清華大學金融系-關於我們-學科聚焦

在1990年代以前，中國的資金配置主要是以政府指令的形式，通過國家財政和銀行體系注入國有企業，人們關心的是貨幣流通和銀行體系的運作。隨著中國經濟的對外開放，國際金融也進入了人們的視野。在這種情況下，國內金融研究的範疇主要涵蓋了貨幣銀行學、財政學、國際金融學這三個領域。那麼國際上的情況又如何呢？

　　我們不妨以國內學者經常引用的《新帕爾格雷夫經濟學詞典》為例，斯蒂芬?A?羅斯教授在其所撰的「金融學（Finance）」這一條目中明確寫到：金融學的核心是研究資本市場的運作，以及資本資產的供應和定價。

　　而1997年諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特?C?默頓教授則在其《金融學》一書中指出，金融學是研究人們在不確定的環境中如何進行資源跨期配置的學科。因此，國外金融學的研究主要包括四個層面：一是公司金融和公司治理，二是投資學；三是金融資產定價和金融市場微觀結構；四是商業銀行、投資銀行及投資基金等金融中介機構的運作。

　　由此我們可以發現，國際通行的金融學繼承了新古典經濟學的精神，其核心是從微觀角度研究不確定條件下，能夠實現資本最優配置的金融資產均衡價格。

清華大學經濟管理學院院長錢穎一教授，將過去一些年國內與國外金融學教學與研究的差異概括如下：

「比較國內和國外對經濟學科內的領域設置，需要特別澄清什麼是金融學的問題。我發現國內和國外對金融學（finance）這一領域的理解有很大的不同。一個國內學生說他是學金融的，到了國外會發現他學的在那裡不被稱為金融。相反，在國外是學的金融，在國內又可能不叫金融。為什麼會這樣呢？這需要仔細地分析。

首先，國內所說的金融是指兩部分內容。第一部分指的是貨幣銀行學（money and banking）。它在計劃經濟時期就有，是當時的金融學的主要內容。人民銀行說我們是搞金融的，意思是搞貨幣銀行。第二部分指的是國際金融（international finance），研究的是國際收支、匯率等問題。改革開放後，凡是以「國際」打頭的專業招生分數都非常高的，更不要說加上金融二字了。這兩部分合起來是國內所指的金融。為了避免混亂，我們且稱之為「宏觀金融」。

有趣的是，這兩部分在國外都不叫做finance（金融）。而國外稱為finance的包括以下兩部分內容。第一部分是corporate finance，即公司金融。在計劃經濟下它被稱為公司財務。一說公司財務，人們就會把它跟會計聯在一起，似乎只是做做表格。之所以應把corporate finance譯成公司金融而不譯成公司財務，就是因為它的實際內容遠超出財務，還包括兩方面。一是公司融資，包括股權／債權結構、收購合併等，這在計劃經濟下是沒有的；二是公司治理問題，如組織結構和激勵機制等問題。第二部分是資產定價（asset pricing），它是對證券市場里不同金融工具和其衍生物價格的研究。這兩部分合起來是國外所指finance，即金融。為了避免混亂，我們且稱之為「微觀金融」。

根據這一分析，我們便清楚了。國內學生說自己是金融專業的，他們指的是宏觀金融，但是按國外的說法，這一部分不叫finance（金融），而是屬於宏觀經濟學、貨幣經濟學和國際經濟學這些領域。國外說的finance（金融），一定指的是微觀金融。在美國，貨幣銀行和國際金融通常設在經濟系，而公司金融和資產定價通常設在管理（商）學院。經濟系也會有一些研究公司金融的教授，因為這一領域與微觀經濟學，特別是產權和激勵理論，有密切關係。事實上，很多研究公司金融的教授都是經濟系畢業的。」

清華大學經濟管理學院金融系是1980年代末、1990年代初在時任院長朱鎔基教授的領導下逐步建立的，從設立之初，就完全按照國外一流商學院金融系的模式進行了學科設置及師資配備，經過十多年的發展，金融系培養的學生受到了全球著名跨國金融企業、大學及研究機構的一致青睞