雖難就此斷定行情已經終結，但是可以肯定的是，市場已經漸入風險區域，接下來的行情，風險將大於機會。【體檢報告處方】寶劍入鞘 馬放南山
每經記者 曾子建
經過對本輪行情的全方位梳理之後，不難發現目前的市場中，風險正在逐漸聚集，賺錢效應正在逐漸遞減，毫無疑問，A股市場正進入「高熱＋高危」的階段，很多人都有這樣的感覺，現在的市場賺錢越來越難了。那麼，在後期的震蕩市道中，應該採取怎樣的策略？如何應對這樣一個風險逐步增大的市場？
首先，操作策略應該從積極進攻轉入主動防禦，前期活躍的市場中，追入領漲股和熱門板塊是最佳的獲利方式，可能抓住軟體板塊、新能源板塊、追加送股板塊等暴漲品種，但當市場轉入調整階段，操作策略也應該相應調整，此時最忌諱的就是追漲，風險極大。
其次，應該將控制風險擺在首位，具體的操作方法就是控制倉位，將前期反彈行情中獲得的利潤兌現，保留勝利果實，耐心等待調整，等待市場反覆築底，不輕易搶反彈。
最後，如果一定要堅持戰鬥，那麼可以選准前期漲幅較小的大盤藍籌股，這些股票對指數影響大，可能在關鍵時刻成為主力護盤的對象，特別是有送股題材的銀行股、有整合題材的電力股和被利空反覆轟炸的鋼鐵股，都可能成為調整市道中的階段性熱點品種。
此外，需要強調的是，對於前期熱炒的題材股和垃圾股，一定要注意迴避，因為它們的基本面無法支撐目前的高股價，一旦市場轉弱，將進入到長期的價值回歸過程中，縮量的陰跌是難以避免的，投資者一旦遇上，要按照止損和止盈的規則行動。
(每日經濟新聞)
[責任編輯：parryzhang]
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