富有的家族怎麼打理財產？

富有的家族怎麼打理財產？日期：2015/7/30 作者: 任蕙蘭閱讀 (15451)【 來源 : 新民周刊 】閱讀提示：他們的財富如此龐大，以致於需要一個專門的機構——家族辦公室來打理。記者｜任蕙蘭 　實習生∣江凱南 如果張蘭提早聘請專屬的律師團隊，也許就不會在和資本大鱷的對賭中被踢出俏江南。這也解釋了為什麼國外的富有家族會設立家族辦公室，讓一大撥律師、稅務師、理財師來充任自己的智囊，保證家族財富牢牢地攥在自己手裡。 誰在使用「家族辦公室」？ 　　如果你在全球有100多處房產，僅靠自己和家人打理會不會捉襟見肘？而那些比你擁有更多資產的人，難道他們擁有三頭六臂？越來越多中國新貴開始頭疼這些問題。　　國外富豪是怎麼做的？全球138個家族企業在接受「沃頓全球家族企業聯盟」的採訪調查時，透露了一個事實：他們的財富如此龐大，以致於需要一個專門的機構——家族辦公室來打理。沃頓商學院管理學教授、「沃頓全球家族聯盟」聯合創始人兼主席拉菲·阿密特（Raphael Amit）告訴《新民周刊》：「為單一家族服務的辦公室，全世界大約有1000多家正在運營。」　　海外家族辦公室行業歷經數百年發展，幫助一些名門望族在時代起伏中屹立不倒，其中包括歐洲羅斯柴爾德家族這樣的老錢，也有像最近聯姻羅家的希爾頓家族、比爾·蓋茨家族這樣的新貴。　　家族辦公室最早起源於古羅馬時期的大「Domus」（家族主管）以及中世紀時期的大「Domo」（總管家）。現代意義上的家族辦公室出現於19世紀中葉，一些抓住產業革命機會的大亨將金融專家、法律專家和財務專家集合起來，研究的核心內容是如何管理和保護自己家族的財富和廣泛的商業利益。1882年，約翰·D.洛克菲勒建立了世界上第一個家族辦公室。這些公司一方面管理家族的財富，另一方面幫助管理家族的其他事務，比如說家族治理、家族傳承、稅務、保險、教育等問題。　　「家族辦公室的團隊包括投資顧問、註冊會計師、律師等專業人士，專為超級富有的家庭提供服務，既包括財富管理，也包括子女教育等其他類型的家族服務。主要目標是使家族資產長期發展，符合家族的預期，並使資產能夠順利地進行跨代傳承。」諾亞財富執行總裁林國灃介紹。家族辦公室的業務主要涵蓋家族信託、家族企業管理、資產管理、遺產規劃、日常財務、稅務籌劃、私人法律服務、財富的代際傳承、上市諮詢、協助設立與管理慈善基金會、家族後代教育、其他管家式服務、私人法律服務等。當然，國內開展的服務項目暫時沒那麼多。　　近年來，內地富裕階層在不斷擴大。根據招商銀行與貝恩管理顧問公司聯合發布的《2015中國私人財富報告》顯示，截至2014年底，中國個人持有的可投資資產總規模達到112萬億元，個人可投資資產在1000萬元以上的高凈值人群首次超過100萬人，年均複合增長率達21%。因此財富所帶來的問題也越來越受到關注。　　通過家族辦公室保全、傳承財富，為富裕階層提供了一種新的解決方案。在中國，家族辦公室模式的興起，主要是這兩三年。2013年，國內首批家族辦公室成立；2014年，很多國內商業銀行與大型信託機構躍躍欲試向家族辦公室模式擴張。那麼，這本國外傳來的經，國內念得好么？門檻1億美元 　　「全世界1000多家正在運營的單一家族辦公室，服務對象是資產不少於1億美元的富有家族。」阿密特教授估測了家族辦公室的門檻。家族辦公室有兩種基本類型：單一家族辦公室和多家族辦公室。「單家族辦公室就是針對一個家族的私人財富管理公司，而多家族辦公室則會對多個富裕家族提供服務。高凈值家族會選擇單一家族辦公室，而選擇多家族辦公室則比較經濟。」　　「沃頓全球家族聯盟」的調查顯示，單一家族辦公室服務的富有家族，平均來看包括13個小家庭，40位家族成員，跨越兩至三代。保障財產傳給下一代時不縮水，是家族辦公室最大的用途。據57%的調查對象反映，單一家族辦公室的頭等目標是代際財富管理。　　「一般來說，他們會僱傭7-15個專業人士，包括律師、稅務師等等。」阿密特教授表示，一個家族至少擁有1億美元的資產，才值得建立單一家族辦公室，運營成本通常為每年300萬美元左右。　　高凈值客戶最關心的無疑是財產管理的保密性，而這恰恰是單一家族辦公室的最大優勢。而對於高級別的多家族辦公室，則需要建立相應的系統，將不同家族的管理分割開來，保證信息不被泄露。「對家族財富管理辦公室來說，最大的挑戰是要保持賬戶的保密性。」阿密特教授表示。　　多家族辦公室在制定投資政策和資產配置時採用一對多的方式，一個團隊最多能夠服務5-7個家族。而對於同一行業存在競爭性質的高凈值家族，為了避免兩個家族的直接競爭，多家族辦公室會設立不同的團隊為兩個家族分別提供服務。「比如兩個家族都是食品行業起家，那他們在流動性管理方面可能有共同點，需要類似的資產配置，家族辦公室就不會再幫他們把資產投在跟食品相關的行業。