茅台大股東「亮劍」 白酒股冬日反擊

　在貴州茅台增持等利好刺激下，近期風雨飄搖的白酒板塊終於在本周三顯露出一絲曙光。分析人士指出，隨著一系列澄清公告的發布，塑化劑風波對白酒板塊的影響雖然將繼續存在，但已走過了最恐慌的時刻。分析人士指出，在股價實現階段企穩後，白酒板塊能否突破估值和業績兩大瓶頸，將成為決定其後期走勢的關鍵性因素。

　　白酒板塊站上風口浪尖

　　自大盤10月23日調整以來，白酒股無疑是市場中最為受傷的群體。統計顯示，10月23日至今，申萬白酒板塊整體跌幅高達22.54%，跌幅僅次於只有4隻個股的女裝板塊，位居全部A股第二位。一向以防禦為最大特色的白酒股之所以在四季度大幅殺跌，主要在於受到一系列利空事件的影響。

　　首先，塑化劑風波。11月中旬，酒鬼酒被媒體爆出塑化劑超標，11月21日有關檢測單位證實酒鬼酒中存在塑化劑。儘管公司認為其產品符合國際安全標準，但酒鬼酒在11月23日復牌後仍然出現持續4個跌停板。此後，塑化劑風波迅速涉及整個白酒行業，並在近期將行業龍頭——貴州茅台置於風暴核心。

　　其次，禁酒傳聞。近期關於部分單位、部門即將實施禁酒令的傳聞不時閃現於網路，這令投資者對白酒，特別是高端白酒未來需求下滑的擔憂明顯提升。

　　最後，經銷商業績預警。11月下旬，香港上市公司銀基集團發布盈利預警公告，稱2012年4-9月銷售收入同比大幅下滑85.4%，毛利率同比下降10%以上。作為白酒經銷商，銀基集團業績預警令投資者對白酒行業基本面進一步看淡。

　　未來需突破兩大瓶頸

　　正是由於上述三大利空事件的衝擊，加之市場此前在2000點位置普遍存在的恐慌情緒發酵，令白酒股出現一輪近年罕見的下跌行情。所幸的是，在龍頭股貴州茅台的發力護盤下，白酒板塊目前已經出現階段企穩的跡象。

　　本周三，在滬深股市整體震蕩的背景下，白酒板塊出現明顯上漲。截至收盤，白酒股佔主要權重的申萬食品飲料指數上漲1.11%，在各行業指數中居於漲幅第一位。其中，貴州茅台大幅上漲4.72%，成為白酒板塊走勢的定海神針。

　　從消息面看，近期處於風暴核心的貴州茅台開始對種種不利因素進行有力反擊。一方面，公司12月10日晚間發布公告稱，公司自送產品至國家食品質量監督檢驗中心等三家權威檢測機構檢測，結果產品質量均符合相關食品安全標準。另一方面，公司11日晚間繼續發布公告稱，控股股東已於12月11日通過二級市場增持公司股份45.25萬股，且未來6個月內將繼續擇機增持不超過公司總股份的1%（含本次增持）。

　　分析人士指出，伴隨貴州茅台一系列利好股價的動作，加之當前市場回暖，以及板塊自身短期跌幅過大等因素，白酒板塊階段性企穩的條件或已基本具備。

　　當然，短暫的企穩背後仍充滿較大的不確定性。有分析指出，白酒板塊未來是重顯王者風範，還是就此一蹶不振，尚需視以下兩大瓶頸能否突破而定，首先是估值瓶頸，其次是業績瓶頸。這裡所說的估值當然不是市盈率，如果經營不出現大的滑落，白酒股當前市盈率其實非常具有吸引力，所謂估值瓶頸，指的是市值擴張空間。以貴州茅台為例，當前公司總市值為2200億元，市值繼續擴張勢必需要公司層面出現進一步的質變才更可能實現。就業績瓶頸來看，在近幾年白酒行業風光的時候，全國白酒產能也出現大幅擴張，在需求有限甚至可能萎縮背景下，過剩產能對相關公司的業績會帶來何種影響，也需要投資者未來重點跟蹤。

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