IPO案例學習筆記：【森特士興】逾期應收...

公司主營業務為研發、生產、銷售綠色、環保、節能新型建材並提供相關工程設計、生產、安裝和售後等一體化服務，主要承接金屬圍護系統工程（屋面系統、牆面系統）和聲屏障系統工程，提供從工程諮詢、設計、專用材料供應和加工製作到安裝施工全過程的工程承包服務。

1、請發行人代表進一步說明，報告期各期為發行人提供安裝施工業務的勞務分包商是否需要具備相應資質，發行人將安裝施工業務分包給分包商是否違反當時生效的法律法規的規定，相關風險是否充分披露。發行人相關內控及合規管理制度是否得到有效執行。請保薦代表人發表核查意見。

【在一些以工程施工作為主營業務的企業中，勞務分包算是比較常見的業務，其關注的核心問題也比較典型和清晰，集中起來不過是分包商資質問題、分包商的質量控制和風險管理問題、發行人的內部控制問題等。】

（1）項目執行過程中的勞務分包

在公司業務流程中，一些關鍵業務如設計、生產加工等由公司自行完成，而產品安裝則聘請具有專業經驗的勞務公司實施。公司作為發包人將所承接工程中的勞務作業發包給勞務分包商，通過與勞務分包商簽訂《工程發包合約書》，由勞務分包商按約定完成勞務作業。

公司十分重視勞務分包商作業過程中的安全與質量管理工作，在施工進場前公司對勞務分包商現場施工人員進行安全與技術交底，施工期間對勞務分包商進行技術指導，監督施工人員嚴格遵守各項規章制度，注意施工安全，並進行不定期檢查。另外在簽訂《工程發包合約書》的同時勞務分包商簽署《安全責任保證書》，由勞務分包商辦理在施工場地人員生命財產和設備的保險，並明確如因施

工不當而造成傷亡、安全及責任問題，勞務分包商自行承擔責任。

（2）勞動力成本上漲導致公司採購成本上升的風險

2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，公司勞務採購金額分別為13,244.56萬元、15,074.87萬元、12,841.27萬元和7,882.65萬元，占營業成本比例分別為16.48%、16.34%、17.42%和16.30%。

在老齡化加速、經濟發展以及「人口紅利」逐步減退背景下，我國勞動力供需矛盾未來將愈發突出，導致公司面臨勞務採購成本不斷上升的風險，進而對本公司盈利能力產生不利影響。

（3）報告期內向前五名勞務供應商採購情況

2013 年、2014 年、2015年和2016 年1-6 月，公司從前五大勞務供應商合計採購金額占各期勞務採購總額的比例分別為30.29%、37.48%、49.05%和59.04%，具體如下：

2、請發行人代表進一步說明報告期內逾期應收款佔比較高的原因，期後回收情況，是否存在糾紛或訴訟。請保薦代表人進一步說明發行人應收款內控制度的制訂和執行情況，並發表核查意見。

3、請發行人代表進一步說明與瀋陽桃仙機場和遼寧省機場管理集團有限公司的訴訟情況，並說明未對涉訟應收賬款單獨計提壞賬準備的原因，是否符合《企業會計準則》的有關規定。請保薦代表人進一步說明核查過程，並發表核查意見。

【發行人存在應收賬款逾期不能收回的情形，這種情況下基本上都通過訴訟的方式尋求解決，截至本招股說明書籤署日，發行人正在進行的金額在500萬元以上的重大訴訟和仲裁事項如下表：

上述重大訴訟和仲裁主要系公司在工程執行過程中所涉及的合同糾紛，公司正在收集有力證據，以爭取對自己有利的訴訟結果，上述訴訟事項不會對公司的正常持續經營造成實質性的損害或重大不利影響，不會對公司及其中小股東造成損害事實，對公司本次發行上市不構成實質性障礙。

4、根據披露，發行人毛利率較行業可比上市公司高。請發行人代表從原材料、使用範圍、客戶、定價、成本等方面進一步說明發行人業務與可比上市公司業務的主要區別，以及由此造成的毛利率差異。請保薦代表人發表核查意見。

【毛利率的問題已經是老生常談了，毛利率如果與可比上市公司存在較大差異，那麼需要解釋原因以及合理性，這裡為我們提示了一些思路：原材料、使用範圍、客戶、定價、成本等方面。】