但需要相應的機制確保家族信息保密。」　　林國灃介紹，國內富裕階層大部分選擇的是多家族辦公室，因為真正金字塔尖的高凈值家族並不多，大部分家族資產在5000萬-1億人民幣，多家族辦公室的模式更經濟。　　從實踐來看，國內多家家族辦公室更像一個服務中介平台。一個為某家族服務多年的理財師會承擔溝通窗口的角色，他負責了解客戶需求，將需求傳遞給背後的家族辦公室團隊，而這些團隊成員包括律師、稅務師、留學諮詢師等，未必都是家族辦公室的全職員工。不同行業的專家通過家族辦公室這個平台被聚集在一起，去滿足客戶的各種需求。「我們除了有30多個理財師，還有800多個外部合作者。」林國灃說。國外辦公室「管得很寬」 「家族辦公室在進行家族管理時需要保持家族的全面平衡，即一方面要保留這個家族的財富，另一方面要考慮到家族的幸福和諧，做好家族遺產的管理，同時傳承家族的傳統和文化，這也是財富管理與資產投資的區別。」阿密特教授告訴《新民周刊》。　　富豪除了需要有利於家族生意發展的金融服務，更加註重對家族成員生活細節的專屬服務。比如許多富裕家族希望捐出一部分資產回饋社會，家族辦公室便會為其設立專項慈善基金，藉此增進家族成員的凝聚力。　　羅伯特·吉列姆（Robert Gilliam）是麥金利資本高級副總裁，他出身於美國阿拉斯加頂級家族，父親在2007年設立了家族辦公室，只為一個家族服務。「我們的家族辦公室除了為我們提供資產配置建議，還會安排家族的慈善以及教育，對於我下一輩的孩子，家族辦公室會為他們安排一些商務課程或假期遊學項目。」隨著辦公室發展成熟，現在也為其他家族提供服務，主要是投資建議，客戶包括350個家族。　　「不同家族實際上有不同的需求，甚至在一個大的家族裡，不同的人也會有不同的需求。」阿密特教授說。在國外，家族辦公室對於家族中不同個體的需求也會提供定製化服務。舉例說，比如同一個家族裡，兩位表兄弟對投資、風險偏好、流動性要求完全不同，一個樂於消費揮霍，需要大量現金；另一個則相對勤儉。那麼在定製服務時，家族辦公室就會為對現金需求比較高的人制定一個投資組合，保證他每年得到的現金足夠多。而年輕人和年長者資產配置又會不同。年輕人的投資期限可以比較長，比如說10年，但是長輩投資期限可能就會比較短。「總而言之，這些投資要符合家族成員的生活方式。」　　而這種高端的定製服務模式在國內還沒有成熟。「我們的服務主體是委託人，他的家庭中的其他成員如果不是我的客戶，我就沒有義務為他提供服務。在國外，一個家族會把所有成員的資產都交給家族辦公室，全部人都打包進去，由辦公室提供分層服務，但是國內的家族現在還不可能立刻把家族所有成員的資產都放過來，即便是委託者的所有資產也不會都放過來。」一位家族辦公室資深管理人員說。 國外關注避稅，中國投資 　　富豪選擇家族辦公室，最關心的服務是什麼？　　現實情況來看，國外富豪最關心的是避稅，而中國富豪最關注投資。「客戶是分層次的，大致來看，資產100億人民幣以上的客戶更關注財富傳承、稅務和子女教育，而10億左右的客戶，則更側重投資和資產配置。」林國灃說。　　遺產稅在中國還未開徵，所以財產傳承不是富豪考慮的重頭。投資回報率仍是吸引富豪的最重要武器。「很多富豪對家族辦公室的理解，還停留在賣產品上。從產品驅動到家族服務，有一個漫長的過程。因為目前無論是私人銀行還是理財機構，主要業務還是賣產品，富豪覺得未必了解自己的家族需求。而且在國內的誠信環境下，富豪也不信任外人打理家族事務，擔心隨著人員流動，隱私會泄露。」　　而隨著當下「富二代」成為揮霍錢財、囂張跋扈的代名詞時，企業家比以往更需要對家族二代的教育服務，這是現階段大多數超高凈值家族的共性需求。　　一位家族辦公室管理者透露，他接觸過一位廈門客戶，做地產起家，整個家族大概擁有10億-15億元的資產，獨生女今年30歲，他希望家族辦公室能夠幫助女兒管理家族資產，繼承家業。「已經在企業上班的二代，時間很寶貴，每天日常安排很緊張，為了不影響企業運作，她不可能花一兩年的時間到國外進行EMBA的學習，所以需要給她安排一些時間很短但含金量高的學習項目。」家族辦公室為她安排了一次兩周的赴美遊學，拜訪了Facebook、特斯拉等幾家企業，並且到沃頓商學院聽課，讓接班者更有針對性地迅速得到自己需要的東西。　　林國灃說，富裕階層的理念也在發生變化，「中國高凈值家族的投資理念越來越成熟，他們在乎的已經不僅僅是回報率，他們會越來越重視資產配置穩定均衡安全，而不是追求某類資產的收益最大化，他們在乎如何讓自己這些年累積的財富在十年、二十年後都還在。」
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